लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत

डिविडेंड इरेलेवलेंस थ्योरी क्या है

लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत यह विश्वास रखता है कि लाभांश का कंपनी के शेयर मूल्य पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। एक लाभांश आमतौर पर एक नकद भुगतान होता है जो कंपनी के मुनाफे से उसके शेयरधारकों को कंपनी में निवेश के लिए इनाम के रूप में दिया जाता है। लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत यह बताता है कि लाभांश कंपनी की लंबी अवधि में प्रतिस्पर्धी होने की क्षमता को नुकसान पहुंचा सकता है क्योंकि कमाई उत्पन्न करने के लिए कंपनी में धन को बेहतर तरीके से पुनर्निवेशित किया जाएगा ।

हालांकि ऐसी कंपनियां हैं जिन्होंने अपनी कमाई को बढ़ाने के बजाय लाभांश का भुगतान करने का विकल्प चुना है, लेकिन लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत के कई आलोचक हैं जो मानते हैं कि लाभांश कंपनी के शेयर की कीमत बढ़ने में मदद करते हैं।

चाबी छीन लेना

• लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत बताता है कि कंपनी के लाभांश भुगतान कंपनी के स्टॉक मूल्य में मूल्य नहीं जोड़ते हैं।
• लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत का यह भी तर्क है कि लाभांश से कंपनी को नुकसान होता है क्योंकि कंपनी में धन का बेहतर पुनर्निवेश होगा।
• सिद्धांत में योग्यता है जब कंपनियां अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाने के लिए ऋण का भुगतान करने के बजाय अपने लाभांश भुगतान का सम्मान करने के लिए ऋण लेती हैं।

डिविडेंड इरेलिवेंस थ्योरी को समझना

लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत बताता है कि कंपनी की घोषणा और लाभांश के भुगतान का स्टॉक की कीमत पर कोई प्रभाव नहीं होना चाहिए। यदि यह सिद्धांत सही है, तो इसका मतलब यह होगा कि लाभांश कंपनी के स्टॉक मूल्य में मूल्य नहीं जोड़ते हैं।

सिद्धांत का आधार यह है कि किसी कंपनी की लाभ कमाने और अपने व्यवसाय को बढ़ाने की क्षमता एक कंपनी के बाजार मूल्य को निर्धारित करती है और स्टॉक की कीमत को बढ़ाती है; लाभांश भुगतान नहीं। जो लोग लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत में विश्वास करते हैं, वे तर्क देते हैं कि लाभांश निवेशकों को कोई अतिरिक्त लाभ नहीं देते हैं और कुछ मामलों में, यह तर्क देते हैं कि लाभांश भुगतान कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य को नुकसान पहुंचा सकते हैं।

लाभांश और स्टॉक मूल्य

लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत का मानना ​​है कि बाजार कुशलतापूर्वक प्रदर्शन करते हैं ताकि किसी भी लाभांश भुगतान से लाभांश की राशि से स्टॉक मूल्य में गिरावट आएगी। दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक की कीमत $ 10 थी, और कुछ दिनों बाद, कंपनी ने $ 1 के लाभांश का भुगतान किया, तो स्टॉक प्रति शेयर 9 डॉलर तक गिर जाएगा। नतीजतन, लाभांश के लिए स्टॉक रखने से कोई लाभ नहीं होता है क्योंकि स्टॉक की कीमत भुगतान की समान राशि के लिए कम समायोजित होती है।

हालांकि, अध्ययनों से पता चलता है कि स्टॉक जो लाभांश का भुगतान करते हैं, जैसे कि ब्लू-चिप स्टॉक नामक कई स्थापित कंपनियां अक्सर लाभांश की राशि से मूल्य में वृद्धि करती हैं, क्योंकि पुस्तक बंद होने की तारीख करीब आती है। हालांकि लाभांश का भुगतान किए जाने के बाद स्टॉक में गिरावट आ सकती है, कई लाभांश चाहने वाले निवेशक इन शेयरों को उनके द्वारा दिए गए लगातार लाभांश के लिए रखते हैं, जो कि मांग का एक अंतर्निहित स्तर बनाता है।

साथ ही, किसी कंपनी के शेयर की कीमत कंपनी की लाभांश नीति से अधिक होती है। विश्लेषक स्टॉक के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए मूल्यांकन अभ्यास करते हैं । ये अक्सर कारकों को शामिल करते हैं, जैसे लाभांश भुगतान, वित्तीय प्रदर्शन के साथ, और गुणात्मक माप, प्रबंधन गुणवत्ता, आर्थिक कारक और उद्योग में कंपनी की स्थिति की समझ सहित।

लाभांश और एक कंपनी का वित्तीय स्वास्थ्य

लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत बताता है कि कंपनियां लाभांश जारी करके अपनी वित्तीय भलाई को चोट पहुंचा सकती हैं, जो एक अभूतपूर्व घटना नहीं है।

कर्ज पर लेना

लाभांश कंपनी को नुकसान पहुंचा सकता है यदि कंपनी ऋण ले रही है, निवेशकों को बॉन्ड जारी करने या बैंक की क्रेडिट सुविधा से उधार लेने के रूप में, अपने नकद लाभांश का भुगतान करने के लिए।

