मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (एमआईएफओआर)

मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (एमआईएफओआर) क्या है?

मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (एमआईएफओआर) वह दर है जिसे भारतीय बैंक फॉरवर्ड-रेट एग्रीमेंट और डेरिवेटिव्स पर मूल्य निर्धारित करने के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग करते हैं। यह लंदन इंटरबैंक की पेशकश की गई दर (LIBOR) और भारतीय विदेशी मुद्रा बाजार से प्राप्त प्रीमियम का मिश्रण है।

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) मुद्रा अटकलें कटौती की उम्मीद में 2005 में MIFOR के उपयोग पर प्रतिबंध लगा दिया लेकिन ढील कि डिक्री एक साल बाद, केवल अंतर बैंक लेनदेन के लिए यह सीमित है।

चाबी छीन लेना

• मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (एमआईएफओआर) वह दर है जिसे भारतीय बैंक फॉरवर्ड-रेट एग्रीमेंट और डेरिवेटिव्स पर मूल्य निर्धारित करने के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग करते हैं ।
• MIFOR लंदन इंटरबैंक रेट (LIBOR) और भारतीय फॉरेक्स बाजारों से प्राप्त एक अतिरिक्त प्रीमियम का मिश्रण है।
• MIFOR LIBOR और MIBOR से थोड़ा अलग है। MIFOR और MIBOR दोनों का भारतीय वित्तीय बाजारों में समान उपयोग है, लेकिन अंतर यह है कि MIFOR मिश्रण में मुद्रा विनिमय का एक तत्व लाता है।

MIFOR को समझना

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अपनी वेबसाइट पर MIFOR प्रकाशित करता है ताकि निवेशकों को स्वैप बिंदुओं की गणना न करनी पड़े, जो कि अमेरिका और भारत के बीच एक विशेष निपटान तिथि जैसे एक महीने, दो महीने, के लिए ब्याज दर का अंतर है। और इसी तरह।

हालांकि, एमआईएफओआर की गणना करना मुश्किल है क्योंकि यह एलआईबीओआर ब्याज दर और भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा जोड़ा गया एक अज्ञात क्रेडिट के अलावा मुद्रा स्वैप बिंदुओं का उपयोग करता है।

LIBOR एक संदर्भ दर है और इसमें कई बैंकों द्वारा आपूर्ति की जाने वाली ब्याज दरों का औसत शामिल है। MIFOR अपनी गणना में जोखिम प्रीमियम होने से उन बैंकों के क्रेडिट जोखिम की भरपाई करता है। अमेरिका और भारत के बीच स्वैप बिंदुओं में क्रेडिट जोखिम प्रीमियम को जोड़ा जाता है, जो उन बैंकों के लिए क्षतिपूर्ति करता है जो दरों को प्रस्तुत करते हैं।

दूसरे शब्दों में, स्वैप अंक की गणना करते समय निर्दिष्ट परिपक्वता के लिए अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर का उपयोग नहीं करता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि तीन महीने की अमेरिकी दर 4% है जबकि भारत की तीन महीने की दर 6% है। ब्याज दर का अंतर 2% होगा, लेकिन MIFOR उस अंतर के लिए एक जोखिम प्रीमियम जोड़ता है, जो अंतर बैंक दरों को प्रदान करने वाले बैंकों के आधार पर अक्सर बदलता रहता है।

MIFOR आपको क्या बताता है?

भारत में डेरिवेटिव्स के लिए दरें निर्धारित करने के लिए एमआईएफओआर एक बेंचमार्क है, लेकिन इसके कार्य को बेहतर ढंग से समझने के लिए, हमें यह समझना चाहिए कि इंटरबैंक ब्याज दरें एमआईएसओआर से कैसे संबंधित हैं।

लिबोर

समीक्षा के लिए, LIBOR ब्याज-दरों का एक औसत मूल्य है, जिसकी गणना प्रमुख वैश्विक बैंकों द्वारा दैनिक आधार पर प्रस्तुत अनुमानों से की जाती है।यह लंदन इंटरबैंक की पेशकश की गई दर के लिए खड़ा है और दुनिया भर में विभिन्न ऋणों पर ब्याज दरों की गणना करने के लिए पहला कदम है।उदाहरण के लिए, LIBOR पर 100 आधार अंकों पर एक परिवर्तनीय फ्लोटिंग रेट डेट इंस्ट्रूमेंट उद्धृत किया जा सकता है।दिसंबर 2020 तक, एलआईबीओआर प्रणाली को 2023 तक चरणबद्ध करने और इसे अन्य बेंचमार्क के साथ बदलने की योजना थी, जैसे स्टर्लिंग ओवरनाइट इंडेक्स औसत (सोनिया)।

LIBOR और MIBOR

मुंबई इंटरबैंक द्वारा प्रस्तुत दर (एमआईबीओआर) भारत का अंतर बैंक दर, जो ब्याज की दर एक और बैंक के लिए एक अल्पकालिक ऋण पर एक बैंक द्वारा लिया है में से एक यात्रा है। बैंक उधार लेते हैं और उचित, कानूनी तरलता के स्तर को बनाए रखने के लिए और नियामकों द्वारा उन पर रखी गई आरक्षित आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए इंटरबैंक बाजार पर एक दूसरे को पैसे उधार देते हैं। इंटरबैंक दरों को केवल सबसे बड़े और सबसे क्रेडिट संस्थानों में उपलब्ध कराया जाता है।

