अधिकृत प्रतिभागी
एक अधिकृत प्रतिभागी क्या है?
एक अधिकृत भागीदार एक संगठन है जिसे एक्सचेंज ट्रेडेड फंड ( ETF ) के शेयरों को बनाने और भुनाने का अधिकार है । वे ETF के शेयरों को बनाने के लिए आवश्यक अंतर्निहित संपत्ति प्राप्त करके ETF बाजार में चलनिधि का एक बड़ा हिस्सा प्रदान करते हैं । जब बाजार में ईटीएफ शेयरों की कमी होती है, तो अधिकृत प्रतिभागी अधिक बनाते हैं। इसके विपरीत, अधिकृत प्रतिभागी प्रचलन में ETF शेयरों को कम कर देंगे जब ETF की कीमत अंतर्निहित शेयरों की कीमत से कम होगी। यह निर्माण और मोचन तंत्र के साथ किया जा सकता है जो ईटीएफ की कीमत को अपने अंतर्निहित शुद्ध संपत्ति मूल्य ( एनएवी ) के साथ संरेखित रखता है ।
चाबी छीन लेना
- एक अधिकृत भागीदार एक संगठन है जिसे एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) के शेयरों को बनाने और भुनाने का अधिकार है।
- परंपरागत रूप से, अधिकृत प्रतिभागी बड़े बैंक होते हैं, जैसे बैंक ऑफ अमेरिका (BAC), JPMorgan Chase (JPM), गोल्डमैन सैक्स (GS) और मॉर्गन स्टेनली (MS)।
- प्राधिकृत प्रतिभागी ईटीएफ की कीमतों को अपने शुद्ध संपत्ति मूल्यों के करीब रखकर बाजारों की पारदर्शिता बढ़ाते हैं।
- एकाधिक अधिकृत प्रतिभागी किसी विशेष ईटीएफ की तरलता को बेहतर बनाने में मदद करते हैं।
अधिकृत प्रतिभागियों को समझना
प्राधिकृत प्रतिभागी प्रतिभूतियों को प्राप्त करने के लिए जिम्मेदार हैं जिन्हें ETF धारण करना चाहता है। यदि वह S & P 500 इंडेक्स है, तो वे उसके सभी घटकों (बाजार पूंजीकरण द्वारा भारित) को खरीद लेंगे और उन्हें प्रायोजक तक पहुंचाएंगे। बदले में, अधिकृत प्रतिभागियों को समान रूप से मूल्यवान शेयरों का एक ब्लॉक प्राप्त होता है जिसे एक सृजन इकाई कहा जाता है। जारीकर्ता फंड के लिए एक या अधिक अधिकृत प्रतिभागियों की सेवाओं का उपयोग कर सकते हैं। बड़े और सक्रिय फंडों में अधिक अधिकृत प्रतिभागी होते हैं। प्रतिभागियों की संख्या भी विभिन्न प्रकार के फंडों के बीच भिन्न होती है। इक्विटी, औसतन, बॉन्ड की तुलना में अधिक अधिकृत प्रतिभागी हैं, शायद उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम के कारण।
परंपरागत रूप से, अधिकृत प्रतिभागी बड़े बैंक होते हैं, जैसे बैंक ऑफ अमेरिका ( BAC ), JPMorgan Chase ( JPM ), गोल्डमैन सैक्स ( GS ) और मॉर्गन स्टेनली ( MS )। उन्हें प्रायोजक से मुआवजा नहीं मिलता है और ईटीएफ के शेयरों को भुनाने या बनाने का कोई कानूनी दायित्व नहीं है। इसके बजाय, अधिकृत प्रतिभागियों को द्वितीयक बाजार में गतिविधि के माध्यम से मुआवजा दिया जाता है।
छोटे निवेशक अधिकृत प्रतिभागी नहीं बन सकते।
