टेलर नियम: मौद्रिक नीति के लिए एक आर्थिक मॉडल

अभ्यास में नीति नियम बनाम विवेकाधिकार ।” यह बताता है कि केंद्रीय बैंकों को मुद्रास्फीति और अन्य आर्थिक स्थितियों के लिए ब्याज दरों को कैसे बदलना चाहिए।

टेलर नियम कहता है कि फेडरल रिजर्व को दरें बढ़ानी चाहिए जब मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर हो या जब सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि बहुत अधिक और क्षमता से अधिक हो। इससे यह भी पता चलता है कि मुद्रास्फीति की दर लक्ष्य स्तर से नीचे होने पर या जब जीडीपी वृद्धि बहुत धीमी और संभावित से कम हो तो फेड को दरें कम करनी चाहिए।

टेलर नियम पृष्ठभूमि

टेलर ने 1990 के दशक की शुरुआत में विश्वसनीय मान्यताओं के साथ संचालन किया था कि फेडरल रिजर्व ने मैक्रोइकॉनॉमिक्स के तर्कसंगत उम्मीदों के सिद्धांत के आधार पर भविष्य की ब्याज दरों को निर्धारित किया था । यह एक पिछड़ा-दिखने वाला मॉडल है जो मानता है कि श्रमिकों, उपभोक्ताओं और फर्मों को अर्थव्यवस्था के भविष्य के लिए सकारात्मक उम्मीदें हैं, तो ब्याज दरों में समायोजन की आवश्यकता नहीं है।

टेलर ने कहा कि इस मॉडल के साथ समस्या केवल यह नहीं है कि यह पिछड़े दिखने वाला है, बल्कि यह दीर्घकालिक आर्थिक संभावनाओं को भी ध्यान में नहीं रखता है। इस स्थिति ने टेलर नियम को जन्म दिया।

अपनी स्थापना के बाद से, टेलर नियम ने न केवल ब्याज दरों, मुद्रास्फीति, और आउटपुट स्तरों के गेज के रूप में कार्य किया है, बल्कि धन आपूर्ति के उचित स्तर को मापने के लिए एक गाइड के रूप में भी काम किया है।

टेलर नियम फॉर्मूला

टेलर नियम के उत्पाद तीन संख्याएँ हैं: एक ब्याज दर, एक मुद्रास्फीति दर और एक सकल घरेलू उत्पाद दर, जो सभी मौद्रिक अधिकारियों द्वारा ब्याज दर के पूर्वानुमान के लिए उचित संतुलन प्राप्त करने के लिए एक संतुलन दर पर आधारित है।

यह सूत्र बताता है कि नाममात्र ब्याज दर और वास्तविक ब्याज दर के बीच का अंतर मुद्रास्फीति है। वास्तविक ब्याज दरें मुद्रास्फीति के लिए हैं, जबकि नाममात्र दरें नहीं हैं। मुद्रास्फीति की दरों की तुलना करने के लिए, इसे चलाने वाले कारकों को देखना चाहिए।

तीन कारक जो मुद्रास्फीति को बढ़ाते हैं

कीमतें और मुद्रास्फीति तीन कारकों द्वारा संचालित होती हैं: उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई), उत्पादक मूल्य और रोजगार सूचकांक। आधुनिक दिन के अधिकांश देश मूल सीपीआई को देखने के बजाय उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को समग्र रूप से देखते हैं। यह विधि एक पर्यवेक्षक को कीमतों और मुद्रास्फीति के संदर्भ में एक अर्थव्यवस्था की कुल तस्वीर को देखने की अनुमति देती है क्योंकि कोर सीपीआई भोजन और ऊर्जा की कीमतों को बाहर करता है।

बढ़ती कीमतों का मतलब उच्च मुद्रास्फीति है, इसलिए टेलर व्यापक तस्वीर के लिए मुद्रास्फीति की दर एक वर्ष (या चार तिमाहियों) से अधिक होने की सिफारिश करता है।