MIBOR की गणना हर दिन पूरे भारत के प्रमुख बैंकों के समूह की ऋण दरों के भारित औसत के रूप में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSEIL) द्वारा की जाती है, जो कि प्रथम श्रेणी के उधारकर्ताओं को दिए गए धन पर होती है। यह ब्याज दर है जिस पर बैंक भारतीय इंटरबैंक बाजार में अन्य बैंकों से धन उधार ले सकते हैं।

MIFOR, MIBOR, और LIBOR

MIFOR LIBOR और MIBOR से थोड़ा अलग है। MIFOR और MIBOR दोनों का भारतीय वित्तीय बाजारों में समान उपयोग है, लेकिन अंतर यह है कि MIFOR मिश्रण में मुद्रा विनिमय का एक तत्व लाता है।

एमआईएसओआर रात भर में लंदन के हर दिन 11:00 बजे प्रकाशित अमेरिकी डॉलर रातोंरात एलआईबीओआर दर को शामिल करके कॉन्फ़िगर किया गया है। एमआईएसओआर में एक ही परिपक्वता के अमेरिकी डॉलर और भारतीय रुपये (अमरीकी डालर / INR) के बीच एक मुद्रा स्वैप के स्वैप बिंदु भी शामिल हैं। इसका कारण यह है कि एक भारतीय बैंक इंटरबैंक बाजार में डॉलर उधार लेने के लिए LIBOR का भुगतान करता है और फिर मुद्रा स्वैप के माध्यम से रुपए प्राप्त करता है। जैसा कि पहले कहा गया है, अमेरिका और भारत के बीच स्वैप बिंदुओं में जोड़ा गया एक क्रेडिट जोखिम प्रीमियम है जो उन बैंकों के लिए क्षतिपूर्ति करता है जो दरों को प्रस्तुत करते हैं।

प्रारंभ में, MIFOR का इरादा हेजिंग उद्देश्यों के लिए था । हालांकि, कई कॉर्पोरेट संस्थाओं ने मुद्रा अटकलों के लिए MIFOR का उपयोग किया।

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अंततः सट्टा बंद-बैलेंस शीट संस्थाओं (जैसे मुद्रा स्वैप) की बहुतायत होने से संभावित आर्थिक नकारात्मक जोखिम से चिंतित है । RBI ने 20 मई 2005 को MIFOR, और अन्य गैर-रुपये वाले मूल्यवर्ग के बेंचमार्क के उपयोग पर प्रतिबंध लगा दिया, उम्मीद है कि ऐसा करने से मुद्रा की अटकलों की मात्रा कम होगी। हालाँकि, RBI ने अगले मई में प्रतिबंध को कुछ हद तक कम कर दिया और MIFOR को केवल इंटरबैंक-संबंधित लेनदेन में उपयोग करने की अनुमति दी।

MIFOR के नुकसान

किसी भी ब्याज दर और मुद्रा दर लेनदेन के साथ, MIFOR से जुड़े जोखिम की संभावना है, खासकर यदि ठीक से बचाव नहीं किया गया है। ब्याज दर और मुद्रा दोनों दरें व्यापक रूप से घट सकती हैं। उदाहरण के लिए, यदि इसमें शामिल बैंकों के साथ क्रेडिट जोखिम का मुद्दा है, तो एमआईएफओआर दर प्रभावित होने की संभावना है। नतीजतन, MIFOR और किसी भी व्युत्पन्न जो अपनी गणना में इसका उपयोग करते हैं, इसके साथ जुड़े जोखिम हो सकते हैं।

क्योंकि एमआईएफओआर एलआईबीओआर को अपने आधार के रूप में उपयोग करता है, लिबोर के प्रतिस्थापन को खोजने के लिए वैश्विक धक्का अन्य दरों के लिए बेंचमार्क के रूप में यहां एक मुद्दा है। नए बेंचमार्क, जैसे स्टर्लिंग ओवरनाइट इंडेक्स औसत (SONIA), LIBOR की जगह लेने लगे हैं।

अप्रैल 2017 में, स्टर्लिंग जोखिम मुक्त संदर्भ दरों पर कार्य समूह, जो स्टर्लिंग ब्याज दर स्वैप बाजार में सक्रिय, प्रभावशाली डीलरों का एक समूह है, ने घोषणा की कि यह जोखिम मुक्त ब्याज दर बेंचमार्क के पास पसंद किया जाएगा। यह परिवर्तन निवर्तमान लंदन इंटरबैंक ऑफ़र रेट (LIBOR) को एक वैकल्पिक ब्याज दर प्रदान करता है।

MIFOR का वास्तविक विश्व उदाहरण

नीचे भारतीय रिज़र्व बैंक की एक तालिका है, जिसमें 25 फरवरी, 2019 को पोस्ट की गई एमआईएफओआर दर शामिल हैं। कृपया ध्यान दें कि केंद्रीय बैंक की वेबसाइट पर दैनिक दरों को बदल दिया जाता है और अद्यतन किया जाता है:

• हम देख सकते हैं कि एक महीने के एमआईएफओआर की दर 6.9342% थी जबकि 12 महीने की एमआईएफओआर 7.07% थी।
• दूसरे शब्दों में, यदि कोई कंपनी लेन-देन में प्रवेश करती है, तो वे प्रभावी रूप से सूचीबद्ध निपटान तारीखों के लिए उन दरों का भुगतान करेंगे।