रेपो बनाम रिवर्स रेपो: क्या अंतर है?
रेपो बनाम रिवर्स रेपो: एक अवलोकन
पुनर्खरीद समझौते (रेपो या आरपी) और रिवर्स रेपो समझौते (आरआरपी) दो प्रमुख उपकरण हैं जिनका उपयोग कई बड़े वित्तीय संस्थानों, बैंकों और कुछ व्यवसायों द्वारा किया जाता है।ये अल्पकालिक समझौते अस्थायी उधार देने के अवसर प्रदान करते हैं जो चल रहे कार्यों को निधि देने में मदद करते हैं।फेडरल रिजर्व मनी सप्लाई को नियंत्रित करने के लिए रेपो और आरआरपी का भी इस्तेमाल करता है।
अनिवार्य रूप से, रेपो और रिवर्स रेपो एक ही सिक्के के दो पहलू हैं – या बल्कि, लेनदेन – प्रत्येक पार्टी की भूमिका को दर्शाता है। रेपो पार्टियों के बीच एक समझौता है जहां खरीदार एक निर्दिष्ट अवधि के लिए प्रतिभूतियों की एक टोकरी या समूह खरीदने के लिए सहमत है। खरीदार आरआरपी का उपयोग करके उन्हीं परिसंपत्तियों को मूल मालिक को थोड़ी अधिक कीमत पर बेचने के लिए सहमत होता है।
अनुबंध की पुनर्खरीद और रिवर्स पुनर्खरीद दोनों सौदे के शुरू होने पर निर्धारित और सहमत हैं।
चाबी छीन लेना
- पुनर्खरीद समझौते, या पुनर्खरीद, मुद्रा बाजारों में उपयोग किए जाने वाले अल्पकालिक उधार का एक रूप है, जिसमें विशिष्ट तिथि पर उन्हें वापस बेचने के लिए समझौते के साथ प्रतिभूतियों की खरीद शामिल होती है, आमतौर पर अधिक कीमत के लिए।
- रेपो और रिवर्स रेपो एक ही लेन-देन का प्रतिनिधित्व करते हैं, लेकिन अलग-अलग शीर्षक दिए जाते हैं जो इस बात पर निर्भर करता है कि आप किस लेन-देन पर हैं। मूल रूप से सुरक्षा को बेचने वाली पार्टी के लिए (और भविष्य में इसे पुनर्खरीद करने के लिए सहमत होना) यह एक पुनर्खरीद समझौता (आरपी) है। मूल रूप से सुरक्षा खरीदने वाली पार्टी के लिए (और भविष्य में बेचने के लिए सहमत) यह एक रिवर्स पुनर्खरीद समझौता (आरआरपी) या रिवर्स रेपो है।
- यद्यपि यह एक ऋण माना जाता है, पुनर्खरीद समझौते में एक संपत्ति की बिक्री शामिल होती है जिसे संपार्श्विक के रूप में आयोजित किया जाता है जब तक कि विक्रेता इसे प्रीमियम पर पुनर्खरीद नहीं करता।
रेपो
एक पुनर्खरीद समझौते (आर) एक अल्पकालिक ऋण जहां दोनों पक्षों बिक्री के लिए सहमत हैं और भविष्य के लिए एक निर्दिष्ट अनुबंध की अवधि के भीतर संपत्ति की पुनर्खरीद है। विक्रेता एक ट्रेजरी बिल या अन्य सरकारी सुरक्षा को एक विशिष्ट तिथि पर वापस खरीदने और एक ब्याज भुगतान शामिल करने की प्रतिज्ञा के साथ बेचता है।
पुनर्खरीद समझौते आम तौर पर अल्पकालिक लेनदेन होते हैं, अक्सर वस्तुतः रातोंरात। हालाँकि, कुछ अनुबंध खुले हैं और इनमें कोई परिपक्वता तिथि निर्धारित नहीं है, लेकिन रिवर्स लेनदेन आमतौर पर एक वर्ष के भीतर होता है।
रेपो कॉन्ट्रैक्ट खरीदने वाले डीलर आम तौर पर अल्पकालिक उद्देश्यों के लिए नकदी जुटा रहे हैं। हेज फंड्स और अन्य लीवरेज्ड अकाउंट्स, इंश्योरेंस कंपनियों और मनी मार्केट म्यूचुअल फंड्स के प्रबंधक ऐसे लेनदेन में सक्रिय लोगों में से हैं।
रेपो को सुरक्षित करना
रेपो संपार्श्विक ऋण का एक रूप है। प्रतिभूतियों की एक टोकरी ऋण के लिए अंतर्निहित संपार्श्विक के रूप में कार्य करती है । प्रतिभूतियों को कानूनी शीर्षक विक्रेता से खरीदार तक जाता है और अनुबंध के पूरा होने पर मूल मालिक को लौटता है। इस बाजार में सबसे अधिक इस्तेमाल होने वाले संपार्श्विक में यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज शामिल हैं। हालांकि, किसी भी सरकारी बॉन्ड, एजेंसी प्रतिभूतियां, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां, कॉरपोरेट बॉन्ड, या इक्विटी भी एक पुनर्खरीद समझौते में इस्तेमाल किए जा सकते हैं।
संपार्श्विक का मूल्य आमतौर पर प्रतिभूतियों के खरीद मूल्य से अधिक होता है। खरीदार संपार्श्विक को बेचने के लिए सहमत नहीं होता है जब तक कि विक्रेता समझौते के अपने हिस्से पर चूक नहीं करता है। अनुबंध-निर्दिष्ट तिथि पर, विक्रेता को प्रतिभूतियों के साथ-साथ सहमत-ब्याज या रेपो दर पर पुनर्खरीद करना होगा।
