आकस्मिक टीकाकरण
आकस्मिक टीकाकरण क्या है?
आकस्मिक टीकाकरण एक निवेश दृष्टिकोण है जहां एक फंड मैनेजर एक रक्षात्मक रणनीति पर स्विच करता है यदि पोर्टफोलियो रिटर्न एक पूर्व निर्धारित बिंदु से नीचे चला जाता है। आकस्मिक टीकाकरण आमतौर पर कुछ निश्चित आय वाले विभागों में उपयोग की जाने वाली आकस्मिक योजना को संदर्भित करता है । यह एक रणनीति है जहां एक फंड मैनेजर एक बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद में प्रतिभूतियों का चयन करने के लिए एक सक्रिय प्रबंधन दृष्टिकोण का उपयोग करता है । हालाँकि, कुछ पूर्व निर्धारित नुकसान जमा हो जाने के बाद एक आकस्मिक योजना शुरू हो जाती है। विचार यह है कि आकस्मिक योजना आगे के नुकसान के खिलाफ संपत्ति का टीकाकरण करेगी।
आकस्मिक टीकाकरण क्लासिक टीकाकरण का एक विस्तार है, एक सक्रिय प्रबंधन दृष्टिकोण के साथ उत्तरार्द्ध को सम्मिश्रण करता है, दोनों के फायदे पर कब्जा करता है। क्लासिक टीकाकरण को एक निश्चित-आय पोर्टफोलियो के निर्माण के रूप में परिभाषित किया जा सकता है जो उपज अवधि में समानांतर बदलाव की परवाह किए बिना, एक निर्धारित अवधि के लिए एक सुनिश्चित रिटर्न का उत्पादन करता है ।
चाबी छीन लेना
- आकस्मिक टीकाकरण एक निवेश दृष्टिकोण है जहां एक फंड मैनेजर एक रक्षात्मक रणनीति पर स्विच करता है यदि पोर्टफोलियो रिटर्न एक पूर्व निर्धारित बिंदु से नीचे चला जाता है।
- सिद्धांत रूप में, आकस्मिक टीकाकरण घाटे को काटने के दौरान अच्छे समय को रोल करने की अनुमति देता है।
- आकस्मिक टीकाकरण कभी-कभी उन्हें सीमित करने के बजाय घाटे में रहता है।
कैसे आकस्मिक टीकाकरण काम करता है
जब एक निवेश पोर्टफोलियो का रिटर्न एक पूर्व निर्धारित स्तर तक गिर जाता है, तो पोर्टफोलियो प्रबंधक ठेठ सक्रिय प्रबंधन दृष्टिकोण को समाप्त कर देता है और एक आकस्मिक योजना को लागू करता है। इस योजना का उद्देश्य आगे के नुकसान के खिलाफ परिसंपत्तियों का टीकाकरण करना है। कम, लेकिन स्थिर, आय स्ट्रीम के साथ उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्ति शेष परिसंपत्तियों की सुरक्षा और न्यूनतम रिटर्न में लॉक करने के लिए खरीदी जाती है। आदर्श रूप से, खरीदी गई संपत्ति किसी भी देनदारियों के साथ मेल खाती है, जिससे अंतर्निहित परिसंपत्तियां ब्याज दर में बदलाव की स्थिति में अपरिवर्तित रहती हैं।
हालांकि आकस्मिक टीकाकरण सुरक्षित लगता है, यह बाजार के समय से संबंधित कुछ नए जोखिमों का परिचय देता है।
आकस्मिक टीकाकरण समर्पित पोर्टफोलियो सिद्धांत का एक रूप है । इसमें उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड जैसे पूर्वानुमानित आय स्ट्रीम के साथ प्रतिभूतियों का उपयोग करके निर्मित एक समर्पित पोर्टफोलियो का निर्माण करना शामिल है। देनदारियों का भुगतान करने के लिए अनुमानित आय उत्पन्न करने के लिए अक्सर परिसंपत्तियों को परिपक्वता के लिए आयोजित किया जाता है। एक दृष्टिकोण उपज वक्र के साथ दीर्घकालिक और अल्पकालिक स्थिति बनाना है। यह रणनीति एकल परिसंपत्ति प्रकार के पोर्टफोलियो के लिए उपयोगी है, जैसे कि सरकारी बॉन्ड।
