फेड बोलो

फेड बोल क्या है?

फेड स्पीक एक ऐसा वाक्यांश है जिसका उपयोग पूर्व फेडरल रिजर्व बोर्ड के अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की प्रवृत्ति को कम पदार्थ के साथ खराब बयान देने के लिए किया जाता है। कई विश्लेषकों ने महसूस किया कि ग्रीनस्पैन की अस्पष्ट “फेड स्पीक” एक जानबूझकर रणनीति थी जिसका उपयोग बाजारों को उनकी टिप्पणियों से बचने के लिए किया जाता था। फेड बोलने के इरादे से बाजार या निवेश जनता द्वारा अग्रिम कार्रवाई को कम करने के प्रयास में फेड के इरादे का सही अर्थ अस्पष्ट था। ग्रीनस्पैन के शासनकाल के बाद से, अन्य फेड कुर्सियों ने बहुत अधिक संक्षिप्त और प्रत्यक्ष तरीके से संवाद किया है। 

चाबी छीन लेना

• फेड बोल निवेशकों को बाजार को प्रत्याशित करने से रोकने के लिए मौद्रिक नीति के बारे में जानबूझकर अस्पष्ट बयान देकर, और इस प्रकार आंशिक रूप से नकारात्मक, इसके प्रभावों को प्रबंधित करने के लिए निवेशकों की उम्मीदों को प्रबंधित करने की एक तकनीक है।
• फेड स्पीक द्वारा नियुक्त किया गया था और वह 1986 से 2006 तक फेडरल चेयरमैन एलन ग्रीनस्पैन के साथ घनिष्ठ रूप से जुड़ा हुआ है। 
• फेड चेयर बेन बर्नानके के तहत फॉरवर्ड मार्गदर्शन के रूप में जानी जाने वाली फेड पारदर्शिता की एक नई रणनीति द्वारा फेड स्पीक को बदल दिया गया था। 

फेड स्पीक को समझना

फेड बोल वर्तमान और भविष्य की मौद्रिक नीति के बारे में निवेशक और जनता की उम्मीदों के प्रबंधन के लिए एक तकनीक है । फेड बोलती है ताकि बाजार को उनके प्रभाव की आशंका से रोकने और तदनुसार कीमतों को समायोजित करने के लिए नीति निर्माताओं के इरादों को जानबूझकर बाधित किया जा सके। 

एलन ग्रीनस्पैन, जो 1986 से 2006 तक फेड के चेयरमैन थे, अस्पष्ट बयान देने के लिए जाने जाते थे जिनकी आसानी से व्याख्या नहीं की गई थी। उदाहरण के लिए, 1995 में दिए गए एक भाषण ग्रीनस्पैन के बाद, न्यूयॉर्क टाइम्स में एक हेडलाइन पढ़ी गई, “डाउट्स वाइस ग्रीस्डेन ऑन ए रेट कट,” जबकि उस दिन वाशिंगटन पोस्ट की हेडलाइन में कहा गया था “ग्रीनस्पैन संकेत फेड कट ब्याज दरें।” बेन बर्नानके के साथ शुरू होने वाले ग्रीनस्पैन के उत्तराधिकारी अधिक प्रत्यक्ष बयान देने के लिए जाने जाते हैं।

ग्रीनस्पैन के फेड बोलने के पीछे का लक्ष्य तर्कसंगत उम्मीदों के आर्थिक सिद्धांत पर आधारित है, विशेषकर नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री रॉबर्ट लुकास का काम । यह सिद्धांत बताता है कि जब बाजार प्रतिभागी फेड द्वारा मौद्रिक नीति के कदम का अनुमान लगा सकते हैं, तो वे कीमतों और ब्याज दरों पर मौद्रिक नीति में परिवर्तन के अंतिम प्रभाव के बारे में तर्कसंगत अपेक्षाएं करेंगे, और इन तर्कसंगत अपेक्षाओं को जल्दी से वर्तमान में शामिल किया जाएगा। कीमतों और ब्याज दरों। 

