मुद्रा नियमों पर एक प्राइमर
मुद्रा शासन (या विनिमय-दर शासन) का एक इतिहास आवश्यकता, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और निवेश में से एक और उन्हें सफल बनाने के प्रयासों द्वारा है। सॉवरेन डेट लेवल और सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) महत्वपूर्ण रूप से एक मुद्रा की अस्थिरता की डिग्री में है । एक विनिमय दर बस एक मुद्रा की कीमत है दूसरे के खिलाफ। जब एक सामान्य क्षेत्र के देशों के समूह कई मुद्राओं के साथ वाणिज्य का संचालन करते हैं, तो उनका उतार-चढ़ाव या तो व्यापार को बाधित या बढ़ावा दे सकता है, जो कि पार्टी के दृष्टिकोण पर निर्भर करता है।
मुद्रा मूल्य एक राष्ट्र की अर्थव्यवस्था, मौद्रिक और राजकोषीय नीति, राजनीति और व्यापारियों के दृष्टिकोण काएक कार्य हैजो इसे उन घटनाओं की राय के आधार पर खरीदते और बेचते हैं जो इसके मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।ओवरसिम्प्लीफिकेशन के जोखिम पर, यूरोपीय संघ (ईयू)का उद्देश्य रहा है।
जब दो या दो से अधिक देश एक ही मुद्रा का उपयोग एक सामान्य मौद्रिक प्राधिकरण के नियंत्रण में करते हैं या अपनी मुद्राओं की विनिमय दरों को विभिन्न तरीकों से नियंत्रित करते हैं, तो उन्होंने एक मुद्रा शासन में प्रवेश किया है। व्यवस्था का स्पेक्ट्रम एक निश्चित से लेकर लचीले शासन तक कम या ज्यादा चलता है। वर्तमान मुद्रा लंगर अमेरिकी डॉलर, यूरो या मुद्राओं की एक टोकरी हो सकती है। कोई एंकर भी नहीं हो सकता है।
फिक्स्ड मुद्रा शासन – Dollarization – एक देश विनिमय का एक साधन के रूप में एक और देश की मुद्रा का उपयोग करता है, उस देश की मुद्रा की विश्वसनीयता इनहेरिट नहीं, बल्कि अपनी साख।कुछ उदाहरण पनामा, अल सल्वाडोर और तिमोर लेस्ते हैं।2 यह दृष्टिकोण राजकोषीय अनुशासन को लागू कर सकता है।
मौद्रिक संघ (या मुद्रा संघ ): कई देश एक साझा मुद्रा साझा करते हैं। डॉलरकरण के साथ, इस तरह का शासन साख को लागू करने में विफल रहता है क्योंकि कुछ देशों के वित्त अन्य देशों की तुलना में अधिक विपुल हैं। उदाहरण यूरोज़ोन (वर्तमान) और लैटिन और स्कैंडिनेवियाई मौद्रिक संघ (विक्षेप) हैं।
मुद्रा बोर्ड : एक विदेशी द्वारा समर्थित स्थानीय मुद्रा जारी करने के लिए एक संस्थागत व्यवस्था।हांगकांग इसका प्रमुख उदाहरण है। हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण (HKMA) संचलन में हांगकांग डॉलर बैंक भंडार और मुद्रा कवर करने के लिए डॉलर भंडार रखती है। यह राजकोषीय अनुशासन लागू करता है, लेकिन एचकेएमए एक केंद्रीय बैंक के विपरीत, अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में कार्य नहीं कर सकता है।
निश्चित समता: विनिमय दर या तो एकल मुद्रा या मुद्रा टोकरी के साथ आंकी जाती है, जिसमें अनुमत उतार-चढ़ाव का एक / – एक प्रतिशत बैंड होता है।समता के लिए कोई विधायी प्रतिबद्धता नहीं है और एक विवेकाधीन विदेशी मुद्रा आरक्षित लक्ष्य है।उदाहरण अर्जेंटीना, वेनेजुएला और रूस हैं।
लक्ष्य क्षेत्र: निश्चित समता व्यवस्था के लिए अकिन, लेकिन कुछ हद तक व्यापक बैंड (+/- दो प्रतिशत) के साथ, मौद्रिक प्राधिकरण को कुछ अधिक विवेक प्रदान करना।यहां के उदाहरणों में स्लोवाक गणराज्य और सीरिया शामिल हैं।।
सक्रिय और निष्क्रिय क्रॉलिंग पेग : 1980 के दशक में लैटिन अमेरिका एक प्रमुख उदाहरण था।विनिमय दरों को मुद्रास्फीति की दरों के साथ तालमेल रखने और अमेरिकी डॉलर के भंडार (निष्क्रिय क्रॉल) पर एक रन को रोकने के लिए समायोजित किया जाएगा।एक सक्रिय क्रॉल मुद्रास्फीति की उम्मीदों में हेरफेर करने के प्रयास में, विनिमय दर को अग्रिम रूप से घोषित करने और चरणों में बदलाव लागू करने की घोषणा की। अन्य उदाहरणों में चीन और ईरान शामिल हैं।
