एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF)

ईटीएफ क्या है?

एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) एक प्रकार की सुरक्षा है जो इंडेक्स, सेक्टर, कमोडिटी या अन्य परिसंपत्तियों को ट्रैक करती है, लेकिन जिसे स्टॉक एक्सचेंज में खरीदा या बेचा जा सकता है, वह एक नियमित स्टॉक के समान है। एक ईटीएफ को व्यक्तिगत वस्तु की कीमत से लेकर प्रतिभूतियों के बड़े और विविध संग्रह तक किसी भी चीज़ को ट्रैक करने के लिए संरचित किया जा सकता है। ईटीएफ को विशिष्ट निवेश रणनीतियों को ट्रैक करने के लिए भी संरचित किया जा सकता है।

एक प्रसिद्ध उदाहरण SPDR S & P 500 ETF ( S & P 500 इंडेक्स को ट्रैक करता है। ईटीएफ में कई प्रकार के निवेश शामिल हो सकते हैं, जिसमें स्टॉक, कमोडिटीज, बॉन्ड या निवेश प्रकारों का मिश्रण शामिल है। एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड एक विपणन योग्य सुरक्षा है, जिसका अर्थ है कि इसकी एक संबद्ध कीमत है जो इसे आसानी से खरीदा और बेचा जा सकता है।

चाबी छीन लेना

• एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) प्रतिभूतियों की एक टोकरी है जो एक स्टॉक की तरह, एक्सचेंज पर व्यापार करता है।
• ETF शेयर की कीमतों में पूरे दिन उतार-चढ़ाव होता है क्योंकि ETF को खरीदा और बेचा जाता है;यह म्यूचुअल फंड से अलग है जो बाजार बंद होने के बाद दिन में केवल एक बार व्यापार करता है।
• ईटीएफ में स्टॉक, कमोडिटीज या बांड सहित सभी प्रकार के निवेश शामिल हो सकते हैं; कुछ यूएस केवल होल्ड की पेशकश करते हैं, जबकि अन्य अंतर्राष्ट्रीय हैं।
• ईटीएफ व्यक्तिगत रूप से स्टॉक खरीदने की तुलना में कम व्यय अनुपात और कम ब्रोकर कमीशन प्रदान करते हैं।

ईटीएफ को एक्सचेंज ट्रेडेड फंड कहा जाता है क्योंकि यह स्टॉक की तरह ही एक्सचेंज पर ट्रेड होता है। ईटीएफ के शेयरों की कीमत पूरे ट्रेडिंग दिन में बदल जाएगी क्योंकि शेयर बाजार में खरीदे और बेचे जाते हैं। यह म्यूचुअल फंडों के विपरीत है, जो एक्सचेंज पर कारोबार नहीं करते हैं, और बाजार बंद होने के बाद प्रति दिन केवल एक बार व्यापार करते हैं। इसके अलावा, ईटीएफ म्यूचुअल फंड की तुलना में अधिक लागत प्रभावी और अधिक तरल होते हैं ।

एक ईटीएफ एक प्रकार का फंड है जो स्टॉक की तरह केवल एक के बजाय कई अंतर्निहित संपत्ति रखता है । क्योंकि ईटीएफ के भीतर कई संपत्तियां हैं, वे विविधीकरण के लिए एक लोकप्रिय विकल्प हो सकते हैं।

एक ईटीएफ विभिन्न उद्योगों में सैकड़ों या हजारों शेयरों का मालिक हो सकता है, या इसे किसी विशेष उद्योग या क्षेत्र में अलग किया जा सकता है। कुछ फंड केवल अमेरिकी प्रसाद पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जबकि अन्य में वैश्विक दृष्टिकोण होता है। उदाहरण के लिए, बैंकिंग केंद्रित ईटीएफ में उद्योग भर के विभिन्न बैंकों के शेयर शामिल होंगे।

ईटीएफ के प्रकार

निवेशकों के लिए विभिन्न प्रकार के ईटीएफ उपलब्ध हैं जिनका उपयोग आय सृजन, सट्टा, मूल्य वृद्धि और निवेशक के पोर्टफोलियो में जोखिम या आंशिक रूप से ऑफसेट करने के लिए किया जा सकता है। नीचे ईटीएफ के प्रकार के कई उदाहरण दिए गए हैं।

