उद्यम पूंजी

वेंचर कैपिटल क्या है?

वेंचर कैपिटल (VC) निजी इक्विटी का एक प्रकार है और एक प्रकार का वित्तपोषण है जो निवेशक स्टार्टअप कंपनियों और छोटे व्यवसायों को प्रदान करते हैं जिनके बारे में माना जाता है कि उनमें दीर्घकालिक विकास क्षमता है। वेंचर कैपिटल आमतौर पर अच्छी तरह से निवेशकों, निवेश बैंकों और किसी भी अन्य वित्तीय संस्थानों से आता है। हालांकि, यह हमेशा एक मौद्रिक रूप नहीं लेता है; यह तकनीकी या प्रबंधकीय विशेषज्ञता के रूप में भी प्रदान किया जा सकता है। वेंचर कैपिटल को आम तौर पर असाधारण विकास क्षमता वाली छोटी कंपनियों को आवंटित किया जाता है, या उन कंपनियों को दिया जाता है जो तेजी से बढ़ी हैं और विस्तार जारी रखने के लिए तैयार हैं।

हालांकि यह उन निवेशकों के लिए जोखिम भरा हो सकता है, जो फंड डालते हैं, ऊपर-औसत रिटर्न की संभावना एक आकर्षक भुगतान है। नई कंपनियों या उपक्रमों के लिए जिनके पास एक सीमित परिचालन इतिहास (दो वर्ष से कम) है, उद्यम पूंजी वित्तपोषण तेजी से लोकप्रिय हो रहा है – यहां तक ​​कि पूंजी जुटाने के लिए आवश्यक स्रोत, खासकर यदि वे पूंजी बाजार, बैंक ऋण या अन्य ऋण साधनों तक पहुंच में कमी करते हैं । मुख्य नकारात्मक पक्ष यह है कि निवेशकों को आमतौर पर कंपनी में इक्विटी मिलती है, और इस प्रकार, कंपनी के फैसले में एक कहा जाता है।

चाबी छीन लेना

• वेंचर कैपिटल फाइनेंसिंग कंपनियों और उद्यमियों को प्रदान की जाने वाली फंडिंग है। यह उनके विकास के विभिन्न चरणों में प्रदान किया जा सकता है, हालांकि इसमें अक्सर प्रारंभिक और बीज राउंड फंडिंग शामिल होती है।
• वेंचर कैपिटल फंड स्टार्टअप्स और अन्य प्रारंभिक चरण की फर्मों में उच्च-विकास के अवसरों में निवेश करते हैं और आमतौर पर केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए खुले होते हैं।
• यह द्वितीय विश्व युद्ध के अंत में एक आला गतिविधि से एक परिष्कृत उद्योग में कई खिलाड़ियों के साथ विकसित हुआ है जो कि संयमित नवाचार में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

वेंचर कैपिटल की मूल बातें

एक उद्यम पूंजी सौदे में, एक कंपनी के बड़े स्वामित्व वाले समूह स्वतंत्र सीमित भागीदारी के माध्यम से कुछ निवेशकों को बनाए और बेचे जाते हैं, जो कि उद्यम कंपनी फर्मों द्वारा स्थापित किए जाते हैं। कभी-कभी इन साझेदारी में कई समान उद्यमों का एक पूल होता है। हालांकि, उद्यम पूंजी और अन्य निजी इक्विटी सौदों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर यह है कि उद्यम पूंजी पहली बार पर्याप्त धन की मांग करने वाली उभरती कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करती है, जबकि निजी इक्विटी बड़ी, अधिक स्थापित कंपनियों को निधि देती है जो एक इक्विटी जलसेक की मांग कर रहे हैं या कंपनी संस्थापकों के लिए एक मौका उनके कुछ स्वामित्व दांव को स्थानांतरित करने के लिए।

