स्मॉल-कैप इन्वेस्टमेंट एंड इलिक्विटी
शेयर बाजार रोमांचक, रोमांचकारी, डरावना और मोड़ से निराशाजनक हो सकता है। स्टॉक सभी आकारों और आकारों में आते हैं और विभिन्न प्रकार के उद्योगों को कवर करते हैं – उनमें निवेश करना आपको अपने पैर की उंगलियों पर रखेगा। हेल्थकेयर उद्योग में बड़े बाजार पूंजीकरण स्टॉक हैं, जैसे कि जॉनसन एंड जॉनसन (जेएनजे) जैसे घरेलू नाम। धातु उद्योग में छोटे बाजार पूंजीकरण स्टॉक हैं, जो हॉर्सहेड होल्डिंग्स कॉर्प (ZINC) जैसी अपेक्षाकृत अज्ञात कंपनियों द्वारा पेश किए जाते हैं। और, बेशक, बीच में हजारों स्टॉक हैं।
कई निवेशक मार्केट कैपिटलाइजेशन को एक प्रॉक्सी के रूप में देखते हैं कि स्टॉक कितनी अच्छी तरह से ट्रेड करते हैं और किसी निश्चित समय अवधि में किसी कीमत पर स्टॉक खरीदना या बेचना कितना आसान है। अधिकांश का मानना है कि छोटे बाजार पूंजीकरण शेयरों की तुलना में बड़े बाजार पूंजीकरण स्टॉक व्यापार (अधिक तरल) के लिए आसान और तेज होते हैं। इस वजह से, छोटे पूंजीकरण शेयरों में ” तरलता प्रीमियम ” प्राप्त होता है – एक अतिरिक्त रिटर्न या अतिरिक्त मुआवजा निवेशक केवल छोटे पूंजीकरण स्टॉक रखने के लिए प्राप्त कर सकते हैं। लेकिन तरलता प्रीमियम का एहसास हमेशा नहीं होता है, और विश्लेषकों का मानना है कि तरलता का रिटर्न पर बहुत कम प्रभाव पड़ता है। तो क्या तरलता का हमेशा त्याग किया जाता है क्योंकि शेयरों में व्यापार की मात्रा कम होती है? यदि हां, तो यह प्रभाव कैसे लौटता है?
लघु बाजार पूंजीकरण और तरलता
अमेरिकी शेयर बाजार में, छोटे बाजार पूंजीकरण स्टॉक 2 बिलियन डॉलर से कम मूल्य के हैं। अंतर्राष्ट्रीय बाजारों (विशेष रूप से उभरते बाजारों) में, $ 2 बिलियन का निशान अक्सर मध्य-से-बड़े पूंजीकरण शेयरों की विशेषता रखता है, जिसमें छोटे स्टॉक $ 1 बिलियन से कम होते हैं। (अधिक जानकारी के लिए, छोटे और बड़े-कैप शेयरों के बारे में अधिक पढ़ें ।)
तरलता के लिए प्रॉक्सी के रूप में ट्रेडिंग वॉल्यूम की सख्त परिभाषा का उपयोग करते समय, यह प्रतीत होता है कि छोटे पूंजीकरण शेयरों में तरलता की समस्या है। यह इस समस्या के कारण है कि निवेशक बाजार से दूर भागते हैं, ऐसे निवेशकों के लिए खुला अवसर छोड़ते हैं जो अंडरवॉटर किए गए शेयरों की तलाश में हैं। लेकिन छोटे आकार के शेयरों में छलांग लगाने से पहले, निवेशकों को संभावित नुकसान को समझने की जरूरत है। सबसे पहले, तरलता प्रीमियम की गारंटी नहीं है, और आवश्यक शोध और उचित परिश्रम के बिना छोटे पूंजीकरण शेयरों में नेत्रहीन निवेश करने के परिणामस्वरूप जबरदस्त नुकसान हो सकता है।
