कैपिटल बनाम डिस्काउंट रेट की लागत: क्या अंतर है?
पूंजी की लागत और छूट की दर दो समान नियम हैं और अक्सर एक दूसरे के साथ भ्रमित हो सकते हैं। उनके पास महत्वपूर्ण अंतर हैं जो उन दोनों को यह निर्णय लेने में आवश्यक बनाते हैं कि क्या एक नया निवेश या परियोजना लाभदायक होगी।
कैपिटल बनाम डिस्काउंट रेट की लागत: एक अवलोकन
पूंजी की लागत एक परियोजना या निवेश को सार्थक बनाने के लिए आवश्यक आवश्यक रिटर्न को संदर्भित करती है। यह विशेष रूप से निवेश या परियोजना के लिए भुगतान करने के लिए उपयोग किए जाने वाले धन के प्रकार के लिए जिम्मेदार है। यदि इसे आंतरिक रूप से वित्तपोषित किया जाता है, तो यह इक्विटी की लागत को संदर्भित करता है। यदि इसे बाहरी रूप से वित्तपोषित किया जाता है, तो इसका उपयोग ऋण की लागत को संदर्भित करने के लिए किया जाता है।
छूट की दर ब्याज भविष्य के नकदी एक में बहती के वर्तमान मूल्य का निर्धारण किया जाता है दर रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण। यह निर्धारित करने में मदद करता है कि किसी परियोजना या निवेश से भविष्य के नकदी प्रवाह की लागत परियोजना या वर्तमान में निवेश करने के लिए आवश्यक पूंजी परिव्यय से अधिक होगी। पूंजी की लागत एक नए उद्यम की लागत को सही ठहराने के लिए आवश्यक न्यूनतम दर है, जहां छूट दर वह संख्या है जिसे पूंजी की लागत को पूरा करने या उससे अधिक की आवश्यकता होती है।
कई कंपनियां पूंजी (WACC) की अपनी भारित औसत लागत की गणना करती हैं और एक नई परियोजना के लिए बजट करते समय इसे अपनी छूट दर के रूप में उपयोग करती हैं।
चाबी छीन लेना
- पूंजी की लागत से तात्पर्य किसी परियोजना या निवेश के लिए आवश्यक रिटर्न से है जो इसे सार्थक बनाता है।
- छूट दर एक परियोजना या निवेश से भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए उपयोग की जाने वाली ब्याज दर है।
- कई कंपनियां अपने WACC की गणना करती हैं और एक नई परियोजना के लिए बजट के समय इसे अपनी छूट दर के रूप में उपयोग करती हैं।
पूंजी की लागत
पूंजी की लागत कंपनी का आवश्यक रिटर्न है। कंपनी के ऋणदाता और मालिक मुफ्त में वित्तपोषण नहीं करते हैं; वे अपनी खुद की खपत में देरी और निवेश जोखिम को संभालने के लिए भुगतान करना चाहते हैं। पूंजी की लागत एक बेंचमार्क रिटर्न स्थापित करने में मदद करती है जिसे कंपनी को अपने ऋण और इक्विटी निवेशकों को संतुष्ट करने के लिए हासिल करना चाहिए।
पूंजी लागत की गणना करने का सबसे व्यापक रूप से उपयोग किया जाने वाला तरीका सभी पूंजी निवेश स्रोतों का सापेक्ष वजन है और फिर उसके अनुसार आवश्यक रिटर्न को समायोजित करना है।
यदि किसी फर्म को पूरी तरह से बांड या अन्य ऋण द्वारा वित्तपोषित किया जाता है, तो उसकी पूंजी की लागत ऋण की लागत के बराबर होगी । इसके विपरीत, यदि फर्म को पूरी तरह से सामान्य या पसंदीदा स्टॉक मुद्दों के माध्यम से वित्तपोषित किया जाता है, तो पूंजी की लागत इक्विटी की अपनी लागत के बराबर होगी । चूंकि अधिकांश फर्म ऋण और इक्विटी वित्तपोषण को जोड़ती हैं, WACC ऋण की लागत और इक्विटी की लागत को एक सार्थक आंकड़े में बदलने में मदद करता है।
छूट की दर
यह केवल एक कंपनी के लिए एक नई परियोजना के साथ आगे बढ़ने के लिए समझ में आता है अगर इसका अपेक्षित राजस्व इसकी अपेक्षित लागतों से बड़ा है – दूसरे शब्दों में, इसे लाभदायक होने की आवश्यकता है। छूट की दर से यह अनुमान लगाना संभव हो जाता है कि परियोजना की भविष्य की नकदी प्रवाह वर्तमान में कितना होगा।
एक उचित छूट दर केवल तब निर्धारित की जा सकती है जब फर्म ने परियोजना के मुफ्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाया हो । एक बार जब फर्म नि: शुल्क नकदी प्रवाह के आंकड़े पर आ जाती है, तो उसे शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) निर्धारित करने के लिए छूट दी जा सकती है ।
डिस्काउंट रेट सेट करना हमेशा सीधा नहीं होता है। भले ही कई कंपनियां छूट दर के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में WACC का उपयोग करती हैं, अन्य तरीकों का भी उपयोग किया जाता है। ऐसी स्थितियों में जहां नया प्रोजेक्ट कंपनी के सामान्य ऑपरेशन की तुलना में काफी अधिक या कम जोखिम वाला होता है, ऐसे में जोखिम प्रीमियम में जोड़ना सबसे अच्छा हो सकता है अगर पूंजी की लागत का मूल्यांकन नहीं किया जाता है या यह परियोजना अपेक्षा के अनुरूप नकदी प्रवाह उत्पन्न नहीं करती है।
पूंजी की लागत में जोखिम प्रीमियम जोड़ना और योग का उपयोग करना क्योंकि छूट की दर निवेश के जोखिम को ध्यान में रखती है। इस कारण से, छूट की दर आमतौर पर पूंजी की लागत से अधिक होती है।
तल – रेखा
एक संभावित निवेश या परियोजना लाभदायक होगी या नहीं यह निर्धारित करने के लिए पूंजी की लागत और छूट दर हाथ में काम करती है। पूंजी की लागत एक निवेश से आवश्यक रिटर्न की न्यूनतम दर को सार्थक करने के लिए संदर्भित करती है, जबकि छूट की दर एक निवेश से वर्तमान मूल्य के लिए भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए उपयोग की जाने वाली दर है, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या कोई निवेश लाभदायक होगा। छूट की दर आमतौर पर जोखिम प्रीमियम को ध्यान में रखती है और इसलिए आमतौर पर पूंजी की लागत से अधिक होती है।