नकारात्मक तितली
एक नकारात्मक तितली क्या है?
एक नकारात्मक तितली पैदावार वक्र में एक गैर-समानांतर बदलाव है जहां मध्यवर्ती दरों की तुलना में लंबी और छोटी अवधि की उपज अधिक गिरती है, या कम होती है।
एक नकारात्मक तितली शिफ्ट प्रभावी रूप से उपज वक्र की साजिश को गुनगुनाती है। एक नकारात्मक तितली के विपरीत, जहां लंबी और अल्पकालिक पैदावार अधिक होती है, या मध्यवर्ती दरों की तुलना में कम गिरती है, एक सकारात्मक तितली कहा जाता है ।
चाबी छीन लेना
- एक नकारात्मक तितली पैदावार वक्र में एक गैर-समानांतर बदलाव है जहां मध्यवर्ती दरों की तुलना में लंबी और छोटी अवधि की उपज अधिक गिरती है, या कम होती है।
- एक निगेटिव बटरफ्लाई शिफ्ट प्रभावी रूप से उपज वक्र को काटती है – केंद्र को “बेली” कहा जाता है और सिरों को “पंख” कहा जाता है।
- व्यापारी एक नकारात्मक तितली के साथ सामना करने पर पेट (उच्च उपज देने वाले मध्यवर्ती बांड) बेचते हैं और पंखों (कम उपज वाले लघु और दीर्घकालिक बांड) की खरीद करते हैं।
एक नकारात्मक तितली को समझना
यील्ड कर्व्स उनकी परिपक्वता तिथियों के सापेक्ष समान-गुणवत्ता वाले बॉन्ड की ब्याज दरों के ग्राफिक डिस्प्ले हैं। यील्ड कर्व्स बांड दरों के भविष्य की भविष्यवाणी करने का प्रयास नहीं करते हैं, लेकिन वर्तमान दरों की सापेक्ष स्थिति निवेशकों को निर्णय लेने में मदद कर सकती है कि भविष्य में कौन से बॉन्ड का भुगतान करने की संभावना है। उनका उपयोग विभिन्न बांड परिपक्वताओं के मूल्य के बारे में निवेशकों की भावनाओं को चित्रित करने के लिए किया जाता है।
सबसे आम उपज वक्र दीर्घकालिक बांड ) की उपज देता है । आमतौर पर, ट्रेजरी उपज वक्र, बाएं से दाएं तरफ बढ़ते आर्क को प्रस्तुत करता है, केंद्र में मध्यम अवधि के बॉन्ड की तुलना में बाईं ओर अल्पावधि बांड और दाईं ओर दीर्घकालिक बॉन्ड होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशक आमतौर पर अधिक उपज की उम्मीद करते हैं क्योंकि वे अधिक विस्तारित अवधि के लिए अपने पैसे उधार दे रहे हैं।
उपज वक्र के बदलाव के कारण जटिल हैं और अन्य कारकों के अलावा निवेशक भावना, आर्थिक समाचार और फेडरल रिजर्व नीति पर निर्भर हैं। हालाँकि, बॉन्ड यील्ड हमेशा मानक नियमों का पालन नहीं करते हैं। उदाहरण के लिए, छोटी और लंबी अवधि की दरों में 75 आधार अंकों (0.75) की कमी हो सकती है, जबकि मध्यवर्ती दरों में केवल 50 आधार अंकों की कमी होती है, (0.50)। ग्राफ के केंद्र में परिणामी कूबड़ एक नकारात्मक तितली पारी है। रिवर्स एक सकारात्मक तितली है (जहां ग्राफ यू-आकार का दिखता है)।
एक बांड ट्रेडिंग के दृष्टिकोण से, ऐसा क्यों होता है, इसके बारे में क्या करना है, इसकी तुलना में कम महत्वपूर्ण नहीं है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि तितली, व्यापारियों को मध्यस्थता के अवसरों के साथ पेश करती है, क्योंकि दर भिन्नता को अल्पकालिक लाभ को अधिकतम करने के लिए विपणन किया जा सकता है। एक सामान्य बॉन्ड ट्रेडिंग से बचना पड़ता है जब उपज वक्र एक नकारात्मक तितली बन जाता है, तो पेट को बेचने और पंखों की खरीद करने का मतलब है, जिसका अर्थ है उच्च दर वाले मध्यवर्ती बांडों को बेचना – या तितली का पेट- और लघु और दीर्घकालिक अधिग्रहण करना बॉन्ड (जो ग्राफिक मॉडल में तितली के बाहर कम लटकने वाले पंख हैं)। इस तरह, व्यापारियों ने बंधन परिपक्वताओं के लिए अपने जोखिम को बाहर करने का प्रयास किया जो समानांतर से बाहर स्थानांतरित हो रहे हैं। वास्तविकता में, बॉन्ड ट्रेडर्स अपने पोर्टफोलियो में बॉन्ड की औसत परिपक्वता तिथि सहित, ऑर्डर खरीदते और बेचते समय, कई वेरिएबल्स में फैक्टर करेंगे – हालांकि यील्ड कर्व का आकार एक महत्वपूर्ण संकेतक है।
नकारात्मक तितली बनाम सकारात्मक तितली
एक नकारात्मक तितली तब होती है जब अल्पकालिक ब्याज दर और लंबी अवधि की ब्याज दरों में मध्यवर्ती अवधि की ब्याज दरों की तुलना में अधिक गिरावट होती है , जो कर्व में कूबड़ को बढ़ाती है।
दूसरी ओर, एक सकारात्मक तितली तब होती है जब अल्पकालिक ब्याज दर और लंबी अवधि की ब्याज दरें मध्यवर्ती अवधि की दरों की तुलना में उच्च दर पर बढ़ जाती हैं। यह वक्र में एक गैर-समानांतर पारी बनाता है, जिससे वक्र कम कूबड़ (या कम घुमावदार) हो जाता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि 1-वर्ष के ट्रेजरी बिल पर पैदावार 100 आधार अंकों से ऊपर जाती है। उदाहरण के लिए, 1-वर्ष के ट्रेजरी बिल और 30-वर्ष के ट्रेजरी बॉन्ड पर पैदावार को 50 आधार अंकों (0.50%) से ऊपर जाना। 30-वर्षीय ट्रेजरी बांड की पैदावार भी 50 आधार अंकों (0.50%) से ऊपर जाती है। मान लीजिए कि इसी समय अवधि के दौरान, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट्स की दर समान रही; पैदावार वक्र की उत्तलता में वृद्धि होगी, जिससे एक सकारात्मक तितली का निर्माण होगा।