मान लीजिए कि किसी कंपनी ने अतीत में अधिग्रहण किया है जिसके परिणामस्वरूप उसकी बैलेंस शीट पर ऋण की एक महत्वपूर्ण राशि है । ऋण सर्विसिंग की लागत या ब्याज के भुगतान हानिकारक हो सकता है। इसके अलावा, अत्यधिक ऋण कंपनियों को अधिक क्रेडिट तक पहुंचने से रोक सकता है जब उन्हें इसकी सबसे अधिक आवश्यकता होती है। यदि कंपनी के पास हमेशा लाभांश का भुगतान करने का एक कठोर-लाइन है, तो लाभांश के अप्रासंगिक सिद्धांत का प्रस्ताव यह तर्क देगा कि कंपनी खुद को चोट पहुँचा रही है। कई वर्षों में, उन सभी लाभांश भुगतानों को ऋण का भुगतान करना पड़ सकता है। कम ऋण शेष बकाया ऋण पर अधिक अनुकूल ऋण शर्तों को जन्म दे सकता है, जिससे कंपनी को अपने ऋण सेवा लागत को कम करने की अनुमति मिलती है।

इसके अलावा, ऋण और लाभांश भुगतान कंपनी को अधिग्रहण करने से रोक सकते हैं जो लंबी अवधि में आय बढ़ाने में मदद कर सकता है। बेशक, यह इंगित करना मुश्किल है कि लाभांश भुगतान किसी कंपनी के अंडरपरफॉर्मेंस के अपराधी हैं या नहीं। अपने ऋण को कम करना, प्रबंधन द्वारा खराब निष्पादन, और धीमी आर्थिक वृद्धि जैसे बाहरी कारक, सभी एक कंपनी की कठिनाइयों में जोड़ सकते हैं। हालांकि, जो कंपनियां लाभांश का भुगतान नहीं करती हैं उनके पास अधिग्रहण करने, परिसंपत्तियों में निवेश करने और बचाए गए धन के साथ ऋण का भुगतान करने के लिए अधिक नकदी होती है।

CAPEX खर्च

यदि कोई कंपनी पूंजीगत व्यय (CAPEX) के माध्यम से अपने व्यवसाय में निवेश नहीं कर रही है, तो कंपनी के मूल्यांकन में गिरावट हो सकती है क्योंकि समय के साथ कमाई और प्रतिस्पर्धा में गिरावट होती है। पूंजीगत व्यय बड़े निवेश हैं जो कंपनियां अपने दीर्घकालिक वित्तीय स्वास्थ्य में करती हैं और इसमें इमारतों, प्रौद्योगिकी, उपकरण और अधिग्रहण की खरीद शामिल हो सकती है। लाभांश-भुगतान स्टॉक खरीदने वाले निवेशकों को यह मूल्यांकन करने की आवश्यकता है कि क्या प्रबंधन टीम लाभांश के भुगतान को प्रभावी ढंग से संतुलित कर रही है और अपने भविष्य में निवेश कर रही है।

लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत और पोर्टफोलियो रणनीतियाँ

लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत के बावजूद, कई निवेशक अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते समय लाभांश पर ध्यान केंद्रित करते हैं। उदाहरण के लिए, एक मौजूदा आय रणनीति उन निवेशों की पहचान करना चाहती है जो ऊपर-औसत वितरण (यानी, लाभांश और ब्याज भुगतान) का भुगतान करते हैं। समग्र रूप से जोखिम-रहित होने के बावजूद, वर्तमान आय रणनीतियों को जोखिम के एक ढाल में आवंटन निर्णयों की एक श्रृंखला में शामिल किया जा सकता है।

आमदनी पर केंद्रित रणनीतियाँ आमतौर पर सेवानिवृत्त या जोखिम-ग्रस्त निवेशकों के लिए उपयुक्त होती हैं। ये आय-प्राप्त निवेशक स्थापित कंपनियों में स्टॉक खरीदते हैं, जिनके पास लगातार भुगतान करने का ट्रैक रिकॉर्ड होता है और लाभांश भुगतान लापता होने का कम जोखिम होता है।

ब्लू-चिप कंपनियां आम तौर पर स्थिर लाभांश का भुगतान करती हैं। ये बहुराष्ट्रीय कंपनियाँ हैं जो कोका-कोला, डिज़नी, पेप्सिको, वॉलमार्ट और मैकडॉनल्ड्स सहित कई वर्षों से प्रचालन में हैं। ये कंपनियाँ अपने-अपने उद्योगों में अग्रणी हैं और अर्थव्यवस्था में कई मंदी से बचे हुए, उन्होंने अत्यधिक प्रतिष्ठित ब्रांड बनाए हैं।

इसके अलावा, लाभांश पूंजी के संरक्षण के आसपास केंद्रित पोर्टफोलियो रणनीतियों के साथ मदद कर सकता है । यदि कोई पोर्टफोलियो शेयर बाजार में गिरावट से नुकसान झेलता है, तो लाभांश से प्राप्त लाभ उन नुकसानों को दूर करने में मदद कर सकता है, जो एक निवेशक की मेहनत से अर्जित बचत को संरक्षित करता है।