उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग शब्दावली को समझना
उद्योग के पेशेवरों के लिए एचएफटी शब्दावली के साथ तेजी लाने के लिए उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग (एचएफटी) में निवेशकों की रुचि का उत्थान। कंप्यूटर नेटवर्किंग / सिस्टम उद्योग में कई एचएफटी शब्दों की उत्पत्ति होती है, जो कि उम्मीद की जाती है कि एचएफटी अविश्वसनीय रूप से फास्ट कंप्यूटर वास्तुकला और अत्याधुनिक सॉफ्टवेयर पर आधारित है। हम 10 प्रमुख एचएफटी शब्दों के बारे में संक्षेप में चर्चा करते हैं, जो हमें विश्वास है कि विषय की समझ हासिल करने के लिए आवश्यक हैं।
सह स्थान
एचएफटी फर्मों और मालिकाना व्यापारियों के स्वामित्व वाले कंप्यूटरों को उसी परिसर में स्थित करना जहां एक एक्सचेंज के कंप्यूटर सर्वर रखे जाते हैं। यह एचएफटी कंपनियों को शेयर की कीमतों में निवेश करने वाले बाकी लोगों से पहले एक स्प्लिट सेकंड तक पहुंचने में सक्षम बनाता है। एक्सचेंजों के लिए सह-स्थान एक आकर्षक व्यवसाय बन गया है, जो एचएफटी फर्मों को “लेटेस्ट एक्सेस” के विशेषाधिकार के लिए लाखों डॉलर का शुल्क देता है।
जैसा कि माइकल लुईस ने अपनी पुस्तकफ्लैश बॉयज़ में बताया है, सह-स्थान की भारी मांग एक प्रमुख कारण है कि कुछ स्टॉक एक्सचेंजों ने अपने डेटा केंद्रों का पर्याप्त विस्तार किया है।जबकि पुराने न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की इमारत में 46,000 वर्ग फुट का कब्जा है, न्यू जर्सी के महवा में एनवाईएसई डेटा सेंटर लगभग नौ गुना बड़ा है, 400,000 वर्ग फीट में।
फ्लैश ट्रेडिंग
एक प्रकार का एचएफटी ट्रेडिंग जिसमें एक एक्सचेंज “फ्लैश” के बारे में जानकारी जनता को उपलब्ध कराने से पहले एक सेकंड के कुछ अंशों के लिए एचएफटी फर्मों को बाजार सहभागियों से खरीदने और बेचने के बारे में जानकारी देगा। फ्लैश ट्रेडिंग विवादास्पद है क्योंकि एचएफटी फर्म इस सूचना किनारे का उपयोग लंबित आदेशों से आगे व्यापार करने के लिए कर सकते हैं, जिसे फ्रंट रनिंग के रूप में माना जा सकता है।
अमेरिकी सीनेटर चार्ल्स शूमर ने जुलाई 2009 में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन से फ्लैश ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाने का आग्रह करते हुए कहा था कि इसने एक दो-स्तरीय प्रणाली बनाई जहां एक विशेषाधिकार प्राप्त समूह को तरजीही उपचार प्राप्त हुआ, जबकि खुदरा और संस्थागत निवेशकों को अनुचित तरीके से रखा गया और इससे वंचित किया गया। उनके लेनदेन के लिए एक उचित मूल्य।
विलंब
समय जो एक संकेत से बीतता है उसकी प्राप्ति के लिए भेजा जाता है। चूंकि कम विलंबता तेज़ गति के बराबर होती है, उच्च आवृत्ति वाले व्यापारी सबसे तेज़ कंप्यूटर हार्डवेयर, सॉफ़्टवेयर और डेटा लाइनों को प्राप्त करने के लिए भारी खर्च करते हैं ताकि जितनी जल्दी हो सके आदेशों को निष्पादित करें और ट्रेडिंग में एक प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त हासिल करें।
लेटेंसी का सबसे बड़ा निर्धारक वह दूरी है जो सिग्नल को यात्रा करना है या भौतिक केबल की लंबाई (आमतौर पर फाइबर-ऑप्टिक) है जो डेटा को एक बिंदु से दूसरे तक ले जाती है।चूंकि निर्वात में प्रकाश 186,000 मील प्रति सेकंड या 186 मील प्रति मिलीसेकेंड पर यात्रा करता है,इसलिए एकएक्सचेंज के भीतर सह-स्थित अपने सर्वर के साथ एक एचएफटी फर्म में बहुत कम विलंबता होगी– और इसलिए व्यापारिक बढ़त– मील की दूरी पर स्थित प्रतिद्वंद्वी की तुलना में। ।
दिलचस्प बात यह है कि किसी एक्सचेंज के को-लोकेशन क्लाइंट को केबल की लंबाई समान मात्रा में प्राप्त होती है, भले ही वे एक्सचेंज परिसर के भीतर स्थित हों, ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि उनके पास समान विलंबता है।
तरलता छूटती है
अधिकांश एक्सचेंजों ने स्टॉक लिक्विडिटी के प्रावधान को सब्सिडी देने के लिए “मेकर-टेकर मॉडल” को अपनाया है । इस मॉडल में, उन निवेशकों और व्यापारियों को सीमित आदेशों में रखा जाता है जो आम तौर पर अपने आदेशों के निष्पादन पर एक्सचेंज से थोड़ी छूट प्राप्त करते हैं क्योंकि उन्हें माना जाता है कि स्टॉक में तरलता में योगदान दिया गया है, अर्थात वे तरलता “निर्माता” हैं।
