अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग को परिभाषित करना

अवैध अंदरूनी व्यापार गतिविधि के बारे में समाचारों को सुनते समय, निवेशक आमतौर पर नोटिस लेते हैं क्योंकि यह इनसाइडर ट्रेडिंग के कानूनी रूप हैं, लेकिन आप बेहतर समझते हैं कि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग एक अपराध क्यों है, बेहतर आप यह समझेंगे कि बाज़ार कैसे काम करता है। यहां हम चर्चा करते हैं कि एक अवैध अंदरूनी सूत्र क्या है, यह एक पूंजी बाजार की आवश्यक परिस्थितियों से कैसे समझौता करता है और एक अंदरूनी सूत्र को क्या परिभाषित करता है।

यह क्या है और क्यों इनसाइडर ट्रेडिंग हानिकारक है?

इनसाइडर ट्रेडिंग तब होती है जब एक व्यापार कॉर्पोरेट जानकारी के विशेषाधिकार प्राप्त अधिकार से प्रभावित होता है जिसे अभी तक सार्वजनिक नहीं किया गया है। क्योंकि जानकारी अन्य निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है, ऐसे ज्ञान का उपयोग करने वाला एक व्यक्ति बाकी बाजार पर अनुचित लाभ प्राप्त करने की कोशिश कर रहा है।

व्यापार बनाने के लिए नॉनपब्लिक सूचना का उपयोग करने से पारदर्शिता का उल्लंघन होता है, जो एक पूंजी बाजार का आधार है। एक पारदर्शी बाजार में सूचना का प्रसार इस तरीके से किया जाता है जिससे सभी बाजार प्रतिभागी कमोबेश उसी समय इसे प्राप्त करते हैं। इन शर्तों के तहत, एक निवेशक उपलब्ध जानकारी का विश्लेषण और व्याख्या करने में कौशल प्राप्त करने के माध्यम से केवल दूसरे पर एक लाभ प्राप्त कर सकता है। यह कौशल व्यक्तिगत योग्यता और जागरूकता पर आधारित है। यदि कोई व्यक्ति गैर-गणतंत्र सूचना के साथ व्यापार करता है, तो वे एक अनुचित लाभ प्राप्त करते हैं जो बाकी जनता के लिए असंभव है। यह न केवल अनुचित है, बल्कि एक ठीक से काम करने वाले बाजार के लिए विघटनकारी है: अगर अंदरूनी व्यापार की अनुमति दी गई थी, तो निवेशक अपने वंचित स्थिति (अंदरूनी सूत्रों की तुलना में) में विश्वास खो देंगे और अब निवेश नहीं करेंगे।

कानून

अगस्त 2000 में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने इनसाइडर ट्रेडिंग के बारे में नए नियम अपनाए (उसी वर्ष अक्टूबर में प्रभावी किए गए)। नियम 10 बी 5-1 के तहत, एसईसी इनसाइडर ट्रेडिंग को किसी भी प्रतिभूति लेनदेन के रूप में परिभाषित करता है, जब व्यापार के पीछे का व्यक्ति नॉनपॉजिटिव सामग्री की जानकारी रखता है, और इसलिए इस तरह के ज्ञान की गोपनीयता बनाए रखने के लिए अपने कर्तव्य का उल्लंघन कर रहा है।

जानकारी को भौतिक होने के रूप में परिभाषित किया गया है यदि इसकी रिलीज कंपनी के स्टॉक मूल्य को प्रभावित कर सकती है। निम्नलिखित सामग्री की जानकारी के उदाहरण हैं: घोषणा कि कंपनी को एक निविदा प्रस्ताव प्राप्त होगा, एक विलय की घोषणा, एक सकारात्मक आय की घोषणा, एक नई दवा के रूप में कंपनी की खोज, एक आगामी लाभांश घोषणा, एक अप्रकाशित खरीद एक विश्लेषक और अंत में, एक वित्तीय समाचार कॉलम में एक आसन्न विशेष की सिफारिश ।

इनसाइडर ट्रेडिंग की संभावना को सीमित करने के एक और प्रयास में, SEC ने रेग्युलेशन फेयर डिस्क्लोजर (Reg FD) में भी कहा है, जिसे नियम 10b5-1 के रूप में एक ही समय में जारी किया गया था, कि कंपनियां अब उन्हें कैसे चुन सकती हैं जानकारी जारी की। इसका मतलब यह है कि विश्लेषकों या संस्थागत ग्राहकों को खुदरा ग्राहकों या आम जनता से आगे की जानकारी के लिए निजता नहीं दी जा सकती है। हर कोई जो कंपनी का हिस्सा नहीं है, उसे उसी समय जानकारी प्राप्त करनी है।

कौन एक अंदरूनी सूत्र है?

अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग को परिभाषित करने के प्रयोजनों के लिए, एक कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्र वह है जो जानकारी के लिए निजता रखता है जिसे अभी तक जनता के लिए जारी नहीं किया गया है। अंदरूनी सूत्रों से अपेक्षा की जाती है, साथ ही कानून द्वारा अनिवार्य है, कंपनी और शेयरधारकों के लिए एक कर्तव्यनिष्ठ कर्तव्य बनाए रखने के लिए और गैर-गणतंत्रीय सामग्री की जानकारी के कब्जे को बनाए रखने के लिए बाध्य है। एक व्यक्ति इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए उत्तरदायी होता है जब उन्होंने लाभ कमाने के प्रयास में इस तरह के विशेषाधिकार प्राप्त ज्ञान पर काम किया हो।

कभी-कभी यह पहचानना आसान होता है कि अंदरूनी सूत्र कौन हैं: सीईओ, अधिकारी और निदेशक बेशक सार्वजनिक होने से पहले सामग्री की जानकारी के सीधे संपर्क में हैं। हालांकि, इनसाइडर ट्रेडिंग के मामलों के गलत सिद्धांत के अनुसार, कुछ अन्य रिश्ते स्वतः गोपनीयता को जन्म देते हैं। नियम 10b5-2 के दूसरे भाग में, एसईसी ने तीन गैर-विशिष्ट उदाहरणों को रेखांकित किया है जो विश्वास या गोपनीयता के कर्तव्य के लिए कहते हैं:

  1. जब कोई व्यक्ति गोपनीयता बनाए रखने के लिए समझौते को व्यक्त करता है
  2. जब इतिहास, पैटर्न और / या अभ्यास से पता चलता है कि एक रिश्ते में आपसी गोपनीयता है
  3. जब कोई व्यक्ति जीवनसाथी, माता-पिता, बच्चे या भाई-बहन की जानकारी सुनता है (जब तक कि यह साबित नहीं किया जा सकता है कि ऐसा कोई संबंध नहीं है और गोपनीयता को जन्म नहीं देता है)।

अपराध में भागीदार

सीईओ का पति हो सकता है जो आगे बढ़ता है और पड़ोसी को अंदर की जानकारी को गपशप के रूप में बताता है। यदि पड़ोसी बदले में प्रतिभूतियों के लेनदेन में जानबूझकर इसका उपयोग करता है, तो वह व्यक्ति इनसाइडर ट्रेडिंग का दोषी है। भले ही टिप्पी सूचना का व्यापार करने के लिए उपयोग नहीं करता है, लेकिन टिपर अभी भी इसे जारी करने के लिए उत्तरदायी हो सकता है।

एसईसी के लिए यह साबित करना मुश्किल हो सकता है कि कोई व्यक्ति टिप्पी है या नहीं। इनसाइडर जानकारी का मार्ग और लोगों के व्यापार पर इसके प्रभाव को ट्रैक करना इतना आसान नहीं है। उदाहरण के लिए एक व्यक्ति जो एक व्यापार शुरू करता है क्योंकि उनके दलाल ने उन्हें शेयर खरीदने या बेचने की सलाह दी। यदि ब्रोकर भौतिक गैर-सार्वजनिक सूचनाओं के आधार पर सलाह देते हैं, तो व्यापार करने वाले व्यक्ति को ब्रोकर के ज्ञान के बारे में जानकारी नहीं हो सकती है या नहीं – यह साबित करने के लिए साक्ष्य कि जो व्यक्ति व्यापार से पहले जानता था, उसे उजागर करना मुश्किल हो सकता है।

बहाना, बहाना

अक्सर, अपराध के आरोपी लोगों का दावा होता है कि वे सिर्फ किसी से बात करने से बचते हैं। उदाहरण के लिए एक पड़ोसी जो गोपनीय कॉर्पोरेट जानकारी के बारे में एक सीईओ और उनके पति के बीच बातचीत सुनता है, ले लो। यदि पड़ोसी तब आगे बढ़ जाता है और वह काम करता है जो कि सुनसान था, उसके आधार पर एक व्यापार होता है, भले ही यह कानून “निर्दोष” होने के बावजूद कानून का उल्लंघन हो: पड़ोसी एक कर्तव्यनिष्ठ कर्तव्य के साथ एक अंदरूनी सूत्र बन जाता है और गोपनीयता के लिए पल पल वे nonpublic सामग्री की जानकारी के कब्जे में आते हैं। चूंकि, सीईओ और उनके पति ने अपने अंदरूनी सूत्र ज्ञान से लाभ उठाने की कोशिश नहीं की, वे जरूरी नहीं कि अंदरूनी व्यापार के लिए उत्तरदायी हैं। उनकी लापरवाही में, वे, हालांकि, उनकी गोपनीयता के उल्लंघन में हो सकते हैं।

जमीनी स्तर

चूंकि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग कौशल का नहीं बल्कि मौके का फायदा उठाती है, इसलिए इससे पूंजी बाजार में निवेशकों के विश्वास को खतरा है। आपके लिए यह समझना महत्वपूर्ण है कि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग क्या है क्योंकि यह आपको एक निवेशक और उस कंपनी के रूप में प्रभावित कर सकता है जिसमें आप निवेश कर रहे हैं।