क्रॉलिंग बैंड के साथ निश्चित समता : फिक्स्ड समता से बाहर निकलने की अनुमति देने के लिए अधिक लचीलेपन के साथ एक निश्चित समता व्यवस्था या कोस्टा रिका जैसे नीति निष्पादन में मौद्रिक प्राधिकरण को अधिक अक्षांश को वहन करना।
प्रबंधित फ्लोट (या डर्टी फ्लोट ): एक राष्ट्र अन्य देशों के लिए एक अंतर्निहित निमंत्रण के साथ पूर्ण रोजगार या मूल्य स्थिरता प्राप्त करने के लिए ढीले हस्तक्षेप की नीति का पालन करता है जिसके साथ वह तरह-तरह से प्रतिक्रिया करने के लिए व्यापार करता है।उदाहरण कंबोडिया या यूक्रेन (USD के लिए लंगर डाले) या कोलंबिया और सिंगापुर हैं (लंगर डाले या एक मुद्रा टोकरी के लिए नहीं।)
स्वतंत्र फ्लोट (या फ्लोटिंग एक्सचेंज ): विनिमय दरें बाजार की शक्तियों के अधीन हैं।मौद्रिक प्राधिकरण मूल्य स्थिरता प्राप्त करने या बनाए रखने के लिए हस्तक्षेप कर सकता है।उदाहरण अमेरिका, ऑस्ट्रेलिया, स्विट्जरलैंड और यूनाइटेड किंगडम हैं। लचीली मुद्रा नियम मुद्रा नियम औपचारिक और अनौपचारिक दोनों हो सकते हैं।पूर्व में संधि और उन में सदस्यता के लिए शर्तें शामिल हैं।ये सकल घरेलू उत्पाद या उसके बजट घाटे के प्रतिशत के रूप में उम्मीदवार राष्ट्र के संप्रभु ऋण पर एक सीमा लगा सकते हैं।ये1991के मास्ट्रिच संधि कीशर्तोंके अनुसार यूरो के अंतिम गठन के लिए लंबे मार्च के दौरान थे। मुद्रा खूंटी प्रणाली कुछ कम औपचारिक है।वास्तव में, पूर्वोक्त शासन एक निरंतरता बनाते हैं और मौद्रिक अधिकारियों ने नीतिगत निर्णय लिए हैं जो इनमें से एक से अधिक श्रेणियों (शासन परिवर्तन) में गिर सकते हैं।1980 के दशक के मध्य में उच्च व्यापार घाटे से निपटने के प्रयास में अमेरिकी डॉलर को कम करने के लिए लिए गएप्लाजा समझौते के बारे में सोचें । यह एक फ्री-फ्लोटिंग मुद्रा शासन का atypical है।
मुद्रा शासन ने व्यापार और निवेश को सुविधाजनक बनाने के लिए, हाइपरफ्लिनेशन का प्रबंधन करने या राजनीतिक संघ बनाने के लिए गठित किया है। एक सामान्य मुद्रा के साथ, आदर्श रूप से, सदस्य राष्ट्र समग्र मूल्य स्थिरता के प्रति प्रतिबद्धता के पक्ष में स्वतंत्र मौद्रिक नीति का त्याग करते हैं। राजनीतिक और राजकोषीय संघ आम तौर पर सफल मौद्रिक संघ के लिए आवश्यक शर्तें हैं, उदाहरण के लिए, जैतून का तेल ग्रीस में निर्मित होता है और आयातकों या निर्यातकों की आवश्यकता के बिना आयरलैंड में भेज दिया जाता है ताकि व्यापारिक लागतों को नियंत्रित करने के लिए अनुकूल विनिमय दरों में लॉक किया जा सके।
यद्यपि यूरोपीय मौद्रिक संघ का असंतुलित होना दैनिक आधार पर चलता है, मुद्रा शासन का इतिहास एक चेकर रहा है, जो सफलता और विफलता दोनों के द्वारा चिह्नित है। अधिक उल्लेखनीय लोगों का एक संक्षिप्त इतिहास, भंग और विस्तार, इस प्रकार है।
लैटिन मौद्रिक संघ (LMU): मौद्रिक संघ में उन्नीसवीं सदी का प्रयास, फ्रांस, बेल्जियम, स्विटज़रलैंड और इटली के प्रयासों में फ्रांसीसी फ्रैंक को शामिल किया जा रहा है, जो चांदी और सोने के निविदा (एक द्विध्रुवीय मानक) में परिवर्तनीय था भाग लेने वाले देशों में विनिमय का सामान्य माध्यम जिसने एक दूसरे के साथ समता से संबंधित अपनी मुद्राओं को बनाए रखा।