वेंचर कैपिटल का इतिहास

वेंचर कैपिटल निजी इक्विटी (पीई) का सबसेट है।जबकि पीई की जड़ों को 19 वीं शताब्दी में वापस पाया जा सकता है, उद्यम पूंजी केवल द्वितीय विश्व युद्ध के बाद एक उद्योग के रूप में विकसित हुई है।  हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के प्रोफेसर जॉर्जेस डोरिओट को आमतौर पर “फादर ऑफ वेंचर कैपिटल” माना जाता है।उन्होंने 1946 में अमेरिकन रिसर्च एंड डेवलपमेंट कॉरपोरेशन (ARD) की शुरुआत की और WWII के दौरान विकसित की गई व्यावसायिक कंपनियों में निवेश करने के लिए $ 3.5 मिलियन का फंड जुटाया।2  एआरडीसी का पहला निवेश एक ऐसी कंपनी में था जिसमें कैंसर के इलाज के लिए एक्स-रे तकनीक का उपयोग करने की महत्वाकांक्षा थी।$ 200,000 कि Doriot 1.8 मिलियन $ में बदल गया निवेश जब कंपनी 1955 में सार्वजनिक हुई

कुलपति का स्थान

हालाँकि यह मुख्य रूप से पूर्वोत्तर में स्थित बैंकों द्वारा वित्त पोषित किया गया था, टेक इकोसिस्टम की वृद्धि के बाद उद्यम की राजधानी वेस्ट कोस्ट पर केंद्रित हो गई।फेयरचाइल्ड सेमीकंडक्टर, जो विलियम शॉक्ले की लैब से गद्दार आठ द्वारा शुरू किया गया था, को आमतौर पर वीसी फंडिंग प्राप्त करने वाली पहली प्रौद्योगिकी कंपनी माना जाता है।  यह पूर्वी तट उद्योगपति शर्मन फेयरचाइल्ड ऑफ फेयरचाइल्ड कैमरा एंड इंस्ट्रूमेंट कॉर्प द्वारा वित्त पोषित था

न्यूयॉर्क शहर में हेडन, स्टोन एंड कंपनी के एक निवेश बैंकर आर्थर रॉक ने उस सौदे को सुविधाजनक बनाने में मदद की और बाद में सिलिकॉन वैली में पहली वीसी फर्मों में से एक की शुरुआत की।डेविस और रॉक ने इंटेल और एप्पल सहित कुछ सबसे प्रभावशाली प्रौद्योगिकी कंपनियों को वित्त पोषित किया।  1992 तक, सभी निवेश डॉलर का 48% वेस्ट कोस्ट और पूर्वोत्तर तट पर सिर्फ 20% था।  पिचबुक और नेशनल वेंचर कैपिटल एसोसिएशन (NVCA) के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, स्थिति में बहुत बदलाव नहीं हुआ है।2020 की दूसरी तिमाही के दौरान, पश्चिमी तट की कंपनियों ने सभी सौदों के 36.7% (और बड़े पैमाने पर 60.2% सौदा मूल्य) के लिए जिम्मेदार था, जबकि मध्य-अटलांटिक क्षेत्र में सभी सौदों का 20.9% (या सभी सौदा मूल्य का लगभग 18.6%) था।।

नवाचारों से सहायता

विनियामक नवाचारों की एक श्रृंखला ने उद्यम पूंजी को फंडिंग एवेन्यू के रूप में लोकप्रिय बनाने में मदद की।पहला व्यवसाय 1958 में लघु व्यवसाय निवेश अधिनियम (SBIC) में बदलाव था। इसने निवेशकों को कर में छूट प्रदान करके उद्यम पूंजी उद्योग को बढ़ावा दिया। 1978 में, पूंजीगत लाभ कर को 49.5% से घटाकर 28% करने के लिए राजस्व अधिनियम में संशोधन किया गया। फिर, 1979 में, कर्मचारी रिटायरमेंट इनकम सिक्योरिटी एक्ट (ERISA) में बदलाव ने पेंशन फंड को उद्योग में अपने कुल फंड का 10% तक निवेश करने की अनुमति दी।1 1

