अस्थिरता मुस्कान परिभाषा और उपयोग

एक अस्थिरता मुस्कान क्या है?

एक अस्थिरता मुस्कान एक सामान्य ग्राफ आकार है जो हड़ताल मूल्य और अंतर्निहित अंतर्निहित संपत्ति और समाप्ति तिथि के साथ विकल्पों के समूह के निहित अस्थिरता की साजिश रचने के परिणामस्वरूप होती है । अस्थिरता वाली मुस्कान का नाम इसलिए रखा गया है क्योंकि यह मुस्कुराते हुए मुंह की तरह लगती है। गर्भित अस्थिरता बढ़ जाता है जब एक विकल्प के अंतर्निहित परिसंपत्ति आगे है पैसे से बाहर  (OTM) या पैसे में (आईटीएम) की तुलना में, पैसे पर  (एटीएम)। अस्थिरता की मुस्कान सभी विकल्पों पर लागू नहीं होती है।

चाबी छीन लेना

• जब एक ही समाप्ति तिथि और एक ही अंतर्निहित संपत्ति के साथ विकल्प, लेकिन अलग-अलग स्ट्राइक मूल्य, निहित अस्थिरता के लिए रेखांकन किया जाता है, तो उस ग्राफ के लिए मुस्कान दिखाने की प्रवृत्ति होती है।
• मुस्कुराहट से पता चलता है कि जो विकल्प पैसे के मामले में सबसे आगे हैं या उनमें सबसे अधिक निहित अस्थिरता है।
• सबसे कम निहित अस्थिरता वाले विकल्पों में स्ट्राइक प्राइस हैं- या पास-द-मनी।
• सभी विकल्पों में निहित अस्थिरता मुस्कान नहीं होगी। निकट अवधि के इक्विटी विकल्प और मुद्रा-संबंधी विकल्प में अस्थिरता की मुस्कान की संभावना अधिक होती है।
• एक एकल विकल्प की निहित अस्थिरता भी अस्थिरता मुस्कान का पालन कर सकती है क्योंकि यह अधिक आईटीएम या ओटीएम को स्थानांतरित करता है।
• जबकि निहित अस्थिरता विकल्प मूल्य निर्धारण में एक कारक है, यह एकमात्र कारक नहीं है। एक व्यापारी को इस बात की जानकारी होनी चाहिए कि अन्य कारक किस विकल्प की कीमत और उसकी अस्थिरता को बढ़ा रहे हैं।

एक अस्थिरता मुस्कान आपको क्या बताती है?

अस्थिरता से उत्पन्न अस्थिरता और अधिक आईटीएम या ओटीएम के रूप में बदलती अस्थिरता से अस्थिरता मुस्कुराती है। आईटीएम या ओटीएम जितना अधिक विकल्प होता है, उतनी ही बड़ी उसकी अस्थिरता हो जाती है। निहित अस्थिरता एटीएम विकल्पों के साथ सबसे कम हो जाती है।

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल द्वारा अस्थिरता की मुस्कान की भविष्यवाणी नहीं की जाती है, जो मूल्य विकल्पों और अन्य डेरिवेटिव्स के लिए उपयोग किए जाने वाले मुख्य सूत्रों में से एक है। ब्लैक-स्कोल्स मॉडल भविष्यवाणी करता है कि अलग-अलग स्ट्राइक प्राइस के मुकाबले प्लॉट किए जाने पर निहित अस्थिरता वक्र सपाट है। मॉडल के आधार पर, यह उम्मीद की जाएगी कि निहित मूल्य की कीमत की परवाह किए बिना समान अंतर्निहित संपत्ति के साथ एक ही तारीख को समाप्त होने वाले सभी विकल्पों के लिए निहित अस्थिरता समान होगी। फिर भी, वास्तविक दुनिया में, यह मामला नहीं है।

1987 के स्टॉक मार्केट क्रैश के बाद ऑप्शन प्राइसिंग में अस्थिरता की स्माइल आने लगी।वे पहले अमेरिकी बाजारों में मौजूद नहीं थे, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल की भविष्यवाणी के अनुरूप एक बाजार संरचना को और अधिक दर्शाता है।1987 के बाद, व्यापारियों ने महसूस किया कि चरम घटनाएं हो सकती हैं और बाजारों में एक महत्वपूर्ण तिरछा हो सकता है।चरम घटनाओं के लिए विकल्प मूल्य निर्धारण में तथ्य की आवश्यकता है।इसलिए, वास्तविक दुनिया में, निहित अस्थिरता बढ़ जाती है या घट जाती है क्योंकि विकल्प अधिक आईटीएम या ओटीएम को स्थानांतरित करते हैं।

