फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट (FRA)
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट (FRA) क्या है?
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स (एफआरए) पार्टियों के बीच ओवर-द-काउंटर अनुबंध हैं जो भविष्य में सहमत तारीख पर भुगतान किए जाने वाले ब्याज की दर निर्धारित करते हैं। दूसरे शब्दों में, एफआरए एक संवैधानिक राशि पर ब्याज दर की प्रतिबद्धता का आदान-प्रदान करने का एक समझौता है।
एफआरए समाप्ति तिथि और अंकन मूल्य के साथ उपयोग की जाने वाली दरों को निर्धारित करता है । एफआरए नकद-बसे हुए हैं। भुगतान अनुबंध की ब्याज दर और बाजार में फ़्लोटिंग दर – संदर्भ दर के बीच शुद्ध अंतर पर आधारित है। कुख्यात राशि का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है। यह एक नकद राशि है जो दर के अंतर और अनुबंध के महत्वपूर्ण मूल्य के आधार पर है।
चाबी छीन लेना
- फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स (एफआरए) पार्टियों के बीच ओवर-द-काउंटर अनुबंध हैं जो भविष्य में सहमत तारीख पर भुगतान किए जाने वाले ब्याज की दर निर्धारित करते हैं।
- संवैधानिक राशि का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है, बल्कि दर अंतर के आधार पर नकद राशि और अनुबंध की संवैधानिक मूल्य पर आधारित होती है।
- एक उधारकर्ता एक एफआरए में प्रवेश करके आज अपनी उधार लेने की लागत को ठीक करना चाहता है।
फारवर्ड रेट एग्रीमेंट के लिए फॉर्मूला और गणना
- फ़ॉरवर्ड रेट और फ़्लोटिंग रेट या संदर्भ दर के बीच अंतर की गणना करें।
- अनुबंध की संवैधानिक राशि और अनुबंध में दिनों की संख्या से दर के अंतर को गुणा करें। परिणाम को 360 (दिनों) से विभाजित करें।
- सूत्र के दूसरे भाग में, अनुबंध में दिनों की संख्या को 360 से विभाजित करें और परिणाम को 1 + संदर्भ दर से गुणा करें। फिर मान को 1 में विभाजित करें।
- सूत्र के दाईं ओर से सूत्र के बाईं ओर परिणाम गुणा करें।
फॉरवर्ड दर समझौतों में आम तौर पर एक चर के लिए एक निश्चित ब्याज दर का आदान-प्रदान करने वाले दो पक्ष शामिल होते हैं। निश्चित दर का भुगतान करने वाली पार्टी को उधारकर्ता के रूप में संदर्भित किया जाता है, जबकि चर दर का भुगतान करने वाली पार्टी को ऋणदाता के रूप में संदर्भित किया जाता है । फारवर्ड रेट एग्रीमेंट में पांच साल तक की परिपक्वता अवधि हो सकती है।
यदि उधारकर्ता का मानना है कि भविष्य में दरों में वृद्धि हो सकती है, तो एक उधारकर्ता ब्याज दर में ताला लगाने के लक्ष्य के साथ एक आगे की दर समझौते में प्रवेश कर सकता है। दूसरे शब्दों में, एक उधारकर्ता एक एफआरए में प्रवेश करके आज अपनी उधार लेने की लागत को ठीक करना चाह सकता है। एफआरए और संदर्भ दर या फ्लोटिंग दर के बीच नकद अंतर मूल्य तिथि या निपटान तिथि पर तय होता है।
उदाहरण के लिए, यदि फेडरल रिजर्व बैंक अमेरिकी ब्याज दरों को बढ़ाने की प्रक्रिया में है, जिसे मौद्रिक कसाव चक्र कहा जाता है, तो निगम संभवतः दरों में नाटकीय रूप से वृद्धि होने से पहले अपनी उधार की लागत को ठीक करना चाहेंगे। इसके अलावा, एफआरए बहुत लचीले हैं, और निपटान की तारीखें लेनदेन में शामिल लोगों की जरूरतों के अनुरूप हो सकती हैं।
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स (एफआरए) बनाम फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स (FWD)
एक फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट से अलग है । एक मुद्रा आगे विदेशी मुद्रा बाजार में एक बाध्यकारी अनुबंध है जो भविष्य की तारीख पर मुद्रा की खरीद या बिक्री के लिए विनिमय दर में लॉक होता है। एक मुद्रा आगे एक हेजिंग उपकरण है जिसमें कोई अग्रिम भुगतान शामिल नहीं है। आगे की मुद्रा का अन्य प्रमुख लाभ यह है कि यह मानकीकृत मुद्रा वायदा के विपरीत एक विशेष राशि और वितरण अवधि के अनुरूप हो सकता है।
FWD के परिणामस्वरूप मुद्रा विनिमय का निपटान किया जा सकता है, जिसमें एक तार अंतरण या एक खाते में निधियों का निपटान शामिल होगा। ऐसे समय होते हैं जब एक ऑफसेट अनुबंध दर्ज किया जाता है, जो प्रचलित विनिमय दर पर होगा। हालाँकि, कॉन्ट्रैक्ट के दो विनिमय दरों के बीच शुद्ध अंतर को निपटाने में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के परिणामों को ऑफसेट करना। एक एफआरए के परिणामस्वरूप दो अनुबंधों के ब्याज दर के अंतर के बीच नकदी अंतर का निपटान होता है।
एक मुद्रा फॉरवर्ड सेटलमेंट या तो नकद या वितरण के आधार पर हो सकता है, बशर्ते कि विकल्प पारस्परिक रूप से स्वीकार्य हो और अनुबंध में पहले से निर्दिष्ट किया गया हो।
वायदा दर समझौतों की सीमाएं
उधारकर्ता के लिए जोखिम होता है अगर उन्हें एफआरए को कम करना पड़ता है और बाजार में दर प्रतिकूल रूप से बढ़ गई है ताकि उधारकर्ता नकदी निपटान पर नुकसान उठाएगा। एफआरए बहुत ही तरल होते हैं और बाजार में बेकार हो सकते हैं, लेकिन एफआरए दर और बाजार में प्रचलित दर के बीच एक नकद अंतर होगा।
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट का उदाहरण
कंपनी ए कंपनी बी के साथ एक एफआरए में प्रवेश करती है जिसमें कंपनी ए को एक आधे साल में 5 मिलियन डॉलर की मूल राशि पर 4% की एक निश्चित (संदर्भ) दर प्राप्त होगी और एफआरए दर 50 आधार अंकों से कम पर सेट होगी। मूल्यांकन करें। बदले में, कंपनी बी को प्रिंसिपल अमाउंट पर तीन साल के समय में निर्धारित एक साल की LIBOR दर मिलेगी । अनुबंध की दर और अनुबंध अवधि का उपयोग करके गणना की गई राशि से आगे की अवधि की शुरुआत में किए गए भुगतान में नकद में समझौता किया जाएगा।
एफआरए भुगतान का फॉर्मूला पांच चर को ध्यान में रखता है। वो हैं:
- एफआरए = एफआरए दर
- आर = संदर्भ दर
- एनपी = कुख्यात प्रिंसिपल
- पी = अवधि, जो अनुबंध अवधि में दिनों की संख्या है
- Y = अनुबंध के लिए सही दिन-गणना सम्मेलन के आधार पर वर्ष में दिनों की संख्या