“प्रूडेंट मैन रूल” के इस अपडेट को उद्यम पूंजी में सबसे महत्वपूर्ण विकास के रूप में प्रतिष्ठित किया गया है क्योंकि इसने समृद्ध पेंशन फंडों से पूंजी की बाढ़ का कारण बना।फिर 1981 में पूंजीगत लाभ कर को और घटाकर 20% कर दिया गया था। वे तीन विकास उद्यम पूंजी में वृद्धि को उत्प्रेरित करते थे और 1980 के दशक में उद्यम पूंजी के लिए बूम की अवधि में बदल गया, फंडिंग का स्तर 1987 में 4.9 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। डॉट डॉट बूम भी उद्यम पूंजीपतियों (VCs) के रूप में उद्योग को तेज फोकस में लाया गया, जो कि अत्यधिक मूल्यवान इंटरनेट कंपनियों के त्वरित रिटर्न का पीछा करते थे।कुछ अनुमानों के अनुसार, उस अवधि के दौरान वित्त पोषण का स्तर $ 119 बिलियन था। लेकिन वादा किए गए रिटर्न के रूप में कई सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध इंटरनेट कंपनियों को उच्च मूल्यांकन के साथ दुर्घटनाग्रस्त नहीं किया और दिवालियापन के लिए अपना रास्ता जला दिया।

दूत निवेशकों

छोटे व्यवसायों के लिए, या उभरते उद्योगों में अप-एंड-आने वाले व्यवसायों के लिए, उद्यम पूंजी आमतौर पर उच्च निवल मूल्य के व्यक्तियों (HNWI ) द्वारा प्रदान की जाती है – जिसे अक्सर ‘ एंजल निवेशक ‘ के रूप में भी जाना जाता है – और उद्यम पूंजी फर्म। नेशनल वेंचर कैपिटल एसोसिएशन (NVCA) एक ऐसी संस्था है जो सैकड़ों उद्यम पूंजी फर्मों से बना है जो नवीन उद्यमों को निधि देने की पेशकश करते हैं।

एंजेल निवेशक आम तौर पर ऐसे व्यक्तियों का एक विविध समूह होते हैं जिन्होंने विभिन्न स्रोतों के माध्यम से अपने धन को एकत्र किया है। हालाँकि, वे स्वयं उद्यमी होते हैं, या अधिकारी हाल ही में अपने द्वारा बनाए गए व्यावसायिक साम्राज्यों से सेवानिवृत्त होते हैं।

उद्यम पूंजी प्रदान करने वाले स्व-निर्मित निवेशक आमतौर पर कई प्रमुख विशेषताओं को साझा करते हैं। बहुसंख्यक कंपनियां उन कंपनियों में निवेश करती हैं जो अच्छी तरह से प्रबंधित हैं, उनके पास पूरी तरह से विकसित व्यापार योजना है, और पर्याप्त वृद्धि के लिए तैयार हैं। इन निवेशकों को भी समान या समान उद्योगों या व्यावसायिक क्षेत्रों में शामिल होने वाले फंड उद्यमों की पेशकश करने की संभावना है, जिनके साथ वे परिचित हैं। यदि वे वास्तव में उस क्षेत्र में काम नहीं करते हैं, तो हो सकता है कि उनके पास इसमें अकादमिक प्रशिक्षण हो। परी निवेशकों के बीच एक और सामान्य घटना सह-निवेश है, जहां एक परी निवेशक एक विश्वसनीय दोस्त या सहयोगी के साथ एक उद्यम निधि करता है, अक्सर एक और परी निवेशक।

वेंचर कैपिटल प्रोसेस

उद्यम पूंजी की तलाश में किसी भी व्यवसाय के लिए पहला कदम एक व्यवसाय योजना प्रस्तुत करना है, या तो एक उद्यम पूंजी फर्म या एक परी निवेशक के लिए। यदि प्रस्ताव में रुचि है, तो फर्म या निवेशक को व्यवसाय मॉडल, उत्पादों, प्रबंधन और अन्य कार्यों के साथ-साथ ऑपरेटिंग इतिहास की गहन जांच शामिल है ।

