5 लोकप्रिय डेरिवेटिव और वे कैसे काम करते हैं

डेरिवेटिव्स निवेशकों को एक अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत कार्रवाई में भाग लेने के लिए एक शक्तिशाली तरीका प्रदान करते हैं  । इन वित्तीय साधनों का व्यापार करने वाले निवेशक अंतर्निहित सुरक्षा से जुड़े कुछ जोखिमों को किसी अन्य पार्टी में स्थानांतरित करना चाहते हैं। चलो पांच व्युत्पन्न अनुबंधों को देखें और देखें कि वे आपके वार्षिक रिटर्न कैसे बढ़ा सकते हैं।

चाबी छीन लेना

• पांच अधिक लोकप्रिय व्युत्पन्न विकल्प हैं, एकल स्टॉक वायदा, वारंट, अंतर के लिए एक अनुबंध, और सूचकांक वापसी स्वैप।
• विकल्प निवेशकों को जोखिम को कम करने या अधिक जोखिम लेने की कल्पना करते हैं।
• एक एकल शेयर भविष्य एक निश्चित समाप्ति तिथि पर एक निश्चित स्टॉक के 100 शेयरों को वितरित करने के लिए एक अनुबंध है।
• स्टॉक वारंट का मतलब है कि धारक को किसी निश्चित तिथि पर स्टॉक को खरीदने का अधिकार है।
• अंतर के लिए एक अनुबंध के साथ, एक विक्रेता खरीदार को स्टॉक की वर्तमान कीमत और अनुबंध के समय मूल्य के बीच के अंतर का भुगतान करता है, मूल्य में वृद्धि होनी चाहिए।
• एक इक्विटी इंडेक्स रिटर्न स्वैप एक निश्चित संख्या में वर्षों से सहमत तारीखों पर नकदी प्रवाह के दो समूहों को स्वैप करने के लिए दो पक्षों के बीच एक सौदा है।

1. विकल्प

विकल्प निवेशकों को जोखिम को कम करने या अतिरिक्त जोखिम लेने की कल्पना करने की अनुमति देता है। कॉल या पुट ऑप्शन खरीदने से अधिकार प्राप्त होता है लेकिन खरीदने ( कॉल ऑप्शंस ) या बेचने ( पुट ऑप्शंस ) शेयर या फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स को एक निर्धारित समय से पहले या समाप्ति तिथि पर बेचने की बाध्यता नहीं । डेरिवेटिव्स एक्सपोजर लेते समय, तरलता और पारदर्शिता प्रदान करने वाले दो महत्वपूर्ण कारकों, एक्सचेंजों और केंद्रीय रूप से मंजूरी दे दी जाती है  ।

प्राथमिक कारक जो एक विकल्प का मूल्य निर्धारित करते हैं:

• समय प्रीमियम जो विकल्प के रूप में समाप्त हो जाता है समाप्ति की ओर जाता है
• आंतरिक मूल्य जो अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत के साथ भिन्न होता है
• स्टॉक या अनुबंध की अस्थिरता

समय प्रीमियम तेजी से घटता है क्योंकि विकल्प समाप्ति तिथि के करीब पहुंचता है, अंततः बेकार हो जाता है। आंतरिक मूल्य इंगित करता है कि कोई विकल्प पैसे के अंदर या बाहर है। जब कोई सुरक्षा बढ़ जाती है, तो इन-मनी कॉल विकल्प का आंतरिक मूल्य भी बढ़ जाएगा। आंतरिक मूल्य विकल्प धारकों  को अंतर्निहित संपत्ति के मालिक होने की तुलना में अधिक लाभ देता है  । अस्थिरता बढ़ने पर खरीदार को विकल्प चुनने के लिए भुगतान करना चाहिए। बदले में, उच्च अस्थिरता उच्च प्रीमियम संग्रह के माध्यम से बढ़ी हुई आय के साथ विकल्प विक्रेता प्रदान करती है।

