वैश्विक निवेश प्रदर्शन मानकों के लिए एक गाइड
कई निवेश प्रबंधन फर्मों का कहना है कि वे GIPS अनुरूप हैं। तो GIPS क्या है, और GIPS मानकों के अनुपालन के लिए कोई फर्म स्वेच्छा से क्यों चुनेगी? ये कुछ ऐसे प्रश्न हैं जिनका उत्तर हम वैश्विक निवेश प्रदर्शन मानकों (GIPS) के संक्षिप्त विवरण में देंगे, जो CFA संस्थान के निवेश प्रदर्शन परिषद द्वारा प्रख्यापित हैं ।
चाबी छीन लेना
- वैश्विक निवेश प्रदर्शन मानक (GIPS) CFA संस्थान द्वारा विकसित और दुनिया भर में निवेश प्रबंधन फर्मों द्वारा उपयोग किए जाने वाले स्वैच्छिक नैतिक मानकों का एक समूह है।
- फर्म जो GIPS अनुरूप हैं, वे सुनिश्चित करते हैं कि वे पूरी तरह से खुलासा करें और संभावित और मौजूदा ग्राहकों के लिए अपने निवेश के प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व करें।
- निवेशकों को GIPS द्वारा प्रवर्तित सुसंगत और पारदर्शी प्रदर्शन रिपोर्टिंग से लाभ होता है क्योंकि यह उन्हें परिसंपत्ति प्रबंधकों के पिछले प्रदर्शन की आसानी से तुलना करने और अधिक सूचित निवेश निर्णय लेने में सक्षम बनाता है।
वैश्विक निवेश प्रदर्शन मानकों का संक्षिप्त इतिहास (GIPS)
GIPS नैतिक मानक हैं जो संभावित और मौजूदा ग्राहकों के लिए निवेश प्रदर्शन के तरीके पर लागू होते हैं। GIPS के पूर्ववर्ती निवेश प्रबंधन और अनुसंधान-प्रदर्शन प्रस्तुति मानकों (AIMR-PPS) के लिए एसोसिएशन थे। मूल AIMR-PPS हैंडबुक 1993 में प्रकाशित हुई थी, लेकिन ये नैतिक मानक वर्तमान GIPS के रूप में उनके दायरे में वैश्विक नहीं थे।
1995 में, AIMR ने वैश्विक मानकों के विकास पर काम करने के लिए एक GIPS समिति का गठन किया और 1999 तक GIPS का पहला संस्करण प्रकाशित हो चुका था। इस समय, CFA संस्थान (तब एसोसिएशन फॉर इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एंड रिसर्च के नाम से जाना जाता था) ने मानकों को और विकसित करने के लिए निवेश प्रदर्शन परिषद (IPC) की स्थापना की।
2005 तक, CFA संस्थान ने GIPS के नए संस्करण को मंजूरी दे दी और 1 जनवरी, 2006 की आधिकारिक प्रभावी तिथि के साथ PPS और GIPS के अभिसरण की ओर बढ़ गए । इस तिथि के अनुसार, AIMR-PPS का अस्तित्व समाप्त हो गया, और AIMR -कंपनी फर्मों को GIPS कंप्लेंट बनने के लिए प्रोत्साहित किया गया।
ग्लोबल स्टैंडर्ड में क्यों जाएं?
निवेश प्रबंधन उद्योग अधिक वैश्विक बनता जा रहा है। कई परिसंपत्ति प्रबंधक न केवल अपने घरेलू बाजारों में बल्कि विदेशी बाजारों में भी व्यापार के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं। उत्तरी अमेरिकी और पश्चिमी यूरोपीय बाजार बहुत अच्छी तरह से विकसित हैं, लेकिन अन्य बाजार तेजी पकड़ रहे हैं और साथ ही अधिक परिष्कृत हो रहे हैं। यूएस या यूरोपियन यूनियन के बाहर निवेश फर्मों के लिए, जीआईपीएस कंप्लायंट वैधता प्रदान कर सकता है और निवेशकों को यह विश्वास दिला सकता है कि फर्म उच्चतम मानकों को पूरा करने का प्रयास करता है।
जीआईपीएस कंप्लायंट होने के कारण वास्तव में उन फर्मों के लिए चीजें आसान हो सकती हैं जो कई बाजारों में प्रतिस्पर्धा करने की कोशिश कर रही हैं क्योंकि उन्हें केवल मानकों के एक सेट का पालन करना होगा और वे अन्य देशों में काम करने पर अपनी प्रस्तुति या गणना के तरीकों में बड़े बदलाव करने से बच सकते हैं। दूसरे शब्दों में, GIPS दूर-दराज के उद्योग में मानकीकरण की आवश्यकता को पूरा करता है।
GIPS अनुपालन के लिए कदम
