नाली जारी करनेवाला

एक नाली जारीकर्ता क्या है?

एक कंडक्ट जारीकर्ता एक संगठन है, आमतौर पर एक सरकारी एजेंसी है, जो राजस्व उत्पन्न करने वाली परियोजनाओं के लिए पूंजी जुटाने के लिए नगरपालिका प्रतिभूतियों को जारी करती है जहां उत्पन्न धन का उपयोग किसी तीसरे पक्ष द्वारा किया जाता है (जिसे “नाली उधारकर्ता” के रूप में जाना जाता है) किसी परियोजना या गतिविधि में निवेश करने के लिए जिसका सार्वजनिक लाभ है। नाली वित्तपोषण आमतौर पर या तो नाली उधारकर्ता की क्रेडिट या बाहर निवेशकों द्वारा परियोजना की ओर का वचन दिया फंड द्वारा समर्थित है। यदि कोई परियोजना विफल हो जाती है और सुरक्षा डिफ़ॉल्ट हो जाती है, तो यह कंडक्ट उधारकर्ता के वित्तीय दायित्व पर गिरती है, न कि कंडक्ट जारीकर्ता के लिए ।

चाबी छीन लेना

• एक कंडक्ट जारीकर्ता (आमतौर पर) एक सरकारी इकाई है जो किसी परियोजना या गतिविधि के लिए धन जुटाने के लिए किसी अन्य संस्था की ओर से प्रतिभूतियों को जारी करता है जिसमें कुछ सार्वजनिक उद्देश्य के लिए तीसरे पक्ष द्वारा प्रशासित किया जाता है। 
• नाली जारीकर्ता बांड जारी करने के लिए एक पास-थ्रू के रूप में कार्य करते हैं और बांड को चुकाने के लिए राजस्व एकत्र करते हैं, लेकिन वे स्वयं भुगतान के लिए उत्तरदायी नहीं हैं।
• निवेशक नाली जारीकर्ता से बांड खरीदकर उच्च रिटर्न और कर लाभ की स्थिति का आनंद ले सकते हैं, लेकिन उन्हें यह ध्यान रखना चाहिए कि नाली जारीकर्ता बांड वापस नहीं करता है।

नाली मुद्दे को समझना

बांड जारी करने और राजस्व का संग्रह बोल्ड धारकों को भुगतान करने के लिए और बांड का भुगतान करने के लिए नाली के बांड जारीकर्ता पास-थ्रू के रूप में कार्य करते हैं। आमतौर पर इन व्यवस्थाओं का उपयोग एक विशिष्ट निवेश या गतिविधि को वित्त करने के लिए किया जाता है जिसका कुछ सार्वजनिक उद्देश्य या सार्वजनिक लाभ होता है, लेकिन स्वामित्व इकाई द्वारा स्वामित्व, संचालित, या प्रशासित किया जाएगा जो कि सरकारी इकाई से अलग होता है जो कि कंडक्ट जारीकर्ता के रूप में कार्य करता है। यह विशेष उद्देश्य इकाई को मौजूदा वित्त और प्रशासनिक बुनियादी ढांचे और पूंजी बाजारों तक पहुंच से लाभान्वित करने की अनुमति देता है, जो पहले से ही स्थापित किए गए नाली जारीकर्ता है।

सामान्य प्रकार के नाली वित्तपोषण में औद्योगिक विकास राजस्व बॉन्ड (IDRBs), निजी गतिविधि बॉन्ड और हाउसिंग रेवेन्यू बॉन्ड (एकल-परिवार और मल्टीफ़ैमिली प्रोजेक्ट दोनों के लिए) शामिल हैं। अधिकांश कंडक्ट-जारी की गई प्रतिभूतियां बड़े पैमाने पर (यानी, हवाई अड्डों, डॉक, सीवेज सुविधाओं) या विशिष्ट जनसंख्या खंडों (यानी, छात्रों, कम आय वाले घर खरीदारों, दिग्गजों) में जनता को लाभ पहुंचाने वाली परियोजनाओं के लिए हैं।

कर, शुल्क और राजस्व जो सुरक्षित बॉन्ड को उधारकर्ता से नाली जारीकर्ता द्वारा एकत्र किया जाता है और फिर बांडधारकों को भुगतान किया जाता है, लेकिन आमतौर पर नाली जारीकर्ता पुनर्भुगतान के लिए जिम्मेदार नहीं होता है। बल्कि, यह उधार लेने वाला संगठन है जिसे बांड पर ब्याज और मूलधन चुकाना होगा, जब तक कि लिखित समझौते में अन्यथा निर्धारित न हो। उदाहरण के लिए, यदि कोई स्थानीय गैर-लाभकारी अस्पताल एक नया मातृत्व केंद्र बनाना चाहता है और परियोजना को निधि देने के लिए नाली वित्तपोषण का उपयोग करता है, तो यह अस्पताल है, न कि नाली जारीकर्ता, जो ऋण चुकौती के लिए जिम्मेदार है।

निवेश और नाली बांड

आमतौर पर एक ही संघीय कर-मुक्त ब्याज आय का आनंद लेने के साथ-साथ सामान्य दायित्व नगरपालिका बांडों की तुलना में, नाली बांड के निवेशक उच्च पैदावार से लाभान्वित होते हैं।यदि एक निवेशक उसी राज्य में रहता है जहां बांड जारी किए जाते हैं, तो उन्हें ब्याज भुगतान पर राज्य और स्थानीय कराधान से छूट मिल सकती है।लेकिन नगरपालिका बांड से कोई भी कर-मुक्त लाभ केवल ब्याज आय पर लागू होता है।पूंजीगत लाभ अभी भी पूंजीगत लाभ कर के अधीन हैं।कुछ नगरपालिका बांड वैकल्पिक न्यूनतम कर के अधीन भी हो सकते हैं।१

नाली जारीकर्ताओं के लिए जोखिम

उच्चतर रिटर्न उच्च जोखिम के साथ आते हैं, और चूंकि कंडक्ट बॉन्ड जारीकर्ता सरकार या एजेंसी के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित नहीं हैं, इसलिए निवेशकों के लिए यह समझना महत्वपूर्ण है कि वे परियोजना में निवेश कर रहे हैं, न कि कंडक्ट जारीकर्ता। जैसे, एक संभावित निवेशक को यह सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त उचित परिश्रम में संलग्न होना चाहिए कि प्रयास में सफलता का एक उचित मौका है। यहां तक ​​कि अगर किसी परियोजना में एक सम्मोहक कहानी है और अनुसंधान सफलता की उच्च संभावना को इंगित करता है, तो बांड की क्रेडिट गुणवत्ता अभी भी मायने रखती है। एक संभावित बॉन्ड निवेश के लिए रेटिंग्स को तीन प्रमुख बॉन्ड रेटिंग एजेंसियों, जो स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, मूडीज, और फिच के साथ जांचा जा सकता है।