विकल्प निवेशकों के पास कई रणनीतियाँ हैं जिनका वे उपयोग कर सकते हैं, जोखिम सहिष्णुता और अपेक्षित वापसी पर निर्भर करते हैं। एक विकल्प खरीदार उस प्रीमियम को जोखिम में डालते हैं जो उन्होंने विकल्प प्राप्त करने के लिए भुगतान किया था लेकिन अंतर्निहित परिसंपत्ति में प्रतिकूल कदम के जोखिम के अधीन नहीं हैं। वैकल्पिक रूप से, एक विकल्प विक्रेता उच्च स्तर के जोखिम को मानता है, संभावित रूप से असीमित नुकसान का सामना करना पड़ता है क्योंकि एक सुरक्षा सैद्धांतिक रूप से अनन्तता तक बढ़ सकती है। लेखक या विक्रेता को शेयर या अनुबंध प्रदान करने के लिए भी आवश्यक है अगर वे खरीदार विकल्प का उपयोग करते हैं।

कई विकल्प रणनीतियाँ हैं जो कॉल और बिक्री को मिश्रित करती हैं और अन्य लक्ष्यों या उद्देश्यों को पूरा करने वाले जटिल पदों को उत्पन्न करने के लिए डालती हैं।

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डेरिवेटिव्स जोखिम को फैलाने या नियंत्रित करने, अप्रत्याशित घटनाओं के खिलाफ बचाव या सट्टा खेलने के लिए उच्च लाभ उठाने के लिए एक प्रभावी तरीका प्रदान करते हैं। 

2. सिंगल स्टॉक फ्यूचर्स

एक एकल स्टॉक भविष्य (SSF) निर्दिष्ट समाप्ति तिथि पर निर्दिष्ट स्टॉक के 100 शेयरों को वितरित करने का एक अनुबंध है। SSF  बाजार मूल्य  अंतर्निहित सुरक्षा के साथ-साथ ब्याज की वहन लागत, अनुबंध की अवधि से अधिक कम  लाभांश पर आधारित होता है। ट्रेडिंग एसएसएफ को अंतर्निहित सुरक्षा को खरीदने या बेचने की तुलना में कम मार्जिन की आवश्यकता होती है, अक्सर 20% सीमा में, निवेशकों को अधिक लाभ देता है। SSF, SEC  दिन व्यापार प्रतिबंधों या छोटे विक्रेताओं के नियम के अधीन नहीं हैं।

एक एसएसएफ अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत को ट्रैक करता है ताकि आम निवेश की रणनीतियों को लागू किया जा सके। यहाँ पाँच सामान्य SSF अनुप्रयोग हैं:

• स्टॉक खरीदने के लिए एक सस्ती विधि 
• खुले इक्विटी पदों के लिए लागत प्रभावी हेज
• अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में अस्थिरता या अल्पकालिक गिरावट के खिलाफ एक लंबी इक्विटी स्थिति के लिए सुरक्षा।
• लंबे और छोटे जोड़े जो एक शोषक बाजार के लिए जोखिम प्रदान करते हैं
• विशिष्ट आर्थिक क्षेत्रों के लिए एक्सपोजर

ध्यान रखें कि इन अनुबंधों के परिणामस्वरूप नुकसान हो सकता है जो एक निवेशक के मूल निवेश से काफी अधिक हो सकता है। इसके अलावा, स्टॉक विकल्पों के विपरीत, कई SSF अनलकी हैं और सक्रिय रूप से कारोबार नहीं करते हैं। 

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3. वारंट

एक स्टॉक वारंट  धारक को एक पूर्व निर्धारित तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर स्टॉक खरीदने का अधिकार देता है। कॉल विकल्पों के समान, निवेशक एक निश्चित मूल्य पर स्टॉक वारंट का उपयोग कर सकते हैं। जब जारी किया जाता है, तो वारंट की कीमत हमेशा अंतर्निहित स्टॉक से अधिक होती है, लेकिन उनके समाप्त होने से पहले एक लंबी अवधि के व्यायाम की अवधि होती है। जब कोई निवेशक स्टॉक वारंट का उपयोग करता है, तो कंपनी लेनदेन को कवर करने के लिए नए सामान्य शेयरों को जारी करती है, क्योंकि कॉल ऑप्शंस के विपरीत, जहां खरीदार को विकल्प का उपयोग करने पर कॉल राइटर को शेयर प्रदान करना होगा।

स्टॉक वारंट आम तौर पर एक्सचेंज पर ट्रेड करते हैं लेकिन लिक्विडिटी रिस्क पैदा करने के लिए वॉल्यूम कम हो सकता है। कॉल ऑप्शन की तरह, एक वारंट की कीमत में समय प्रीमियम शामिल होता है जो कि समाप्त होने की तारीख तक पहुंचता है, अतिरिक्त जोखिम पैदा करता है। यदि अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत समाप्ति तिथि से पहले व्यायाम मूल्य तक नहीं पहुंचती है तो वारंट का मूल्य बेकार हो जाता है।

