डेथ पुट

डेथ पुट क्या है?

डेथ पुट एक विकल्प है जो एक बॉन्ड में जोड़ा जाता है जो गारंटी देता है कि मृतक के वारिस इसे जारीकर्ता को बराबर मूल्य पर वापस बेच सकते हैं । डेथ पुट के लिए एक और शब्द एक उत्तरजीवी का विकल्प है।

चाबी छीन लेना

• डेथ पुट एक विकल्प है जो एक बॉन्ड में जोड़ा जाता है जो गारंटी देता है कि मृतक के वारिस इसे जारीकर्ता को बराबर मूल्य पर वापस बेच सकते हैं।
• एक मौत डाल बांडधारक की संपत्ति को ब्याज दर जोखिम से बचाता है।
• एक बॉन्ड जारीकर्ता में खरीदार को अधिक आकर्षक बनाने के लिए एक मृत्यु शामिल हो सकती है, हालांकि धारक को बदले में कम ब्याज दर स्वीकार करनी पड़ सकती है।

डेथ पुट को समझना

किसी भी विकल्प के रूप में, मृत्युदाता बांडधारक की संपत्ति को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, बांड के धारक की मृत्यु या कानूनी अक्षमता की स्थिति में बांड को मूल मूल्य पर वापस चेहरे पर बेचने के लिए।

डेथ पुट किसी स्टॉक या अन्य एसेट पर पुट ऑप्शन के समान होता है, जिसमें धारक के पास यह विकल्प होता है कि यदि कुछ शर्तें पूरी हों तो उसे एक्सरसाइज करें। इस मामले में, वह शर्त बांडधारक की मृत्यु या कानूनी अक्षमता है। यह एक वैकल्पिक मोचन सुविधा है जिसे बांड के साथ बेचा जाता है जो किसी संपत्ति के लाभार्थी को बांड जारी करने वाले को वापस बेचने की अनुमति देता है । बिक्री से आय संपत्ति फंड का हिस्सा बन जाती है।

आमतौर पर, फिक्स्ड-इनकम  डेट इंस्ट्रूमेंट्स और ब्याज दरों की कीमतों का विपरीत संबंध होता है। निश्चित-आय निवेश, आवधिक, नियमित आय। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, फिक्स्ड-इनकम डेट इंस्ट्रूमेंट्स के खुले बाजार मूल्य में कमी आएगी। मूल पुर्ज़े के समय ब्याज दरें अधिक होने पर बॉन्डधारक की संपत्ति की रक्षा करता है। आम तौर पर, एक बॉन्ड की कूपन दर प्रचलित ब्याज दरों पर अनुमानित होती है, इसलिए बाजार दरों में किसी भी बदलाव का बॉन्ड के मूल्य पर प्रभाव पड़ेगा।

बॉन्ड जारी करने वालों में बॉन्ड खरीदार को अधिक आकर्षक बनाने के लिए डेथ पुट सुविधा शामिल हो सकती है, हालांकि धारक को बदले में कम ब्याज दर को स्वीकार करना पड़ सकता है । इस तरह के मोचन सुविधाओं, बांडधारक की रक्षा के लिए कीमत के तहत एक मंजिल डाल दिया। आमतौर पर, यह उन घटनाओं से सुरक्षा है जो ब्याज दर जोखिम की तरह बांड के मूल्य पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकती हैं, लेकिन इस मामले में, यह ब्याज दर जोखिम से सुरक्षा है यदि बहुत विशिष्ट घटना – बांडधारक की मृत्यु होती है।

डेथ पुट बेनिफिट्स एंड कैविट्स

बांडधारक के लिए मुख्य लाभ यह है कि मृत्यु के समय ब्याज दर जोखिम समाप्त हो जाता है। अधिक ब्याज दरें बांडधारक की मृत्यु के समय बांड के मूल्य को चोट नहीं पहुंचाएंगी। 

