नरम आयोगों

सॉफ्ट कमीशन क्या हैं?

एक नरम कमीशन, या नरम डॉलर, एक लेन-देन-आधारित भुगतान है जो एक परिसंपत्ति प्रबंधक द्वारा एक दलाल-डीलर को दिया जाता है जिसे वास्तविक डॉलर में भुगतान नहीं किया जाता है। सॉफ्ट कमीशन निवेश कंपनियों और संस्थागत फंडों को अपने कुछ खर्चों को व्यापारिक आयोगों के माध्यम से कवर करने की अनुमति देते हैं, जैसा कि हार्ड-डॉलर फीस के माध्यम से सामान्य प्रत्यक्ष भुगतान के विपरीत होता है, जिसे रिपोर्ट किया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, अपनी दलाली सेवाओं का उपयोग करने के बदले में एक प्रतिपक्ष से अनुसंधान प्राप्त करना । इस प्रकार, व्यय को एक ट्रेडिंग कमीशन के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा और साथ ही इस उदाहरण में अनुसंधान पर उनके रिपोर्ट किए गए खर्चों को कम किया जाएगा।

निवेश करने वाले लोगों में सॉफ्ट-डॉलर की व्यवस्था की नकारात्मक धारणा होती है। उनका मानना ​​है कि बाय-साइड फर्मों को अपने मुनाफे में से खर्चों का भुगतान करना चाहिए। जैसे, हार्ड-डॉलर मुआवजे का उपयोग आम होता जा रहा है।

चाबी छीन लेना

• सॉफ्ट कमीशन, जिसे सॉफ्ट डॉलर के रूप में भी जाना जाता है, वे तरीके हैं जो वित्तीय फर्मों के ग्राहक शीशी के सीधे भुगतान के बजाय कमीशन राजस्व के माध्यम से अपनी सेवाओं के लिए भुगतान कर सकते हैं।
• एक उदाहरण एक म्यूचुअल फंड होगा जो ब्रोकरेज डेस्क के माध्यम से ऑर्डर फ्लो भेजने के बदले में शोध और सलाह देने वाली सेवाएं प्राप्त करेगा।
• नरम आयोगों के अभ्यास को कभी-कभी अनैतिक या अनुचित के रूप में देखा जाता है।

सॉफ्ट कमिशन को तोड़ना

धारा 28 (ई) के तहत कवर की गई है। हेज फंड्स को कवर नहीं किया जाता है, हालांकि, वे आम तौर पर पंजीकृत नहीं होते हैं। यदि नरम कमीशन धारा 28 (ई) विनियमन के बाहर कार्यरत हैं, तो इसका खुलासा निवेशकों को किया जाना चाहिए।

कई निवेश फंड नरम कमीशन का उपयोग करके अनुसंधान या सेवाएं खरीदते हैं क्योंकि यह फंड को लागत-संवेदनशील निवेशकों को रिपोर्टिंग खर्चों से बचने की अनुमति देता है। इस तरह से नरम कमीशन फंडों को अपने खर्चों को वित्त करने की अनुमति देता है और अंत में अवर लेनदेन मूल्य पर सहमत होकर अपने खर्च अनुपात को कम करता है। इस प्रकार की रिपोर्टिंग में अक्सर विभिन्न कारणों से फंड कंपनियों के लिए समस्याओं की रिपोर्टिंग होती है।

नरम आयोग आलोचना

निवेशक अनिवार्य रूप से नरम-कमीशन लेनदेन में प्रदान की गई अनुसंधान और अन्य बंडल सेवाओं की लागत वहन करता है, फिर भी एक परिसंपत्ति प्रबंधक उन्हें प्रकट नहीं करता है। वे ट्रेडों की लागत में निर्मित होते हैं, जो एक फंड के दीर्घकालिक प्रदर्शन को प्रभावित करता है। कुछ अनुमान लगाते हैं कि नरम कमीशन लगभग 2-3% तक संस्थागत ट्रेडों को निष्पादित और समाशोधन की प्रति-शेयर लागत को टक्कर दे सकता है, हालांकि इस मामले पर थोड़ा विश्वसनीय शोध है।

नरम कमीशन के उपयोग में पारदर्शिता का अभाव है। वे तुलनीय नहीं हैं, न ही वे विभिन्न उत्पादों या फर्मों के बीच सुसंगत हैं। एक निवेश प्रबंधक को सेवाओं के रूप में जो मिलता है, वह दूसरे प्रबंधक को मिलने वाले अंतर से भिन्न हो सकता है। जैसे, एक निवेशक को कभी पता नहीं चलेगा कि उनकी लेनदेन लागत का कौन सा हिस्सा नरम सेवाओं या उनके वास्तविक निवेश पर लागू होता है।

नरम आयोग का इतिहास

सॉफ्ट कमीशन का दलाली के कारोबार में लंबा इतिहास रहा है। कई वर्षों के लिए, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने एक निश्चित मूल्य आयोग अनुसूची प्रकाशित की। चूंकि दलाल कीमत पर प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते थे, इसलिए उन्होंने अनुसंधान जैसे अतिरिक्त सेवाएं प्रदान करके व्यापार जीतने की कोशिश की। इसे ‘बंडलिंग’ के रूप में जाना जाता था। 1970 के दशक की शुरुआत में, सरकार ने मूल्य निर्धारण अभ्यास में देखा और बाद में निष्कर्ष निकाला कि यह मूल्य-निर्धारण का गठन किया गया था ।

1 मई, 1975 तक, ब्रोकरेज उद्योग के भीतर एक तारीख को अक्सर ‘मई दिवस’ के रूप में संदर्भित किया जाता है, ब्रोकरेज को प्रत्येक क्लाइंट के साथ प्रत्येक ट्रेड पर कमीशन के लिए बातचीत करनी होगी। समय सीमा का अनुमोदन करते हुए, दलालों ने अधिक सेवाओं की पेशकश करके और ऐसी सेवाओं की कीमत पर अलग से बातचीत करके खुद को पुनर्गठन करने का प्रयास किया। इस तरह के पुनर्गठन – जिसे ‘अनबंडलिंग’ के रूप में जाना जाता है – ने डिस्काउंट-ब्रोकरेज को जन्म दिया। इस बीच, उद्योग ने रखने के अधिकार के लिए कांग्रेस की पैरवी की, जिसमें निवेश अनुसंधान की लागत संस्थागत ग्राहकों को अपने कमीशन के हिस्से के रूप में पेश की जाती है। 1 मई के नियम में बाद में संशोधन किया गया था [धारा 28 (ई) में] किसी भी फिदायीन को सुरक्षित-बंदरगाह का दर्जा देने के लिए जो अनुसंधान या सेवाओं के लिए अपने बातचीत आयोग से अधिक भुगतान करता है।

आलोचना के बावजूद, मुलायम आयोगों का अभी भी अमेरिका में व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। वे कहीं और (सिंगापुर, हांगकांग, कनाडा, यूनाइटेड किंगडम) कानूनी हैं लेकिन अमेरिका की तुलना में अधिक बारीकी से विनियमित हैं। उदाहरण के लिए, ऑस्ट्रेलिया में नरम कमीशन कानूनी हैं लेकिन पूरी तरह से और खुलासा होना चाहिए ।

(सॉफ्ट कमीशन पर अधिक जानकारी के लिए, ब्रोकर-डीलर्स, इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स और म्यूचुअल फंड्स के सॉफ्ट डॉलर प्रैक्टिसेज पर SEC की निरीक्षण रिपोर्ट देखें ।)