Decoupling

क्या घट रहा है?

Decoupling वह है जिसे तब कहा जाता है जब एक परिसंपत्ति वर्ग का रिटर्न दूसरों के साथ सहसंबंध के उनके अपेक्षित या सामान्य पैटर्न से अलग हो जाता है। डिकॉप्लिंग तब होती है जब विभिन्न परिसंपत्ति वर्ग जो आम तौर पर उठते हैं और एक साथ गिरते हैं, विपरीत दिशाओं में बढ़ना शुरू करते हैं, जैसे कि एक बढ़ रहा है और दूसरा घट रहा है।

एक उदाहरण तेल और प्राकृतिक गैस की कीमतों के साथ देखा जा सकता है, जो आम तौर पर उठते हैं और एक साथ गिरते हैं। घटता है जब तेल एक दिशा में चलता है और प्राकृतिक गैस विपरीत दिशा में चलती है।

चाबी छीन लेना

• घटता वह है जब किसी परिसंपत्ति वर्ग का प्रतिफल जो अतीत में अन्य परिसंपत्तियों के साथ सहसंबद्ध हो गया हो, अब इन-स्टेप नहीं चलते हैं।
• Decoupling भी एक देश के निवेश बाजार के प्रदर्शन और इसकी अंतर्निहित अर्थव्यवस्था की स्थिति के बीच एक डिस्कनेक्ट को संदर्भित कर सकता है।
• निवेशक एक डिकॉपिंग को एक अवसर के रूप में देख सकते हैं यदि उन्हें विश्वास है कि सहसंबंध का पिछला पैटर्न वापस आ जाएगा, लेकिन इसकी कोई गारंटी नहीं है कि यह होगा।

डिकम्पलिंग को समझना

निवेश के दायरे में, निवेशक और पोर्टफोलियो प्रबंधक आमतौर पर दो परिसंपत्तियों या अधिक के बीच संबंधों को निर्धारित करने के लिए सहसंबंध के रूप में ज्ञात एक सांख्यिकीय उपाय का उपयोग करते हैं । दो परिसंपत्तियों के बीच सहसंबंध की ताकत इस बात पर निर्भर करती है कि मीट्रिक -1 से +1 की सीमा के भीतर कहां गिरती है, जहां उच्च संख्या निवेश की तुलना में मजबूत सिंक को दर्शाती है।

-1 के सहसंबंध का अर्थ है कि परिसंपत्तियां विपरीत दिशा में चलती हैं, और +1 का मतलब है कि संपत्ति हमेशा उसी दिशा में आगे बढ़ेगी। यह समझ कर कि कौन सी संपत्तियाँ परस्पर संबद्ध हैं, पोर्टफोलियो प्रबंधक और निवेशक एक दूसरे के साथ सहसंबंधित निवेश को आवंटित करके विविध पोर्टफोलियो बनाते हैं। इस तरह, जब एक परिसंपत्ति मूल्य गिरता है, तो पोर्टफोलियो में अन्य निवेशों को उसी रास्ते का पालन नहीं करना पड़ता है।

एक ही उद्योग के स्टॉक्स में आमतौर पर उच्च सकारात्मक सहसंबंध होता है। उदाहरण के लिए, 2017 में, जब गोल्डमैन सैक्स ने एफएएएमजी शेयरों की तुलना की- फ़ेसबुक, ऐप्पल, अमेज़ॅन, माइक्रोसॉफ्ट, और गूगल (वर्णमाला) – 90 के दशक के उत्तरार्ध के तकनीकी बुलबुले में, एक बिकवाली थी जिससे गिरावट हुई अमेरिकी बाजार में अधिकांश तकनीकी कंपनियों के शेयर की कीमत।

जब अत्यधिक सहसंबद्ध निवेशों या वस्तुओं का समूह अपने सहसंबंधी गुणों से भटक जाता है, तो डिकॉप्लिंग हुई है। उदाहरण के लिए, यदि सोने के बारे में नकारात्मक जानकारी कुछ खनन कंपनियों का कारण बनती है (जो सामान्य रूप से समाचार द्वारा नकारात्मक रूप से प्रभावित होगी), तो मूल्य में वृद्धि के लिए, इन कंपनियों को सोने की कीमतों से अलग कर दिया जाएगा। वास्तव में, डिकॉउलिंग, सहसंबंध में कमी को संदर्भित करता है।

बाजार में गिरावट

बाजार और अर्थव्यवस्थाएँ जो एक बार एक साथ चले जाते हैं, उन्हें भी अलग किया जा सकता है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में शुरू हुआ 2008 का वित्तीय संकट अंततः दुनिया के अधिकांश बाजारों में फैल गया, जिससे वैश्विक मंदी आई । चूंकि अमेरिकी आर्थिक विकास के साथ बाजारों को “युग्मित” किया जाता है, कोई भी बाजार जो वैश्विक प्रक्षेपवक्र के विपरीत चलता है, उसे डिकॉउंडेड मार्केट या अर्थव्यवस्था के रूप में जाना जाता है।

मंदी के बाद की अवधारणा में, दुनिया के उभरते बाजारों को अब आर्थिक विकास को चलाने के लिए अमेरिका की मांग पर निर्भर रहने की आवश्यकता नहीं है, यह आर्थिक पतन का एक उदाहरण है। जबकि एक बिंदु पर उभरते बाजार अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर निर्भर थे, अब कई विश्लेषकों का तर्क है कि कुछ उभरते बाजार, जैसे कि चीन, भारत, रूस और ब्राजील, माल और सेवाओं के लिए अपने आप ही बड़े बाजार बन गए हैं।

डिकॉउलिंग का तर्क बताता है कि ये अर्थव्यवस्थाएं अमेरिकी अर्थव्यवस्था को लड़खड़ाने में सक्षम होंगी। उदाहरण के लिए, चीन एशिया में अन्य उभरते देशों से अपने प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) का लगभग 70% प्राप्त करता है और अपने महाद्वीप में कमोडिटी उत्पादक कंपनियों में भी भारी निवेश कर रहा है।

अपने विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाकर और चालू खाते के अधिशेष को बनाए रखते हुए, देश में राजकोषीय उत्तेजना को चलाने के लिए जगह है यदि वैश्विक मंदी आती है, जिससे उन्नत बाजारों से खुद को अलग करना पड़ता है।