सिक्योरिटीज को हराया

क्या हैं सिक्योरिटीज में कमी?

Defeased प्रतिभूतियों इस तरह के नकद या एक में एक नकद समकक्ष के रूप में प्रतिभूतियों की है कि एक और संपत्ति के द्वारा सुरक्षित कर दिया गया है, चुकाने का कोष, ऋण जारी करने वाले फर्म जो तब अपने को रद्द कर सकते हैं द्वारा बैलेंस शीट दायित्व।

कमी, अधिक आम तौर पर, एक अनुबंध में कोई प्रावधान है जो एक बैलेंस शीट पर एक बांड या ऋण से बचता है जब उधारकर्ता नकद या अन्य कम-जोखिम वाले बांडों को ऋण की सेवा के लिए पर्याप्त रूप से सेट करता है।

चाबी छीन लेना

• मृत प्रतिभूतियां एक अन्य संपत्ति या संपत्ति द्वारा सुरक्षित ऋण हैं, जो जारीकर्ता की बैलेंस शीट पर इसके प्रभाव को शून्य करता है।
• पराजित प्रतिभूतियां तुलनीय प्रतिभूतियों की तुलना में कम पैदावार लेती हैं क्योंकि संपार्श्विक के रूप में इसे वापस करने से फंड क्रेडिट जोखिम कम करता है।
• एक कॉरपोरेट जारीकर्ता अक्सर मौजूदा प्रतिभूतियों को नष्ट कर देगा, जिसमें मोचन खंड नहीं है।

पराजित प्रतिभूतियों को समझना

एक defeased सुरक्षा एक है बंधन जो अपने जारी होने के बाद, अपने बकाया ऋण है collateralized नकदी समकक्ष या द्वारा जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों ।

संपार्श्विक के रूप में उपयोग किए जाने वाले फंड मूल बॉन्ड पर मूलधन और ब्याज के सभी भुगतानों को पूरा करने के लिए पर्याप्त हैं क्योंकि वे देय हो जाते हैं। यदि किसी कारण से, बकाया ऋण के भविष्य के भुगतान को पूरा करने के लिए चूक के लिए उपयोग किए गए फंड अपर्याप्त हैं, तो जारीकर्ता को गिरवी हुए राजस्व से ऐसे ऋण पर भुगतान करने के लिए कानूनी रूप से बाध्य होना जारी रहेगा।

उदाहरण के लिए, अमेरिकी सरकार विशेष रूप से परिपक्वता पर बकाया बांड का भुगतान करने के लिए बनाए गए ट्रस्ट खाते में ट्रेजरी बांड की एक श्रृंखला का भुगतान करने के लिए आवश्यक धनराशि रख सकती है । सरकार यह सुनिश्चित करने के लिए इन निधियों को अलग करती है कि उसके पास पर्याप्त बांड होने के कारण उसके पास भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी है। आमतौर पर, मृत प्रतिभूतियां भी वापस लेने योग्य होती हैं ।

प्रतिभूतियों को प्रतिभूतियों की तुलना में अक्सर कम उपज दिया जाएगा, क्योंकि प्रतिभूतियों पर दायित्वों की गारंटी एक ऐसे फंड द्वारा दी जाती है, जो बकाया बॉन्डधारकों को भुगतान करने के लिए अलग रखा गया है। एक जोखिम वाले निवेशक के लिए, यह सुविधा फायदेमंद साबित होती है क्योंकि यह सुरक्षा के डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करती है ।

बांड और कॉरपोरेट इंडेंट को रिफंड करना

शायद, बांड के मुद्दों को वापस करने में बचाव का सबसे अच्छा रूप मनाया जाता है । जब कोई नगरपालिका प्राधिकरण बाजारों में गिरती ब्याज दरों के कारण किसी मौजूदा बॉन्ड को जल्दी से भुनाने का फैसला करता है, तो यह एक नया बॉन्ड जारी करता है जो कम वित्तपोषण दर को दर्शाता है। जारीकर्ता अपने ऋण को न्यूनतम संभव लागत पर वित्त देना पसंद करते हैं; इसलिए, कम लागत वाले बॉन्ड के पक्ष में परिपक्वता से पहले उच्च-कूपन बॉन्ड के लिए यह असामान्य नहीं है।

हालांकि, कॉल करने योग्य बॉन्ड के लिए एक कॉल सुरक्षा के कारण, एक नगरपालिका जारीकर्ता समय की अवधि के लिए बकाया बॉन्ड खरीदने से प्रतिबंधित है। इस लॉकआउट अवधि के दौरान, जब बॉन्डहोल्डर्स को शुरुआती मोचन से बचाया जाता है, तो जारीकर्ता नए मुद्दों से प्राप्त आय का उपयोग कम जोखिम वाले ट्रेजरी बिल खरीदने के लिए करता है । बिल एस्क्रो खाते में तब तक जमा किए जाते हैं जब तक कि कॉल प्रोटेक्शन की अवधि समाप्त नहीं हो जाती है, जिस बिंदु पर ट्रेजरीज़ को मौजूदा या मृत बॉन्ड के ब्याज और प्रमुख दायित्वों का भुगतान करने के लिए बेचा जाएगा।

कॉरपोरेट बॉन्ड इंडेंट में अक्सर बचाव के प्रावधान होते हैं जो एक कंपनी को पहले बॉन्ड ट्रस्टी को ट्रेजरी सिक्योरिटीज के साथ एस्क्रो अकाउंट देने के लिए बॉन्ड जारी करता है। इस खाते को ऋण सुरक्षा पर ब्याज भुगतान और मूल पुनर्भुगतान की गारंटी देने के लिए संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखा जाता है। ट्रेजरी ऋण से मिलने वाला ब्याज और प्रमुख भुगतान बकाया बॉन्ड पर भुगतान किए जाने वाले ब्याज और प्रमुख दायित्वों से निकटता से मेल खाते हैं।

एस्क्रो अकाउंट प्रदान किए जाने के बाद, जारी करने वाली कंपनी अब ऋण की सेवा के लिए उत्तरदायी नहीं है। इसके बजाय, ट्रेजरी एस्क्रो खाता उत्तरदायी हो जाता है। एक कॉरपोरेट जारीकर्ता अक्सर अपनी मौजूदा प्रतिभूतियों को नष्ट कर देगा जब वह अपने ऋण को रिटायर करना चाहेगा लेकिन बांड पर वैकल्पिक मोचन खंड नहीं है ।