टेस्ला स्टॉक: कैपिटल स्ट्रक्चर एनालिसिस
एक बार पिछले दशक की समाप्ति के बाद, टेस्ला की ( TSLA ) बैलेंस शीट और पूंजी संरचना विश्लेषकों और निवेशकों के लिए चिंता का कारण रही है। कंपनी के वित्तीयों पर एक नज़र डालें और आप सोच सकते हैं कि कंपनी गंभीर संकट में है। 2013 के वसंत में, टेस्ला के स्टॉक शेयर की कीमत पिछले कुछ वर्षों में $ 20. $ 30 से $ 190.90 के उच्च स्तर तक समताप मंडल में चली गई। 2015 में, शेयर की कीमत $ 280.02 तक चढ़ती रही। अप्रैल 2016 में, शेयर की कीमत $ 250 के आसपास मँडरा रही थी, और दिसंबर 2017 में $ 340 से भी अधिक तक चढ़ गया। लेकिन यह कीमत इतिहास का एक साधारण मामला है। अगस्त 2019 तक, स्टॉक $ 200 के निशान के पिछले हिस्से पर मंडरा रहा था, 27 अगस्त, 2019 को $ 213.10 पर बंद हुआ। स्टॉक के ट्रैक रिकॉर्ड में अभी भी ज्यादातर निवेशक सोच रहे हैं कि क्या यह ऊंचे स्तर पर चढ़ेगा और एक बार ऊंचे स्तर पर पहुंच जाएगा। इसका जवाब स्टॉक की अंतर्निहित पूंजी संरचना में हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- निवेशकों को मोटर वाहन उद्योग में टेस्ला की ऋण कहानी और उद्योग की पृष्ठभूमि पर विचार करना चाहिए।
- टेस्ला को कर्ज का लाभ उठाकर अपना विस्तार करना है।
- इस स्थिति को निधि देने का एकमात्र तरीका बढ़ती-बढ़ती शेयर-इक्विटी या दीर्घकालिक ऋण है।
- दोनों परिदृश्यों में प्रति शेयर मूल्य में आय को कम करने या इक्विटी के कर्ज के साथ कंपनी को दुखी करने का परिणाम है जो कि इसके प्रमुख प्रतियोगियों को पछाड़ता रहेगा।
टेस्ला की शुरुआत
टेस्ला की सफलता की कहानी की लोकप्रियता व्यापक रूप से जानी जाती है। टेस्ला ने वही किया जो बिग थ्री नहीं कर सकता था: एक गुणवत्ता वाला इलेक्ट्रिक वाहन तैयार करना जो भारी मांग में हो।
स्टार्टअप इलेक्ट्रिक-वाहन कार कंपनी ने वह किया जो दुनिया में कोई अन्य निर्माता नहीं कर सकता था: भारी मांग में एक ऑल-इलेक्ट्रिक वाहन का उत्पादन।
कंपनी की स्थापना 2003 में हुई थी लेकिन उसने अपनी पहली कार – रोडस्टर- को पांच साल बाद तक जारी नहीं किया। 2012 में, कंपनी रोडस्टर से मॉडल एस सेडान में चली गई। उसी वर्ष, टेस्ला ने यूएस और यूरोप दोनों में चार्जिंग स्टेशन भी बनाए, जिससे टेस्ला के मालिकों को अपने वाहनों को मुफ्त में चार्ज करने की अनुमति मिली। 2019 तक, कंपनी के पास बाजार में कई मॉडल हैं, जिसमें मॉडल एस, मॉडल 3, मॉडल एक्स और 2020 में रिलीज के लिए मॉडल वाई सेट शामिल हैं।
टेस्ला की स्थापना दो इंजीनियरों, मार्टिन एबरहार्ड और मार्क तारपेनिंग ने की थी जिन्होंने कंपनी का नाम टेस्ला मोटर्स रखा था। इसने पेपल के सह-संस्थापक एलोन मस्क का ध्यान आकर्षित किया, जिन्होंने शुरुआती दौर के फंडिंग के दौरान लाखों का निवेश किया। मुख्य कार्यकारी अधिकारी (सीईओ) की भूमिका लेने से पहले मस्क अंततः कंपनी के अध्यक्ष बन गए।
पूंजी संरचना ऋण