• बॉन्ड ईटीएफ में सरकारी बॉन्ड, कॉरपोरेट बॉन्ड और राज्य और स्थानीय बॉन्ड शामिल हो सकते हैं – जिन्हें नगरपालिका बॉन्ड कहा जाता है।
• उद्योग ईटीएफ एक विशेष उद्योग जैसे तकनीक, बैंकिंग, या तेल और गैस क्षेत्र को ट्रैक करते हैं।
• कमोडिटी ईटीएफ कच्चे तेल या सोने सहित वस्तुओं में निवेश करते हैं।
• मुद्रा ईटीएफ विदेशी मुद्रा जैसे यूरो या कनाडाई डॉलर में निवेश करते हैं।
• उलटा ETF के शेयरों को छोटा करके शेयरों में गिरावट से लाभ कमाने का प्रयास। शॉर्टिंग एक शेयर बेच रहा है, मूल्य में गिरावट की उम्मीद कर रहा है, और इसे कम कीमत पर पुनर्खरीद कर रहा है।

निवेशकों को पता होना चाहिए कि कई उलटा ईटीएफ एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स (ईटीएन) हैं न कि सच्चे ईटीएफ। ईटीएन एक बॉन्ड है, लेकिन स्टॉक की तरह ट्रेड करता है और बैंक जैसे जारीकर्ता द्वारा समर्थित है। ईटीएन आपके पोर्टफोलियो के लिए एक सही फिट है या नहीं यह निर्धारित करने के लिए अपने ब्रोकर के साथ जांच करना सुनिश्चित करें ।

अमेरिका में, अधिकांश ईटीएफ को ओपन-एंडेड फंड के रूप में स्थापित किया गया है और 1940 के निवेश कंपनी अधिनियम के अधीन हैं, सिवाय इसके कि बाद के नियमों ने अपनी नियामक आवश्यकताओं को संशोधित किया है। ओपन-एंड फंड उत्पाद में शामिल निवेशकों की संख्या को सीमित नहीं करते हैं।

ईटीएफ कैसे खरीदें और बेचें

ईटीएफ ऑनलाइन ब्रोकरों और पारंपरिक ब्रोकर-डीलरों के माध्यम से व्यापार करते हैं। आप ईटीएफ के लिए उद्योग के कुछ शीर्ष दलालों को ईटीएफ के लिए सर्वश्रेष्ठ दलालों की इन्वेस्टोपेडिया सूची के साथ देख सकते हैं । मानक दलालों के लिए एक वैकल्पिक तरह रोबो-सलाहकार हैं भलाई और Wealthfront जो अपने निवेश उत्पादों में ETFs का इस्तेमाल करते हैं।

ईटीएफ के वास्तविक-विश्व उदाहरण

नीचे आज बाजार पर लोकप्रिय ईटीएफ के उदाहरण दिए गए हैं। कुछ ईटीएफ शेयरों का एक सूचकांक बनाते हैं जो एक विस्तृत पोर्टफोलियो बनाते हैं जबकि अन्य विशिष्ट उद्योगों को लक्षित करते हैं।

• SPDR S & P 500 (SPY) सबसे पुराना जीवित और सबसे व्यापक रूप से ज्ञात ETF S & P 500 इंडेक्स को ट्रैक करता है।
• IShares Russell 2000 (IWM) रसेल 2000 स्मॉल-कैप इंडेक्स को ट्रैक करता है।
• Invesco QQQ (QQQ) नैस्डैक 100 को अनुक्रमित करता है, जिसमें आमतौर पर प्रौद्योगिकी स्टॉक होते हैं।
• SPDR डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (DIA) डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के 30 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है।।
• सेक्टर ईटीएफ व्यक्तिगत उद्योगों जैसे तेल (OIH), ऊर्जा (XLE), वित्तीय सेवाओं (XLF), REITs (IYR), बायोटेक (BBH) को ट्रैक करते हैं।
• कमोडिटी ईटीएफ कच्चे तेल (यूएसओ) और प्राकृतिक गैस (यूएनजी) सहित कमोडिटी बाजारों का प्रतिनिधित्व करते हैं।
• शारीरिक रूप से समर्थित ईटीएफ : एसपीडीआर गोल्ड शेयर्स (जीएलडी) और आईशर सिल्वर ट्रस्ट (एसएलवी) फंड में भौतिक सोने और चांदी की बुलियन रखते हैं।

