सदा बांड का अवलोकन
जब कंपनियां और सरकारें पैसा जुटाने की इच्छा रखती हैं, तो वे बांड जारी कर सकती हैं । उन बॉन्ड को खरीदने वाले निवेशक अनिवार्य रूप से जारी करने वाली संस्थाओं को ऋण दे रहे हैं। इस स्थिति में, इन ऋणों के बदले में, जारीकर्ता बांड खरीदार को एक विशिष्ट अवधि के लिए ब्याज भुगतान करने के लिए सहमत होता है ।
जैसा कि नाम से पता चलता है, सदा बांड के साथ, सहमत-अवधि जिस पर ब्याज का भुगतान किया जाएगा, वह हमेशा के लिए है- सदा । इस संबंध में, स्थायी बांड लाभांश-भुगतान वाले शेयरों या कुछ पसंदीदा प्रतिभूतियों के समान कार्य करते हैं। जिस तरह इस तरह के स्टॉक के मालिक पूरे समय के लिए स्टॉक का लाभांश भुगतान प्राप्त करते हैं, वैसे ही स्थायी बॉन्ड मालिकों को तब तक ब्याज भुगतान मिलता है, जब तक वे बॉन्ड पर पकड़ रखते हैं।
चाबी छीन लेना
- शाश्वत बंधों के साथ, उस समय की सहमति-अवधि, जिस पर ब्याज का भुगतान किया जाएगा, हमेशा के लिए होता है।
- परेशान आर्थिक समय के दौरान स्थायी बांड को एक व्यवहार्य पैसे जुटाने के समाधान के रूप में पहचाना जाता है।
- स्थायी बॉन्ड में कैरी-ऑन क्रेडिट जोखिम होता है, जहां बांड जारीकर्ता वित्तीय परेशानी का अनुभव कर सकते हैं या बंद कर सकते हैं।
स्थायी बॉन्ड मान की गणना
निवेशक यह निर्धारित कर सकते हैं कि वे क्या अर्जित करेंगे (बांड की पैदावार यदि परिपक्व होने तक आयोजित की जाती है), निम्न सूत्र का उपयोग करके अपेक्षाकृत सरल गणना करके:
एक उदाहरण के रूप में, $ 100 सममूल्य के साथ एक बांड, 5% की कूपन दर का भुगतान, और $ 95.92 के रियायती मूल्य पर व्यापार करने पर 5.21% की वर्तमान उपज होगी । इस प्रकार गणना इस प्रकार होगी:
()$1००∗०।०५)$९५।९२∗1००%=५।२1%\ frac {($ 100 * 0.05)} {\ $ 95.92} * 100 \% = 5.21%$९५।९२
ध्यान रखें कि सदा बांड की कोई परिपक्वता तिथि नहीं है, इसलिए भुगतान सैद्धांतिक रूप से हमेशा के लिए जारी रहता है।
चूंकि समय के साथ मुद्रा मूल्य कम हो जाता है, मुद्रास्फीति और अन्य कारणों के कारण, समय के साथ, एक स्थायी बांड द्वारा किए गए ब्याज दर भुगतान का निवेशकों के लिए कम मूल्य है। इसलिए, एक स्थायी बॉन्ड की कीमत है, इसलिए निर्धारित ब्याज भुगतान, या कूपन राशि, छूट की दर से विभाजित, छूट की दर के साथ जिस गति से समय के साथ धन खोता है। सतत बांड के लिए जो बढ़ती हुई निरंतरता की पेशकश करते हैं, फिर भी इसके मूल्य को निर्धारित करने के लिए एक और गणितीय सूत्र नियोजित किया जा सकता है।
ए बी हिस्ट्री ऑफ़ पर्पेचुअल बॉन्ड्स
18 वीं शताब्दी में ब्रिटिश सरकार को व्यापक रूप से पहला स्थायी बंधन बनाने का श्रेय दिया जाता है। हालांकि वे वर्तमान में ट्रेजरी बांड और नगरपालिका बांड के रूप में लगभग लोकप्रिय नहीं हैं, कई अर्थशास्त्रियों का मानना है कि स्थायी बॉन्ड ऋणी वैश्विक सरकारों के लिए आकर्षक पूंजी जुटाने के समाधान हैं। दूसरी ओर, राजकोषीय रूढ़िवादी आम तौर पर किसी भी ऋण को जारी करने की संभावना का विरोध करते हैं – अकेले बांड जो धारकों को ब्याज का भुगतान करते हैं। फिर भी, परेशान आर्थिक समय के दौरान, स्थायी बांड को एक व्यवहार्य पैसे जुटाने के समाधान के रूप में पहचाना जाता है।
येल की बीनेके रेयर बुक एंड पांडुलिपि लाइब्रेरी में 1648 में डच वॉटर अथॉरिटी स्टिच्ट्स रिजनलैंडन द्वारा जारी एक बॉन्ड है, जो अभी भी ब्याज का भुगतान करता है।
सतत बांड की अपील