चूंकि उद्यम पूंजी कम कंपनियों में बड़ी डॉलर की राशि का निवेश करती है, इसलिए यह पृष्ठभूमि अनुसंधान बहुत महत्वपूर्ण है। कई उद्यम पूंजी पेशेवरों को पूर्व निवेश का अनुभव था, अक्सर इक्विटी अनुसंधान विश्लेषकों के रूप में; दूसरों के पास बिजनेस एडमिनिस्ट्रेशन (MBA) डिग्री में मास्टर है। वेंचर कैपिटल प्रोफेशनल्स भी एक विशेष उद्योग पर ध्यान केंद्रित करते हैं। एक उद्यम पूंजीपति जो स्वास्थ्य सेवा में माहिर है, उदाहरण के लिए, स्वास्थ्य सेवा उद्योग विश्लेषक के रूप में पूर्व अनुभव हो सकता है।

एक बार जब परिश्रम पूरा हो जाता है, तो फर्म या निवेशक कंपनी में इक्विटी के बदले पूंजी निवेश का वादा करेंगे। ये धनराशि एक ही बार में प्रदान की जा सकती है, लेकिन आम तौर पर पूंजी राउंड में प्रदान की जाती है। फर्म या निवेशक तब अतिरिक्त धन जारी करने से पहले इसकी प्रगति की सलाह और निगरानी के लिए वित्त पोषित कंपनी में सक्रिय भूमिका निभाता है।

निवेशक एक विलय, अधिग्रहण या प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) शुरू करके, आमतौर पर चार से छह साल की अवधि के बाद कंपनी से बाहर निकलता है ।

जीवन में एक दिन

वित्तीय उद्योग के अधिकांश पेशेवरों की तरह, वेंचर कैपिटलिस्ट द वॉल स्ट्रीट जर्नल, फाइनेंशियल टाइम्स और अन्य सम्मानित व्यवसाय प्रकाशनों की एक प्रति के साथ अपने दिन की शुरुआत करता है । वेंचर कैपिटलिस्ट जो किसी उद्योग में विशेषज्ञता रखते हैं, वे भी व्यापार पत्रिकाओं और कागजात की सदस्यता लेते हैं जो उस उद्योग के लिए विशिष्ट हैं। यह सब जानकारी अक्सर नाश्ते के साथ-साथ प्रत्येक दिन पच जाती है।

उद्यम पूंजी पेशेवर के लिए, बाकी के अधिकांश दिन बैठकों से भरे होते हैं। इन बैठकों में प्रतिभागियों की एक विस्तृत विविधता होती है, जिसमें अन्य साझेदारों और / या उसकी या उसकी उद्यम पूंजी फर्म के सदस्य, एक मौजूदा पोर्टफोलियो कंपनी में अधिकारी, विशेषता के क्षेत्र में संपर्क और उद्यम पूंजी चाहने वाले उद्यमी शामिल होते हैं।

सुबह की बैठक में, उदाहरण के लिए, संभावित पोर्टफोलियो निवेश की एक फर्म-विस्तृत चर्चा हो सकती है । देय परिश्रम टीम कंपनी में निवेश करने के पेशेवरों और विपक्षों को पेश करेगी। एक “टेबल के आसपास” वोट अगले दिन के लिए निर्धारित किया जा सकता है क्योंकि कंपनी को पोर्टफोलियो में जोड़ना है या नहीं।

वर्तमान पोर्टफोलियो कंपनी के साथ दोपहर की बैठक हो सकती है। कंपनी कितनी सुगमता से चल रही है और क्या उद्यम पूंजी फर्म द्वारा किया गया निवेश कुशलता से हो रहा है, यह निर्धारित करने के लिए इन यात्राओं को नियमित आधार पर बनाए रखा जाता है। वेंचर कैपिटलिस्ट बैठक के दौरान और बाद में मूल्यांकन फर्मों को लेने और बाकी फर्मों के बीच निष्कर्षों को प्रसारित करने के लिए जिम्मेदार है।

दोपहर का अधिकांश समय उस रिपोर्ट को लिखने और बाजार की अन्य खबरों की समीक्षा करने के बाद, नवोदित उद्यमियों के एक समूह के साथ एक प्रारंभिक रात्रिभोज बैठक हो सकती है जो अपने उद्यम के लिए धन की मांग कर रहे हैं। उद्यम पूंजी पेशेवर को यह पता चलता है कि उभरती कंपनी में किस प्रकार की क्षमता है, और यह निर्धारित करता है कि उद्यम पूंजी फर्म के साथ आगे की बैठकें वारंटित हैं।

