चीन के स्टॉक मार्केट्स बनाम यूएस स्टॉक मार्केट्स

2012 में पहली बार सत्ता में आने के बाद, शी जिनपिंग ने “चीनी सपने” को प्राप्त करने के तरीके के रूप में आर्थिक सुधार का प्रचार किया। सुधार के कुछ उपायों का उद्देश्य चीन के वित्तीय बाजारों को गहरा करना और स्टॉक बाजारों को कॉर्पोरेट निवेश के वित्तपोषण में अधिक भूमिका देना है। दुनिया के सबसे गहरे वित्तीय बाजारों का घर माना जाता है, जिस तरह का स्टॉक मार्केट डेवलपमेंट चीन सरकार कर रही है, उसके लिए अमेरिका के पास सिर्फ ब्लूप्रिंट हो सकते हैं । नीचे कुछ अनूठे अंतरों पर हाइलाइट्स के साथ अमेरिकी और चीनी दोनों शेयर बाजारों का अवलोकन है।

शुरुआतें

अमेरिकी बाजारों की तुलना में चीन के शेयर बाजार अपेक्षाकृत युवा हैं। जबकि शंघाई स्टॉक एक्सचेंज (SSE) 1860 के दशक में वापस आया, यह केवल 1949 में बंद होने के बाद 1990 में फिर से खुल गया जब कम्युनिस्टों ने सत्ता संभाली। शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंज (SZSE) भी उसी वर्ष खोला, एक मात्र 30 वर्ष चीन के शेयर बाजारों बना रही है।

जबकि हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज (HKG) की स्थापना 1891 में हुई थी (और हांगकांग मुख्य भूमि चीन से राजनीतिक रूप से स्वायत्त क्षेत्र के रूप में संचालित होता है), इसने 1990 के दशक के मध्य में सबसे बड़े चीनी राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों को सूचीबद्ध करना शुरू किया ।

तुलनात्मक रूप से, यूएस स्टॉक मार्केट 228 साल पुराना है, 1792 में वॉल स्ट्रीट पर बटनवुड समझौते पर हस्ताक्षर करने के लिए न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) की शुरुआत हुई ।

उस समय से, अन्य शेयर बाजारों के एक नंबर अमेरिका में में बढ़ी है प्रतिभूति और विनिमय आयोग 28 पंजीकृत राष्ट्रीय प्रतिभूति बाजारों, के बाद NYSE जा रहा है दूसरा सबसे महत्वपूर्ण विनिमय (एसईसी) सूचियों नैस्डैक, 1971 में स्थापित।

स्टॉक एक्सचेंज

अमेरिका

NYSE

• बाजार पूंजीकरण: $ 29 ट्रिलियन
• सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 2,300
• इलेक्ट्रॉनिक ऑर्डर बुक (ईओबी) शेयर ट्रेडिंग का मूल्य: $ 14.4 ट्रिलियन

NASDAQ

• बाजार पूंजीकरण: $ 10 ट्रिलियन
• सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 3,300
• शेयर ट्रेडिंग का ईओबी मूल्य: $ 16 ट्रिलियन

चीन

शंघाई स्टॉक एक्सचेंज

• बाजार पूंजीकरण: $ 4.7 ट्रिलियन
• सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 1,561
• शेयर ट्रेडिंग का ईओबी मूल्य: $ 8 ट्रिलियन

शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंज

• बाजार पूंजीकरण: $ 3.5 ट्रिलियन
• सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 2,268
• शेयर ट्रेडिंग का ईओबी मूल्य: $ 11.5 ट्रिलियन

हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज

• बाजार पूंजीकरण: $ 4.5 ट्रिलियन
• सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या: 2,477
• शेयर ट्रेडिंग का ईओबी मूल्य: $ 1.9 ट्रिलियन

अर्थव्यवस्था में भूमिका

दुनिया में कुछ सबसे बड़े एक्सचेंज होने के बावजूद, चीन के शेयर बाजार अभी भी अपेक्षाकृत युवा हैं और चीनी अर्थव्यवस्था में अमेरिका की अर्थव्यवस्था में अमेरिका की भूमिका के रूप में प्रमुख भूमिका नहीं निभाते हैं।

इसके अलावा, जबकि अमेरिकी कंपनियां इक्विटी वित्तपोषण पर बहुत अधिक निर्भर हैं, चीन में केवल एक छोटा सा प्रतिशत, जिसे लगभग 5% उद्धृत किया गया है, कुल कॉर्पोरेट वित्तपोषण में इक्विटी द्वारा वित्त पोषित है। चीनी निगम बैंक ऋण पर अधिक निर्भर रहते हैं और कमाई बरकरार रखते हैं ।

निवेशकों के संबंध में, इक्विटी यूएस में घरेलू संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा है, जिसमें लगभग 52% जनसंख्या स्टॉक का मालिक है। चीन में संपत्ति, धन प्रबंधन उत्पाद और बैंक जमा अपने निवेश का अधिक से अधिक अनुपात केवल 7% चीनी स्वामित्व वाले शेयरों के साथ बनाते हैं।

