वारेन बफेट: दूसरों के लालची होने पर भयभीत हों

वारेन बफेट ने एक बार कहा था कि निवेशकों के लिए “भयभीत होना जब अन्य लोग लालची होते हैं, और लालची होते हैं जब अन्य भयभीत होते हैं।” यह कथन कुछ हद तक शेयर बाजारों पर एक विरोधाभासी दृष्टिकोण है और सीधे किसी परिसंपत्ति की कीमत से संबंधित है: जब अन्य लालची होते हैं, तो कीमतें आमतौर पर उबालती हैं, और एक व्यक्ति को सतर्क रहना चाहिए कि वे एक परिसंपत्ति के लिए ओवरपे करते हैं  जो बाद में एनीमिक रिटर्न की ओर जाता है। जब अन्य लोग भयभीत होते हैं, तो यह एक अच्छा मूल्य खरीदने का अवसर पेश कर सकता है। 

चूंकि कीमत वह है जो आप भुगतान करते हैं, और मूल्य वह है जो आपको मिलता है, बहुत अधिक कीमत चुकाने से रिटर्न घट सकता है। इस पर विस्तार करने के लिए, एक शेयर का मूल्य उसके व्यवसाय के जीवन में उत्पन्न होने वाली कमाई की संख्या के सापेक्ष होता है। विशेष रूप से, यह मूल्य भविष्य के सभी नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य, या आंतरिक मूल्य में वापस करके निर्धारित किया जाता है । बहुत अधिक कीमत चुकाएं और स्टॉक के रूप में आने वाला रिटर्न समय के साथ अपने आंतरिक मूल्य पर वापस आ जाएगा। जब दूसरे लोग भयभीत होते हैं और परिस्थितियों के सही सेट के तहत बेहतर रिटर्न देते हैं, तो लालची होना चाहिए: पूर्वानुभव मौजूद होना चाहिए, और कीमतों में बाद की गिरावट पैदा करने वाली अल्पकालिक घटनाओं को मिटाना नहीं चाहिए। यहां देखें कि बफेट ने यह कैसे किया।

सिगार बट्स और कोका-कोला की

वारेन बफेट सिर्फ एक विपरीत निवेशक नहीं हैं। वह वह हो सकता है जिसे आप “व्यापार-उन्मुख मूल्य निवेशक” कह सकते हैं। इसका मतलब है कि वह किसी भी और सभी शेयरों को सिर्फ इसलिए नहीं खरीदता क्योंकि वे बिक्री पर हैं। मूल रूप से, वह दृष्टिकोण बेन ग्राहम की शैली थी (साथ ही बफ़ेट की, शुरू में)। निवेश की “सिगार-बट” शैली के रूप में जाना जाता है, यह दृष्टिकोण सड़क के किनारे पर छोड़ दिया गया व्यापार सिगार बट्स को उठाता है, उन्हें उन में छोड़े गए एक अच्छे पफ के साथ बुक वैल्यू पर गहन छूट पर बेच रहा है। बेन ग्राहम ने “नेट-नेट” या व्यवसायों के लिए अपनी शुद्ध वर्तमान परिसंपत्तियों या वर्तमान संपत्ति के नीचे की कुल देनदारियों की कीमत की तलाश की।

हालांकि वारेन बफेट ने अपना निवेश करियर इस तरह से शुरू किया, एनेमिक नेट-नेट के अवसरों के सामने, वह विकसित हुआ। चार्ली मुंगेर की मदद से, उन्होंने बकाया व्यवसायों की भूमि, सीज़ कैंडी और कोका-कोला ( केओ ) के घर की खोज की, टिकाऊ, प्रतिस्पर्धी अर्थशास्त्र के साथ कारोबार – विलासी और तर्कसंगत, ईमानदार प्रबंधन। बफेट तब एक अच्छी कीमत की तलाश करता है और अवसरों का लाभ उठाता है जब अन्य लोग भयभीत होते हैं। जैसा कि उन्होंने अतीत में कहा है, एक अच्छे व्यवसाय को एक अच्छी कीमत पर एक अच्छे व्यवसाय की तुलना में अच्छी कीमत पर खरीदना बेहतर है। 