अटेंडेंट मौद्रिक नीति के साथ एकमात्र केंद्रीय बैंक की कमी संघ की अनदेखी साबित हुई।इसलिए, यह भी तथ्य यह है कि संघ के सदस्य कोषों ने सोने और चांदी के दोनों सिक्कों को प्रति सिक्का प्रतिबंध के साथ पूंजी और धातु की सामग्री में एकरूपता की कमी बताई थी, जिससे दो कीमती धातुओं पर मूल्य दबाव और विशेषकर फ्री सर्कुलेशन की कमी थी। ।हालांकि, प्रथम विश्व युद्ध तक, संघ प्रभावी रूप से समाप्त हो गया था।
स्कैंडिनेवियाई मौद्रिक संघ (SMU): पहले स्वीडन और डेनमार्क, फिर नॉर्वे ने शीघ्र ही एक राजनीतिक और आर्थिक साझेदारी बनाने के अंतिम लक्ष्य के साथ 1873 के आसपास एक मौद्रिक संघ में प्रवेश किया।सभी देशों नेएक दूसरे की मुद्राओं को स्वीकार करते हुए, चांदी के मानक का पालन किया था।LMU की विफलता से बचने के लिए, तीनों एक निश्चित मात्रा में सोने में विनिमेय हो जाते हैं।
लगभग तीन दशकों के बाद, यह संघ, भी अप्रकाशित हो गया जब नॉर्वे ने स्वीडन और डेनमार्क से राजनीतिक स्वतंत्रता की घोषणा की और अधिक प्रतिबंधात्मक पूंजी नियंत्रणों को अपनाया। प्रथम विश्व युद्ध के आगमन के साथ, तीन में से प्रत्येक सदस्य ने अपनी मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को अपनाया, क्योंकि मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के समन्वय के लिए बाध्यकारी समझौते का अभाव था।
सीएफए फ्रैंक : 1945 के बाद से, मध्य और पश्चिम अफ्रीका में पूर्व फ्रांसीसी उपनिवेशों वाले कई देशों को फ्रांसीसी राजकोष के लिए आंका गया था, पूर्व में फ्रांसीसी फ्रैंक के माध्यम से, अब यूरो द्वारा।
बेल्जियम और लक्समबर्ग: प्रत्येक देश अपनी मुद्रा का रखरखाव करता है, लेकिन दोनों मुद्राएं किसी भी देश में कानूनी निविदा के रूप में काम करती हैं।बेल्जियम सेंट्रल बैंक दोनों देशों के लिए मौद्रिक नीति चलाता है।यह संघ 1921 से प्रभावी रहा है।
निहितार्थ हालांकि एक निश्चित दर या सामान्य मौद्रिक इकाई द्वारा किसी रूप में बाध्य होते हैं, एक मुद्रा शासन के व्यक्तिगत सदस्यों की अर्थव्यवस्था उनकी स्थानीय राजनीति और आर्थिक नीति का एक कार्य है। कुछ राष्ट्र दूसरों की तुलना में कम संप्रभु ऋण लेते हैं और कमजोर सदस्यों का समर्थन करने के लिए कहा जा सकता है। कुल मिलाकर, इस तरह की असमानता मुद्रा इकाई के लिए अच्छी तरह से नहीं झुकती है जो कि मुद्रा विघटन के समय होने वाली मिश्रित जटिलता को दर्शाता है। आम मौद्रिक और स्थानीय राजकोषीय नीतियों के बीच एक डिस्कनेक्ट एक क्षेत्रीय मुद्रा ब्लॉक पर दबाव डाल सकता है, जिससे मौद्रिक इकाई का मूल्य कम हो जाएगा। यह घटना निर्यातकों के लिए अच्छी तरह से कारोबार कर सकती है, जो कि मजबूत व्यापार वातावरण है।
संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशकों के आवंटन के फैसले उनके उद्देश्यों और बाधाओं के अनुसार मांगी गई जोखिम का एक समारोह होना चाहिए। एक सामान्य मुद्रा की संभावित अस्थिरता को देखते हुए जिसके परिणामस्वरूप उसके व्यक्तिगत सदस्यों की अर्थव्यवस्थाओं की भिन्न स्थिति, या मुद्रा शासन के विवरणों के कारण, निवेशक अपने जोखिम को कम करने पर विचार कर सकते हैं । कंपनियों, उनके बाजारों, वैश्विक और घरेलू दोनों पर मौलिक अनुसंधान (नीचे ऊपर / नीचे) भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे।
निचला रेखा मुद्रा नियम गतिशील और जटिल हैं, जो उनके संबंधित राष्ट्रों की मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के बदलते परिदृश्य को दर्शाता है। इनका गहन अध्ययन निवेशकों को पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रक्रिया में जोखिम प्रबंधन और परिसंपत्ति आवंटन निर्णयों पर उनके प्रभाव को समझने में मदद करेगा।