नीलामी दर बॉन्ड (ARB) परिभाषा

एक नीलामी दर बॉन्ड (ARB) क्या है?

एक नीलामी दर बांड (एआरबी), जिसे नीलामी दर सुरक्षा  (एआरएस) के रूप में भी जाना जाता है, एक समायोज्य ब्याज दर के साथ ऋण सुरक्षा है। परिपक्वता अवधि 20 से 30 वर्ष निर्धारित की गई है। ब्याज दर नियमित रूप से रीसेट की जाती है। गैर-लाभकारी संस्थान और नगरपालिका एआरबी का उपयोग दीर्घकालिक वित्तपोषण के लिए उधार लेने की लागत को कम करने के साधन के रूप में करते हैं।

एक नीलामी दर बांड ब्याज दरों पर बेचता है जो बाजार को सबसे कम संभव उपज पर स्पष्ट करता है।यह प्रक्रिया सुनिश्चित करती है कि सभी बोलीदाता बांड पर समान रिटर्न प्राप्त करें।2008 के बाद से, इन बॉन्डों की मांग निरपेक्ष हो गई है।

एक नीलामी दर बॉन्ड की मूल बातें

कई निवेशक अपने उच्च निवेश ग्रेड रेटिंग, कर-मुक्त स्थिति और नकदी-समतुल्य स्थिति के कारण नीलामी दर बॉन्ड में निवेश करते हैं। हालांकि, वे अब व्यापार नहीं करते हैं। ज्यादातर मामलों में, वे संघीय, राज्य और स्थानीय करों से मुक्त होते हैं। एआरबी के पास मुद्रा बाजार की तुलना में थोड़ी अधिक कर उपज है और उनके बढ़ते जोखिम और जटिल प्रकृति के कारण जमा (सीडी) का प्रमाण पत्र है। इसके अलावा, नीलामी दर बॉन्ड मनी मार्केट फंड के रूप में तरल नहीं हैं, और सीडी इसलिए व्यापार करना कठिन हो सकता है। 

एक नीलामी दर बांड में एक संशोधित डच नीलामी के माध्यम से ब्याज दर निर्धारित की गई है । एक डच नीलामी एक सार्वजनिक पेशकश नीलामी संरचना है जिसमें सभी बोलियों को स्वीकार करने के बाद पेशकश की सेटिंग कीमत पूरी होती है। यह विधि उच्चतम दर और सबसे कम उपज के निर्धारण की अनुमति देती है जिस पर कुल पेशकश बेच सकते हैं। इस प्रकार की नीलामी में, निवेशक उस राशि के लिए बोली लगाते हैं जिसे वे खरीदने के लिए तैयार हैं और वह उपज जो वे प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं।

के अनुसारप्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी), नीलामी दर बांड, या प्रतिभूतियों, समय-समय पर फिर से सेट अपने ब्याज दरों में हर 7, 14, 28, या 35 दिन।छात्र ऋण प्रदाता, नगरपालिका, सार्वजनिक प्राधिकरण और संस्थागत उधारकर्ता एआरबी का उपयोग करते हैं।2007-08 के वित्तीय संकट के बाद, कुछ नीलामी आयोजित की गई हैं, और बाजार अनलकी हो गया है।वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए), एसईसी और राज्य अटॉर्नी जनरल इन निवेशों के महत्वपूर्ण विक्रेताओं के साथ एक समझौते पर पहुंचे।अधिकांश बड़े दलालों ने ARBs को पुनर्खरीद या बदल दिया है।

बॉन्ड के शेड्यूल को सेट शेड्यूल पर रीसेट करने के लिए मीडियम से लॉन्ग-टर्म बॉन्ड ARB एक छोटे टर्म बॉन्ड की तरह काम करता है। एक डच नीलामी संरचना उपलब्ध उच्चतम बोली की अनुमति के लिए बोलियां लेने के बाद मूल्य निर्धारित करके कार्य करती है।

चाबी छीन लेना

• एक नीलामी दर बॉन्ड (ARB) एक 20-30 वर्ष का बॉन्ड है जिसमें बाज़ार की नीलामी द्वारा निर्धारित समायोज्य ब्याज दरें हैं।
• ARBs एक डच नीलामी के माध्यम से बेचे जाते हैं, जहां बांड एक ब्याज दर पर बेचा जाता है जो बाजार को सबसे कम उपज पर संभव होगा। 
• एआरबी के लिए नीलामी हर 7, 28 या 35 दिनों में आयोजित की जाती है, जिस समय दरें रीसेट की जाती हैं। 
• कई नगरपालिका बांड और साथ ही यूएस ट्रेजरी अपनी प्रतिभूतियों को बेचने के लिए एक डच नीलामी संरचना का उपयोग करता है।

डच नीलामी और एआरबी का उदाहरण

यदि आप एक डच नीलामी मॉडल का उपयोग करके एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) बनाने वाली कंपनी में निवेश करने के इच्छुक थे, तो आप अन्य सभी इच्छुक निवेशकों के साथ कंपनी को बोली प्रस्तुत करेंगे। बोली में संख्या शेयर और मूल्य शामिल होंगे जो आप उनके लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं। आप 50 शेयरों के लिए अपनी बोली $ 200 प्रति शेयर पर दर्ज करने का विकल्प चुन सकते हैं, जबकि कोई अन्य निवेशक 200 शेयरों की बोली 190 डॉलर प्रति शेयर पर जमा कर सकता है।

कंपनी सभी इच्छुक पार्टियों से बोलियां एकत्र करती है और फिर सबसे कम स्वीकृत बोली की कीमत पर सभी शेयरों की कीमत निर्धारित करती है। इस पद्धति का अर्थ है कि यदि उन्होंने प्रति शेयर $ 190 की पेशकश करने वाले निवेशक का प्रस्ताव लिया, हालांकि वे 200 खरीदते हैं और आप केवल 50 शेयर खरीदते हैं तब भी आप प्रति शेयर $ 190 का भुगतान करेंगे।

अमेरिकी ट्रेजरी अपनी प्रतिभूतियों को बेचने के लिए एक डच नीलामी संरचना का उपयोग करता। हालांकि एआरबी एक समान संरचना का उपयोग करते हैं, जब खरीदारों की कमी के कारण नीलामी विफल हो जाती है, तो यह बॉन्डहोल्डर्स और बॉन्ड जारी करने वाले दोनों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है। बांडधारक वह नहीं बेच सकते हैं जो एक तरल निवेश माना जाता है और जारीकर्ता उच्च डिफ़ॉल्ट दरों का भुगतान करने के लिए मजबूर होते हैं।