दूसरे, छोटे स्टॉक लंबी अवधि में बड़े शेयरों को पछाड़ देते हैं लेकिन छोटी अवधि के दौरान अधिक अस्थिरता प्रदर्शित कर सकते हैं।वास्तव में, अनुसंधान से पता चलता है कि तरल शेयरों के मुकाबले इलिडिड शेयरों के लिए अनुमानित वार्षिक जोखिम प्रीमियम 1.1% अधिक है।
तरलता जोखिम का प्रबंधन
कथित तरलता जोखिम के कारण, कई छोटी कंपनियों के शेयरों को नजरअंदाज कर दिया जाता है। अच्छी खबर यह है कि तरलता जोखिम का प्रबंधन किया जा सकता है। हम निम्नलिखित विधियों का सुझाव देते हैं:
- समान तरलता स्तरों पर छोटी और बड़ी फर्मों के विभागों की तुलना करने वाले अनुसंधान से पता चलता है कि छोटी फर्मों के विभागों ने तरलता के समान स्तर पर भी बड़ी कंपनियों के पोर्टफोलियो को बेहतर बना दिया। इसका मतलब है कि अत्यधिक तरल छोटे स्टॉक एक गैर-निर्गम को तरलता जोखिम प्रदान करते हुए बड़े शेयरों को बेहतर बना सकते हैं।
- छोटे पूंजीकरण शेयरों के साथ, तरलता गायब हो जाती है जब कोई विक्रेता नहीं होता है, या जब सभी विक्रेता पहले ही बेच चुके होते हैं। खरीदार अभी भी कुछ भी नहीं खरीद सकते हैं, और ऐसे मामलों में, शेयर की कीमत बग़ल में (ऊपर या नीचे नहीं) जा सकती है, जब तक कि कुछ घटना एक नया सौदा करने के लिए तैयार नहीं होती है। हालांकि, जिन खरीदारों ने अपना शोध किया है, वे पा सकते हैं कि जिन बिंदुओं पर ब्याज कम है, वे खरीदने के लिए सर्वोत्तम समय हैं। इस रणनीति के लिए धैर्य और इच्छा की आवश्यकता होती है जैसे ही स्टॉक तरल हो जाता है।
- छोटे स्टॉक बेचने की कोशिश करने पर दो परिदृश्य हो सकते हैं। पहले, अधिक वांछनीय परिदृश्य में, निवेशक तब बिकना चाहते हैं जब शेयर की कीमत ने अपने अपेक्षित स्तर की सराहना की हो और मूल्यांकन पूर्ण हो। इस बिंदु पर, स्टॉक ने अन्य निवेशकों, बेचने वाले विश्लेषकों और मीडिया आउटलेट्स का ध्यान आकर्षित किया हो सकता है। इसका आम तौर पर मतलब है कि तरलता खुल गई है, और अधिक खरीदार बाजार में प्रवेश कर रहे हैं, और इस परिदृश्य में, बाजार आपके हाथों से स्टॉक लेने के लिए उत्सुक है और बेचना आसान और त्वरित है। दूसरा परिदृश्य तब हो सकता है जबकि तरलता अभी भी कम है। इस बिंदु पर, निवेशकों को बेचने के आदेश को धैर्यपूर्वक निष्पादित करना होगा और बाजार में इंतजार करना होगा, जैसा कि उन्होंने स्टॉक खरीदते समय किया था।
तल – रेखा
यदि आपने अपना होमवर्क किया है, तो लंबे समय तक देखें, और धैर्य रखें, आपको यह पता लगने की संभावना है कि छोटे बाजार पूंजीकरण शेयरों में निवेश करना बड़े शेयरों में निवेश करने की तुलना में जोखिम भरा नहीं है। इस श्रेणी में कम ब्याज की वजह से, आकर्षक मूल्य वाले शेयरों को खोजना अक्सर आसान होता है – और परिणामस्वरूप प्रदर्शन अक्सर प्रभावशाली होता है।