गुणवत्ता प्रसार विभेदक परिभाषा
गुणवत्ता प्रसार अंतर क्या है?
गुणवत्ता प्रसार अंतर (QSD) का उपयोग बाजार की ब्याज दरों के बीच अंतर की गणना करने के लिए किया जाता है जो कि संभावित रूप से ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करने वाले दो पक्ष प्राप्त करने में सक्षम हैं। QSD एक माप है जिसका उपयोग कंपनियां ब्याज दर स्वैप में प्रतिपक्ष जोखिम को मापने के लिए कर सकती हैं ।
चाबी छीन लेना
- एक गुणवत्ता प्रसार अंतर दो पक्षों द्वारा प्राप्त बाजार ब्याज दरों के बीच का अंतर है जो ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करते हैं।
- QSD का उपयोग विभिन्न साख की कंपनियों द्वारा किया जाता है।
- क्यूएसडी की गणना समान दर वाले उपकरणों पर काउंटर-पार्टी के लिए उपलब्ध दर से अनुबंधित बाजार दर को घटाकर की जाती है।
क्वालिटी स्प्रेड डिफरेंशियल की मूल बातें
एक गुणवत्ता प्रसार अंतर एक उपाय है जिसका उपयोग ब्याज दर स्वैप विश्लेषण में किया जाता है । इस उपकरण का उपयोग विभिन्न साख की कंपनियों द्वारा किया जाता है। वे डिफ़ॉल्ट जोखिम को नापने के लिए एक गुणवत्ता प्रसार अंतर का उपयोग करते हैं । जब QSD पॉजिटिव होता है, तो स्वैप को इसमें शामिल दोनों पक्षों को लाभ देने के लिए माना जाता है।
गुणवत्ता प्रसार अंतर दो गुणवत्ता प्रसार के बीच का अंतर है। इसकी गणना इस प्रकार की जा सकती है:
- QSD = फिक्स्ड-रेट डेट प्रीमियम अंतर – फ्लोटिंग-रेट डेट प्रीमियम अंतर
फिक्स्ड-रेट डेट का अंतर आमतौर पर फ्लोटिंग-रेट डेट से बड़ा होता है।
बॉन्ड निवेशक यह तय करने के लिए फैले हुए गुणवत्ता का उपयोग कर सकते हैं कि उच्च पैदावार अतिरिक्त जोखिम के लायक है या नहीं।
ब्याज दर स्वैप
ब्याज दर संस्थागत बाजार एक्सचेंजों पर या समकक्षों के बीच प्रत्यक्ष समझौतों के माध्यम से व्यापार को स्वैप करती है । वे एक इकाई को विभिन्न प्रकार के क्रेडिट उपकरणों का उपयोग करके अपने क्रेडिट जोखिम को दूसरे के साथ स्वैप करने की अनुमति देते हैं ।
एक विशिष्ट ब्याज दर स्वैप में एक निश्चित दर और एक अस्थायी दर शामिल होगी । एक कंपनी जो बढ़ती दर के माहौल में अपने फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड पर उच्च दर का भुगतान करने के खिलाफ बचाव करना चाहती है, वह फ़्लोट-रेट ऋण को निश्चित दर ऋण के लिए स्वैप करेगी। प्रतिपक्ष बाजार के विपरीत दृष्टिकोण लेता है और मानता है कि दरें गिरेंगी, इसलिए वह चाहता है कि फ्लोटिंग-रेट ऋण अपने दायित्वों का भुगतान करे और लाभ प्राप्त करे।
उदाहरण के लिए, एक बैंक अपने फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड ऋण को वर्तमान में 6% की निश्चित दर बॉन्ड ऋण पर स्वैप कर सकता है। कंपनियां स्वैप की अनुबंध लंबाई के आधार पर बदलती परिपक्वता लंबाई के साथ ऋण का मिलान कर सकती हैं। प्रत्येक कंपनी अपने द्वारा जारी किए गए उपकरणों का उपयोग करके स्वैप के लिए सहमत होती है।
गुणवत्ता फैलने को समझना
एक गुणवत्ता प्रसार एक ब्याज दर स्वैप में शामिल दोनों पक्षों के लिए एक क्रेडिट गुणवत्ता माप प्रदान करता है । समान अंतर वाले उपकरणों पर काउंटर-पार्टी के लिए उपलब्ध दर से अनुबंधित बाजार दर को घटाकर गुणवत्ता अंतर की गणना की जाती है।
एक गुणवत्ता प्रसार अंतर का वास्तविक विश्व उदाहरण
गुणवत्ता के प्रसार के काम करने के तरीके का एक उदाहरण यहाँ दिया गया है। कंपनी ए, अपने फ्लोटिंग-रेट ऋण की अदला-बदली, एक निश्चित दर प्राप्त करेगी। कंपनी बी, अपने निश्चित दर वाले ऋण की अदला-बदली करेगी, एक अस्थायी दर प्राप्त करेगी। आमतौर पर उपयोग किए जाने वाले उपकरणों की दरों के आधार पर गुणवत्ता प्रसार अंतर की गणना नहीं की जाती है। दोनों कंपनियों की साख अलग-अलग है।
अगर कंपनी A (AAA-रेटेड) दो-वर्षीय टर्म फ्लोटिंग-रेट डेट 6% पर उपयोग करती है और कंपनी B (BBB-रेटेड) 5-वर्षीय फिक्स्ड-रेट डेट 6% का उपयोग करती है, तो गुणवत्ता प्रसार अंतर की आवश्यकता होगी बाजार दरों के आधार पर दरों के आधार पर गणना की जाए।
दो साल के फ्लोटिंग-रेट डेट पर कंपनी ए की 6% की दर कंपनी बी के लिए दो साल के फ्लोटिंग-रेट डेट पर प्राप्त 7% की दर से तुलना करती है, इसलिए यह गुणवत्ता प्रसार 1% है। पांच साल के फिक्स्ड-रेट डेट के लिए, कंपनी ए 4% का भुगतान करती है, जहां कंपनी बी 6% का भुगतान करती है, इसलिए गुणवत्ता प्रसार 2% है। मुख्य गुणवत्ता समान गणना में समान उत्पादों का उपयोग करना है ताकि समान मुद्दों की दरों की तुलना की जा सके।
ऊपर के उदाहरण में, यह 2% शून्य से 1% होगा, जिसके परिणामस्वरूप 1% का QSD होगा। याद रखें, एक सकारात्मक गुणवत्ता फैला हुआ अंतर बताता है कि एक स्वैप दोनों पक्षों के हित में है क्योंकि एक अनुकूल डिफ़ॉल्ट जोखिम है। यदि एएए-रेटेड कंपनी के पास कम क्रेडिट गुणवत्ता वाली कंपनी के लिए उच्चतर फ्लोटिंग-रेट प्रीमियम था, तो यह एक नकारात्मक गुणवत्ता प्रसार अंतर के परिणामस्वरूप होगा। यह संभवत: उच्च-रेटेड कंपनी को उच्च-रेटेड समकक्ष की तलाश करने का कारण होगा।