शाश्वत बांड मूल रूप से काल्पनिक रूप से अक्षम सरकारों को वापस भुगतान करने के दायित्व के बिना धन जुटाने का अवसर देते हैं। कई कारक इस घटना का समर्थन करते हैं। मुख्य रूप से, लंबी अवधि के ऋण के लिए ब्याज दरें असाधारण रूप से कम हैं। दूसरी बात यह है कि बढ़ती महंगाई के दौर में निवेशक वास्तव में सरकारों को दिए कर्ज पर पैसा गंवा देते हैं।
उदाहरण के लिए, जब निवेशकों को 0.5% ब्याज दर मिलती है, जहां मुद्रास्फीति 1% होती है, जिसके परिणामस्वरूप वापसी की मुद्रास्फीति-समायोजित ब्याज दर -0.5% होती है। नतीजतन, जब निवेशकों को सरकार से पैसा वापस मिलता है, तो उनकी खरीद शक्ति बहुत कम हो जाती है।
एक परिदृश्य पर विचार करें जहां एक निवेशक सरकार को $ 100 का ऋण देता है, और एक साल बाद, निवेश का मूल्य $ 100.50 तक चढ़ जाता है, 0.5% ब्याज दर के सौजन्य से। हालांकि, 1% मुद्रास्फीति की दर के कारण, अब उसी वस्तु की टोकरी खरीदने के लिए 101 डॉलर की आवश्यकता होती है, जिसकी लागत सिर्फ एक साल पहले $ 100 थी, इसलिए निवेशक की वापसी की दर बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ तालमेल रखने में विफल रहती है।
अधिकांश अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि समय के साथ मुद्रास्फीति बढ़ेगी। जैसे, एक काल्पनिक 4% ब्याज दर पर पैसा उधार देना सरकारी बीन काउंटरों के लिए एक सौदेबाजी की तरह लगता है, जो मानते हैं कि निकट भविष्य में मुद्रास्फीति की दर 5% तक बढ़ सकती है। बेशक, अधिकांश स्थायी बांड कॉल प्रावधानों के साथ जारी किए जाते हैं जो जारीकर्ताओं को निर्दिष्ट समय अवधि के बाद पुनर्भुगतान करने देते हैं। इस संबंध में, पैकेज का “स्थायी” हिस्सा अक्सर जनादेश के बजाय एक विकल्प होता है, क्योंकि जारीकर्ता प्रभावी ढंग से स्थायी दायित्व को चुकता कर सकते हैं यदि उनके पास पूर्ण रूप से ऋण चुकाने के लिए पर्याप्त नकदी हो ।
स्थायी बांड के लाभ
स्थायी बॉन्ड निवेशकों के लिए रूचि रखते हैं क्योंकि वे एक निर्धारित समय पर किए गए भुगतान के साथ आय के स्थिर, अनुमानित स्रोतों की पेशकश करते हैं। इसके अलावा, कुछ स्थायी बॉन्ड “स्टेप-अप” सुविधाएँ हैं जो भविष्य में पूर्व निर्धारित बिंदुओं पर ब्याज भुगतान को बढ़ाते हैं। तकनीकी रूप से “बढ़ती हुई अक्षमता” के रूप में जाना जाता है, यह फ़ंक्शन निवेशकों के लिए काफी आकर्षक हो सकता है। उदाहरण के लिए, स्थायी बांड 10 वर्षों के बाद अपनी उपज में 1% की वृद्धि कर सकते हैं। वे इसी तरह आवधिक ब्याज दर में वृद्धि की पेशकश कर सकते हैं । इसलिए, निवेशकों को अलग-अलग स्थायी बांड प्रसादों के लिए तुलना-खरीदारी के दौरान, किसी भी स्टेप-अप प्रावधानों पर ध्यान देना चाहिए।
पेशेवरों
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स्थिर, एक निर्धारित समय पर भुगतान के साथ आय का अनुमानित स्रोत
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कुछ स्थायी बांड भविष्य में पूर्व निर्धारित बिंदुओं पर रुचि बढ़ाते हैं
विपक्ष
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निवेशक स्थायी क्रेडिट जोखिम जोखिम के अधीन हैं
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जारीकर्ता कुछ स्थायी बांड को याद करने में सक्षम हो सकते हैं
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सामान्य ब्याज दरें बढ़ाने से स्थायी बांड का मूल्य कम हो सकता है