नौ-बॉन्ड नियम

क्या था नाइन-बॉन्ड नियम?

नौ-बांड नियम, जिसे नियम 396 के रूप में भी जाना जाता है, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) द्वारा एक आवश्यकता थी कि नौ बांड या उससे कम के सभी ऑर्डर कम से कम एक घंटे के लिए ट्रेडिंग फ्लोर पर भेजे जाएं। उस समय, यह उम्मीद की गई थी कि ऐसी प्रतिभूतियों के लिए एक बाजार मिल सकता है। हालांकि, यदि ऑर्डर घंटे के भीतर नहीं भरा गया था, तो ग्राहक ब्रोकर को एक्सचेंज या ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) से दूर ऑर्डर भरने की कोशिश करने के लिए कह सकता है।

एनवाईएसई ने फरवरी 2005 में नौ-बांड नियम को समाप्त करने का प्रस्ताव रखा, और 1 अगस्त 2005 को, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने नियम के उन्मूलन को मंजूरी दी।नौ-बॉन्ड नियम को समाप्त करने का उद्देश्य छोटे ग्राहक आदेशों से समझौता किए बिना एनवाईएसई पर बांड लेनदेन के कुशल निष्पादन की सुविधा प्रदान करना था।१

चाबी छीन लेना

• नौ-बांड नियम, जिसे नियम 396 के रूप में भी जाना जाता है, एक न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) की आवश्यकता थी जो नौ या उससे कम बॉन्ड के लिए कम से कम एक घंटे के लिए ट्रेडिंग फ्लोर पर भेजा जाए ताकि व्यक्तिगत निवेशक सबसे अच्छा संभव हो सके कीमत।
• एनवाईएसई ने जून 2005 में नौ-बॉन्ड नियम को समाप्त करने का प्रस्ताव रखा, और 1 अगस्त 2005 को, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने नियम को समाप्त करने को मंजूरी दे दी।

नाइन-बॉन्ड नियम को समझना

बांड ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार पर अधिक बार व्यापार करते हैं । नौ-बंधन नियम ओटीसी बाजार को निर्देशित आदेशों पर लागू नहीं हुआ। एनवाईएसई पर बॉन्ड ट्रेडिंग की सापेक्ष निष्क्रियता के कारण, नौ-बांड नियम, जो एक पूरे घंटे के लिए फर्श पर रहने के आदेश को सक्षम बनाता है, व्यक्तिगत निवेशक के लिए सर्वोत्तम संभव मूल्य प्राप्त करने के लिए रखा गया था।

बॉन्ड की ट्रेडिंग कभी भी स्टॉक की तरह सहज और पारदर्शी नहीं रही है, भले ही अमेरिकी फिक्स्ड इनकम मार्केट अमेरिकी इक्विटी मार्केट से काफी बड़ा हो। इस विसंगति के कई कारण मौजूद हैं। उनमें से मुख्य ट्रेजरीडायरेक्ट वेबसाइट है, जो व्यक्तिगत निवेशकों को अमेरिकी सरकार से सीधे ट्रेजरी प्रतिभूतियों को खरीदने में सक्षम बनाता है। 

बॉन्ड ट्रेडिंग का विकास और नौ-बॉन्ड नियम

दशकों से, दर्जनों ब्रोकरेज फर्मों और निवेश बैंकों ( प्राथमिक डीलरों के रूप में जाना जाता है ) ने कुशल ट्रेडिंग की सुविधा के लिए अपनी बैलेंस शीट पर बॉन्ड के बड़े आविष्कारों को बनाए रखा। लेकिन 2015 में वोल्कर नियम के लागू होने के बाद से प्राथमिक डीलरों की भूमिका में गिरावट आई है, जिन्होंने फेडरल-फंडेड बैंकों को अपने स्वयं के लाभ के लिए व्यापार करने से रोक दिया है।

एनवाईएसई की तरह भौतिक एक्सचेंजों ने भी निश्चित आय व्यापार का एक हिस्सा खो दिया है क्योंकि अधिकांश बाजार बांड खरीदने और बेचने के लिए इलेक्ट्रॉनिक नेटवर्क में चले गए हैं। इनमें से कई नेटवर्क एजेंसी-केवल दलालों द्वारा उपयोग किए जाते हैं, जो निश्चित आय व्यापार का हिस्सा मान रहे हैं जिसे प्राथमिक डीलरों को देने के लिए मजबूर किया गया था।

अधिकांश निश्चित आय लेनदेन के बड़े आकार के कारण नौ-बांड नियम को आवश्यक माना गया था।