स्थायी अधीनस्थ ऋण
एक सदा अधीनस्थ ऋण क्या है?
एक स्थायी अधीनस्थ ऋण एक प्रकार का कनिष्ठ ऋण है जो अनिश्चित काल तक जारी रहता है और इसमें कोई परिपक्वता तिथि नहीं होती है। स्थायी अधीनस्थ ऋण लेनदारों को हमेशा के लिए ब्याज की एक स्थिर धारा का भुगतान करते हैं। जैसा कि ऋण सदा है, मूलधन कभी नहीं चुकाया जाता है, इसलिए ब्याज की भाप कभी समाप्त नहीं होती है। अनिवार्य रूप से, उधारकर्ता पैसे तक पहुंच के लिए शुल्क के रूप में ब्याज का भुगतान करता है लेकिन मूलधन को पूरी तरह से चुकाता नहीं है। ब्याज दर उधारकर्ता की साख पर आधारित होती है, साथ ही प्रचलित बाजार की ब्याज दर भी।
चाबी छीन लेना
- एक स्थायी अधीनस्थ ऋण एक स्थायी बांड है लेकिन वरिष्ठ ऋण की तुलना में कम वरिष्ठता है।
- शाश्वत बंधों के साथ, उस समय की सहमति-अवधि, जिस पर ब्याज का भुगतान किया जाएगा, हमेशा के लिए होता है।
- परेशान आर्थिक समय के दौरान स्थायी बांड को एक व्यवहार्य पैसे जुटाने के समाधान के रूप में पहचाना जाता है।
- स्थायी बॉन्ड में कैरी-ऑन क्रेडिट जोखिम होता है, जहां बांड जारीकर्ता वित्तीय परेशानी का अनुभव कर सकते हैं या बंद कर सकते हैं।
कैसे एक सदा अधीनस्थ ऋण काम करता है
जैसा कि नाम से पता चलता है, सदा बांड के साथ, सहमत-अवधि जिस पर ब्याज का भुगतान किया जाएगा, वह हमेशा के लिए है- सदा । इस संबंध में, स्थायी बांड लाभांश-भुगतान वाले शेयरों या कुछ पसंदीदा प्रतिभूतियों के समान कार्य करते हैं। जिस तरह इस तरह के स्टॉक के मालिक पूरे समय के लिए स्टॉक का लाभांश भुगतान प्राप्त करते हैं, वैसे ही स्थायी बॉन्ड मालिकों को तब तक ब्याज भुगतान मिलता है, जब तक वे बॉन्ड पर पकड़ रखते हैं।
जैसा कि स्थायी अधीनस्थ ऋण एक प्रकार का कनिष्ठ ऋण होता है, वे लेनदार के लिए अपेक्षाकृत जोखिम भरे होते हैं। वे अनअबॉर्डेड लोन (सीनियर लोन) के लिए गौण हैं, इसलिए यदि एक सदा के अधीनस्थ ऋण डिफॉल्टरों का कर्जदार है, तो लेनदार को तब तक चुकाया नहीं जाएगा जब तक कि उधारकर्ता के अनसुना किए गए लोन को चुकाया नहीं जाता है। अधीनस्थ ऋणों से जुड़े जोखिम में वृद्धि के कारण, उनके पास असुरक्षित ऋणों की तुलना में अधिक ब्याज दर होगी। लेनदार एक वर्तमान-मूल्य गणना का उपयोग कर सकते हैं ताकि भविष्य के अधीनस्थ ऋण भुगतानों की भविष्य की श्रृंखला का वर्तमान मूल्य निर्धारित किया जा सके।
एक स्थायी अधीनस्थ ऋण लेनदार को हमेशा के लिए ब्याज की एक स्थिर धारा का भुगतान करता है क्योंकि उधारकर्ता कभी भी मूलधन को नहीं चुकाता है।
स्थायी बांड के लाभ
शाश्वत बांड मूल रूप से काल्पनिक रूप से अक्षम सरकारों को वापस भुगतान करने के दायित्व के बिना धन जुटाने का अवसर देते हैं। कई कारक इस घटना का समर्थन करते हैं। मुख्य रूप से, लंबी अवधि के ऋण के लिए ब्याज दरें असाधारण रूप से कम हैं। दूसरी बात यह है कि बढ़ती महंगाई के दौर में निवेशक वास्तव में सरकारों को दिए कर्ज पर पैसा गंवा देते हैं।