अंत में, दोनों पक्षों को एक साथ काम करने से लाभ होता है। प्रायोजक को फंड बनाने में मदद मिलती है, जबकि प्रतिभागी को लाभ के लिए पुनर्विक्रय करने के लिए शेयरों का एक ब्लॉक मिलता है। यह प्रक्रिया रिवर्स में भी काम करती है। अधिकृत प्रतिभागी शेयरों को बेचने के बाद फंड में अंतर्निहित सुरक्षा का समान मूल्य प्राप्त करते हैं। प्राधिकृत प्रतिभागी ईटीएफ बाजार में अपने अधिकांश मुनाफे को मध्यस्थता के माध्यम से बनाते हैं ।
अधिकृत प्रतिभागियों के लाभ
निवेशकों के लिए अधिकृत प्रतिभागियों का मुख्य लाभ यह है कि वे ईटीएफ की कीमतों को अंतर्निहित प्रतिभूतियों के शुद्ध संपत्ति मूल्यों के करीब रखते हैं। बाजार में अधिकृत प्रतिभागियों के बिना, ईटीएफ बंद-एंड फंड की तरह बन जाएंगे । उस स्थिति में, ईटीएफ की कीमतें शुद्ध परिसंपत्ति मूल्यों से काफी दूर जा सकती हैं, विशेष रूप से बड़े चाल या नीचे के दौरान। बंद निधि के कई उदाहरण हैं जो अपनी संपत्ति के मूल्य से काफी ऊपर या नीचे गए हैं। दूसरी ओर, ईटीएफ आम तौर पर अपने शुद्ध संपत्ति मूल्यों के बहुत करीब रहते हैं।
एक बंद-अंत फंड प्रीमियम पर कारोबार कर रहा था, या इसके मूल्य का लगभग 0.1%। उसी दिन, क्लोज-एंड फंड EXG $ 7.30 प्रति शेयर पर कारोबार किया, भले ही इसकी शुद्ध संपत्ति का मूल्य $ 8.02 था। बंद-अंत फंड EXG $ 0.72 की छूट पर कारोबार कर रहा था, जो इसके शुद्ध संपत्ति मूल्य का लगभग 8.98% था। इस मामले में, बंद अंत फंड EXG, VXUS ETF की तुलना में अपने शुद्ध संपत्ति मूल्य से सैकड़ों गुना अधिक दूर था।
प्राधिकृत प्रतिभागी ईटीएफ की कीमतों को अपने शुद्ध संपत्ति मूल्यों के करीब रखकर बाजारों की पारदर्शिता बढ़ाते हैं। जब अधिकांश निवेशक एक ईटीएफ खरीदते हैं, तो वे किसी विशेष परिसंपत्ति वर्ग पर दांव लगाना चाहते हैं। सबसे स्पष्ट रूप से, कुल शेयर बाजार ईटीएफ खरीदने वाले किसी को उम्मीद है कि स्टॉक की कीमतें बढ़ जाएंगी। विशिष्ट निवेशक यह जांच नहीं करना चाहते हैं कि क्या निधियों को उनके शुद्ध संपत्ति मूल्यों से ऊपर या नीचे कारोबार कर रहा है। हालांकि, कुछ लंबी अवधि के मूल्य निवेशक बंद छूट के कारण कभी-कभार मिलने वाले बंद फंडों को सटीक रूप से पसंद करते हैं। एक व्यावहारिक बात के रूप में, अधिकृत प्रतिभागी यह सुनिश्चित करते हैं कि ETF बाजार में प्रीमियम और छूट कभी बहुत बड़ी न हो।
एकाधिक अधिकृत प्रतिभागी किसी विशेष ईटीएफ की तरलता को बेहतर बनाने में मदद करते हैं। प्रतियोगिता फंड ट्रेडिंग को उसके उचित मूल्य के करीब रखने के लिए प्रेरित करती है। अधिक महत्वपूर्ण बात, अतिरिक्त अधिकृत प्रतिभागी बेहतर कामकाजी बाजार को प्रोत्साहित करते हैं। जब एक पक्ष एक अधिकृत भागीदार के रूप में कार्य करना बंद कर देता है, तो अन्य लोग ETF को एक लाभदायक अवसर के रूप में देखेंगे और शेयरों को बनाने या भुनाने की पेशकश करेंगे। उसी समय, प्रभावित अधिकृत प्रतिभागी के पास किसी भी आंतरिक मुद्दों को संबोधित करने और प्राथमिक बाजार गतिविधियों को फिर से शुरू करने का विकल्प होता है।