शेयर बाजार स्पष्ट रूप से अमेरिकी अर्थव्यवस्था में व्यक्तिगत निवेशक और फर्म दोनों स्तरों पर चीनी अर्थव्यवस्था की तुलना में बहुत बड़ी भूमिका निभाते हैं। जबकि इसका मतलब है कि चीन की अर्थव्यवस्था शेयर बाजार में विघटनकारी उतार-चढ़ाव से अपेक्षाकृत सुरक्षित है, इसका मतलब यह भी है कि कंपनियां वित्तपोषण के अवसरों में सीमित रहती हैं, एक ऐसा कारक जो समग्र आर्थिक विकास को बाधित कर सकता है ।

आर्थिक विकास का साधन?

जबकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अपने निगमों के लिए निवेश निधि जुटाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, चीन के शेयर बाजार की तुलना अक्सर एक कैसीनो से की गई है, जिसमें गैर-परिष्कृत खुदरा निवेशकों का प्रभुत्व लंबे समय तक ध्वनि निवेश की तलाश में रहने के बजाय उनके धन को जुआ देता है।

कुछ अध्ययनों से संकेत मिलता है कि सामान्य खुदरा निवेशकों के सापेक्ष पेशेवर और संस्थागत निवेशकों के अनुपात में वृद्धि से शेयर बाजारों की गुणवत्ता और दक्षता में सुधार होता है। यह समझ में आता है क्योंकि पेशेवर निवेशक डर और तर्कहीन विपुलता से प्रेरित होने के बजाय मौलिक मूल्यों का विश्लेषण करने में अधिक माहिर हैं ।

जबकि संस्थागत निवेशकों द्वारा प्रबंधित अमेरिकी इक्विटी का अनुपात 2019 में 62% था, चीन के शेयर बाजारों में कुल निवेशकों का 99.6% खुदरा निवेशक थे।

चीनी निवेशकों के बहुमत की अपरिष्कृत प्रकृति एक कारण है कि चीन के शेयर बाजारों की तुलना आर्थिक विकास के लिए एक उपकरण के बजाय एक पागल कैसीनो से की गई है। जैसा कि चीन अपने शेयर बाजारों की गहराई और भूमिका का विस्तार करना चाहता है, उसे इस धारणा को बदलने की जरूरत है ताकि अधिक पेशेवर प्रकार के निवेशकों से अधिक विश्वास पैदा हो, खासकर अगर यह विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने के लिए अपना पूंजी खाता खोलना चाहता है ।

विदेशी निवेश के लिए खुलापन

अमेरिका और दुनिया के हर अन्य प्रमुख शेयर बाजार के विपरीत, चीनी बाजार विदेशी निवेशकों के लिए लगभग पूरी तरह से ऑफ-लिमिट हैं। शंघाई और शेनझेन एक्सचेंजों पर सीमित संख्या में विदेशी निवेशकों को व्यापार करने की अनुमति देने वाले पूंजीगत नियंत्रणों के बावजूद, केवल 5.4% शेयर ही विदेशी स्वामित्व वाले हैं।

चीन के शेयर शेयरों को तीन अलग-अलग श्रेणियों में बांटा गया है: ए शेयर, बी शेयर और एच शेयर। शंघाई और शेन्ज़ेन एक्सचेंजों पर घरेलू निवेशकों के बीच मुख्य रूप से शेयरों का कारोबार किया जाता है, हालांकि क्वालिफाइड फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (क्यूएफआईआई) को भी विशेष अनुमति से भाग लेने की अनुमति होती है। बी शेयर मुख्य रूप से दोनों बाजारों में विदेशी निवेशकों द्वारा कारोबार किया जाता है, लेकिन विदेशी मुद्रा खातों के साथ घरेलू निवेशकों के लिए भी खुला है। एच शेयरों को घरेलू और विदेशी निवेशकों द्वारा समान रूप से कारोबार करने की अनुमति है और हांगकांग एक्सचेंज में सूचीबद्ध हैं।

भले ही चीन के शेयर बाजार विदेशी निवेशों के लिए अधिक खुले हुए हैं, फिर भी अंतर्राष्ट्रीय निवेशक कूदने से सावधान रहते हैं।

तल – रेखा

अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुसार बहुत बड़ी कुल बाजार पूंजीकरण होने के बावजूद, चीन के शेयर बाजार अभी भी काफी युवा हैं और वे संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में कम महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। चूंकि आर्थिक विकास के लिए इक्विटी वित्तपोषण एक महत्वपूर्ण कारक हो सकता है, इसलिए चीन को अपने बाजारों के विकास को बढ़ावा देने से बहुत कुछ हासिल करना है। विदेशी निवेशकों के लिए अधिक पहुंच प्रदान करना अपने वित्तीय बाजारों को गहरा करने की दिशा में एक कदम है, लेकिन मुख्य बाधा निवेशकों के विश्वास की कमी पर काबू पाने की होगी।