उदाहरण के लिए, जब निवेशकों को 0.5% ब्याज दर मिलती है, जहां मुद्रास्फीति 1% होती है, जिसके परिणामस्वरूप वापसी की मुद्रास्फीति-समायोजित ब्याज दर -0.5% होती है। नतीजतन, जब निवेशकों को सरकार से पैसा वापस मिलता है, तो उनकी खरीद शक्ति बहुत कम हो जाती है।
एक परिदृश्य पर विचार करें जहां एक निवेशक सरकार को $ 100 का ऋण देता है, और एक साल बाद, निवेश का मूल्य $ 100.50 तक चढ़ जाता है, 0.5% ब्याज दर के सौजन्य से। हालांकि, 1% मुद्रास्फीति की दर के कारण, अब उसी वस्तु की टोकरी खरीदने के लिए 101 डॉलर की आवश्यकता होती है, जिसकी लागत सिर्फ एक साल पहले $ 100 थी, इसलिए निवेशक की वापसी की दर बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ तालमेल रखने में विफल रहती है।
अधिकांश अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि समय के साथ मुद्रास्फीति बढ़ेगी। जैसे, एक काल्पनिक 4% ब्याज दर पर पैसा उधार देना सरकारी बीन काउंटरों के लिए एक सौदेबाजी की तरह लगता है, जो मानते हैं कि निकट भविष्य में मुद्रास्फीति की दर 5% तक बढ़ सकती है। बेशक, अधिकांश स्थायी बांड कॉल प्रावधानों के साथ जारी किए जाते हैं जो जारीकर्ताओं को निर्दिष्ट समय अवधि के बाद पुनर्भुगतान करने देते हैं। इस संबंध में, पैकेज का “स्थायी” हिस्सा अक्सर जनादेश के बजाय एक विकल्प होता है, क्योंकि जारीकर्ता प्रभावी ढंग से स्थायी दायित्व को चुकता कर सकते हैं यदि उनके पास पूर्ण रूप से ऋण चुकाने के लिए पर्याप्त नकदी हो ।
अधीनस्थ स्थायी बांड के जोखिम
सभी स्थायी बंधनों से जुड़े जोखिम हैं। विशेष रूप से, वे निवेशकों को स्थायी ऋण जोखिम जोखिम के अधीन करते हैं, क्योंकि समय बढ़ने के साथ, सरकारी और कॉर्पोरेट दोनों बांड जारीकर्ता वित्तीय परेशानियों का सामना कर सकते हैं, और सैद्धांतिक रूप से भी बंद हो सकते हैं। सदाबहार बांड भी जोखिम के कॉल के अधीन हो सकते हैं , जिसका अर्थ है कि जारीकर्ता उन्हें वापस बुला सकते हैं।
अंत में, समय के साथ सामान्य ब्याज दरों में लगातार वृद्धि का जोखिम है। ऐसे मामलों में जहां सदाबहार बांड की लॉक-इन ब्याज मौजूदा ब्याज दर की तुलना में काफी कम है, निवेशक एक अलग बांड धारण करके अधिक पैसा कमा सकते हैं। हालांकि, एक नए, उच्च ब्याज बॉन्ड के लिए एक पुराने स्थायी बांड को स्वैप करने के लिए, निवेशक को अपने मौजूदा बॉन्ड को खुले बाजार में बेचना चाहिए, जिस समय यह खरीद मूल्य से कम हो सकता है क्योंकि निवेशक ब्याज के आधार पर अपने ऑफ़र को छूट देते हैं दर अंतर ।
अधीनस्थ स्थायी बांड के लिए, लेनदारों के लिए कम वरिष्ठ होने का अतिरिक्त जोखिम इसके अतिरिक्त जोखिम भरा बनाता है। नतीजतन, ये वरिष्ठ स्थायी बांड की तुलना में अधिक ब्याज दरों पर ले जाते हैं।