आकर्षण (डेल्टा क्षय)

आकर्षण (डेल्टा क्षय) क्या है?

आकर्षण या डेल्टा क्षय, वह दर है जिस पर किसी विकल्प का डेल्टा या वारंट समय के साथ बदलता रहता है। आकर्षण एक विकल्प के मूल्य के दूसरे क्रम व्युत्पन्न को संदर्भित करता है, एक बार समय पर और एक बार डेल्टा। यह थीटा का व्युत्पन्न भी है, जो एक विकल्प के मूल्य के समय के क्षय को मापता है ।

चाबी छीन लेना

• आकर्षण, या क्षय का क्षय, एक विकल्प के डेल्टा में परिवर्तन को मापता है जैसे समय गुजरता है, बाकी सभी समान।
• आकर्षण मूल्य -1.0 से +1.0 तक होता है, इन-द-मनी विकल्पों में 100 डेल्टा की ओर रुझान होता है और समाप्ति विकल्पों के रूप में शून्य की ओर आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प होते हैं।
• विकल्प व्यापारी अपनी स्थिति के आकर्षण को ध्यान में रखते हैं ताकि समय बीतने के साथ-साथ डेल्टा तटस्थ तटस्थ हेजिंग को बनाए रखा जा सके, भले ही अंतर्निहित रहता हो।

कैसे आकर्षण काम करता है

आकर्षण दिखाता है कि समाप्ति तक प्रत्येक दिन एक विकल्प का डेल्टा कितना बदलता है। एक विकल्प का डेल्टा इसके मूल्य में परिवर्तन (प्रीमियम) है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य में बदलाव करता है। इस प्रकार, + 50 डेल्टा के साथ एक विकल्प प्रत्येक डॉलर के मूल्य में पचास सेंट हासिल करेगा जो अंतर्निहित कीमत में बढ़ जाता है। डेल्टा, हालांकि, स्थिर नहीं है।

उदाहरण के लिए, गामा एक विकल्प के डेल्टा परिवर्तन को मापता है जैसा कि अंतर्निहित मूल्य चलता है-इसलिए यदि एक विकल्प में मूल रूप से +0.50 डेल्टा है और अंतर्निहित एक डॉलर से ऊपर जाता है, अगर इसमें.10 का गामा था, तो नया डेल्टा +0.40 है। । समय बीतने के साथ डेल्टा भी बदल जाता है (शेष), बाकी सब बराबर। यही आकर्षण उपाय है।

आकर्षण मान -1.0 से +1.0 तक होता है। मनी (ITM) कॉल और OTM पुट में सकारात्मक आकर्षण होते हैं, जबकि ITM पुट और OTM कॉल में नकारात्मक आकर्षण होते हैं। पैसे के विकल्पों में शून्य का आकर्षण होता है, लेकिन डेल्टा के लिए डेल्टा क्षय या तो विकल्प के लिए तेजी लाता है जो कि समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में पैसे पर नहीं हैं।

आकर्षण विकल्प व्यापारियों के लिए प्रासंगिक है, और मुख्य रूप से हेज के विकल्पों का उपयोग करने वालों के लिए । क्योंकि प्रत्येक सप्ताह के अंत में बाजार दो दिनों के लिए बंद हो जाता है, आकर्षण का प्रभाव बढ़ जाता है। जब बाजार मंगलवार शाम 5 बजे बंद हो जाता है और बुधवार सुबह 8 बजे फिर से खुलता है, तो आकर्षण का केवल आधा दिन होता है। जब बाजार शुक्रवार शाम 5 बजे बंद हो जाता है और सोमवार सुबह 8 बजे खुलता है, तो अंतर्निहित सुरक्षा का व्यापार किए बिना ढाई दिन बीत जाते हैं । विकल्प व्यापारी, विशेष रूप से डेल्टा-हेजेड पदों का प्रबंधन करने वाले, शुक्रवार को अपने आकर्षण पर पूरा ध्यान देना चाहिए क्योंकि यह सोमवार को उनके विकल्प कार्रवाई को प्रभावित करता है।

ग्रेटर चार्म रिस्क वाले विकल्प पोजिशन

कुछ पोर्टफोलियो आकर्षण जोखिम के खिलाफ स्वयं बचाव कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक 15% डेल्टा कॉल और एक -15% डेल्टा पुट का मालिक है। इन विकल्पों पर आकर्षण ऑफसेट है, जिससे उन्हें आकर्षण-तटस्थ हो जाता है। चूँकि आकर्षण ओटीएम विकल्पों के लिए विकल्प डेल्टा समय के साथ शून्य की ओर हो जाता है, कॉल डेल्टा समय के साथ गिर जाता है और पुट डेल्टा शून्य से बढ़ जाता है। पोजिशन को स्ट्रैस कहा जाता है क्योंकि यह एक लंबी आउट-ऑफ-द-मनी कॉल और पुट है।

व्यवहार में आकर्षण के उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक निवेशक के पास  15% के डेल्टा और -1 के सामान्यीकृत आकर्षण के साथ आउट ऑफ मनी (OTM) कॉल विकल्प है । अन्य चीजें बराबर होती हैं, जब निवेशक अगले दिन कॉल देखता है, तो डेल्टा 14% होगा।

एक अन्य उदाहरण के अनुसार, एक व्यापारी शुक्रवार को 1 और 15% डेल्टा के आकर्षण के साथ एक डेल्टा-हेज कॉल विकल्प रखता है; वे  हर 100 कॉल के लिए स्पॉट उत्पाद के छोटे 15 बहुत सारे हैं। सोमवार को सुबह 8 बजे तक कॉल डेल्टा घटकर 12.5% ​​रह सकती है; ढाई दिन के आकर्षण से कई गुना अधिक हो गया है। व्यापारी का डेल्टा हेज अब सही नहीं है; वे अंतर्निहित सुरक्षा के बहुत कम हैं। यदि सोमवार को स्पॉट मार्केट अधिक खुलता है, तो व्यापारी को अपनी स्थिति को कवर करने के लिए वापस डेल्टा खरीदना होगा और डेल्टा-न्यूट्रल रुख को फिर से स्थापित करना होगा। आकर्षण की समाप्ति के समय के आसपास विशेष ध्यान देने की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह बहुत गतिशील हो सकता है।