शारीरिक प्रसव

भौतिक वितरण एक विकल्प या वायदा अनुबंध में एक शब्द है जिसे ऑफसेट अनुबंधों के साथ व्यापार करने के बजाय वास्तविक अंतर्निहित परिसंपत्ति को निर्दिष्ट वितरण तिथि पर वितरित करने की आवश्यकता होती है।

फिजिकल डिलीवरी को समझना

कॉन्ट्रैक्ट की एक्सपायरी डेट पर डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट या तो कैश-सेटल होते हैं या फिर फिजिकली डिलीवर होते हैं। जब कोई अनुबंध कैश-सेटल होता है, तो एक्सपायरी डेट पर अनुबंध की शुद्ध नकद स्थिति खरीदार और विक्रेता के बीच स्थानांतरित हो जाती है। उदाहरण के लिए, मान लें कि दो पार्टियां ई-मिनी एस एंड पी 500 वायदा अनुबंध में प्रवेश करती हैं, जो छह महीनों में $ 2,770 ( वायदा मूल्य ) के लिए तय किया जाएगा । यदि अनुबंध की अवधि समाप्त होने के दिन सूचकांक का मूल्य वायदा मूल्य से अधिक होता है, तो खरीदार को लाभ होता है; अन्यथा, विक्रेता लाभ। अनुबंध के निपटान मूल्य के स्थान अंतर और निपटान की तारीख के बीच का अंतर और दोनों पक्षों के खातों से जमा या डेबिट किए गए वायदा मूल्य पर अंतर किया जाएगा। कहते हैं, अब से छह महीने के सूचकांक का समापन मूल्य $ 2,900 है, लंबे वायदा धारक के खाते में जमा किया जाएगा ($ 2,900 – $ 2,770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6,500। इस राशि को पार्टी के खाते से स्थिति को छोटा करने के लिए डेबिट किया जाएगा। [ध्यान दें कि $ ५० x एस एंड पी ५०० इंडेक्स ई-मिनी एस एंड पी ५०० वायदा अनुबंध के लिए १ अनुबंध इकाई का प्रतिनिधित्व करता है]।

एक भौतिक वितरण के साथ, विकल्प या डेरिवेटिव अनुबंध की अंतर्निहित संपत्ति को पूर्व निर्धारित वितरण तिथि पर भौतिक रूप से वितरित किया जाता है। आइए शारीरिक प्रसव का एक उदाहरण देखें। मान लें कि दो पार्टियां एक वर्ष (मार्च 2019) में कच्चे तेल के वायदा अनुबंध में 58.40 डॉलर के वायदा मूल्य पर अनुबंध करती हैं। निपटान तिथि पर कमोडिटी की हाजिर कीमत के बावजूद, खरीदार विक्रेता से 1,000 बैरल कच्चा तेल (1 कच्चा तेल वायदा अनुबंध के लिए इकाई) खरीदने के लिए बाध्य है। यदि मार्च में कभी-कभी सहमत निपटान दिवस पर स्पॉट की कीमत $ 58.40 से नीचे होती है, तो लंबे अनुबंध धारक खो देता है और कम स्थिति प्राप्त करता है। यदि स्पॉट मूल्य $ 58.40 के वायदा मूल्य से ऊपर है, तो लंबी स्थिति लाभ, और विक्रेता एक नुकसान दर्ज करता है।

एक्सचेंज वे कवर किए गए अनुबंधों के लिए वितरण की शर्तों को निर्दिष्ट करते हैं। एक्सचेंज कई वस्तुओं के लिए गोदाम और वितरण स्थानों को नामित करता है। जब डिलीवरी होती है, तो एक वारंट या बियरर रसीद जो एक विशिष्ट स्थान में एक निश्चित मात्रा और वस्तु की गुणवत्ता का प्रतिनिधित्व करती है, विक्रेता से खरीदार तक हाथों को बदलती है जो तब पूर्ण भुगतान करता है। खरीदार के पास गोदाम से कमोडिटी को हटाने का अधिकार है या उसके पास आवधिक शुल्क पर भंडारण सुविधा पर वस्तु छोड़ने का विकल्प है। खरीदार अपने या अपने घर सहित अपनी पसंद के किसी अन्य स्थान पर वस्तु को ले जाने के लिए गोदाम के साथ व्यवस्था कर सकता है, और परिवहन शुल्क का भुगतान करता है। एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित डिलीवरी विनिर्देशों के अलावा, डिलीवर की जाने वाली अंतर्निहित परिसंपत्ति की गुणवत्ता, ग्रेड या प्रकृति को भी एक्सचेंजों द्वारा विनियमित किया जाता है।

अधिकांश डेरिवेटिव का उपयोग नहीं किया जाता है, लेकिन उनकी डिलीवरी की तारीख से पहले कारोबार किया जाता है। हालांकि, भौतिक वितरण अभी भी कुछ ट्रेडों के साथ होता है – यह वस्तुओं और बांडों के साथ सबसे आम है लेकिन अन्य वित्तीय साधनों के साथ भी हो सकता है। दलालों या उनके एजेंटों को साफ करके भौतिक वितरण द्वारा निपटान किया जाता है । ट्रेडिंग के अंतिम दिन के तुरंत बाद, विनियमित एक्सचेंज के समाशोधन संगठन पिछले दिन के निपटान मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति की खरीद और बिक्री की रिपोर्ट करेंगे। जो व्यापारी समय सीमा समाप्त करने के लिए शारीरिक रूप से व्यवस्थित सुरक्षा वायदा अनुबंध में एक छोटी स्थिति रखते हैं, उन्हें अंतर्निहित परिसंपत्ति का वितरण करने की आवश्यकता होती है। जो पहले से ही संपत्ति के मालिक हैं, उन्हें उपयुक्त समाशोधन संगठन के लिए निविदा दे सकते हैं। जिन व्यापारियों के पास अपनी संपत्ति नहीं है, वे उन्हें वर्तमान मूल्य पर खरीदने के लिए बाध्य हैं।