वह सिफारिश करता है कि वास्तविक ब्याज दर मुद्रास्फीति दर का 1.5 गुना होनी चाहिए। यह एक संतुलन दर की धारणा पर आधारित है जो अपेक्षित मुद्रास्फीति दर के खिलाफ वास्तविक मुद्रास्फीति दर का कारक है। टेलर ने इस संतुलन को 2% स्थिर अवस्था कहा है, जो लगभग 2% की दर के बराबर है। लेकिन यह समीकरण का केवल एक हिस्सा है – आउटपुट को भी इसमें शामिल किया जाना चाहिए।

मुद्रास्फीति और मूल्य स्तरों को ठीक से नापने के लिए, एक प्रवृत्ति को निर्धारित करने और उतार-चढ़ाव को सुचारू करने के लिए विभिन्न मूल्य स्तरों की एक चलती औसत लागू करें । मासिक ब्याज दर चार्ट पर समान कार्य करें। रुझानों का निर्धारण करने के लिए खिलाए गए धन की दर का पालन करें ।

कुल आर्थिक उत्पादन का निर्धारण

किसी अर्थव्यवस्था का कुल उत्पादन उत्पादकता, श्रम शक्ति की भागीदारी और रोजगार में परिवर्तन द्वारा निर्धारित किया जा सकता है। टेलर नियम गणना के लिए, हम संभावित आउटपुट के विरुद्ध वास्तविक आउटपुट को देखते हैं।

टेलर नियम वास्तविक और नाममात्र जीडीपी के संदर्भ में जीडीपी को देखता है, या टेलर वास्तविक और प्रवृत्ति को जीडीपी कहता है। यह जीडीपी डिफ्लेटर में कारक है, जो घरेलू स्तर पर उत्पादित सभी वस्तुओं की कीमतों को मापता है। हम इसे वास्तविक जीडीपी द्वारा नाममात्र जीडीपी को विभाजित करके और इस आंकड़े को 100 से गुणा करते हैं।

इसका उत्तर वास्तविक जीडीपी के लिए आंकड़ा है। हम अर्थव्यवस्था के कुल उत्पादन को पूरी तरह से मापने के लिए नाममात्र जीडीपी को एक सही संख्या में बता रहे हैं।

जब मुद्रास्फीति लक्ष्य पर है और जीडीपी अपनी क्षमता से बढ़ रहा है, तो दरों को तटस्थ कहा जाता है। इस मॉडल का उद्देश्य अर्थव्यवस्था को अल्पावधि में स्थिर करना और दीर्घावधि में मुद्रास्फीति को स्थिर करना है।

टेलर नियम और संपत्ति बुलबुले

कुछ लोगों को लगा कि केंद्रीय बैंक को 2007-2008 में आवास संकट के लिए कम से कम आंशिक रूप से दोषी ठहराया गया था। वे कहते हैं कि डॉट-कॉम बबल के बाद के वर्षों में ब्याज दरें बहुत कम रखी गईं और 2008 में हाउसिंग मार्केट क्रैश तक पहुंच गई।

यही कारण है कि  परिसंपत्ति बुलबुले, इसलिए ब्याज दरों को अंततः मुद्रास्फीति और आउटपुट स्तर को संतुलित करने के लिए उठाया जाना चाहिए। परिसंपत्ति के बुलबुले की एक और समस्या मुद्रा आपूर्ति का स्तर है जो मुद्रास्फीति और आउटपुट असंतुलन से पीड़ित अर्थव्यवस्था को संतुलित करने के लिए आवश्यक है।

अगर इस दौरान केंद्रीय बैंक ने टेलर नियम का पालन किया होता, जो यह दर्शाता है कि ब्याज दर बहुत अधिक होनी चाहिए, तो बुलबुला छोटा हो सकता था, क्योंकि कम लोगों को घर खरीदने के लिए प्रोत्साहित किया जाता था।