प्रतिज्ञा निधि

एक प्रतिज्ञा निधि क्या है?

प्रतिज्ञा निधि एक प्रकार का निवेश वाहन है जिसमें प्रतिभागी निवेश की एक श्रृंखला में पूंजी का योगदान करने के लिए सहमत होते हैं या “प्रतिज्ञा” करते हैं। एक अंधे पूल के विपरीत, प्रतिज्ञा निधि में योगदानकर्ताओं को योगदान करने से पहले प्रत्येक निवेश की समीक्षा करने का अधिकार सुरक्षित है। यदि वे विशिष्ट निवेश पर विचार नहीं करते हैं, तो वे उस विशेष परियोजना में निवेश करने से बच सकते हैं।

प्रतिज्ञा फंड उन निवेशकों के बीच पूंजी निवेश के लिए एक सामान्य दृष्टिकोण है जो व्यक्तिगत निवेश निर्णयों पर नियंत्रण बनाए रखना चाहते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक प्रतिज्ञा निधि एक निवेश वाहन है जिसमें बैकर्स सौदे-दर-सौदे के आधार पर पूंजी का योगदान करते हैं।
• निवेशक विशिष्ट निवेश से बाहर निकलने का अधिकार सुरक्षित रखते हैं। इसके विपरीत, अंधा पूल निवेश फंड लचीलापन के इस स्तर की पेशकश नहीं करते हैं।
• प्रतिज्ञा निधि उद्यम पूंजी समुदाय में लोकप्रिय हैं, हालांकि उनका उपयोग अन्य क्षेत्रों में भी किया जाता है, जैसे कि निजी इक्विटी या वाणिज्यिक अचल संपत्ति अधिग्रहण।

प्लेज फंड को समझना

प्रतिज्ञा धन की अवधारणा लोकप्रियता के बाद प्राप्त की डॉटकॉम बुलबुला 1990 के दशक और 2000 के दशक की। उस संकट के दौरान, प्रौद्योगिकी कंपनियों में आक्रामक निवेश करने वाले अंधे पूल फंड को भारी नुकसान हुआ। जवाब में, निवेशकों ने वैकल्पिक तरीकों की ओर रुख किया जो निवेश प्रक्रिया की अधिक से अधिक निगरानी की अनुमति दे सकते हैं।

इन निवेशकों के लिए, प्रतिज्ञा निधि प्रारूप का मुख्य गुण यह है कि यह व्यक्तिगत निवेशकों को उन उपक्रमों को वापस करने के लिए मजबूर नहीं करता है जिनमें वे निवेश करने की इच्छा नहीं रखते हैं, लेकिन जिनमें से अधिकांश निवेशक समर्थन करते हैं। इन निवेशों में भाग लेने के लिए बाध्य होने के बजाय, प्रतिज्ञा-निधि निवेशक केस-बाय-केस आधार पर निवेश से बाहर या बाहर का विकल्प चुन सकते हैं। डॉटकॉम बस्ट से प्रभावित कई निवेशकों के लिए, यह एक स्वागत योग्य नवाचार था।

यद्यपि इसकी प्रौद्योगिकी स्टार्टअप क्षेत्र में अपनी जड़ें हैं, प्रतिज्ञा निधि का उपयोग विभिन्न प्रकार के उद्योगों में किया जाता है और प्रारंभिक स्तर के निवेश तक सीमित नहीं है। दरअसल, यह निवेशकों को प्रदान किए गए अतिरिक्त लचीलेपन के कारण, प्रतिज्ञा निधि प्रबंधकों को इस मॉडल का उपयोग करने के लिए अंधा पूल फंड की तुलना में पूंजी जुटाना आसान हो सकता है।