4. अंतर का अनुबंध

अंतर के लिए एक अनुबंध (सीएफडी) एक खरीदार और विक्रेता के बीच एक समझौता होता है, जिसके लिए विक्रेता को खरीदार को वर्तमान स्टॉक मूल्य और अनुबंध के समय मूल्य के बीच प्रसार का भुगतान करने की आवश्यकता होती है यदि वह मूल्य बढ़ जाता है। इसके विपरीत, खरीदार को विक्रेता को भुगतान करना होगा यदि प्रसार नकारात्मक है। सीएफडी का उद्देश्य निवेशकों को अंतर्निहित शेयरों के मालिक होने के बिना मूल्य आंदोलन पर सट्टा लगाने की अनुमति देना है। CFD अमेरिकी निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं हैं, लेकिन कनाडा, फ्रांस, जर्मनी, जापान, नीदरलैंड, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, स्विट्जरलैंड और यूनाइटेड किंगडम शामिल देशों में एक लोकप्रिय विकल्प प्रदान करते हैं।

CFDs अंतर्निहित उपकरणों, वायदा, मुद्राओं और सूचकांकों की एक विस्तृत श्रृंखला पर मूल्य निर्धारण की सादगी की पेशकश करते हैं। उदाहरण के लिए, विकल्प मूल्य निर्धारण में एक समय प्रीमियम शामिल होता है जो समय सीमा समाप्त होने के साथ ही समाप्त हो जाता है। दूसरी ओर, सीएफडी समय की क्षय के बिना अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत को दर्शाते हैं क्योंकि उनके पास समाप्ति की तारीख नहीं है और क्षय के लिए कोई प्रीमियम नहीं है।

निवेशक और सट्टेबाज सीएफडी का व्यापार करने के लिए मार्जिन का उपयोग करते हैं,  अगर मार्जिन मूल्य न्यूनतम आवश्यक स्तर से नीचे आता है, तो मार्जिन कॉल के लिए जोखिम बढ़ जाता है। सीएफडी लाभ उठाने के एक उच्च स्तर का उपयोग कर सकते हैं, संभावित रूप से बड़े नुकसान पैदा कर सकते हैं जब अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत स्थिति के खिलाफ चलती है। परिणामस्वरूप, सीएफडी का व्यापार करते समय काफी जोखिमों का संज्ञान लें।

5. इंडेक्स रिटर्न स्वैप

एक इक्विटी इंडेक्स रिटर्न स्वैप दो पक्षों के बीच एक सहमत संख्या में वर्षों से पूर्व-निर्दिष्ट तारीखों पर नकदी प्रवाह के दो सेट स्वैप करने के लिए एक समझौता है । उदाहरण के लिए, एक पक्ष ब्याज भुगतान का भुगतान करने के लिए सहमत हो सकता है – आमतौर पर लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर (एलआईबीओआर) के आधार पर एक निश्चित दर पर — दूसरा पक्ष किसी इक्विटी या इक्विटी इंडेक्स पर कुल रिटर्न का भुगतान करने के लिए सहमत होता है ।  लागत प्रभावी तरीके से किसी संपत्ति वर्ग के संपर्क में आने के लिए एक सीधा रास्ता तलाशने वाले निवेशक अक्सर इन स्वैप का उपयोग करते हैं।

फंड मैनेजर एस एंड पी 500 जैसे पूरे सूचकांक को खरीद सकते हैं, प्रत्येक घटक में शेयर उठा सकते हैं और जब भी सूचकांक बदलते हैं तो पोर्टफोलियो को समायोजित करते हैं। इक्विटी इंडेक्स स्वैप इस परिदृश्य में कम खर्चीला विकल्प दे सकता है, जिससे अनुबंधित स्वैप अवधि के लिए रिटर्न प्राप्त करते समय प्रबंधक एक निर्धारित ब्याज दर पर स्वैप के लिए भुगतान कर सकता है। वे सहमत दर पर प्रतिपक्ष को ब्याज का भुगतान करते हुए मासिक आधार पर पूंजीगत लाभ और आय वितरण भी प्राप्त करेंगे  । इसके अलावा, इन स्वैप में कर लाभ हो सकता है।