इसके अलावा, अस्थिरता मुस्कान के अस्तित्व से पता चलता है कि एटीएम विकल्पों की तुलना में ओटीएम और आईटीएम विकल्प मांग में अधिक हैं। मांग कीमतों को प्रभावित करती है जो निहित अस्थिरता को प्रभावित करती है। यह उपर्युक्त कारण से आंशिक रूप से हो सकता है। चरम घटनाएँ विकल्पों में महत्वपूर्ण मूल्य परिवर्तन का कारण बन सकती हैं। बड़ी पारियों की क्षमता निहित अस्थिरता में फैली हुई है।

अस्थिरता मुस्कान का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति और एक ही समाप्ति तिथि के साथ विभिन्न विकल्पों की तुलना करते समय अस्थिरता मुस्कुराहट देखी जा सकती है, लेकिन अलग-अलग हड़ताल की कीमतें। यदि विभिन्न अस्थिर कीमतों के लिए निहित अस्थिरता की साजिश रची जाती है, तो एक यू-आकार हो सकता है। यू-आकार हमेशा पूरी तरह से नहीं बनता है जैसा कि ग्राफ में दर्शाया गया है।

किसी विकल्प के यू-आकार होने के मोटे अनुमान के लिए, एक विकल्प श्रृंखला को खींचना है जो विभिन्न स्ट्राइक कीमतों की निहित अस्थिरता को सूचीबद्ध करता है। यदि विकल्प में एक यू-आकार है, तो आईटीएम और ओटीएम एक समान राशि के विकल्प में लगभग समान रूप से निहित अस्थिरता होनी चाहिए। आगे ITM या OTM अधिक से अधिक निहित अस्थिरता है, एटीएम विकल्पों के पास सबसे कम निहित अस्थिरता है। यदि यह मामला नहीं है, तो विकल्प एक अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित नहीं करता है।

एक ही विकल्प की निहित अस्थिरता को अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के सापेक्ष समय के साथ भी प्लॉट किया जा सकता है। जैसे-जैसे मूल्य पैसे के अंदर या बाहर जाता है, प्रत्यारोपित अस्थिरता यू-आकार के कुछ रूप में हो सकती है।

यह उपयोगी हो सकता है यदि एक विकल्प की मांग की जाती है जिसमें कम अस्थिरता होती है। इस मामले में, पैसे के पास एक विकल्प चुनें। यदि अधिक निहित अस्थिरता की तलाश में है, तो एक विकल्प चुनें जो आगे ITM या OTM हो। याद रखें, हालांकि, जैसा कि अंतर्निहित चालें स्ट्राइक मूल्य से करीब या आगे दूर होती हैं, इससे निहित अस्थिरता प्रभावित होगी। इसलिए, एक विशिष्ट निहित अस्थिरता के साथ विकल्पों के एक पोर्टफोलियो को बनाए रखने के लिए लगातार फेरबदल की आवश्यकता होगी।

सभी विकल्प अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित नहीं होते हैं। ट्रेडिंग निर्णय लेने में सहायता के लिए अस्थिरता मुस्कान का उपयोग करने से पहले, यह सुनिश्चित करने के लिए जांच करें कि विकल्प की निहित अस्थिरता वास्तव में मुस्कान मॉडल का अनुसरण करती है।

एक अस्थिरता मुस्कान और एक अस्थिरता तिरछा / मुस्कुराहट के बीच अंतर

जबकि निकट अवधि के इक्विटी विकल्प और विदेशी मुद्रा विकल्प एक अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित करने की ओर अधिक झुकाव करते हैं, सूचकांक विकल्प और दीर्घकालिक इक्विटी विकल्प एक अस्थिरता तिरछा के साथ अधिक संरेखित करते हैं । तिरछा / मुस्कराते हुए पता चलता है कि निहित अस्थिरता ITM या OTM विकल्पों के लिए अधिक हो सकती है।

अस्थिरता मुस्कान का उपयोग करने की सीमाएं

सबसे पहले, यह निर्धारित करना महत्वपूर्ण है कि क्या वास्तव में कारोबार किया जा रहा है विकल्प एक अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित करता है। अस्थिरता मुस्कुराहट एक मॉडल है जिसके साथ एक विकल्प संरेखित हो सकता है, लेकिन निहित अस्थिरता एक रिवर्स या फॉरवर्ड तिरछा / मुस्कुराहट के साथ अधिक संरेखित कर सकती है ।

इसके अलावा, आपूर्ति और मांग जैसे अन्य बाजार कारकों के कारण, अस्थिरता मुस्कान (यदि लागू हो) एक साफ यू-आकार (या स्मरक) नहीं हो सकती है। इसका एक मूल यू-आकार हो सकता है, लेकिन मॉडल के आधार पर अपेक्षा से अधिक या कम निहित अस्थिरता दिखाने वाले कुछ विकल्पों के साथ तड़का हुआ हो सकता है।

अस्थिरता मुस्कुराहट पर प्रकाश डालती है जहां व्यापारियों को यह देखना चाहिए कि क्या वे कम या ज्यादा निहित अस्थिरता चाहते हैं, फिर भी विकल्प ट्रेडिंग निर्णय लेते समय विचार करने के लिए कई अन्य कारक हैं ।