डिज्नी स्टॉक: कैपिटल स्ट्रक्चर एनालिसिस (DIS)

पूंजी किसी भी व्यवसाय के संचालन का जीवनकाल है। यह संगठनों को उनकी दैनिक और दीर्घकालिक वित्तीय आवश्यकताओं को पूरा करने में मदद करता है, साथ ही साथ हितधारकों को संकेत देता है कि फर्म सही रास्ते पर है। कंपनियां ऋण और / या इक्विटी के माध्यम से पूंजी जुटाती हैं। आमतौर पर, यह दो का मिश्रण है, जिसे कंपनी की पूंजी संरचना के रूप में जाना जाता है । 

विश्लेषकों ने प्रबंधन की रणनीतिक संबंध और बाहरी पूंजी पर निर्भरता के बारे में अंतर्दृष्टि प्राप्त करने के लिए एक फर्म की पूंजी संरचना की समीक्षा की। एक मजबूत विकास रणनीति वाली कंपनी की बाहर की पूंजी पर भारी निर्भरता है, हालांकि, एक परिपक्व कंपनी, जैसे कि डिज्नी (डीआईएस), पूंजी संरचना के लिए अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण से दूर हो सकती है और खुद को प्रेरित करने के लिए संचालन से उत्पन्न नकदी प्रवाह पर भरोसा कर सकती है। ।

चाबी छीन लेना

• डिज़नी की पूंजी संरचना ऋण के विकास के लिए इक्विटी का उपयोग करने की ओर भारी पड़ती है, बनाम ऋण।
• यह 21 वीं सदी के फॉक्स के अधिग्रहण के समापन के साथ कंपनी द्वारा इस वर्ष अपने ऋण भार को दोगुना से अधिक करने के बाद भी सच है।
• उत्तोलन अनुपात के बावजूद, जो दशक के उच्च स्तर के पास हैं, डिज़नी- अपने प्रमुख साथियों की तुलना में – कम ऋण का उपयोग करता है और इसमें कम लीवरेज बैलेंस शीट होती है।  

पूंजी संरचना

पूंजी संरचना उद्योग और कॉर्पोरेट वित्तीय रणनीति के आधार पर भिन्न होती है। साथियों की तुलना में अधिक ऋण का उपयोग करने वाली कंपनियां भी जोखिम भरी हो सकती हैं क्योंकि ऋण नकारात्मक या अभाव होने पर भी ऋण भुगतान का भुगतान किया जाना चाहिए। 

दूसरी ओर, इक्विटी को वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है, लेकिन आम तौर पर ऋण की तुलना में इक्विटी पूंजी को बढ़ाने के लिए अधिक लागत आती है, खासकर कम ब्याज दरों की अवधि में। यही कारण है कि डिज़नी जैसी कई कंपनियों ने कम ब्याज दरों का लाभ उठाते हुए पिछले कुछ वर्षों में अपने नकद होर्ड को बढ़ाने के लिए कर्ज का इस्तेमाल किया है। 

डिज्नी ने 2014 की दूसरी तिमाही के दौरान 2019 की दूसरी तिमाही में $ 3.4 बिलियन से नकदी बढ़ा दी। इसने 2014 के दूसरी तिमाही में अपने दीर्घकालिक ऋण को $ 38.8 बिलियन से $ 14.8 बिलियन तक बढ़ाकर अक्टूबर 2019 के रूप में 53 बिलियन डॉलर कर दिया। डिज़नी का ऋण लोड 2019 के दौरान बढ़ गया क्योंकि इसने मीडिया कंपनी के अधिग्रहण के करीब आने के बाद ट्वेंटी-फर्स्ट सेंचुरी फॉक्स का कर्ज लिया। 

डिज़नी का ऋण और इक्विटी कैपिटलाइज़ेशन

डिज़नी के पास बकाया ऋण का एक विविध विविधता वाला पोर्टफोलियो है; हालांकि, डिज़नी की पूंजी संरचना का एकमात्र घटक ऋण नहीं है। बाजार पूंजीकरण द्वारा मापी गई इक्विटी, अक्टूबर 2019 में 235 बिलियन डॉलर थी, जो कि 2014 अक्टूबर में 149 बिलियन डॉलर थी। 