हालांकि, अगर कीमतें और ब्याज दरें नई मौद्रिक नीति में तुरंत समायोजित हो सकती हैं, तो यह नीति वास्तविक आर्थिक प्रदर्शन संकेतकों जैसे कि रोजगार और वास्तविक उत्पादन पर बहुत कम या कोई प्रभाव नहीं डालेगी। उदाहरण के लिए, पूरी तरह से प्रत्याशित विस्तारवादी नीति बेरोजगारी को कम किए बिना केवल उच्च मूल्य मुद्रास्फीति और उच्च नाममात्र, दीर्घकालिक ब्याज दरों का नेतृत्व करेगी। इस प्रकार, तर्कसंगत उम्मीदें और बाजार सहभागियों द्वारा व्यवहार की भरपाई, फेड की पूर्ण रोजगार और आर्थिक विकास से संबंधित नीति लक्ष्यों को प्राप्त करने की क्षमता में बाधा डाल सकती है। इस सिद्धांत के तहत, केवल अप्रत्याशित मौद्रिक नीति में परिवर्तन होते हैं, जो अर्थशास्त्रियों ने वर्णित विभिन्न ट्रांसमिशन तंत्रों के माध्यम से अपना काम कर रहे हैं, वास्तविक उत्पादन और रोजगार को बदल सकते हैं।

इसलिए बेरोजगारी को कम करने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए, द फेड को बाजार के प्रतिभागियों को अपनी मौद्रिक नीतियों का अनुमान लगाने से रोकने की आवश्यकता होगी। यह व्यापक रूप से समझा जाता है कि ग्रीनस्पैन के फेड भाषण का उद्देश्य ठीक यही करना था। जानबूझकर अस्पष्ट और भ्रामक भाषा का उपयोग करके, उन्होंने बाजार के प्रतिभागियों को मौद्रिक नीति निर्णयों की आशंका से रोकने की आशा की। 

उस समय फेड बोलने की ग्रीनस्पैन की रणनीति की आलोचना की गई थी और कभी-कभी इसे अश्लीलतावादी और बाजार के खिलाफ काम करने के रूप में उपहास किया गया था। हालाँकि ये आलोचनाएँ इस तथ्य के विरुद्ध संतुलित थीं कि फेड प्रमुख के रूप में ग्रीनस्पैन के कार्यकाल में यथोचित स्थिर आर्थिक विकास और अपेक्षाकृत हल्की और असीम मंदी थी। हालांकि, कुछ आर्थिक अनुसंधानों ने वास्तव में दिखाया है कि मौद्रिक नीति के बारे में बाजार की अनिश्चितता वित्तीय प्रणाली और अर्थव्यवस्था के लिए नकारात्मक परिणाम हो सकती है। 

ग्रीनस्पैन की रणनीति को उनके उत्तराधिकारी बेन बर्नानके के तहत निवेशक और जनता की उम्मीदों का प्रबंधन करने के तरीके पर एक अलग सोच के साथ बदल दिया गया था। नई रणनीति, जिसे आगे के मार्गदर्शन के रूप में जाना जाता है, मौद्रिक नीति के लक्ष्यों का समर्थन करने के लिए प्रत्यक्ष कीमतों और ब्याज दरों के लिए उम्मीदों को आकार देने के लक्ष्य के साथ चल रही मौद्रिक नीति के इरादे के बहुत स्पष्ट बयान जारी करने के लिए किया गया है। यह नए सिरे से पारदर्शिता का उद्देश्य मौद्रिक नीति के आसपास बाजार की अनिश्चितता को कम करना है, खासकर आर्थिक संकट या मंदी की अवधि के दौरान। यह ग्रीनस्पैन की अध्यक्षता के बाद से अमेरिकी मौद्रिक नीति का सामान्य मानदंड बन गया है।