6 May 2021 1:10
इन-मनी, इन-द-मनी और आउट-ऑफ-द-मनी आमतौर पर इस्तेमाल किए जाने वाले शब्द हैं जो एक विकल्प के धन, इन डेरिवेटिव अनुबंध के आंतरिक मूल्य में एक अंतर्दृष्टि का उल्लेख करते हैं ।
इस लेख में मुद्रा की मूल अवधारणाओं को शामिल किया गया है, जो विकल्प मूल्यांकन और व्यापार पर भी आधारित है ।
चाबी छीन लेना
- मनीनेस बाजार में एक विकल्प के प्रीमियम के आंतरिक मूल्य का वर्णन करता है।
- एट-मनी (एटीएम) विकल्पों में स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति या स्टॉक की वर्तमान कीमत के बराबर है।
- आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) विकल्पों का कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, केवल “समय मूल्य” है, और तब होता है जब किसी कॉल की हड़ताल मौजूदा बाजार से अधिक होती है, या एक पुट की हड़ताल बाजार से कम होती है।
- इन-मनी (आईटीएम) विकल्पों में आंतरिक मूल्य होता है, जिसका अर्थ है कि आप लाभ के अवसर के लिए तुरंत विकल्प का उपयोग कर सकते हैं – अर्थात यदि कॉल की हड़ताल मौजूदा बाजार मूल्य से कम है या एक पुट की हड़ताल अधिक है।
अवलोकन: विकल्प मूल्य निर्धारण के तत्व
मूल अवलोकन के रूप में, आइए हम एक विशिष्ट विकल्प उद्धरण पर विचार करें जिसमें निम्नलिखित जानकारी होगी:
- अंतर्निहित परिसंपत्ति का नाम – यानी एबीसी कॉर्प स्टॉक
- समाप्ति की तारीख – यानी दिसंबर 2020
- स्ट्राइक मूल्य – यानी 400.00
- क्लास – यानी कॉल बनाम पुट
- मूल्य – अर्थात विकल्प प्रीमियम
एक विकल्प अनुबंध की कीमत को विकल्प प्रीमियम के रूप में जाना जाता है, जो कि एक विकल्प के खरीदार विक्रेता को सही के लिए भुगतान करता है, लेकिन विकल्प का उपयोग करने के लिए दायित्व नहीं। यह स्ट्राइक मूल्य के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए, वह मूल्य है जिस पर एक विशिष्ट विकल्प अनुबंध का उपयोग किया जा सकता है ।
ये तत्व एक विकल्प की मात्रा निर्धारित करने में आपकी सहायता करने के लिए एक साथ काम करते हैं – विकल्प के आंतरिक मूल्य का विवरण, जो इसकी स्ट्राइक मूल्य के साथ-साथ अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से संबंधित है।
आंतरिक मूल्य और समय मूल्य
विकल्प प्रीमियम को सैद्धांतिक रूप से दो घटकों में विभाजित किया जा सकता है:
आंतरिक मूल्य में एक सीधी गणना शामिल है – स्ट्राइक प्राइस से बाजार मूल्य को घटाएं – लाभ का विकल्प चुनने पर धारक बुक करेगा यदि उन्होंने विकल्प का इस्तेमाल किया, अंतर्निहित परिसंपत्ति का वितरण किया, और इसे वर्तमान बाजार में बेच दिया।
समय मूल्य की गणना विकल्प प्रीमियम से विकल्प के आंतरिक मूल्य को घटाकर की जाती है।
इन-मनी विकल्प
आइए देखें कि मनीनेस कैसे खेलता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि यह सितंबर है और पैट लंबा है (यानी वह मालिक है) एबीसी कॉर्प के लिए एक 400 दिसंबर कॉल विकल्प है। इस विकल्प का वर्तमान प्रीमियम 28 है और एबीसी वर्तमान में 420 पर कारोबार कर रहा है। विकल्प का आंतरिक मूल्य होगा 20 (420 का बाजार मूल्य – 400 = 20 का स्ट्राइक मूल्य)। इसलिए, 28 के विकल्प प्रीमियम में आंतरिक मूल्य के $ 20 और समय मूल्य के $ 8 शामिल हैं (28 के विकल्प प्रीमियम – 20 = 8 के आंतरिक मूल्य)।
पैट का विकल्प “इन-द-मनी” है। एक इन-द-पैसा (आईटीएम) विकल्प कुछ आंतरिक मूल्य है कि एक विकल्प है। कॉल विकल्प के संबंध में, यह मौजूदा बाजार मूल्य के नीचे स्ट्राइक मूल्य के साथ एक विकल्प है। यह पैट के लिए उसके कॉल ऑप्शन को बेचने के लिए सबसे अधिक वित्तीय समझ बनाएगा, क्योंकि उसे ओपन मार्केट में शेयर बेचने और बेचने से $ 8 प्रति शेयर अधिक प्राप्त होगा । एक पुट विकल्प के लिए, जो धारक को एक निर्धारित मूल्य पर शेयर बेचने का अधिकार देता है, आंतरिक मूल्य मौजूद होगा यदि स्ट्राइक मूल्य बाजार मूल्य से अधिक है, तो आप शेयरों को उनके मूल्य से अधिक के लिए बेच सकते हैं और उन्हें वापस खरीद सकते हैं। कम है।