बाजार पूंजीकरण की गणना कंपनी के शेयर मूल्य द्वारा बकाया शेयरों की संख्या को गुणा करके की जाती है । चूंकि डिज़नी पर बकाया शेयरों की संख्या समान समय अवधि में अपेक्षाकृत सपाट रही, इसलिए पूंजीकरण में बदलाव डिज़नी शेयरों की कीमत में वृद्धि के कारण होना चाहिए। वास्तव में, डिज्नी का स्टॉक मूल्य अक्टूबर 2014 में लगभग $ 87 से बढ़कर मध्य-अक्टूबर में प्रति शेयर $ 129 हो गया। 2019।

डिज्नी का उद्यम मूल्य

पूंजी को मापने का एक और तरीका उद्यम मूल्य है। उद्यम मूल्य की गणना बाजार पूंजीकरण की तरह की जाती है, इसके अलावा इसमें ऋण और नकद शामिल हैं। दूसरे शब्दों में, यह बाजार पूंजीकरण लेता है, नकदी जोड़ता है, फिर ऋण घटाता है। 

वे कंपनियां जो अन्य व्यवसायों को विकास की रणनीति के रूप में खरीदना चाहती हैं, वे उद्यम मूल्य को कुल लागत के माप के रूप में पसंद करती हैं क्योंकि इसे व्यवसाय की पूर्ण लागत का अधिक सटीक प्रतिनिधित्व माना जाता है। 

चूंकि डिज़नी में बाजार पूंजीकरण में वृद्धि हुई, इसलिए आश्चर्य की बात नहीं है कि 2014 के दूसरी तिमाही से 2019 की दूसरी तिमाही के दौरान पांच वर्षों के दौरान 163 बिलियन डॉलर से 286.3 बिलियन डॉलर तक उद्यम मूल्य में वृद्धि हुई। 234 बिलियन डॉलर के बाजार पूंजीकरण के बीच अंतर और उद्यम मूल्य ऋण है, जो जोड़ा जाता है, और नकद, जो घटाया जाता है।

जमीनी स्तर

कैपिटल एक उपकरण है जिसका उपयोग कंपनियां कंपनियों के संचालन और विकास परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए करती हैं। कुछ कंपनियां ऋण के उपयोग को प्राथमिकता देती हैं, खासकर कम ब्याज दर वाले वातावरण में। अन्य कंपनियां इक्विटी पसंद करती हैं क्योंकि इसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है। 

ज्यादातर कंपनियां, जैसे कि डिज्नी, ऋण और इक्विटी के बीच कुछ इष्टतम संतुलन खोजने का प्रयास करती हैं ताकि जोखिम में वृद्धि के बिना संचालन में वृद्धि हो सके। डिज़नी का ऋण-से-इक्विटी अनुपात 2019 की दूसरी तिमाही में 0.23 था और अब 10 साल के उच्च स्तर के पास है। 

कंपनी के फॉक्स के ऋण को अपनी बैलेंस शीट में जोड़ने के कारण अब कंपनी को ऋण-भारी बना दिया गया है, जिसमें उसका ऋण-से-परिसंपत्ति का अनुपात 10% से 27% अधिक है। हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि डिज़नी की राजधानी संरचना अभी भी प्रमुख साथियों के अनुरूप है। 

डिज़नी के सहकर्मी समूह (वायाकॉम, टाइम वार्नर केबल और कॉमकास्ट की पसंद सहित) की तुलना में डिज़नी के डेट-टू-इक्विटी और डेट-टू-एसेट अनुपात कम हैं, जो बताता है कि डिज़नी की पूंजी संरचना भविष्य की कंपनी की कमाई के लिए कोई जोखिम पेश नहीं करती है। । वास्तव में, डिज़नी की पूंजी संरचना यह सुझाव दे सकती है कि ऋण के प्रति इसके दृष्टिकोण में अभी भी रूढ़िवादी है।