प्रीपेमेंट मॉडल
प्रीपेमेंट मॉडल क्या है?
उधार में, प्रीपेमेंट मॉडल का उपयोग एक ऋण पोर्टफोलियो पर पूर्व भुगतान के स्तर का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है जो ब्याज दरों में संभावित बदलावों को देखते हुए समय की एक निर्धारित अवधि में होगा। प्रीपेमेंट एक ऋण या किसी ऋण का एक हिस्सा है जो इसकी आधिकारिक नियत तारीख से पहले होता है। यह या तो संपूर्ण शेष राशि के लिए या आगामी किस्त के लिए किया जा सकता है, लेकिन किसी भी मामले में, भुगतान उधारकर्ता की अनुबंधित तारीख से पहले किया जाता है।
प्रीपेमेंट मॉडल गणितीय समीकरणों पर आधारित होते हैं और आमतौर पर भविष्य में क्या होगा इसकी भविष्यवाणी करने के लिए ऐतिहासिक पूर्व भुगतान रुझान का विश्लेषण शामिल है। प्रीपेमेंट मॉडल का उपयोग अक्सर बंधक पूलों जैसे कि GNMA प्रतिभूतियों या अन्य प्रतिभूतित ऋण उत्पादों के मूल्य के लिए किया जाता है, जिसमें बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (MBS) शामिल हैं।
चाबी छीन लेना
- एक प्रीपेमेंट मॉडल ब्याज दरों में संभावित बदलाव को देखते हुए ऋण या ऋण समूह पर शुरुआती अदायगी के स्तर का अनुमान लगाता है।
- जबकि प्रीपेमेंट और प्रीपेमेंट मॉडल को किसी भी प्रकार के ऋण या देयता पर लागू किया जा सकता है, वे अक्सर बंधक और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के साथ उपयोग किए जाते हैं।
- 1985 में विकसित पब्लिक सिक्योरिटीज़ एसोसिएशन (PSA) प्रीपेमेंट मॉडल, सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले मॉडल में से एक है।
प्रीपेमेंट मॉडल कैसे काम करता है
प्रीपेमेंट मॉडल एक शून्य प्रीपेमेंट धारणा के साथ शुरू होता है, एक आधारभूत परिदृश्य जो वित्तीय मॉडलिंग में उपयोग किया जाता है। इस मॉडल में, एक उधारकर्ता या उधारकर्ता कोई प्रारंभिक ऋण भुगतान नहीं करते हैं। यह अधिक जटिल पूर्व भुगतान मॉडल के लिए तुलना का एक बिंदु प्रदान करता है और एक विश्लेषक प्रीपेमेंट जोखिम की अनुपस्थिति में मूल्यांकन पर अन्य चर के प्रभावों की जांच करने की अनुमति देता है।
एक मूल प्रीपेमेंट मॉडल निरंतर प्रतिशत प्रीपेमेंट (सीपीपी) है, जो कि बंधक ऋण पूर्व भुगतान का एक वार्षिक अनुमान है, जिसे औसत मासिक प्रीपेमेंट दर को 12 से गुणा करके गणना की जाती है। इसका उपयोग संरचित वित्त लेनदेन में नकदी प्रवाह को निर्धारित करने के लिए किया जाता है, जिसे अक्सर संदर्भित किया जाता है। द्वितीयक बंधक बाजार। यह मूलधन के अनिर्धारित वापसी के जोखिम को दर्शाता है, जो निश्चित आय रिटर्न को प्रभावित करता है। एक निरंतर पूर्व भुगतान कई प्रकार के पूर्व भुगतान मॉडल में से एक है जो ऋण अनुमानों और रिटर्न की गणना करने में मदद करने के लिए उपयोग किया जाता है।
जबकि प्रीपेमेंट और प्रीपेमेंट मॉडल को ऋण या देयता के प्रकार के लिए लागू किया जा सकता है, वे आमतौर पर बंधक और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के साथ उपयोग किए जाते हैं । जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, प्रीपेमेंट मॉडल कम प्रीपेमेंट्स का कारक बन जाता है क्योंकि लोग आमतौर पर एक उच्च ब्याज दर और मासिक भुगतान के साथ एक के लिए अपने वर्तमान बंधक का आदान-प्रदान करने में रुचि नहीं रखते हैं। यदि ब्याज दरें गिरती हैं, तो विपरीत प्रभाव का हिसाब होता है, क्योंकि कम ब्याज दर और मासिक भुगतान के साथ एक के पक्ष में अपने मौजूदा बंधक को बंद करने के प्रयास में अधिक लोग अपने ऋण को पुनर्वित्त करेंगे । पूर्वभुगतान घटना कार ऋण या उपभोक्ता ऋण जैसे अन्य ऋणों की तुलना में बंधक स्थान में अधिक स्पष्ट है क्योंकि इस ऋण का मूलधन बड़ा है, कार्यकाल लंबा है और कानून ने यह प्रावधान किया है कि कोई पूर्वभुगतान दंड नहीं है। इस प्रकार, इस ऋण की रूपरेखा पुनर्वित्त के माध्यम से पूर्व भुगतान करती है या उधारकर्ता के स्वयं के पैसे प्रयास के लायक है।
ऋण की प्रत्याशित परिपक्वता तिथि से पहले भुगतान किए जाने वाले पूल के भीतर मौजूदा बंधक में ऋण परिणामों की पुनर्वित्त वृद्धि। ये पूर्व भुगतान अंततः बंधक पूल में किए जा रहे चल रहे बंधक भुगतान को कम करते हैं, जिससे निवेशकों को किए गए भुगतान की धारा कम हो जाती है।
संक्षिप्त विवरण PSA न केवल पूर्व सार्वजनिक प्रतिभूति संघ मॉडल को संदर्भित करता है, बल्कि मॉडल के कार्य को भी – अर्थात् पूर्व भुगतान गति प्रदान करता है।
प्रीपेमेंट मॉडल का वास्तविक विश्व उदाहरण
सबसे उल्लेखनीय प्रीपेमेंट मॉडल में से एक पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन ( PSA ) प्रीपेमेंट मॉडल है जो 1985 में सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) द्वारा तैयार किया गया था। (पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन SIFMA का अग्रदूत था। प्रीपेमेंट मॉडल अभी भी संदर्भित है। संगठन के मूल नाम से। मॉडल को कभी-कभी बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन PSA भी कहा जाता है, 2006 में SIFMA के साथ विलय होने वाले एक अन्य संघ के संदर्भ में।)
पीएसए मॉडल पहले 30 महीनों के लिए पूर्व भुगतान दरों में वृद्धि और उसके बाद लगातार पूर्व भुगतान दरों को मानता है। मानक मॉडल, जिसे 100% PSA या 100 PSA के रूप में भी जाना जाता है, मानता है कि प्रीपेमेंट दरें पहले 30 महीनों के लिए 0.2% तक बढ़ जाएंगी, जब तक कि वे 30 महीने में 6% तक नहीं बढ़ जाते।
विशेष रूप से, 150% PSA मान 0.3% (1.5 x 0.2%) 9% के शिखर तक बढ़ जाता है, और 200% PSA 0.4% (2 x 0.2%) 12% पूर्व भुगतान दर के चरम तक बढ़ जाता है।