दीप-इन-द-मनी विकल्प व्यापारियों के लिए लाभदायक अवसर पेश करते हैं। उदाहरण के लिए, एक गहरी-इन-द-मनी कॉल विकल्प खरीदना डॉलर के संदर्भ में वास्तविक स्टॉक खरीदने के समान लाभ का अवसर प्रस्तुत कर सकता है लेकिन कम पूंजी निवेश के साथ। यह बहुत अधिक रिटर्न में तब्दील होता है। डीप-इन-द-मनी कवर कॉल बेचना एक व्यापारी को तुरंत कुछ लाभ लेने का अवसर प्रदान करता है, जैसा कि अंतर्निहित स्टॉक के बिकने तक प्रतीक्षा करने का विरोध करता है। यह तब भी लाभदायक हो सकता है जब एक लंबे स्टॉक को ओवरबॉट किया गया प्रतीत होता है, क्योंकि इससे अस्थिरता में वृद्धि के कारण आंतरिक मूल्य और अक्सर समय मूल्य में वृद्धि होगी।
आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प
हमारे उदाहरण पर लौटें, अगर पैट 5 दिसंबर के वर्तमान प्रीमियम के साथ दिसंबर 400 एबीसी के लंबे विकल्प के रूप में लंबा था , और अगर एबीसी का वर्तमान बाजार मूल्य 420 था, तो उसका कोई आंतरिक मूल्य नहीं होगा (संपूर्ण प्रीमियम को समय मूल्य माना जाएगा। ), और विकल्प पैसे (OTM) से बाहर होगा । आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्प एक स्ट्राइक मूल्य के साथ एक विकल्प है जो वर्तमान बाजार मूल्य से कम है।
पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य स्ट्राइक प्राइस (400 का स्ट्राइक मूल्य – 420 = -20 का बाजार मूल्य) से बाजार मूल्य को घटाकर निर्धारित किया जाता है । सहज रूप से, ऐसा लगता है कि आंतरिक मूल्य नकारात्मक है, लेकिन इस परिदृश्य में, आंतरिक मूल्य कभी भी शून्य से कम नहीं हो सकता है।
पर-पैसे के विकल्प
एक तीसरा परिदृश्य होगा यदि एबीसी का वर्तमान बाजार मूल्य 400 था। उस स्थिति में, कॉल और पुट ऑप्शन दोनों पैसे (एटीएम) पर होंगे, और दोनों का आंतरिक मूल्य शून्य होगा, तत्काल अभ्यास के रूप में किसी भी विकल्प के परिणामस्वरूप कोई लाभ नहीं होगा। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि विकल्पों का कोई मूल्य नहीं है क्योंकि उनके पास अभी भी समय मूल्य होगा।
समय मूल्य का महत्व
समय का मूल्य मुख्य कारण है अभ्यास में विकल्पों का थोड़ा व्यायाम लेकिन शेयरों या अनुबंधों को बंद करने, ऑफसेट करने, कवर करने और बेचने की काफी मात्रा । हमारे उदाहरण में, पैट ने स्टॉक की डिलीवरी लेने और शेयरों को बेचने के बजाय अपने कॉल विकल्प को बेचकर अपना लाभ 40% ($ 8 / $ 20) बढ़ाया होगा। $ 8 अटकलें शामिल हैं जो सितंबर के बीच एबीसी की कीमत और दिसंबर में समाप्ति के संबंध में मौजूद हैं।
बाजार प्रीमियम के इस हिस्से को निर्धारित करता है लेकिन यह एक यादृच्छिक मूल्यांकन नहीं है। एक विकल्प के समय मूल्य की स्थापना में कई कारक खेल में आते हैं। उदाहरण के लिए, ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल पांच अलग-अलग कारकों के परस्पर क्रिया पर निर्भर करता है:
- अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत
- विकल्प की स्ट्राइक प्राइस
- अंतर्निहित परिसंपत्ति का मानक विचलन
- समाप्ति का समय
- जोखिम मुक्त दर
तल – रेखा
मूल्य निर्धारण विकल्पों की मूल बातें समझना विज्ञान और भाग कला है। यह समझना महत्वपूर्ण है कि लाभ कहाँ से आता है और विकल्प ट्रेडिंग रिटर्न को अधिकतम करने के लिए वे क्या प्रतिनिधित्व करते हैं।