एक निवेशक के रूप में, आपको पहले मोटर वाहन उद्योग में टेस्ला की ऋण कहानी और उद्योग की पृष्ठभूमि पर विचार करना चाहिए। 1800 के बाद से, संयुक्त राज्य में केवल एक ऑटो निर्माता दिवालिया नहीं हुआ है – फोर्ड ( एफ )। फिर भी, यह 2008 में दिवालियापन के कगार पर था।
ऑटो निर्माताओं को वास्तविक विनिर्माण प्रक्रिया में निवेश करने के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी की आवश्यकता होती है। जबकि बिग थ्री ऑटोमेकर्स ने कारखानों की स्थापना की है, टेस्ला को ऋण का लाभ उठाकर अपने विस्तार को बढ़ावा देना है। कंपनी का कर्ज 2013 में 598 मिलियन डॉलर से बढ़कर 2018 में लगभग 10 बिलियन डॉलर हो गया। कंपनी ने 2018 में कुल 3.7 बिलियन डॉलर नकद और नकद समकक्षों के साथ समाप्त किए। 2018 के अंत तक, इसका ऋण-से-इक्विटी (डी / ई) अनुपात 1.63% था, जो उद्योग के औसत से कम है। हालांकि, टेस्ला के बाजार मूल्यांकन को ओवरवॉल्टेज किया गया है, जो अन्य अच्छी तरह से स्थापित वाहन निर्माताओं की तुलना में कम अनुपात प्रदान करता है।
शेयरधारक इक्विटी
संस्थागत निवेशक टेस्ला के 63% शेयर रखते हैं। 2018 के अंत में, कंपनी के पास $ 10.2 बिलियन का पूंजीगत अधिशेष था, स्टॉकहोल्डर इक्विटी में सिर्फ 4.9 बिलियन डॉलर से अधिक था। अगस्त 2019 तक टेस्ला की मार्केट कैप 38.817 बिलियन डॉलर है।
अपनी कारों और बैटरियों के लिए विनिर्माण सुविधाओं के विस्तार के लिए, कंपनी 2020 तक एक बड़ा लाभ कमाने की उम्मीद नहीं कर रही है। टेस्ला की इक्विटी पर वापसी (आरओई) -9.54% है, संपत्ति पर रिटर्न (आरओए) 0.70% है, और लाभ मार्जिन -2.64% है, हालांकि 2018 तक इसकी तिमाही राजस्व वृद्धि वर्ष (YOY) 58.70% थी।
ऋण और अधिक ऋण
एक कंपनी में रॉक-सॉलिड फाइनेंशियल की तलाश कर रहे निवेशकों के लिए, टेस्ला एक नहीं हो सकता। अपने विस्तार को बढ़ावा देने के लिए, अप्रैल 2019 में, टेस्ला ने कहा कि उसने अगले कुछ वर्षों में दीर्घकालिक ऋण या इक्विटी शेयर पदों के माध्यम से एक और $ 2 बिलियन जुटाने की योजना बनाई है। पुस्तकों पर पहले से ही लंबे समय तक ऋण में लगभग 9.4 बिलियन डॉलर के साथ-अल्पकालिक ऋण शामिल नहीं है – कंपनी एक नकारात्मक नकदी प्रवाह की स्थिति में है और भविष्य के लिए उपयोगी होगी।
इस स्थिति को निधि देने का एकमात्र तरीका बढ़ती-बढ़ती शेयर-इक्विटी या दीर्घकालिक ऋण है। इन परिदृश्यों का परिणाम या तो शेयरधारक के लिए प्रति शेयर आय (ईपीएस) मूल्य को कम करना या कंपनी को ऋण के साथ इक्विटी में ऋण देना है, जो इसके प्रमुख प्रतियोगियों को पछाड़ता रहेगा। टेस्ला की पूंजी संरचना निवेशकों के लिए परेशानी का सबब बनी हुई है। यह अपने निवेशकों, उधारदाताओं और शेयरधारकों को विश्वास प्रदान करने में सक्षम होने के लिए अपने शीर्ष-पंक्ति के राजस्व को काफी बढ़ाता रहना चाहिए, जबकि एक ही समय में इक्विटी पर अपनी वापसी बढ़ाता है, संपत्ति पर वापसी करता है, और लाभ मार्जिन।