उस रात के खाने की बैठक के बाद, जब उद्यम पूंजीपति आखिरकार रात के लिए घर जाता है, तो वे उस कंपनी की उचित रिपोर्ट के साथ अगले दिन मतदान कर सकते हैं, जो सभी आवश्यक तथ्यों और आंकड़ों की समीक्षा करने से पहले एक और मौका ले सकता है। सुबह की बैठक।

वेंचर कैपिटल में रुझान

पहला उद्यम पूंजीगत धन एक उद्योग को किकस्टार्ट करने का एक प्रयास था। उस अंत तक, डोरिओट ने स्टार्टअप की प्रगति में सक्रिय रूप से भाग लेने के दर्शन का पालन किया। उन्होंने उद्यमियों को धन, परामर्श और कनेक्शन प्रदान किए।

1958 में एसबीआईसी अधिनियम में संशोधन के कारण नौसिखिए निवेशकों का प्रवेश हुआ, जिन्होंने निवेशकों को धन की तुलना में बहुत अधिक राशि प्रदान की।  उद्योग के लिए धन के स्तर में वृद्धि असफल व्यवसायों के लिए संख्या में इसी वृद्धि के साथ थी।  समय के साथ, वीसी उद्योग के प्रतिभागियों ने डोरियोट के मूल दर्शन के लिए परामर्श दिया है जो व्यवसाय निर्माण करने वाले उद्यमियों को परामर्श और सहायता प्रदान करते हैं।

सिलिकन वैली का विकास

सिलिकॉन वैली में उद्योग की निकटता के कारण, उद्यम पूंजीपतियों द्वारा वित्तपोषित अधिकांश सौदे प्रौद्योगिकी उद्योग में हैं।  लेकिन वीसी फंडिंग से अन्य उद्योगों को भी फायदा हुआ है।उल्लेखनीय उदाहरण स्टेपल और स्टारबक्स हैं, जो दोनों को उद्यम धन प्राप्त हुआ।18  वेंचर कैपिटल भी अब कुलीन कंपनियों का संरक्षण नहीं है।संस्थागत निवेशकों और स्थापित कंपनियों ने भी मैदान में प्रवेश किया है।उदाहरण के लिए, टेक बीहेमोथ्स ने Google और इंटेल के पास उभरती हुई तकनीक में निवेश करने के लिए अलग-अलग उद्यम निधि है।20  स्टारबक्सने हाल ही में खाद्य स्टार्टअप में निवेश करने के लिए $ 100 मिलियन के उद्यम फंड की घोषणा की।

औसत सौदा आकारों में वृद्धि और मिश्रण में अधिक संस्थागत खिलाड़ियों की उपस्थिति के साथ, उद्यम पूंजी समय के साथ परिपक्व हो गई है। इस उद्योग में अब ऐसे खिलाड़ी और निवेशक प्रकार शामिल हैं जो स्टार्टअप के विकास के विभिन्न चरणों में निवेश करते हैं, जो जोखिम के लिए उनकी भूख पर निर्भर करता है।

2008 वित्तीय संकट से मारो

2008 का वित्तीय संकट उद्यम पूंजी उद्योग के लिए एक हिट था क्योंकि संस्थागत निवेशकों, जो धन का एक महत्वपूर्ण स्रोत बन गए थे, ने अपने शुद्ध तारों को कस दिया।  इकसिंगों का उदय, या स्टार्टअप जो एक बिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के हैं, ने उद्योग में खिलाड़ियों के विविध सेट को आकर्षित किया है। संप्रभु धन और उल्लेखनीय निजी इक्विटी फर्मों ने निवेशकों की भीड़ को कम-ब्याज दर के माहौल में वापसी के लिए शामिल किया है और बड़े टिकट सौदों में भाग लिया है। उनके प्रवेश से उद्यम पूंजी पारिस्थितिकी तंत्र में परिवर्तन हुआ है।