ईटीएफ के फायदे और नुकसान

ईटीएफ कम औसत लागत प्रदान करते हैं क्योंकि एक निवेशक के लिए ईटीएफ पोर्टफोलियो में रखे गए सभी शेयरों को व्यक्तिगत रूप से खरीदना महंगा होगा। निवेशकों को केवल खरीदने के लिए एक लेनदेन और बेचने के लिए एक लेन-देन निष्पादित करने की आवश्यकता होती है, जो कम ब्रोकर कमीशन की ओर जाता है क्योंकि निवेशकों द्वारा केवल कुछ ट्रेड किए जा रहे हैं। आमतौर पर ब्रोकर प्रत्येक ट्रेड के लिए कमीशन लेते हैं। कुछ ब्रोकर कुछ कम लागत वाले ईटीएफ पर नो-कमीशन ट्रेडिंग की पेशकश करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए लागत और भी कम हो जाती है।

ईटीएफ का व्यय अनुपात फंड को संचालित करने और प्रबंधित करने की लागत है। ईटीएफ में आमतौर पर कम खर्च होता है क्योंकि वे एक सूचकांक को ट्रैक करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई ETF S & P 500 इंडेक्स को ट्रैक करता है, तो इसमें S & P के सभी 500 स्टॉक शामिल हो सकते हैं, जिससे यह एक निष्क्रिय-प्रबंधित फंड और कम समय-गहन हो सकता है। हालांकि, सभी ईटीएफ निष्क्रिय तरीके से एक सूचकांक को ट्रैक नहीं करते हैं।

पेशेवरों

• विभिन्न उद्योगों में कई शेयरों तक पहुंच

• कम व्यय अनुपात और कम ब्रोकर कमीशन।

• विविधीकरण के माध्यम से जोखिम प्रबंधन

• ईटीएफ मौजूद हैं जो लक्षित उद्योगों पर ध्यान केंद्रित करते हैं

विपक्ष

• सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ में अधिक शुल्क होता है

• एकल उद्योग फोकस ईटीएफ विविधीकरण को सीमित करता है

• तरलता का अभाव लेनदेन में बाधा डालता है

सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ

सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ भी हैं, जहां पोर्टफोलियो प्रबंधक कंपनियों के शेयरों को खरीदने और बेचने और फंड के भीतर होल्डिंग को बदलने में अधिक शामिल हैं। आमतौर पर, अधिक सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड में निष्क्रिय रूप से प्रबंधित ETF की तुलना में अधिक व्यय अनुपात होगा। यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक यह निर्धारित करें कि फंड कैसे प्रबंधित किया जाता है, चाहे वह सक्रिय रूप से या निष्क्रिय रूप से प्रबंधित हो, जिसके परिणामस्वरूप व्यय अनुपात हो, और लागतों का वजन सुनिश्चित करें कि यह सुनिश्चित करने के लिए वापसी की दर है।

अनुक्रमित-स्टॉक ईटीएफ

एक अनुक्रमित स्टॉक ईटीएफ निवेशकों को एक इंडेक्स फंड के विविधीकरण के साथ-साथ कम से कम बेचने, मार्जिन पर खरीदने और एक शेयर के रूप में खरीद करने की क्षमता प्रदान करता है क्योंकि इसमें न्यूनतम जमा आवश्यकताएं नहीं हैं। हालांकि, सभी ईटीएफ समान रूप से विविध नहीं हैं। कुछ में एक उद्योग, या स्टॉक के एक छोटे समूह, या परिसंपत्तियाँ जो एक दूसरे से अत्यधिक सहसंबद्ध हैं, में भारी एकाग्रता हो सकती है।

