संपार्श्विक बॉन्ड दायित्व (CBO)
एक बंधुआ बंधन दायित्व क्या है?
एक संपार्श्विक बॉन्ड दायित्व (CBO) एक निवेश-ग्रेड बॉन्ड है जो जंक बॉन्ड के पूल द्वारा समर्थित है। जंक बांड आम तौर पर निवेश ग्रेड नहीं होते हैं, लेकिन क्योंकि पूल में कई जारीकर्ताओं से एक साथ कई प्रकार के क्रेडिट गुणवत्ता बांड शामिल होते हैं, इसलिए वे “निवेश ग्रेड” के रूप में संरचित होने के लिए पर्याप्त विविधता प्रदान करते हैं।
संपार्श्विक बंधुआ दायित्व एक संपार्श्विक बंधक दायित्व (सीएमओ) की संरचना में समान हैं, लेकिन इसमें अलग-अलग सीबीओ बांड जारीकर्ताओं से क्रेडिट जोखिम के विभिन्न स्तरों का प्रतिनिधित्व करते हैं, बंधक के एक पूल से नहीं।
चाबी छीन लेना
- एक संपार्श्विक बंधन दायित्व (सीबीओ) एक संरचित उत्पाद है जो एक निवेश ग्रेड सुरक्षा बनाने के लिए कई जंक बांड को पूल करता है।
- कई प्रतिभूतियों को पूल करना जो अपने आप में उच्च-जोखिम होगा, विविधीकरण बनाता है जैसे कि पूलित सुरक्षा निवेशकों के लिए कम जोखिम भरा है।
- अन्य सुरक्षित फिक्स्ड इनकम प्रॉडक्ट्स की तरह, CBO ट्रान्स में जारी किए जाते हैं और ओवरकोलाटाइज्ड होते हैं।
संपार्श्विक बंधन बाध्यताओं को समझना
एक संपार्श्विक बांड दायित्व (CBO) एक प्रकार की संरचित ऋण सुरक्षा है जिसमें निवेश-ग्रेड बॉन्ड होते हैं, जो उच्च-उपज या जंक बांड पर प्राप्तियों द्वारा समर्थित अंतर्निहित परिसंपत्तियों के रूप में होते हैं । संरचित ऋण लिखत है प्रतिभूतिकृत ऋण की गुणवत्ता की डिग्री बदलती के साथ बांड की एक बड़ी संख्या पैकेज करने।
बॉन्ड कम-जोखिम और उच्च-श्रेणी के बॉन्ड का मिश्रण होते हैं जिन्हें टियरस में विभाजित किया जाता है जिन्हें ट्रेंच कहा जाता है । प्रत्येक टियर जोखिम के एक निश्चित स्तर का प्रतिनिधित्व करता है जो निवेशकों को भुगतान किए जाने वाले ब्याज को निर्धारित करता है। सीबीओ के शीर्ष स्तर में ऐसे बॉन्ड होते हैं जिन्हें उच्च गुणवत्ता और कम जोखिम वाला माना जाता है और इस प्रकार, कम-ब्याज दर का भुगतान करता है; मध्य स्तरीय उच्च जोखिम बांड द्वारा समर्थित है और शीर्ष स्तरीय की तुलना में अधिक ब्याज देता है; ऋण सुरक्षा का निचला स्तर उच्च गुणवत्ता के साथ बांड का प्रतिनिधित्व करता है और उच्च स्तरीय भुगतान के बाद बचे हुए किसी भी ब्याज भुगतान को प्राप्त करता है। निचले स्तर पर निवेश के उच्च जोखिम के कारण, सीबीओ धारकों को इस स्तर पर उच्च उपज प्राप्त होती है।
सीबीओ फिक्स्ड-इनकम निवेशकों को जोखिम की कम डिग्री के साथ जंक बांड की उच्च उपज क्षमता से लाभ उठाने का अवसर प्रदान करते हैं। यह डिफॉल्ट से आने वाले जोखिम को कम करने के लिए निवेशकों को बॉन्ड पर उनके पोर्टफोलियो को कम करने और बॉन्ड पर अपने प्राप्य को बेचने के लिए जंक बांड के बड़े धारकों के लिए एक रास्ता प्रदान करता है।
पूलित बांड का प्रतिभूतिकरण
बांड के प्रतिभूतिकरण सीबीओ में एक तंत्र होने के लिए कहा जा सकता है कि निवेश ग्रेड प्रतिभूतियों में धर्मान्तरित जंक बांड। चूंकि यह संभावना नहीं है कि सभी रद्दी बॉन्ड डिफ़ॉल्ट होंगे, सीबीओ पर रिटर्न में व्यक्तिगत बॉन्ड की तुलना में कम जोखिम होता है। CBOs, इसलिए, निवेश ग्रेड रेटेड हैं। इस आकर्षक रेटिंग को इस तथ्य के कारण CBOs पर भी लागू किया जाता है कि सुरक्षा अतिसक्रिय है, जिसका अर्थ है कि ये संपार्श्विक द्वारा समर्थित हैं, जो डिफ़ॉल्ट के मामलों में संभावित नुकसान को कवर करने के लिए पर्याप्त से अधिक है। ओवरकोलरीज़ेशन जारी करने वालों को उच्च रेटिंग के साथ प्रतिभूतियों को बेचने के लिए संभव बनाता है क्योंकि क्रेडिट रेटिंग एजेंसी से बेहतर ऋण रेटिंग प्राप्त करने के लिए क्रेडिट को बढ़ाने के लिए अतिरिक्त संपार्श्विक का उपयोग किया जाता है ।
एक जारीकर्ता संपत्ति या संपार्श्विक के साथ एक बंधन का समर्थन करता है, जिसमें ऋण के अतिरिक्त मूल्य होता है, जिससे लेनदार के लिए क्रेडिट जोखिम को सीमित किया जाता है और ऋण को सौंपी गई क्रेडिट रेटिंग को बढ़ाता है। इसलिए, भले ही अंतर्निहित बांडों में से कुछ भुगतान डिफ़ॉल्ट हो या देर से, एक संपार्श्विक बांड दायित्व पर मूलधन और ब्याज भुगतान अभी भी अतिरिक्त संपार्श्विक से किए जा सकते हैं।