डॉलर में वृद्धि

NVCA और पिचबुक के डेटा ने संकेत दिया कि वीसी फर्मों ने 2018 में 8949 सौदों के दौरान 131 बिलियन अमेरिकी डॉलर का वित्त पोषण किया। यह आंकड़ा पिछले वर्ष की तुलना में 57% अधिक है। लेकिन वित्त पोषण में वृद्धि डील काउंट के रूप में बड़े इकोसिस्टम में तब्दील नहीं हुई, या वीसी के धन द्वारा वित्तपोषित सौदों की संख्या 5% गिर गई। देर से चरण का वित्तपोषण अधिक लोकप्रिय हो गया है क्योंकि संस्थागत निवेशक कम जोखिम वाले उपक्रमों में निवेश करना पसंद करते हैं (जैसा कि शुरुआती चरण की कंपनियों के विपरीत जहां विफलता का जोखिम अधिक होता है)। इस बीच, स्वर्गदूत निवेशकों की हिस्सेदारी पिछले कुछ वर्षों से स्थिर या कम बनी हुई है।

लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न

उद्यम पूंजी क्यों महत्वपूर्ण है?

नवाचार और उद्यमशीलता एक पूंजीवादी अर्थव्यवस्था की गुठली है। नए व्यवसाय, हालांकि, अक्सर अत्यधिक जोखिम वाले और लागत-गहन उद्यम होते हैं। परिणामस्वरूप, विफलता के जोखिम को फैलाने के लिए अक्सर बाहरी पूंजी की मांग की जाती है। निवेश के माध्यम से इस जोखिम को लेने के बदले में, नई कंपनियों में निवेशक संभावित डॉलर पर सेंट के लिए इक्विटी और वोटिंग अधिकार प्राप्त करने में सक्षम हैं। इसलिए, वेंचर कैपिटल, स्टार्टअप को अपनी दृष्टि को पूरा करने के लिए जमीन और संस्थापकों से दूर जाने की अनुमति देता है।

उद्यम पूंजी निवेश कितना जोखिम भरा है?

नई कंपनियां अक्सर इसे नहीं बनाती हैं, और इसका मतलब है कि शुरुआती निवेशक उन सभी धन को खो सकते हैं जो वे इसमें डालते हैं। अंगूठे का एक सामान्य नियम यह है कि प्रत्येक 10 स्टार्टअप के लिए, तीन या चार पूरी तरह से विफल हो जाएंगे। एक और तीन या चार या तो कुछ पैसे खो देते हैं या मूल निवेश वापस कर देते हैं, और एक या दो पर्याप्त रिटर्न देते हैं।

एक कंपनी का कितना प्रतिशत उद्यम पूंजीपति लेते हैं?

कंपनी के चरण के आधार पर, इसकी संभावनाएं, कितना निवेश किया जा रहा है, और निवेशकों और संस्थापकों के बीच संबंध, वीसी आमतौर पर एक नई कंपनी के स्वामित्व के 25 से 50% के बीच ले जाएगा।

उद्यम पूंजी और निजी इक्विटी के बीच अंतर क्या है?

वेंचर कैपिटल निजी इक्विटी का एक सबसेट है। वीसी के अलावा, निजी इक्विटी में लीवरेज्ड बायआउट, मेजेनाइन फाइनेंसिंग और निजी प्लेसमेंट भी शामिल हैं।

एक कुलपति एक देवदूत निवेशक से कैसे भिन्न होता है?

जबकि दोनों स्टार्टअप कंपनियों को पैसा प्रदान करते हैं, उद्यम पूंजीपति आम तौर पर पेशेवर निवेशक होते हैं जो नई कंपनियों के व्यापक पोर्टफोलियो में निवेश करते हैं और नई फर्म की मदद करने के लिए अपने पेशेवर नेटवर्क का मार्गदर्शन करते हैं और अपने पेशेवर नेटवर्क का लाभ उठाते हैं। दूसरी ओर, एंजेल निवेशक, धनी व्यक्ति होते हैं जो नई कंपनियों में एक शौक या साइड-प्रोजेक्ट के रूप में अधिक निवेश करना पसंद करते हैं और एक ही विशेषज्ञ मार्गदर्शन प्रदान नहीं कर सकते हैं। एंजेल निवेशक भी पहले निवेश करते हैं और बाद में वीसी द्वारा पीछा किया जाता है।