लाभांश और ईटीएफ

जबकि ईटीएफ निवेशकों को स्टॉक की कीमतें बढ़ने और गिरने की क्षमता प्रदान करते हैं, वे लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनियों से भी लाभान्वित होते हैं। लाभांश कंपनियों द्वारा निवेशकों को उनके स्टॉक रखने के लिए आवंटित या भुगतान की गई आय का एक हिस्सा है। ईटीएफ अंशधारक मुनाफे के अनुपात के हकदार हैं, जैसे अर्जित ब्याज या लाभांश का भुगतान, और फंड के तरल होने की स्थिति में अवशिष्ट मूल्य प्राप्त हो सकता है।

ईटीएफ और कर

एक ईटीएफ एक म्यूचुअल फंड की तुलना में अधिक कर-कुशल है, क्योंकि अधिकांश खरीद और बिक्री एक एक्सचेंज के माध्यम से होती है और ईटीएफ प्रायोजक को हर बार उन शेयरों को रिडीम करने की आवश्यकता नहीं होती है, जो एक निवेशक बेचने की इच्छा रखता है या हर बार एक निवेशक द्वारा खरीदने के लिए नए शेयर जारी करता है।किसी फंड के शेयरों को छुड़ाना एक कर देयता को ट्रिगर कर सकता है ताकि किसी एक्सचेंज पर शेयरों को सूचीबद्ध करने से कर लागत कम रह सके।म्यूचुअल फंड के मामले में, हर बार जब कोई निवेशक अपने शेयरों को बेचता है तो वे इसे वापस फंड में बेच देते हैं और एक कर देयता बनाई जा सकती है जो कि फंड के शेयरधारकों द्वारा भुगतान किया जाना चाहिए।।

ईटीएफ बाजार प्रभाव

चूंकि ईटीएफ निवेशकों के साथ तेजी से लोकप्रिय हो गए हैं, इसलिए कई नए फंड बनाए गए हैं, जिनमें से कुछ के लिए ट्रेडिंग वॉल्यूम कम है। परिणाम निवेशकों को आसानी से कम वॉल्यूम वाले ईटीएफ के शेयरों को खरीदने और बेचने में सक्षम नहीं हो सकता है।

बाजार पर ईटीएफ के प्रभाव के बारे में चिंताएं प्रकट हुई हैं और क्या इन निधियों की मांग स्टॉक मूल्यों को बढ़ा सकती है और नाजुक बुलबुले बना सकती है। कुछ ईटीएफ पोर्टफोलियो मॉडल पर भरोसा करते हैं जो विभिन्न बाजार स्थितियों में अप्रयुक्त हैं और फंड से अत्यधिक अंतर्वाह और बहिर्वाह का कारण बन सकते हैं, जिसका बाजार की स्थिरता पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।

वित्तीय संकट के बाद से, ETF ने बाजार के फ्लैश-क्रैश और अस्थिरता में प्रमुख भूमिका निभाई है।ETF के साथ समस्याएं मई 2010, अगस्त 2015 औरफरवरी 2018 में फ्लैश क्रैश और बाजार में गिरावट के महत्वपूर्ण कारक थे।९१०

ईटीएफ क्रिएशन एंड रिडेम्पशन

ईटीएफ शेयरों की आपूर्ति को एक तंत्र के माध्यम से विनियमित किया जाता है जिसे निर्माण और मोचन के रूप में जाना जाता है, जिसमें बड़े विशेष निवेशक शामिल होते हैं, जिन्हें अधिकृत प्रतिभागी (एपीपी) कहा जाता है  ।

सृष्टि

जब कोई ईटीएफ अतिरिक्त शेयर जारी करना चाहता है, तो एपी इंडेक्स के शेयरों के शेयरों को खरीदता है – जैसे कि फंड द्वारा ट्रैक किया गया एसएंडपी 500 – और नए ईटीएफ शेयरों के बराबर मूल्य पर ईटीएफ को बेचता है या उन्हें बेच देता है। बदले में, एपी एक लाभ के लिए बाजार में ईटीएफ शेयरों को बेचता है। ईटीएफ प्रायोजक को एपी बेचने वाले शेयरों की प्रक्रिया, ईटीएफ में शेयरों के बदले में, सृजन कहा जाता है ।