एक टीकाकरण रणनीति का सबसे सरल रूप नकद मिलान है, जहां एक निवेशक अपनी देनदारियों की मात्रा और लंबाई से मेल खाते हुए शून्य-कूपन बांड खरीदता है। एक अधिक व्यावहारिक अनुप्रयोग एक अवधि-आधारित रणनीति होगी। इस परिदृश्य में, संपत्तियों की अवधि देनदारियों की अवधि से मेल खाती है।
कुछ स्थितियों में पर्याप्त रिटर्न बनाने के लिए एक सख्त जोखिम-कम से कम दृष्टिकोण भी प्रतिबंधात्मक हो सकता है। यदि अपेक्षित प्रतिफल में पर्याप्त वृद्धि को टीकाकरण के जोखिम पर बहुत कम प्रभाव के साथ पूरा किया जा सकता है, तो उच्च-उपज वाले पोर्टफोलियो को अक्सर पसंद किया जाता है। न्यूनतम स्वीकार्य प्रदर्शन और उच्च संभव प्रतिरक्षित दर के बीच अंतर को तकिया प्रसार के रूप में जाना जाता है।
आकस्मिक टीकाकरण के लाभ
आकस्मिक टीकाकरण का मुख्य लाभ यह है कि यह ट्रैकिंग जोखिम को सीमित करता है । उदाहरण के लिए, एक बॉन्ड फंड मैनेजर में जंक बॉन्ड में निवेश करने या लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड में अधिक वजन लेने की क्षमता हो सकती है । यह फंड मैनेजर को बॉन्ड मार्केट को मात देने की क्षमता देता है, लेकिन इससे अंडरपरफॉर्मेंस भी हो सकता है। हर मैनेजर के पास अच्छे साल और बुरे साल होते हैं। आकस्मिक टीकाकरण नुकसान के बाद प्रबंधक को एक सुरक्षित स्थिति में लौटने के लिए मजबूर करके बुरे वर्षों से नुकसान को सीमित करता है।
सिद्धांत रूप में, आकस्मिक टीकाकरण घाटे को काटने के दौरान अच्छे समय को रोल करने की अनुमति देता है। यदि एक फंड मैनेजर सिर्फ जीतता रहता है, तो फंड में निवेशक बाजार को काफी हद तक हरा सकते हैं। दूसरी ओर, आकस्मिक टीकाकरण कुछ हद तक स्टॉप-लॉस ऑर्डर की तरह काम करता है जब प्रबंधक कमज़ोर होता है।
आकस्मिक टीकाकरण के नुकसान
यह तर्क दिया जा सकता है कि आकस्मिक टीकाकरण बाजार के समय का सिर्फ एक और रूप है, और यह उसी कमियों से ग्रस्त है। नुकसान को सीमित करने के बजाय, आकस्मिक टीकाकरण उन्हें अंदर बंद कर सकता है।
मान लीजिए कि एक फंड मैनेजर को अनुमान है कि फेडरल रिजर्व (फेड) ब्याज दर बढ़ोतरी का एक दौर खत्म करने जा रहा है। प्रॉफिट के प्रयास में लॉन्ग-टर्म गवर्नमेंट बॉन्ड्स में मैनेजर एक बड़ा मुकाम हासिल करता है। यदि फेड सिर्फ एक बार और दरें बढ़ाता है, तो लंबी अवधि के ट्रेजरी की कीमतें ऊपर की बजाय नीचे जाएंगी। फंड मैनेजर को आकस्मिक टीकाकरण द्वारा दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड में स्थिति से बाहर धकेल दिया जा सकता है। चूंकि यह अंतिम ब्याज दर में वृद्धि थी, इसलिए इसके बाद ट्रेजरी की कीमतें बढ़ने लगेंगी। आकस्मिक टीकाकरण फिर दुर्भाग्यपूर्ण फंड मैनेजर को किनारे पर बैठने के लिए मजबूर करेगा।