यदि बॉन्डधारक की मृत्यु होने पर ब्याज दर कूपन दर से कम है, तो बॉन्ड की कीमत अधिक होगी। इसलिए, बॉन्ड बेचने के लिए संपत्ति खुले बाजार में जा सकती है और किसी भी बांड के साथ भुगतान की गई कीमत (बराबर मूल्य) के ऊपर एक प्रीमियम प्राप्त कर सकती है। यदि, दूसरी ओर, ब्याज दरें कूपन दर से अधिक हैं, तो बांड का बाजार मूल्य बराबर होगा। यह तब होता है जब एस्टेट डेथ पुट विकल्प का उपयोग कर सकता है, क्या उन्हें बॉन्ड को बराबर में जारी करने वाले को बेचना चाहिए।

मृत्यु की विशेष प्रकृति को देखते हुए, बांडधारक को जीवित रहते हुए इसे बेचना मुश्किल हो सकता है। मुख्य समस्या यह है कि द्वितीयक बाजार, जो कि एक गैर-मानकीकृत संपत्ति है जैसे कि यह आमतौर पर कारोबार किया जाता है, सीमित होगा।

एक अन्य कैविएट है: एक कॉल (या प्रारंभिक मोचन) सुविधा को बांड के इंडेंट्योर  अनुबंध में शामिल किया जा सकता है । प्रारंभिक मोचन जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले बॉन्ड वापस खरीदने (या कॉल) की अनुमति देता है ।

आमतौर पर, शुरुआती मोचन इसलिए होता है क्योंकि कर्ज को पुनर्जीवित करने के लिए ब्याज दरें काफी गिर गई हैं। इस मामले में, बांडधारक जो पहले से ही कम ब्याज दर को स्वीकार करना शुरू कर देता है (मृत्यु पुर्न खरीदना) बांड खो देगा और उसे कम ब्याज दर पर आय को फिर से प्राप्त करना होगा।

एक साधारण बॉन्ड पर डेथ पुट का उदाहरण

मान लें कि एक निवेशक $ 1,000 के सममूल्य मूल्य बांड पर खरीदे जाने पर मृत्यु का विकल्प लेता है। कूपन दर 3% है, सालाना भुगतान किया जाता है, और 20 वर्षों में बांड परिपक्व होता है।

पांच साल बाद, बांडधारक का निधन हो जाता है। समान बॉन्ड पर दरें अब 5% की उपज दे रही हैं, जिसका अर्थ है कि खरीदे गए बॉन्ड की कीमत 1,000 डॉलर से कम होगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि लोग 5% कूपन बॉन्ड खरीदने के पक्ष में 3% कूपन बॉन्ड बेचेंगे। बॉन्ड पर रिटर्न (नीचे बराबर) तक 3% कूपन बॉन्ड की कीमत में गिरावट आएगी, साथ ही कूपन 5% के बराबर होगा। उस बिंदु पर, नए खरीदार कीमत को आगे गिरने से रोकने के लिए कदम उठाएंगे क्योंकि उपज (कूपन प्लस कैपिटल गेन) 5% के बराबर है, जो बाजार में आने वाली दर है।

यह उस प्रकार की स्थिति है जो डेथ पुट होल्डर के लिए अच्छी तरह से काम करती है। अंकित मूल्य $ 1,000 से कम है, फिर भी बांड को $ 1,000 के लिए भुनाया जा सकता है।

यदि विपरीत परिदृश्य हुआ, और इसी तरह के बॉन्ड पर कूपन दर अब 2% थी, तो 3% बॉन्ड 1,000 डॉलर से ऊपर का व्यापार होगा क्योंकि यह इसकी उच्च कूपन दर की मांग में होगा। इसलिए, मौत का कोई मतलब नहीं है। वारिस खुले बाजार में 1,000 डॉलर से अधिक के बॉन्ड को बेचने से बेहतर हैं।