संघनक वित्त पोषण

नाली वित्तपोषण क्या है?

निजी कंपनियों, गैर-लाभकारी संगठनों (एनपीओ) और सार्वजनिक संस्थाओं को बड़े पैमाने पर परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए कर-मुक्त नगरपालिका बांडों के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए एक साधन है, जो आमतौर पर आम जनता को लाभान्वित करता है। ऐसी परियोजनाओं में अस्पताल, हवाई अड्डे, औद्योगिक और आवास परियोजनाएं, सार्वजनिक सुविधाएं और स्कूल शामिल हो सकते हैं।

नगरपालिका बांड राजस्व बांड का एक रूप है जिसे नाली बांड के रूप में जाना जाता है और एक सार्वजनिक-निजी भागीदारी का प्रतिनिधित्व करता है ।

चाबी छीन लेना

• एक नगरपालिका बांड जारी करने के माध्यम से बड़े पैमाने पर परियोजनाओं, जैसे कि अस्पतालों और स्कूलों, के लिए Conduit वित्तपोषण पूंजी जुटाता है।
• नाली जारीकर्ता के बजाय, नाली जारीकर्ता, बांडधारकों को कूपन भुगतान करने के लिए जिम्मेदार है।
• इन बांडों द्वारा समर्थित सार्वजनिक-निजी परियोजना से उत्पन्न नकदी प्रवाह का उपयोग ब्याज और मूल भुगतान करने के लिए किया जाता है।
• नाली बांड पर जोखिम विशिष्ट मुनियों की तुलना में अधिक है क्योंकि ये बांड जारी करने वाली एजेंसी के पूर्ण विश्वास द्वारा समर्थित नहीं हैं।

कैसे नाली वित्त पोषण काम करता है

जब एक नाली बांड जारी किया जाता है, तो उस मुद्दे से धन प्राप्त करने वाली संस्थाओं को संघनित्र उधारकर्ताओं के रूप में जाना जाता हैऔरबांडधारकों के लिए ब्याज और मूल भुगतान के लिएजिम्मेदार होते हैं।ज्यादातर मामलों में, नाली जारीकर्ता पुनर्भुगतान के लिए जिम्मेदार नहीं है।

की ऋण बंधन है कि ऋण वित्त और राजस्व पैदा करने परियोजना से नकदी प्रवाह bondholders भुगतान करने के लिए प्रयोग किया जाता है परियोजना से राजस्व द्वारा सुरक्षित है। इन बांडों को सुरक्षित करने वाले राजस्व उधारकर्ता से नाली जारीकर्ता द्वारा एकत्र किए जाते हैं और फिर बांडधारकों को भुगतान किया जाता है।

उधार लेने वाले संगठन को बांड पर ब्याज और मूलधन चुकाना होगा, जब तक कि लिखित समझौते में अन्यथा निर्धारित न हो।उदाहरण के लिए, यदि कोई स्थानीय गैर-लाभकारी अस्पताल एक नया मातृत्व केंद्र बनाना चाहता है और परियोजना को निधि देने के लिए नाली वित्तपोषण का उपयोग करता है, तो यह अस्पताल है, न कि नाली जारीकर्ता, जो ऋण चुकौती के लिए जिम्मेदार है।

सामान्य प्रकार केसंघनित्रवित्तपोषण में  औद्योगिक विकास राजस्व बॉन्ड (IDRBs), निजी गतिविधि बॉन्ड (PAB) और हाउसिंग रेवेन्यू बॉन्ड शामिल हैं – दोनों एकल-परिवार और बहुपक्षीय परियोजनाओं के लिए।अधिकांश कंडक्ट-जारी की गई प्रतिभूतियां उन परियोजनाओं के लिए हैं जो बड़े पैमाने पर जनता को लाभान्वित करती हैं, जैसे कि हवाई अड्डों, डॉक्स, सीवेज सुविधाएं, या विशिष्ट जनसंख्या खंड, जिनमें छात्र, कम आय वाले होमबॉयर्स और दिग्गज शामिल हैं।

नाली के वित्तपोषण के जोखिम

नाली वित्तपोषण के जोखिम अधिक हैं क्योंकि बांड जारीकर्ता के पूर्ण विश्वास द्वारा समर्थित नहीं है। एक नगरपालिका बांड के लिए, इसका मतलब है कि यह नगरपालिका संपत्ति या करों द्वारा समर्थित नहीं है ।

बॉन्ड के निवेशक वास्तव में प्रोजेक्ट में निवेश कर रहे हैं, क्योंकिबॉन्ड जारीकरने वाले के क्रेडिट के विपरीत।जैसे, वे एक नई परियोजना के विकास के साथ आने वाले जोखिमों के संपर्क में हैं।

इसलिए, यह आवश्यक है कि निवेशक परियोजना के सभी विवरणों के वित्तपोषित होने पर स्पष्ट हों। इसमें लागत, पूरा होने का समय, डिफ़ॉल्ट जोखिम और भविष्य की राजस्व पीढ़ी शामिल है, जो सभी आमतौर पर परियोजना के प्रॉस्पेक्टस में पाए जा सकते हैं।

नाली वित्तपोषण के लाभ

क्योंकि एक नाली बॉन्ड का जोखिम अधिक होता है, इसलिए बॉन्ड पर उपज आमतौर पर अधिक होती है, खासकर जब पारंपरिक नगरपालिका बॉन्ड की तुलना में। इसके अलावा, अन्य नगरपालिका बांडों के साथ, कॉर्पोरेट बांड बाजार की तुलना में, एक निवेशक के लिए स्वामित्व हस्तांतरण और नाली वित्तपोषण में निहित जोखिम को उतारना सरल है ।

एक और फायदा यह है कि कॉन्डिट बॉन्ड कॉरपोरेट बॉन्ड पर पकड़ रखते हैं, यह है कि आमतौरपर ब्याज आय पर संघीय स्तर पर कर नहीं लगाया जाता है ।निवेशकों को ब्याज भुगतान पर राज्य कराधान से छूट दी जा सकती है यदि वे उस राज्य में रहते हैं जिसमें बांड जारी किया जाता है या अमेरिकी क्षेत्र द्वारा बांड जारी किया जाता है। 

हालांकि, पूंजीगत लाभ पर कोई विशेष उपचार नहीं है।जब वे हर किसी की तरह बेचते हैं, तो कन्डिट बांड निवेशक अपने निवेश के मूल्य में वृद्धि पर कर का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होते हैं।