बातचीत का बाजार

एक समझौता बाजार क्या है?

एक समझौता बाजार एक प्रकार का द्वितीयक बाजार विनिमय है जिसमें खरीदारों और विक्रेताओं के बीच प्रत्येक सुरक्षा की कीमतों को मोलभाव किया जाता है । एक बातचीत के बाजार में, कोई बाज़ार निर्माता या ऑर्डर मिलान नहीं हैं। इसके बजाय, खरीदार और विक्रेता सक्रिय रूप से उस कीमत पर बातचीत करते हैं, जिस पर किसी लेन-देन को सीधे या दलालों के माध्यम से अंतिम रूप दिया जाता है। इन बाजारों को समय के अनुसार बहुत अक्षम माना जाता है, मूल्य निर्धारण में पारदर्शिता की कमी बड़े मुद्दे हैं जिन्हें इस प्रकार के व्यापार के लिए हल नहीं किया जा सकता है।

चाबी छीन लेना

• एक मोल-भाव किया जाने वाला बाज़ार एक प्रकार का द्वितीयक बाज़ार विनिमय होता है जिसमें खरीदारों और विक्रेताओं के बीच प्रत्येक सुरक्षा की कीमतों को मोलभाव किया जाता है।
• एक बातचीत के बाजार में, कोई बाज़ार निर्माता या ऑर्डर मिलान नहीं हैं।
• खरीदार और विक्रेता सक्रिय रूप से उस मूल्य पर बातचीत करते हैं जिस पर लेनदेन सीधे या दलालों के उपयोग के माध्यम से अंतिम रूप दिया जाता है।
• खरीदार एक निर्दिष्ट राशि और कीमत पर सुरक्षा खरीदने के लिए बोली आदेश दर्ज करके किसी दिए गए सुरक्षा या संपत्ति की मांग का उत्पादन करते हैं; विक्रेता सेट ऑर्डर और कीमतों के लिए फिर से पूछें आदेश दर्ज करके सुरक्षा के लिए आपूर्ति का निर्माण करते हैं। 

एक समझौता बाजार को समझना

एक समझौता किया गया बाजार एक केंद्रीय बाजार निर्माता के बिना प्रतिभूतियों की विकेंद्रीकृत खरीद और बिक्री को संदर्भित करता है। आपूर्ति और मांग के बुनियादी सिद्धांत के माध्यम से बातचीत के बाजार मौजूद हैं और कार्य करते हैं। खरीदार एक निर्दिष्ट राशि और कीमत पर सुरक्षा खरीदने के लिए बोली आदेश दर्ज करके किसी दिए गए सुरक्षा या संपत्ति की मांग का उत्पादन करते हैं; विक्रेता सेट ऑर्डर और कीमतों के लिए फिर से पूछें आदेश दर्ज करके सुरक्षा के लिए आपूर्ति का निर्माण करते हैं। बिना पर्ची के प्रतिभूति बाजार एक बातचीत के जरिए बाजार में से एक प्रमुख उदाहरण है।

उदाहरण के लिए, एक खरीदार पर विचार करें जो स्मॉल टाइम इंश्योरेंस कंपनी के 1,000 शेयर खरीदना चाहता है। यह कंपनी ओवर-द-काउंटर बाजार में विशेष रूप से कारोबार करती है। खरीदार अपने ब्रोकर को बुलाता है और मूल्य उद्धरण मांगता है। ब्रोकर राष्ट्रीय उद्धरण ब्यूरो द्वारा जारी गुलाबी चादरों का हवाला देकर बाजार की जाँच करता है। गुलाबी चादरों ने संकेत दिया कि शिकागो में एक ब्रोकरेज वर्तमान में स्मॉल टाइम इंश्योरेंस कंपनी में एक बाजार बना रहा है, इसे $ 20 बोली और $ 20.75 पर उद्धृत किया गया है। ब्रोकर खरीदार को बताता है कि स्मॉल टाइम इंश्योरेंस कंपनी शायद $ 20.75 में खरीदी जा सकती है। अगर खरीदार को कीमत पसंद है, तो वह ब्रोकर को स्मॉल टाइम इंश्योरेंस खरीदने का आदेश दे सकता है।

इस बिंदु पर, खरीदार का दलाल शिकागो में दलाल को कॉल या तार देगा। इस तरह की बातचीत हो सकती है:

• क्रेता दलाल: स्मॉल टाइम इंश्योरेंस के लिए आपका बाजार क्या है?
• शिकागो ब्रोकर: 20 बोली और 20.75 पूछा
• क्रेता दलाल: आपके बाजार का आकार क्या है?
• शिकागो ब्रोकर: 300 या तो साझा (खरीद या बेचते हैं)
• क्रेता दलाल: मैं 100 के लिए 20.25 का भुगतान करूंगा
• शिकागो ब्रोकर: मैं 20.50 पर 100 बेचूंगा
• क्रेता दलाल: मैं 20.5 पर 100 ले लूंगा
• शिकागो ब्रोकर: मैंने आपको 20.50 पर स्माल टाइम इंश्योरेंस के 100 शेयर बेच दिए हैं

व्यवहार में, खरीदार दलाल ने ऑफ़र करने से पहले शायद कई डीलरों के उद्धरणों की जांच की, क्योंकि विभिन्न दलाल विभिन्न कीमतों पर सुरक्षा बेचने के लिए तैयार हो सकते हैं। एक दलाल जो ग्राहक के लिए एक सुरक्षा खरीदना चाहता है, वह कई दलालों को फोन करके बाजार की जांच करेगा जो उसे लगता है कि सुरक्षा में एक बाजार बना रहा है।

निगोशिएटेड मार्केट बनाम नीलामी बाजार

एक मोल-भाव किए गए बाजार को नीलामी बाजार के विपरीत किया जा सकता है। एक नीलामी बाजार में, खरीदार और विक्रेता एक साथ प्रतिस्पर्धी बोलियां दर्ज करते हैं। वह मूल्य जिस पर एक स्टॉक ट्रेड उच्चतम मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है जो एक खरीदार भुगतान करने के लिए तैयार है और सबसे कम कीमत जिसे एक विक्रेता स्वीकार करने को तैयार है। मिलान बोलियाँ और ऑफ़र एक साथ जोड़े जाते हैं, और आदेश निष्पादित होते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि चार खरीदार कंपनी FUN के शेयर खरीदना चाहते हैं। वे निम्नलिखित बोलियाँ बनाते हैं: $ 20.00, $ 20.02, $ 20.03 और $ 20.06। इसी समय, चार विक्रेता FUN के शेयरों को बेचना चाहते हैं, और इन विक्रेताओं ने क्रमशः $ 20.00, $ 20.02, $ 20.03, $ 20.06 के ऑफ़र प्रस्तुत किए। इस परिदृश्य में, जिन व्यक्तियों ने $ 20.06 पर FUN के लिए बोलियां / प्रस्ताव दिए, उनके आदेश निष्पादित होंगे। शेष सभी आदेश तुरंत निष्पादित नहीं किए जाएंगे, और कंपनी FUN की वर्तमान कीमत $ 20.06 होगी।

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE)  एक नीलामी बाजार का एक उदाहरण है, जबकि नैस्डैक बातचीत से बाजार का एक उदाहरण है।