एक अस्थिरता मुस्कान क्या है?

एक अस्थिरता मुस्कान विकल्पों की एक श्रृंखला के लिए निहित अस्थिरता का एक भौगोलिक पैटर्न है जिसकी एक ही समाप्ति तिथि है। जब हड़ताल की कीमतों के खिलाफ साजिश रची जाती है, तो ये निहित अस्थिरताएं एक ऐसी रेखा बना सकती हैं, जो या तो छोर पर ऊपर की ओर ढलान रखती है; इसलिए शब्द “मुस्कान।” अस्थिरता मुस्कुराहट को कभी भी मानक ब्लैक-स्कोल्स विकल्प सिद्धांत पर आधारित नहीं होना चाहिए, जिसमें सामान्य रूप से पूरी तरह से फ्लैट अस्थिरता वक्र की आवश्यकता होती है। पहली उल्लेखनीय अस्थिरता 1987 स्टॉक मार्केट क्रैश के बाद देखी गई थी ।

अंतर्निहित परिसंपत्ति के सापेक्ष स्ट्राइक मूल्य; समय समाप्ति, या समाप्ति तक; और विकल्प के जीवन के दौरान अंतर्निहित संपत्ति में अपेक्षित अस्थिरता। अधिकांश विकल्प मूल्यांकन निहित अस्थिरता की अवधारणा पर निर्भर करते हैं, जो मानता है कि समान संपत्ति के सभी विकल्पों के लिए एक ही समय में अस्थिरता का समान स्तर मौजूद है।

कई परिकल्पनाएँ अस्थिरता मुस्कान के अस्तित्व की व्याख्या करती हैं। सबसे सरल और सबसे स्पष्ट व्याख्या यह है कि मांग उन विकल्पों के लिए अधिक है जो पैसे के विकल्प के विपरीत इन-द-मनी या आउट-ऑफ-द-मनी हैं। दूसरों का सुझाव है कि बेहतर विकसित विकल्प मॉडल के कारण आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प चरम बाजार दुर्घटनाओं या काले हंसों के जोखिम के लिए अधिक महंगा हो गए हैं । यह किसी भी निवेश रणनीति पर सवाल उठाता है जो ब्लैक-स्कोल्स मॉडल से निहित अस्थिरता पर बहुत अधिक निर्भर करता है, विशेष रूप से नकारात्मक पक्ष के मूल्यांकन के साथ जो पैसे से बहुत दूर हैं।