प्री-फंडेड बॉन्ड

प्री-फंडेड बॉन्ड क्या है?

प्री-फंडेड बॉन्ड एक सरकार द्वारा जारी किया जाता है, आमतौर पर नगरपालिका, बॉन्ड जहां कॉल तिथि पर इसे चुकाने के लिए धन एक एस्क्रो खाते में अलग सेट किया जाता है।

चाबी छीन लेना

• प्री-फंडेड बॉन्ड एक सरकार द्वारा जारी किया जाता है, आमतौर पर नगरपालिका, बांड जहां कॉल तिथि पर इसे भुगतान करने के लिए धन एक एस्क्रो खाते में अलग सेट किया जाता है।
• प्री-फंडेड बॉन्ड ट्रेजरी सिक्योरिटीज द्वारा समर्थित हैं और नगरपालिकाओं द्वारा जारी किए गए हैं जो अपने ऋण के लिए उच्च क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करना चाहते हैं।
• एस्क्रो खाते में प्री-फंडेड बॉन्ड और ट्रेजरी सिक्योरिटीज में समान परिपक्वता होती है।

प्री-फंडेड बॉन्ड को समझना

प्री-फंडेड बॉन्ड ऐसे बॉन्ड होते हैं जिनमें एस्क्रो अकाउंट में जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों द्वारा गारंटीकृत उनके हित और प्रमुख दायित्व होते हैं। निवेशकों को इस बॉन्ड को खरीदने की अधिक संभावना है क्योंकि एक समर्पित राजस्व स्रोत है, लगभग गारंटी की तरह, पहले से ही कूपन भुगतान के लिए । प्री-फंडेड बॉन्ड नगरपालिकाओं द्वारा जारी किए जाते हैं जो अपने ऋण के लिए उच्च क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करना चाहते हैं। चूंकि राज्य द्वारा जारी बांड अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास से प्रतिज्ञाबद्ध नहीं हैं, इसलिए अंतर्निहित संपार्श्विक डिफ़ॉल्ट के जोखिम को कम करता है ।

पूर्व-वित्त पोषित बांड जारीकर्ता को बांड पर अपने भुगतान दायित्वों को पूरा करने के लिए नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की आवश्यकता नहीं है क्योंकि भुगतान एस्क्रो खाते के माध्यम से किया जाता है। एस्क्रो को ट्रेजरी बिल जैसे जोखिम-मुक्त ट्रेजरी प्रतिभूतियों द्वारा संपार्श्विक किया जाता है, जो कि ब्याज का भुगतान करते हैं जो कूपन का भुगतान करने के लिए उपयोग किया जाता है। पूर्व वित्त पोषित बांड और अमेरिकी प्रतिभूतियों में समान परिपक्वता है। जोखिम-मुक्त ब्याज भुगतान जारीकर्ता इकाई को एक तुलनात्मक शून्य-कूपन बॉन्ड पर दर से कम कूपन दर निर्धारित करने की अनुमति देता है । इस प्रकार, नगरपालिका बांड जारीकर्ता अपनी दीर्घकालिक उधार लागत को कम करके पूर्व-वापसी से लाभान्वित होते हैं।

एक बॉन्ड की क्रेडिट गुणवत्ता जोखिम के स्तर से निर्धारित होती है जो बॉन्ड के पास होती है। एक कम जोखिम वाले बॉन्ड में एक उच्च क्रेडिट गुणवत्ता होगी और इस प्रकार, एक उच्च जोखिम बॉन्ड की तुलना में एक उच्च क्रेडिट रेटिंग । निश्चित रूप से, निवेशक उच्च श्रेणीबद्ध बांडों के लिए अधिक आकर्षित होते हैं, क्योंकि इन बांडों में डिफ़ॉल्ट का कम जोखिम होता है। इसलिए, उधारदाताओं को पैसे उधार देने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, नगरपालिका पूर्व-वित्त पोषित बांड जारी करती हैं।

पूर्व-वित्त पोषित बॉन्ड की कीमत बाजार दरों में उतार-चढ़ाव के साथ उतार-चढ़ाव करती है। बॉन्ड में पुनर्निवेश जोखिम होता है लेकिन डिफ़ॉल्ट-मुक्त कूपन भुगतान। प्री-फंडेड बॉन्ड नियमित म्युनिसिपल बॉन्ड में मौजूद कर लाभ प्रदान करते हैं, लेकिन कम जोखिम के साथ सामने आते हैं। संघीय सरकार आधारित संपार्श्विक जारीकर्ता के क्रेडिट के बिगड़ने की संभावना को कम करता है। फिर भी, पूर्व-वित्त पोषित बॉन्ड को आमतौर पर रद्दी बॉन्ड के रूप में मूल्यांकित किया जाता है जो कि मुख्य रूप से उन संस्थाओं द्वारा बेचे जाते हैं जिनके पास नकदी प्रवाह बहुत कम है। यदि एस्क्रो में धनराशि बांड परिपक्वता से पहले टैप की जाती है और जारीकर्ता के पास बांड भुगतान लेने के लिए पर्याप्त नकदी नहीं है, तो एक जोखिम है कि जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट हो सकता है। पूर्व-वित्त पोषित संरचना के साथ, एक कंपनी एस्क्रो फंड बनाने की अतिरिक्त लागत और एस्क्रौ धन पर अंडरराइटिंग शुल्क लगाती है।

कुछ पूर्व-वित्त पोषित बांड प्रतिभूतियां हैं, जो अब जारीकर्ता की बैलेंस शीट पर मान्यता प्राप्त नहीं हैं। इसके बजाय, ऋण दायित्व जारीकर्ता से एस्क्रो फंड में स्थानांतरित किया जाता है। संपार्श्विक के रूप में उपयोग की जाने वाली प्रतिभूतियां मूल और ब्याज के सभी भुगतानों को पूरा करने के लिए पर्याप्त हैं और बकाया बॉन्ड पर देय होते हैं। यदि किसी कारण से, डिफेंस के लिए उपयोग किए गए फंड बकाया ऋण के भविष्य के भुगतान को पूरा करने के लिए अपर्याप्त साबित होते हैं, तो जारीकर्ता को गिरवी हुए राजस्व से ऐसे ऋण पर भुगतान करने के लिए कानूनी रूप से बाध्य होना जारी रहेगा। पूर्व-वित्त पोषित बॉन्ड जो डिफेक्टेड हैं, एस्क्रो अकाउंट में किसी भी कमी को पूरा करने के लिए पूर्व-वित्त पोषित बॉन्ड पर जारीकर्ता को एस्क्रो एग्रीमेंट में प्रावधान होगा, लेकिन यह संभावना नहीं है।