निवेशकों को इस बात की अनुमति देने के अलावा कि क्या विशिष्ट अवसरों को वापस करने के लिए, पारंपरिक निजी इक्विटी फंडों के समान प्रतिज्ञा निधि को आमतौर पर संरचित किया जाता है । निवेशकों द्वारा योगदान की गई नकदी को एक विशेष प्रयोजन वाहन में रखा जाता है, जिसे अधिग्रहण के वित्तपोषण के दौरान इक्विटी पूंजी के रूप में उपयोग किया जाता है । उठाए गए धन का उपयोग प्रशासनिक व्यय और प्रबंधन शुल्क को निधि देने के लिए भी किया जाता है ।

जबकि प्रतिज्ञा निधि संरचना निवेशकों को अधिक नियंत्रण प्रदान करती है, इसमें संभावित कमियां भी हैं। निवेशक पूंजी के आस-पास निश्चितता की कमी के कारण, विशेष रूप से समय के प्रति संवेदनशील निवेश के अवसरों का लाभ उठाने में सक्षम हो सकता है। इसी तरह, प्रतिज्ञा-निधि प्रबंधकों को बड़े सौदों में सहायता के लिए तीसरे पक्ष के निवेशकों को भर्ती करने में कठिनाई हो सकती है, क्योंकि प्रतिज्ञा निधि में शामिल व्यक्ति एक सौदे से दूसरे सौदे में भिन्न हो सकते हैं। 

अंत में, कई सूइट्स वाले विक्रेता एक अधिक पारंपरिक फंड संरचना के साथ काम करना पसंद कर सकते हैं जिसमें स्थायी पूंजी पहले से ही है – खासकर यदि वे जितनी जल्दी हो सके बंद करना चाहते हैं।

एक प्रतिज्ञा कोष का वास्तविक विश्व उदाहरण

मान लीजिए आप वाणिज्यिक अचल संपत्ति अधिग्रहण में विशेषज्ञता वाले एक प्रतिज्ञा फंड के प्रबंधक हैं । आप संभावित अधिग्रहण उम्मीदवारों के कई उदाहरणों के साथ, अपने निवेश दृष्टिकोण को रेखांकित करते हुए एक रणनीति दस्तावेज विकसित करते हैं। आपके बाजार अनुसंधान और वित्तीय मॉडलिंग के आधार पर, आप 10 निवेशकों से प्रारंभिक ब्याज प्राप्त करते हैं।

क्योंकि आप एक प्रतिज्ञा फंड मॉडल का उपयोग कर रहे हैं, आपके 10 निवेशक शुरू में आपके फंड में पूंजी का योगदान नहीं करते हैं। इसके बजाय, वे व्यक्तिगत रूप से प्रत्येक निवेश की समीक्षा करने के लिए सहमत होते हैं और फिर तय करते हैं कि प्रत्येक प्रस्तावित सौदे में पूंजी निवेश करना है या नहीं। हाथ में उस सामान्य प्रतिबद्धता के साथ, आप संभावित सौदों को खोजने और विकसित करने के लिए तैयार हैं।

लचीलेपन की वजह से आप अपने निवेशकों को पेशकश करते हैं, आप अपेक्षाकृत जल्दी 10 बैकर्स पा सकते हैं। उनमें से कुछ विशेष रूप से नियंत्रण की मांग कर रहे थे जो आपकी प्रतिज्ञा निधि प्रदान करता है, और यदि आप एक अंधे पूल मॉडल का उपयोग करते थे तो वे असहज हो जाते थे।

दूसरी ओर, आपकी प्रतिज्ञा निधि संरचना जटिलताओं के बिना नहीं है। विशेष रूप से, यह आपको निश्चितता के साथ जानने से रोकता है कि आपके कितने निवेशक किसी विशेष परियोजना में निवेश करने का विकल्प चुनेंगे। उस कारण से, आप यह सुनिश्चित नहीं कर सकते हैं कि किसी दिए गए प्रोजेक्ट से निपटने के लिए आप बहुत बड़े हो सकते हैं। इसी तरह, जब विक्रेताओं के साथ बातचीत करते हैं, तो आपको विश्वास पैदा करने की आवश्यकता होती है कि आप यह सुनिश्चित करने के बावजूद नहीं जानते हैं कि आपके निवेशक आवश्यक धन प्रदान करेंगे या नहीं।