निर्माण जब एक प्रीमियम पर शेयर व्यापार 

ईटीएफ की कल्पना करें जो एसएंडपी 500 के शेयरों में निवेश करता है और बाजार के बंद होने पर इसकी कीमत $ 101 है। यदि ईटीएफ का मालिकाना हक वाले शेयरों का मूल्य केवल प्रति शेयर के आधार पर $ 100 था, तो फंड का $ 101 का मूल्य प्रीमियम पर फंड के शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV) पर कारोबार कर रहा है । एनएवी एक लेखा तंत्र है जो ईटीएफ में परिसंपत्तियों या शेयरों के समग्र मूल्य को निर्धारित करता है।

एक अधिकृत प्रतिभागी को ईटीएफ शेयर की कीमत को फंड के एनएवी के साथ संतुलन में लाने के लिए एक प्रोत्साहन है। ऐसा करने के लिए, एपी उन शेयरों के शेयरों को खरीदेगा जो ईटीएफ बाजार से अपने पोर्टफोलियो में रखना चाहते हैं और ईटीएफ के शेयरों के बदले में उन्हें फंड बेचते हैं। इस उदाहरण में, एपी $ 100 प्रति शेयर के खुले बाजार पर स्टॉक खरीद रहा है लेकिन ईटीएफ के शेयर प्राप्त कर रहा है जो खुले बाजार में $ 101 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहे हैं। इस प्रक्रिया को निर्माण कहा जाता है और बाजार पर ईटीएफ शेयरों की संख्या में वृद्धि करता है। यदि बाकी सब कुछ समान रहता है, तो बाजार में उपलब्ध शेयरों की संख्या बढ़ने से ईटीएफ की कीमत कम हो जाएगी और फंड के एनएवी के अनुरूप शेयर लाएंगे।

मोचन

इसके विपरीत, एक AP खुले बाजार पर ETF के शेयर भी खरीदता है। एपी तब इन शेयरों को अलग-अलग स्टॉक शेयरों के बदले ईटीएफ प्रायोजक को बेचता है जो एपी खुले बाजार में बेच सकते हैं। परिणामस्वरूप, मोचन नामक प्रक्रिया के माध्यम से ईटीएफ शेयरों की संख्या कम हो जाती है ।

मोचन और निर्माण गतिविधि की राशि बाजार में मांग का एक फ़ंक्शन है और चाहे ईटीएफ छूट की राशि पर या फंड की संपत्ति के मूल्य पर प्रीमियम पर कारोबार कर रहा हो।

छूट पर व्यापार साझा करने पर मोचन

ईटीएफ की कल्पना करें जो रसेल 2000 स्मॉल कैप इंडेक्स में स्टॉक रखता है और वर्तमान में 99 डॉलर प्रति शेयर के लिए कारोबार कर रहा है। यदि ईटीएफ फंड में रखे गए शेयरों का मूल्य $ 100 प्रति शेयर है, तो ईटीएफ एनएवी पर छूट पर कारोबार कर रहा है।

ETF के शेयर की कीमत को अपने NAV में वापस लाने के लिए, एक AP खुले बाजार पर ETF के शेयर खरीदेगा और अंतर्निहित स्टॉक पोर्टफोलियो के शेयरों के बदले में ETF को वापस बेच देगा। इस उदाहरण में, AP ईटीएफ शेयरों के बदले में $ 100 मूल्य के स्टॉक का स्वामित्व खरीदने में सक्षम है, जिसे उसने 99 डॉलर में खरीदा था। इस प्रक्रिया को मोचन कहा जाता है, और यह बाजार पर ईटीएफ शेयरों की आपूर्ति कम हो जाती है। जब ईटीएफ शेयरों की आपूर्ति कम हो जाती है, तो मूल्य में वृद्धि और उसके एनएवी के करीब हो जाना चाहिए।