बुलेट बॉन्ड

बुलेट बॉन्ड क्या है?

एक बुलेट बॉन्ड एक ऋण साधन है जिसका पूरा मुख्य मूल्य परिपक्वता तिथि पर एक मुश्त राशि में भुगतान किया जाता है, जैसा कि अपने जीवनकाल में बॉन्ड को परिशोधन करने के लिए किया जाता है। बुलेट बॉन्ड को एक जारीकर्ता द्वारा जल्दी से भुनाया नहीं जा सकता है, जिसका अर्थ है कि वे गैर-कॉल करने योग्य हैं । इस वजह से, बुलेट बांड आमतौर पर जारीकर्ता की उच्च-ब्याज दर के जोखिम के कारण अपेक्षाकृत कम ब्याज दर का भुगतान करते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक बुलेट बॉन्ड एक प्रकार का गैर-कॉल करने योग्य बॉन्ड है जिसमें मूल पूरी तरह से एकमुश्त के रूप में चुकाया जाता है जब बॉन्ड परिपक्व होता है।
• बुलेट बॉन्ड आम तौर पर बॉन्ड को परिशोधन की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक ब्याज दर पर ले जाता है क्योंकि कुछ हद तक अधिक जोखिम होता है कि मूलधन पूरा नहीं चुकाया जा सकता है।
• दोनों सरकारें और निगम विभिन्न प्रकार की परिपक्वताओं में बुलेट बांड जारी करते हैं।

बुलेट बांड को समझना

दोनों निगमों और सरकारें छोटी से लंबी अवधि के लिए, विभिन्न परिपक्वताओं में बुलेट बांड जारी करती हैं। बुलेट बांड से बने पोर्टफोलियो को आमतौर पर बुलेट पोर्टफोलियो के रूप में जाना जाता है।

बुलेट बॉन्ड को एक परिशोधन बॉन्ड की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है क्योंकि यह जारीकर्ता को कई तिथियों में फैले छोटे चुकौती दायित्वों की एक श्रृंखला के बजाय एक ही तारीख पर एक बड़ा पुनर्भुगतान दायित्व देता है। नतीजतन, जारीकर्ता, जो बाजार में अपेक्षाकृत नए हैं या जिनके पास उत्कृष्ट क्रेडिट रेटिंग से कम है, वे बुलेट बांड की तुलना में अधिक निवेशक को बॉन्ड के साथ आकर्षित कर सकते हैं।

आमतौर पर, बुलेट बॉन्ड किसी निवेशक के लिए एक समान कॉल करने योग्य बॉन्ड की तुलना में खरीदना अधिक महंगा होता है क्योंकि ब्याज दरों में गिरावट के दौरान निवेशक बॉन्ड कॉल के खिलाफ सुरक्षित रहता है।

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“बुलेट” उधारकर्ता द्वारा किए गए बकाया ऋण का एकमुश्त एकमुश्त भुगतान है। 

बुलेट बॉन्ड बनाम एमॉर्टाइजिंग बॉन्ड

बुलेट बॉन्ड ब्याज की शर्तों और भुगतान की विधि दोनों में बॉन्ड को परिशोधन से अलग करता है  । परिशोधन के साथ, नियमित, अनुसूचित भुगतानों में ब्याज और मूलधन दोनों शामिल हैं। इस तरह, ऋण पूरी तरह से परिपक्वता पर चुकाया जाता है। 

इसके विपरीत, परिपक्वता तक, बुलेट बॉन्ड को बेहद सस्ती, ब्याज-मात्र भुगतान या किसी भी भुगतान की आवश्यकता नहीं हो सकती है। परिपक्वता पर, पूरे ऋण के लिए पुनर्भुगतान के साथ-साथ किसी भी और सभी अर्जित ब्याज की आवश्यकता होती है। एक परिमित बांड पर मासिक भुगतान अधिक हो सकता है; हालाँकि, नोट पर मिलने वाला ब्याज अक्सर बुलेट से कम होता है। एक बुलेट बॉन्ड को एक परिशोधन बॉन्ड की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है क्योंकि यह जारीकर्ता को छोटे रीपेमेंट दायित्वों की एक श्रृंखला के बजाय एक ही तारीख पर एक बड़ा पुनर्भुगतान दायित्व देता है। 

बुलेट बॉन्ड मूल्य निर्धारण उदाहरण

बुलेट बॉन्ड का मूल्य निर्धारण बहुत सीधा है। सबसे पहले, प्रत्येक अवधि के लिए कुल भुगतान की गणना की जानी चाहिए और फिर निम्न सूत्र का उपयोग करके वर्तमान मूल्य पर छूट दी जानी चाहिए:

वर्तमान मान (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

कहा पे:

• पीएमटी = अवधि के लिए कुल भुगतान
• r = बंध उपज
• पी = भुगतान अवधि

उदाहरण के लिए, $ 1,000 के सममूल्य के साथ एक बांड की कल्पना करें। इसकी उपज 5% है, इसकी कूपन दर 3% है, और बांड पांच साल की अवधि में प्रति वर्ष दो बार कूपन का भुगतान करता है। इस जानकारी को देखते हुए, नौ अवधि होती हैं जहां $ 15 कूपन भुगतान किया जाता है, और एक अवधि (अंतिम एक) जहां $ 15 कूपन भुगतान किया जाता है और $ 1,000 मूलधन का भुगतान किया जाता है। इन भुगतानों को छूट देने के लिए सूत्र का उपयोग करना है:

1. अवधि 1: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14.63
2. अवधि 2: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14.28
3. अवधि 3: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13.93
4. अवधि 4: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13.59
5. अवधि 5: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13.26
6. अवधि 6: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12.93
7. अवधि 7: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12.62
8. अवधि 8: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12.31
9. अवधि 9: पीवी = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12.01
10. अवधि 10: पीवी = $ 1,015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792.92

इन 10 वर्तमान मूल्यों को जोड़ना $ 912.48 के बराबर है, जो बांड की कीमत है।