ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व
ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व क्या है?
ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड वक्र में परिपक्वता और पैदावार को दर्शाया गया है जो हाल ही में जारी होने से पहले जारी किए गए थे।
चाबी छीन लेना
- ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड वक्र में अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों की परिपक्वता और पैदावार को दर्शाया गया है जो हाल ही में जारी होने से पहले जारी किए गए थे।
- ऑफ-द-रन का मतलब है कि वे सबसे हाल ही में जारी किए गए खजाने का हिस्सा नहीं हैं, जिन्हें ऑन-द-रन ट्रेजरी कहा जाता है और संबंधित उपज वक्र को रन-ट्रेजरी उपज वक्र कहा जाता है।
- ऑफ-द-रन खजाने विशेष रूप से उपयोगी होते हैं क्योंकि उनकी पैदावार उनके नए भाइयों की तुलना में अधिक स्थिर होती है, इस प्रकार ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व पर-ट्रेजरी यील्ड कर्व में निहित विकृतियों को सुचारू करने के लिए जाता है।
ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व को समझना
ऑफ-द-रन ट्रेज़रीज़ एक निश्चित परिपक्वता के अमेरिकी सरकार बांडों का उल्लेख करते हैं जो हाल ही में जारी नहीं किए गए हैं। एक सरकारी बांड एक सरकारी ऋण है जो सरकारी खर्च का समर्थन करने के लिए जारी किया जाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में संघीय सरकार के बांड में बचत बांड, ट्रेजरी बॉन्ड (टी-बॉन्ड), और ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां (टीआईपीएस) शामिल हैं।
ऑफ-द-रन का मतलब है कि वे हाल ही में जारी किए गए कोषों का हिस्सा नहीं हैं, जिन्हें ऑन-द-रन ट्रेज़र कहा जाता है और संबंधित उपज वक्र को ऑन-द-रन खजाना उपज वक्र कहा जाता है । एक उपज वक्र महत्वपूर्ण है क्योंकि यह वास्तव में मूल्य निर्धारण बांड के लिए एक बेंचमार्क निर्धारित करता है।
चालू खजाने में चालू मांग में उतार-चढ़ाव के कारण मूल्य विकृतियों का खतरा होता है। ऑफ-द-रन खजाने विशेष रूप से उपयोगी होते हैं क्योंकि उनकी पैदावार उनके नए भाइयों की तुलना में अधिक स्थिर होती है, इस प्रकार ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व पर-ट्रेजरी यील्ड कर्व में निहित विकृतियों को सुचारू करने के लिए जाता है।
ऑन-द-रन कोषागार सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किए गए ट्रेजरी सिक्योरिटीज हैं।वे दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम के आधे से अधिक खाते के लिए अनुमानित हैं।हालांकि, वे अभी भी बकाया विपणन योग्य ट्रेजरी प्रतिभूतियों के 5 प्रतिशत से कम बनाते हैं। ट्रेजरी ऋण के बाकी हिस्सों को ऑफ-द-रन ट्रेजरी के रूप में जाना जाता है। ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन प्रतिभूतियों की मात्रा के बीच का अंतर भी दो प्रतिभूतियों के बीच मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर सकता है।
ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व उदाहरण
ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व प्राथमिक बेंचमार्क है जिसका उपयोग निश्चित-आय प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण के लिए किया जाता है। हालांकि, फिक्स्ड-इनकम एनालिटिक्स – निवेशकों और व्यापारियों द्वारा संचालित – ऑफ-द-रन ट्रेजरी उपज वक्र के आधार का उपयोग करते हैं। इन निवेशकों का मानना है कि ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व में मौजूदा बॉन्ड की मौजूदा बाजार मांग के कारण मूल्य विकृतियां हैं।
यह देखने के लिए कि ऑफ-द-ट्रेजरी यील्ड कर्व कैसे काम करता है, एक टाइमलाइन के बारे में सोचें जब यूएस ट्रेजरी बॉन्ड जारी करता है। जब 10-वर्षीय बॉन्ड पहली बार एक वर्ष के जनवरी में जारी किए जाते हैं, तो उन बॉन्ड को “ऑन-द-रन” ट्रेज़रीज़ माना जाता है। यह स्थिति इसलिए है क्योंकि वे सबसे अधिक प्रासंगिक या नवीनतम संस्करण हैं। लेकिन बाद में वर्ष के दौरान, यदि यूएस ट्रेजरी को 10-वर्षीय बॉन्ड का एक नया बैच जारी करना चाहिए, तो नया बैच ऑन-द-रन मुद्दा बन जाता है, और जनवरी बैच ऑफ-द-रन ट्रेजरी बन जाता है। फिर उपज वक्र की गणना केवल उन ट्रेजरी का उपयोग करके की जाती है जो ऑफ-द-रन हैं।