वर्तमान कूपन

एक वर्तमान कूपन क्या है?

एक वर्तमान कूपन एक सुरक्षा को संदर्भित करता है, जो बिना सममूल्य के बिना अपने सममूल्य के सबसे करीब व्यापार कर रहा है। दूसरे शब्दों में, बांड का बाजार मूल्य उसके जारी किए गए अंकित मूल्य के पास या उसके पास है।

अलग तरीके से कहें, तो एक बांड की वर्तमान कूपन स्थिति होती है यदि इसका कूपन जारी होने के समय परिपक्वता (YTM) के लिए बांड की उपज के बराबर होता है । इस अवधारणा का उपयोग अक्सर मूल्य-निर्धारण की उपज का उपयोग बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के बीच होता है।

चाबी छीन लेना

• एक वर्तमान कूपन एक बॉन्ड को संदर्भित करता है जो अपने सममूल्य के करीब ट्रेड करता है जब यह पहली बार जारी किया गया था।
• वे उपज जो मौजूदा बाजार ब्याज दरों के of 0.5% के भीतर उपज पर बिकती हैं, को वर्तमान कूपन स्थिति कहा जाता है।
• क्योंकि उनकी कूपन दर बाजार द्वारा निर्धारित सेट के करीब है, वर्तमान कूपन बांड स्वाभाविक रूप से अधिक स्थिर होते हैं और अक्सर कम कूपन दरों वाले अन्य बांडों की तुलना में अधिक तरल होते हैं।
• बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बाजार में, मूल्य और मूल्य बंधक के लिए बेंचमार्क वर्तमान कूपन है, जो कि टू-बी-घोषित (टीबीए) बंधक सुरक्षा है जो निकटतम व्यापार कर रहा है, लेकिन बराबर मूल्य से अधिक नहीं है।

वर्तमान कूपन को समझना

एक वर्तमान कूपन बॉन्ड वह है जो अपने बराबर मूल्य पर या उसके करीब मूल्य पर बेच रहा है। विशेष रूप से, बांड में एक कूपन दर होनी चाहिए जो वर्तमान बाजार दरों से 0.5% ऊपर या नीचे आती है। वर्तमान कूपन बांड आम तौर पर कम अस्थिर होते हैं और कम कूपन वाले अन्य बांडों की तुलना में अधिक तरल होते हैं क्योंकि कूपन दर बाजार द्वारा निर्धारित सेट के करीब होती है।

चूंकि एक वर्तमान कूपन बॉन्ड कम अस्थिर है, इसलिए इसे जारीकर्ता द्वारा वापस बुलाए जाने की संभावना भी कम है ताकि यह स्पष्ट कॉल प्रावधान के बजाय कॉल प्रोटेक्शन को निहित कर सके । हालाँकि, यह अंतर्निहित स्थिरता का अर्थ यह भी है कि यह अपेक्षित प्रतिफल के रूप में नहीं मिलेगा।

वर्तमान कूपन और ब्याज दरें

बाजारों में ब्याज दरों की आवाजाही एक बांड के मूल्य पर विपरीत प्रभाव डालती है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमत गिर जाती है, और इसके विपरीत। इसका कारण यह है कि अर्थव्यवस्था में ब्याज दर की गति की दिशा की परवाह किए बिना, एक बांड पर दरें आमतौर पर तय की जाती हैं।

ये निश्चित दरें, जिन्हें कूपन दरों के रूप में संदर्भित किया जाता है, यह निर्धारित करती हैं कि ब्याज आय एक बॉन्डधारक को उनके निश्चित-आय निवेश पर समय-समय पर प्राप्त होगी। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो नए मुद्दों में मौजूदा मुद्दों की तुलना में अधिक कूपन दर होगी। वर्तमान में एक समान परिपक्वता और क्रेडिट जोखिम के नए बांड पर पेश की जाने वाली पैदावार के करीब एक कूपन को वर्तमान कूपन बांड के रूप में जाना जाता है।

बंधक-समर्थित प्रतिभूति और वर्तमान कूपन

वर्तमान कूपन का उपयोग आमतौर पर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) केउपज प्रसार को समझने के लिए किया जाता हैजो अमेरिकी सरकार द्वारा प्रायोजित उद्यमों फैनी मॅई और फ्रेडी मैक और सरकारी एजेंसी गिन्नी मॅई द्वारा गारंटी दी जाती है।  चूंकि एमबीएस के अंतर्निहित बंधक में अलग-अलग ब्याज दरें हैं, इसलिए विभिन्न एमबीएस में अलग-अलग कूपन होंगे।

एमबीएस बाजार में, एक वर्तमान कूपन को वर्तमान डिलीवरी महीने के लिए किसी भी मुद्दे की घोषित-टू बीट (टीबीए) बंधक सुरक्षा के रूप में परिभाषित किया गया है, जो बराबर कारोबार कर रहा है, लेकिन बराबर मूल्य से अधिक नहीं है। टीबीए योग्यता का मतलब है कि सुरक्षा को वापस करने वाले बंधक के पूल को सौंपा नहीं गया है, भले ही अनुबंध किया जाना है। TBA बाजार में एक सिंथेटिक 30-वर्षीय फिक्स्ड-रेट MBS वर्तमान कूपन है जिसका उपयोग पूरे उद्योग में बेंचमार्क के रूप में मूल्य और मूल्य के मूल्य के लिए किया जाता है।

एमबीएस करंट कूपन का निर्धारण

यह निर्धारित करने के लिए कि कौन सा सुरक्षा वर्तमान कूपन है, बंधक के बराबर मूल्य को जानना आवश्यक है, जो अंतर्निहित बंधक पर बकाया प्रिंसिपलों का योग है। वर्तमान कूपन की गणना बराबर नीचे के उच्चतम कूपन और बराबर में सबसे कम कूपन को प्रक्षेपित करके की जाती है, जो प्रश्न में प्रतिभूतियों से जुड़े देरी के दिनों के लिए समायोजन करता है।

वैकल्पिक रूप से, यह बराबर से सबसे कम कूपन से एक्सट्रपलेशन करके प्राप्त किया जाता है, जब कोई कूपन बराबर व्यापार नहीं करता है। उदाहरण के लिए, TBA बंधक प्रतिभूतियां अक्सर 0.5% की वृद्धि में ब्याज दरों के साथ व्यापार करती हैं। इसलिए, 100 के बराबर मूल्य मानते हुए, मान लें कि फैनी मे 8% बंधक प्रतिभूतियां 99.5 पर कारोबार कर रही हैं और फैनी मेई 8.5% बंधक प्रतिभूतियां 100.75 पर कारोबार कर रही हैं। इस उदाहरण में, फैनी मॅई की 8% सुरक्षा वर्तमान कूपन होगी।

विशेष ध्यान

बंधक विश्लेषण का एक सिद्धांत यह है कि उच्च बंधक-समर्थित सुरक्षा का कूपन वर्तमान कूपन के सापेक्ष है, और अधिक संभावना है कि बंधक-समर्थित सुरक्षा प्रीपे है । बंधक निवेशक एमबीएस की पैदावार और मूल्यांकन की गणना में यह सापेक्ष मूल्य विश्लेषण करते हैं। इसके अलावा, वर्तमान कूपन बंधक बाजार की स्थिति को दर्शाता है। इस प्रकार, उधारदाता और उधारकर्ता इसे एक संकेतक के रूप में उपयोग कर सकते हैं कि नए बंधक के लिए उचित दर क्या होनी चाहिए।