रिलेटिव वैल्यूएशन मॉडल

एक सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल क्या है?

एक सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल एक व्यवसाय मूल्यांकन पद्धति है जो कंपनी के मूल्य की तुलना अपने प्रतिद्वंद्वियों या उद्योग के साथियों से करती है ताकि फर्म की वित्तीय कीमत का आकलन किया जा सके। रिलेटिव वैल्यूएशन मॉडल एब्सोल्यूट वैल्यू मॉडल का एक विकल्प है, जो किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य के आधार पर किसी अन्य कंपनी या उद्योग के औसत के संदर्भ में, बिना किसी अनुमान के अपने वर्तमान मूल्य के हिसाब से छूट प्राप्त करने के लिए किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करता है । निरपेक्ष मूल्य मॉडल की तरह, निवेशक यह निर्धारित करते समय रिश्तेदार मूल्यांकन मॉडल का उपयोग कर सकते हैं कि क्या कंपनी का स्टॉक एक अच्छी खरीद है।

चाबी छीन लेना

• एक सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल फर्म के वित्तीय मूल्य को निर्धारित करने के लिए अपने प्रतिद्वंद्वियों के लिए फर्म के मूल्य की तुलना करता है। 
• सबसे लोकप्रिय रिश्तेदार मूल्यांकन गुणकों में से एक मूल्य-से-कमाई (पी / ई) अनुपात है।
• एक सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल एक निरपेक्ष मूल्यांकन मॉडल से भिन्न होता है जो किसी अन्य कंपनी या उद्योग के औसत का कोई संदर्भ नहीं देता है।
• एक रिश्तेदार मूल्यांकन मॉडल का उपयोग अन्य कंपनियों या एक उद्योग औसत की तुलना में कंपनी के स्टॉक मूल्य के मूल्य का आकलन करने के लिए किया जा सकता है।

सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल के प्रकार

कई अलग-अलग प्रकार के सापेक्ष मूल्यांकन अनुपात हैं, जैसे कि मूल्य मुक्त नकदी प्रवाह, उद्यम मूल्य (ईवी), ऑपरेटिंग मार्जिन, अचल संपत्ति के लिए नकदी प्रवाह की कीमत और खुदरा के लिए मूल्य-से-बिक्री (पी / एस)।

सबसे लोकप्रिय रिश्तेदार मूल्यांकन गुणकों में से एक मूल्य-से-कमाई (पी / ई) अनुपात है। यह प्रति शेयर आय (ईपीएस) द्वारा शेयर की कीमत को विभाजित करके गणना की जाती है, और इसे कंपनी के शेयर की कीमत के रूप में अपनी कमाई के कई हिस्से के रूप में व्यक्त किया जाता है। एक उच्च पी / ई अनुपात वाली कंपनी अपने साथियों की तुलना में प्रति डॉलर कमाई की उच्च कीमत पर कारोबार कर रही है और इसे ओवरवैल्यूड माना जाता है। इसी तरह, कम पी / ई अनुपात वाली एक कंपनी ईपीएस के प्रति डॉलर कम कीमत पर कारोबार कर रही है और इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है। इस ढांचे को किसी भी कीमत के सापेक्ष बाजार मूल्य के हिसाब से लिया जा सकता है। इसलिए, यदि किसी उद्योग के लिए औसत P / E 10x है और उस उद्योग की एक विशेष कंपनी 5x कमाई पर कारोबार कर रही है, तो वह अपने साथियों के लिए अपेक्षाकृत कमतर है।

सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल बनाम पूर्ण मूल्यांकन मॉडल

सापेक्ष मूल्यांकन एक फर्म के मूल्य को निर्धारित करने के लिए गुणकों, औसत, अनुपात और बेंचमार्क का उपयोग करता है। एक बेंचमार्क एक उद्योग-व्यापी औसत का पता लगाकर चुना जा सकता है, और फिर उस औसत का उपयोग सापेक्ष मूल्य निर्धारित करने के लिए किया जाता है। दूसरी ओर, एक पूर्ण माप, बेंचमार्क या औसत के लिए कोई बाहरी संदर्भ नहीं देता है। एक कंपनी का बाजार पूंजीकरण, जो उसके सभी बकाया शेयरों का कुल बाजार मूल्य है, एक सादे डॉलर की राशि के रूप में व्यक्त किया जाता है और आपको इसके सापेक्ष मूल्य के बारे में बहुत कम बताता है। बेशक, कई फर्मों के हाथ में पर्याप्त निरपेक्ष मूल्यांकन उपायों के साथ, सापेक्ष अनुमान खींचे जा सकते हैं।

विशेष ध्यान

स्टॉक के सापेक्ष मूल्य का अनुमान लगाना

सापेक्ष मूल्य के लिए एक गेज प्रदान करने के अलावा, पी / ई अनुपात विश्लेषकों को इस कीमत पर वापस जाने की अनुमति देता है कि किसी शेयर को अपने साथियों के आधार पर कारोबार करना चाहिए। उदाहरण के लिए, यदि विशेष खुदरा उद्योग के लिए औसत पी / ई 20x है, तो इसका मतलब है कि उद्योग में किसी कंपनी के स्टॉक का औसत मूल्य उसके ईपीएस से 20 गुना अधिक है।

मान लें कि कंपनी बाजार में $ 50 के लिए ट्रेड करती है और इसका ईपीएस $ 2 है। पी / ई अनुपात $ 50 को $ 2 से विभाजित करके गणना की जाती है, जो कि 25x है। यह 20x के उद्योग के औसत से अधिक है, जिसका मतलब है कि कंपनी ए ओवरवैल्यूड है। अगर कंपनी ए, उद्योग के औसत से 20 गुना अधिक ईपीएस पर कारोबार कर रही है, तो यह 40 डॉलर के मूल्य पर कारोबार करेगा, जो कि सापेक्ष मूल्य है। दूसरे शब्दों में, उद्योग के औसत के आधार पर, कंपनी ए ऐसी कीमत पर कारोबार कर रही है जो $ 10 से अधिक होनी चाहिए, जो बेचने का अवसर का प्रतिनिधित्व करती है।

एक सटीक बेंचमार्क या उद्योग के औसत को विकसित करने के महत्व के कारण, सापेक्ष मूल्यों की गणना करते समय केवल उसी उद्योग और बाजार पूंजीकरण में कंपनियों की तुलना करना महत्वपूर्ण है।