सलाद का तेल: इसके बिना घर से बाहर न निकलें

बेहतर निवेश अवसरों की ओर ले जाने वाले भय-उत्प्रेरण की घटनाओं में वृहद आर्थिक घटनाएँ जैसे कि मंदी, युद्ध, क्षेत्र की उदासीनता, या अल्पकालिक, गैर-मौन हानिकारक व्यावसायिक परिणाम, द्वारा बनाई गई अल्पकालिक झटका तरंगें शामिल हो सकती हैं।   

1960 के दशक में, अमेरिकन एक्सप्रेस ( AXP ) का मूल्य आधा हो गया था, जब यह पता चला कि जिस संपार्श्विक में यह लाखों डॉलर के गोदामों को सुरक्षित करता था, वह मौजूद नहीं था। प्रश्न में संपार्श्विक सलाद तेल था, और यह पता चलता है कि वस्तुओं के व्यापारी एंथनी डी एंजेलिस ने ऑडिटर्स को खोजने के लिए टैंकों के भीतर सलाद तेल के छोटे ट्यूबों को छोड़ते हुए अपने टैंकरों को पानी से भरकर इन्वेंट्री स्तर को भर दिया था। यह अनुमान लगाया जाता है कि इस घटना की वजह से AXP की लागत 50 मिलियन डॉलर से अधिक हो गई।

कंपनी के बिजनेस मॉडल की समीक्षा करने के बाद, बफेट ने फैसला किया कि कंपनी की मौन घटना से भौतिक रूप से प्रभावित नहीं होगा, और उसने बाद में अपनी साझेदारी के 40% पैसे स्टॉक में निवेश किए। पांच वर्षों के दौरान, AXP में पाँच गुना की वृद्धि हुई।

गेको

1976 में, GEICO एक बिजनेस मॉडल शिफ्ट में भाग लेने के कारण दिवालियापन के किनारे पर चल रहा था, जिसमें उसने ड्राइवरों को जोखिम में डालने के लिए कार बीमा नीतियों को बढ़ाया। तत्कालीन कंपनी के सीईओ जॉन जे। बायरन के आश्वासन के साथ कि कंपनी अपने मूल व्यवसाय मॉडल पर वापस आ जाएगी, बफेट ने कंपनी में शुरुआती $ 4.1 मिलियन का निवेश किया, जो पांच वर्षों में बढ़कर $ 30 मिलियन हो गया। GEICO अब बर्कशायर हैथवे ( BRKB ) की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी है । 

शॉक-वेव्स जैसे कि सलाद-ऑयल स्कैंडल और बिज़नेस मॉडल ड्रिफ्ट्स वैल्यू क्रिएट करते हैं और वारेन बफेट ने वर्षों में पर्याप्त रिटर्न पाने की अनुमति दी है। जब दूसरे लोग भयभीत होते हैं तो लालची होना एक मूल्यवान मानसिकता है जो निवेशक के लिए पर्याप्त पुरस्कार प्राप्त कर सकता है।

तल – रेखा 

एक बार जब थानेदार लड़का स्टॉक टिप्स देना शुरू कर देता है, तो यह पार्टी छोड़ने का समय होता है। चार्ली मुंगेर ने एक बार नए साल की पूर्व संध्या पर एक शेयर बाजार की तुलना की जो लंबे समय से चली आ रही है। चुलबुली बह रही है, हर कोई खुद का आनंद ले रहा है, घड़ियों का कोई हथियार नहीं है। किसी के पास कोई सुराग नहीं है कि यह छोड़ने का समय है, और न ही वे चाहते हैं। कैसे सिर्फ एक और पेय के बारे में? एक व्यवसाय-मूल्य निवेशक के रूप में, यह जानना अनिवार्य है कि यह कब छोड़ना है और उस सही अवसर के लिए तैयार रहना है, जब दूसरों को भयभीत होना है, फिर भी दीर्घकालिक टिकाऊ अर्थशास्त्र और तर्कसंगत के साथ निवेश के लिए लालची होना है। ईमानदार प्रबंधन।