सकारात्मक वाचा

एक प्रभावशाली वाचा क्या है?

एक प्रतिज्ञा वाचा एक प्रकार का वादा या अनुबंध है जिसके लिए किसी पार्टी को कुछ शर्तों का पालन करना पड़ता है। उदाहरण के लिए, एक प्रतिज्ञाबद्ध बंधन वाचा प्रदान कर सकता है कि एक जारीकर्ता बीमा के पर्याप्त स्तर को बनाए रखे या ऑडिट किए गए वित्तीय विवरण वितरित करे।

सकारात्मक वाचा को समझना

सकारात्मक (या सकारात्मक) वाचाओं की तुलना प्रतिबंधात्मक (या नकारात्मक) वाचाओं से की जा सकती है, जिसमें कुछ संपत्तियों को बेचने के लिए किसी पार्टी को रोकने या कुछ करने से बचने की आवश्यकता होती है। सकारात्मक वाचाओं के अतिरिक्त उदाहरणों में जारीकर्ता को परिपक्वता पर ऋण का मूलधन लौटाने या अपनी अंतर्निहित संपत्तियों या विशिष्ट संपार्श्विक को बनाए रखने के लिए बाध्य करना शामिल है, जैसे कि अचल संपत्ति या उपकरण। बांड समझौतों में, निर्धारक और प्रतिबंधक दोनों वाचाएं जारीकर्ता और बांडधारक दोनों के हितों की रक्षा के लिए उपयोग की जाती हैं ।

चाबी छीन लेना

• सकारात्मक वाचा कुछ पूर्व-परिभाषित शर्तों का पालन करने के वादे या अनुबंध को संदर्भित करती है।
• यदि कंपनी के साथ समस्याएँ हैं, तो निवेशकों के लिए सकारात्मक वाचा अनिवार्य रूप से सुरक्षा है।
• हाल के दिनों में, निवेशकों ने सकारात्मक वाचाओं के प्रति ढुलमुल रवैया अपनाया है।

वर्तमान परिवेश, सहायक वाचाएं और उत्तोलन ऋण

सितंबर 2017 में, ब्लूमबर्ग ने कई नए प्रसादों में सकारात्मक (या प्रतिबंधात्मक) वाचाओं की कमी के बारे में एक लेख चलाया। शब्द “वाचा-लिट्टे” का उपयोग कई नए लीवरेज्ड ऋणों का वर्णन करने के लिए किया गया है। इस तरह की सुरक्षा के बिना, एक कंपनी संभावित रूप से प्रदर्शन के संबंध में ऋण की एक महत्वपूर्ण राशि को रैक कर सकती है। इस तरह के शब्दों के लिए आराम के माहौल ने यह धारणा बनाई है कि अगर किसी कर्जदार को वाचाओं का सहारा लेना पड़ता है, तो ऋण की गुणवत्ता खराब होनी चाहिए । वर्तमान में, कई उधारदाताओं को यह भी आवश्यकता नहीं है कि जारीकर्ता आवधिक प्रदर्शन लक्ष्यों को पूरा करता है (जिसे रखरखाव वाचा भी कहा जाता है)।

जबकि इस प्रकृति के दांव नियमित नकदी प्रवाह (जैसे ब्लू चिप कंपनियों) के साथ बड़ी और अधिक स्थापित कंपनियों के लिए सुरक्षित हैं, कुछ निवेशकों को मध्य-बाजार उधारकर्ताओं के लिए ऋण से अधिक चिंतित हैं। इन कंपनियों को अक्सर ब्याज, करों, मूल्यह्रास, और परिशोधन या EBITDA से पहले $ 50 मिलियन के तहत कमाई होती है, जिससे उन्हें महंगा त्रुटि से उबरने और डिफ़ॉल्ट के अपने जोखिम को बढ़ाने के लिए कम विग्लिंग रूम मिलता है ।

स्पेक्ट्रम के दूसरे छोर पर जे। क्रू ग्रुप, इंक जैसे मामले हैं, जो 2017 में घटती बिक्री और अधीर उधारदाताओं के साथ थे, कपड़े के खुदरा विक्रेता ने अपनी बौद्धिक संपदा रखने के लिए एक अपंजीकृत सहायक बनाया। नई सहायक कंपनी को तब जमानत के रूप में इस्तेमाल किया गया था जो कंपनी के लिए एक और ऋण था। जे क्रू के कदम के परिणामस्वरूप, कंपनियों में निवेशकों ने जे। क्रू अवरोधक के रूप में जाना जाने वाली वाचा को शामिल करना शुरू कर दिया, जिससे कंपनियों को भविष्य में इस तरह के कदम उठाने से रोका गया।

सकारात्मक वाचा का उदाहरण

जर्मन रियल एस्टेट कंपनियों द्वारा उच्च उपज बॉन्ड पर मेयर ब्राउन एलएलपी की मार्च 2018 की रिपोर्ट में, फर्म ने उल्लेख किया कि एक अन्य खिलाड़ी, लक्समबर्ग-आधारित कोरस्टेट कैपिटल होल्डिंग एसए (एसएंडपी: बीबी +) ऋण जारी करने वाली रियल एस्टेट कंपनियों के समूह में शामिल हो गया। ये नोट फर्म की समग्र पूंजी संरचना में एक कनिष्ठ भाग का प्रतिनिधित्व करते हैं । पारंपरिक उच्च उपज बॉन्ड के विपरीत, कॉर्स्टेट कैपिटल के ये नोट परिपक्वता से पहले कॉल करने योग्य नहीं होंगे। उसी समय जर्मन कानून ने कहा कि वे एक पूर्ण, पारंपरिक उच्च उपज वाचा पैकेज नहीं होंगे। अपनी सहायक कंपनियों से वितरण को प्रतिबंधित करने के लिए Corestate पर कोई सीमा नहीं रखी जाएगी। इसके अलावा, कोई संबद्ध लेनदेन वाचा नहीं है।