इसके विपरीत, जो लोग बाजार के आदेशों को रखते हैं उन्हें तरलता के “लेने वाले” के रूप में माना जाता है और उनके आदेशों के अनुसार एक्सचेंज द्वारा मामूली शुल्क लिया जाता है। जबकि छूट आमतौर पर प्रति शेयर एक प्रतिशत के अंश होते हैं, वे उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों द्वारा दैनिक रूप से कारोबार किए गए लाखों शेयरों में महत्वपूर्ण मात्रा में जोड़ सकते हैं। कई एचएफटी फर्म विशेष रूप से संभव के रूप में तरलता छूट के रूप में कब्जा करने के लिए डिज़ाइन की गई व्यापारिक रणनीतियों को नियुक्त करते हैं।
मैचिंग इंजन
सॉफ्टवेयर एल्गोरिथ्म जो एक विनिमय व्यापार प्रणाली के नाभिक का निर्माण करता है और लगातार खरीद और बिक्री के आदेशों से मेल खाता है, जो पहले ट्रेडिंग फ्लोर पर विशेषज्ञों द्वारा किया गया एक फ़ंक्शन है। चूंकि मिलान इंजन सभी स्टॉक के लिए खरीदारों और विक्रेताओं से मेल खाता है, इसलिए यह विनिमय के सुचारू कामकाज को सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण है। मिलान इंजन एक्सचेंज के कंप्यूटरों में रहता है और प्राथमिक कारण है कि एचएफटी फर्म एक्सचेंज सर्वरों के निकट निकटता में रहने की कोशिश करते हैं क्योंकि वे संभवतः कर सकते हैं।
पिंग
छोटे बिक्री योग्य आदेश में प्रवेश करने की रणनीति को संदर्भित करता है – आम तौर पर 100 शेयरों के लिए – क्रम अंधेरे पूल या आदान-प्रदान के क्षेत्र में बड़े छिपा आदेश के बारे में जानने के लिए। जबकि आप HFT संदर्भ में आगामी अवरोधों या दुश्मन जहाजों का पता लगाने के लिए सोनार सिग्नल भेजने वाले जहाज या पनडुब्बी के अनुरूप होने के कारण पिंगिंग के बारे में सोच सकते हैं, पिंगिंग का उपयोग छिपे हुए “शिकार” को खोजने के लिए किया जाता है।
यहाँ बताया गया है: बाय-साइड फर्म बड़े ऑर्डर को बहुत छोटे लोगों में तोड़ने के लिए एल्गोरिथम ट्रेडिंग सिस्टम का उपयोग करते हैं और उन्हें बाजार में लगातार खिलाते हैं ताकि बड़े ऑर्डर के बाजार प्रभाव को कम किया जा सके। ऐसे बड़े आदेशों की उपस्थिति का पता लगाने के लिए, एचएफटी फर्म हर सूचीबद्ध स्टॉक के लिए 100-शेयर लॉट में बोली लगाती हैं और पेशकश करती हैं।
एक बार एक फर्म को “पिंग” (यानी, एचएफटी के छोटे आदेश को निष्पादित किया जाता है) या पिंग्स की श्रृंखला जो एचएफटी को बड़े खरीद-साइड ऑर्डर की उपस्थिति के लिए सचेत करती है, वह एक शिकारी ट्रेडिंग गतिविधि में संलग्न हो सकती है जो इसे लगभग सुनिश्चित करती है खरीद-साइडर की कीमत पर जोखिम-मुक्त लाभ, जो अपने बड़े ऑर्डर के लिए प्रतिकूल कीमत प्राप्त करेगा। कुछ प्रभावशाली बाजार के खिलाड़ियों द्वारा पिंगिंग की तुलना “बाइटिंग” से की गई है क्योंकि इसका एकमात्र उद्देश्य अपने हाथों को प्रकट करने के लिए बड़े ऑर्डर के साथ संस्थानों को लुभाना है।
मौजूदगी का स्थान
वह बिंदु जहां व्यापारी बाजार विनिमय से जुड़ते हैं। विलंबता को कम करने के लिए, एचएफटी फर्मों का लक्ष्य संभव के रूप में उपस्थिति के करीब पहुंचना है। इसके अलावा, “सह-स्थान” देखें।
शिकारी व्यापार
निवेशकों की कीमत पर लगभग जोखिम-मुक्त लाभ कमाने के लिए कुछ उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों द्वारा नियोजित ट्रेडिंग प्रैक्टिस। लुईस की पुस्तक में, IEX एक्सचेंज, जो कुछ शीडियर एचएफटी प्रथाओं का मुकाबला करना चाहता है, तीन गतिविधियों की पहचान करता है जो शिकारी व्यापार का गठन करते हैं:
- “धीमा बाजार मध्यस्थता ” या “विलंबता मध्यस्थता,” जिसमें एक उच्च आवृत्ति वाला व्यापारी विभिन्न एक्सचेंजों के बीच शेयरों के मिनट मूल्य अंतर को मध्यस्थता करता है।
- “इलेक्ट्रॉनिक फ्रंट रनिंग,” जिसमें एक एक्सचेंज पर एक बड़े क्लाइंट ऑर्डर के आगे एचएफटी फर्म रेसिंग शामिल है, विभिन्न अन्य एक्सचेंजों (यदि यह एक खरीद आदेश है) पर सभी शेयरों को स्कूपिंग करता है या सभी बोलियों को हिट करता है (यदि यह है) एक बिक्री आदेश), और फिर चारों ओर मोड़ और उन्हें बेचने (या उन्हें खरीदने से) ग्राहक और अंतर को पॉकेट में डालना।
- “रिबेट आर्बिट्रेज” में एचएफटी गतिविधि शामिल होती है जो वास्तव में तरलता में योगदान किए बिना एक्सचेंजों द्वारा प्रस्तावित तरलता छूट पर कब्जा करने का प्रयास करती है।इसके अलावा, “तरलता छूट” देखें।