कुछ मामलों में, अंतर्निहित संपार्श्विक रेपो समझौते की अवधि के दौरान बाजार मूल्य खो सकता है। खरीदार को विक्रेता को एक मार्जिन खाते को निधि देने की आवश्यकता हो सकती है जहां कीमत में अंतर होता है।
कैसे फेड रेपो समझौतों का उपयोग करता है
यूएस में, मानक और रिवर्स पुनर्खरीद समझौतेफेडरल रिजर्व के लिए खुले बाजार के संचालन के सबसे अधिक इस्तेमाल किए जाने वाले उपकरण हैं।
केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों से ट्रेजरी बांड या अन्य सरकारी ऋण उपकरणों को खरीदकर समग्र धन आपूर्ति को बढ़ावा दे सकता है। यह क्रिया बैंक को नकदी से संक्रमित करती है और अल्पावधि में नकदी के अपने भंडार को बढ़ाती है। फेडरल रिजर्व बाद में प्रतिभूतियों को बैंकों को वापस कर देगा।
जब फेड पैसे की आपूर्ति को मजबूत करना चाहता है – नकदी प्रवाह से पैसा निकालना – यह रेपो का उपयोग करके वाणिज्यिक बैंकों को बांड बेचता है।बाद में, वे रिवर्स रेपो के माध्यम से प्रतिभूतियों को खरीद लेंगे, सिस्टम को पैसा लौटाएंगे।
नुकसान का नुकसान
रेपो समझौते किसी भी प्रतिभूति उधार लेनदेन के समान एक जोखिम प्रोफ़ाइल ले जाते हैं । यही है, वे अपेक्षाकृत सुरक्षित लेनदेन हैं क्योंकि वे संपार्श्विक ऋण हैं, आमतौर पर एक संरक्षक के रूप में तीसरे पक्ष का उपयोग करते हैं।
रेपो लेनदेन का वास्तविक जोखिम यह है कि उनके लिए बाज़ार की प्रतिष्ठा कभी-कभी तेजी से और ढीले आधार पर संचालित होती है, जिसमें शामिल समकक्षों की वित्तीय ताकत की अधिक जांच के बिना कुछ डिफ़ॉल्ट जोखिम निहित होता है।
जोखिम भी है कि इसमें शामिल प्रतिभूतियां परिपक्वता की तारीख से पहले ही समाप्त हो जाएंगी, इस मामले में ऋणदाता लेनदेन पर पैसा खो सकता है। समय का यह जोखिम है कि पुनर्खरीद में सबसे छोटा लेनदेन सबसे अनुकूल रिटर्न क्यों ले जाता है।
रेपो का उलटा
एक रिवर्स पुनर्खरीद समझौते (RRP) लौटने, या reselling, उन्हीं की संपत्ति एक लाभ में भविष्य में वापस करने के इरादे से प्रतिभूतियों को खरीदने के एक अधिनियम है। यह प्रक्रिया सिक्का के पुनर्खरीद समझौते के विपरीत है। इसे वापस खरीदने के समझौते के साथ सुरक्षा बेचने वाली पार्टी के लिए, यह एक पुनर्खरीद समझौता है। सुरक्षा खरीदने और उसे वापस बेचने के लिए सहमत होने वाली पार्टी के लिए, यह एक रिवर्स पुनर्खरीद समझौता है। रिवर्स रेपो अनुबंध को बंद करते हुए पुनर्खरीद समझौते में अंतिम चरण है।
एक पुनर्खरीद समझौते में, एक डीलर प्रतिपक्ष को प्रतिभूति देता है, जो बाद की तारीख में उन्हें उच्च कीमत पर वापस खरीदने के लिए समझौते के साथ बेचता है। डीलर नुकसान के कम जोखिम के साथ एक अनुकूल ब्याज दर पर अल्पकालिक धनराशि बढ़ा रहा है। लेनदेन रिवर्स रेपो के साथ पूरा हुआ। यानी प्रतिपक्ष ने सहमति के अनुसार उन्हें वापस डीलर को बेच दिया है।
प्रतिपक्ष डीलर को प्रतिभूति वापस बेचने के उच्च मूल्य के रूप में लेनदेन पर ब्याज कमाता है। प्रतिपक्ष को प्रतिभूतियों का अस्थायी उपयोग भी मिलता है।
जबकि एक पुनर्खरीद समझौते में परिसंपत्तियों की बिक्री शामिल है, इसे कर और लेखांकन उद्देश्यों के लिए ऋण के रूप में माना जाता है।
विशेष ध्यान
जबकि रेपो का उद्देश्य पैसा उधार लेना है, यह तकनीकी रूप से ऋण नहीं है: इसमें शामिल प्रतिभूतियों का स्वामित्व वास्तव में शामिल पार्टियों के बीच आगे और पीछे से गुजरता है। फिर भी, ये पुनर्खरीद की गारंटी के साथ बहुत ही अल्पकालिक लेनदेन हैं।
परिणामस्वरूप, रेपो और रिवर्स रेपो समझौतों को संपार्श्विक ऋण के रूप में कहा जाता है क्योंकि प्रतिभूतियों का एक समूह – सबसे अक्सर अमेरिकी सरकार के बांड – सेकेंडरी (अल्पकालिक ऋण समझौते के लिए संपार्श्विक के रूप में कार्य करता है)। इस प्रकार, वित्तीय वक्तव्यों और बैलेंस शीट पर, रेपो समझौतों को आमतौर पर ऋण के रूप में ऋण या घाटे के कॉलम में सूचित किया जाता है।