GIPS मानक हैं, कानून नहीं। फर्मों को GIPS का अनुपालन करने की आवश्यकता नहीं है। इसके अलावा, इन मानकों को अमेरिकी प्रतिभूति कानून में संहिताबद्ध नहीं किया गया है । हालांकि, हालांकि वे स्वैच्छिक हैं, वे प्रतिनिधित्व में प्रदर्शन की गणना और आत्मविश्वास के लिए अनुशासन प्रदान करते हैं।
प्रदर्शन की गणना और प्रस्तुत करने से पहले, फर्म को करने के लिए कुछ आधार है। पहली चीज जो एक फर्म को करनी चाहिए वह वास्तव में फर्म को परिभाषित करती है। यह बहुत स्पष्ट लग सकता है, लेकिन वैध कारण हो सकते हैं कि एक सहायक कंपनी को एक फर्म परिभाषा से बाहर रखा जाएगा।
अगले चरण में एक फर्म के कंपोजिट शामिल हैं । सबसे महत्वपूर्ण चीजों में से एक, जो एक फर्म कर सकती है, वह है अपने कंपोजिट को तार्किक और सार्थक तरीके से परिभाषित करना। GIPS के लिए आवश्यक है कि फर्म के सभी विवेकाधीन, शुल्क-भुगतान वाले विभागों को कम से कम एक समग्र में शामिल किया जाए। जीआईपीएस हैंडबुक एक समग्र को परिभाषित करता है, “एक एकल समूह में एक या एक से अधिक विभागों का एकत्रीकरण जो एक विशेष निवेश उद्देश्य या रणनीति का प्रतिनिधित्व करता है ” – “उभरते बाजार इक्विटी” या “वैश्विक निश्चित आय”।
मानकों के प्रावधान गणना सहित कई अन्य मदों को कवर करते हैं, साथ ही प्रस्तुतियाँ और खुलासे भी करते हैं। उदाहरण के लिए, समय-भारित (धन-भार के विपरीत) रिटर्न की दरों की आवश्यकता होती है। कुछ फर्मों को शायद ऐसा लगता है कि उनके प्रदर्शन प्रस्तुतियों का सबसे बड़ा हिस्सा GIPS आवश्यक खुलासे हैं, क्योंकि फर्म की परिभाषा सहित कई मदों का खुलासा करने के लिए फर्मों की आवश्यकता होती है, चाहे प्रदर्शन फीस का शुद्ध या सकल शुल्क हो, और क्या अतिरिक्त जानकारी होनी चाहिए अनुरोध पर खुलासा किया जाएगा।
मई 2020 तक, दुनिया भर के 1,700 से अधिक संगठन GIPS मानकों के अनुपालन का दावा करते हैं।
ऐतिहासिक प्रदर्शन का निष्पक्ष प्रतिनिधित्व
GIPS के घोषित उद्देश्यों में से एक सटीक और सुसंगत निवेश प्रदर्शन सुनिश्चित करना है। मानकों में फर्मों को शुरू में न्यूनतम पांच साल के GIPS अनुरूप इतिहास दिखाने की आवश्यकता होती है।
इस न्यूनतम के बाद, फर्म को 10 साल के ट्रैक रिकॉर्ड तक का निर्माण करना चाहिए। यदि कंपोजिट पांच साल से कम समय से अस्तित्व में है, तो फर्म को स्थापना के बाद से अपना पूरा इतिहास दिखाना चाहिए। क्योंकि निवेशकों को हमेशा उन फर्मों से सावधान रहना चाहिए जो अपने प्रदर्शन के केवल सर्वश्रेष्ठ वर्षों को दिखाते हैं, इस आवश्यकता को ” चेरी लेने ” के अभ्यास को रोकने में सक्षम होना चाहिए ।
उदाहरण के लिए, एक निवेश बहुत अच्छा लग सकता है यदि कोई फर्म केवल पिछले दो वर्षों के प्रदर्शन को दिखाती है, जिसमें निवेश ने सकारात्मक रिटर्न का अनुभव किया। हालांकि, मान लीजिए कि इस निवेश से पहले के तीन साल नकारात्मक रिटर्न का अनुभव करते हैं । यदि फर्म ने निवेश के पहले के प्रदर्शन को प्रकट नहीं किया, तो निवेशकों को फर्म की परिसंपत्ति-प्रबंधन क्षमताओं की पूरी तरह से अलग छाप मिलेगी । एक सुसंगत मानक होने से निवेशकों को अधिक सूचित विकल्प बनाने में मदद मिलती है और निवेश प्रबंधन उद्योग में उनका विश्वास बढ़ सकता है।
क्यों फर्म शिकायत करने के लिए चुनते हैं
ऐसा लग सकता है कि सभी अतिरिक्त काम शामिल होने के साथ, यह एक फर्म के लिए जीआईपीएस के अनुरूप होने के लिए एक परेशानी होगी। हालाँकि, क्योंकि जीआईपीएस मानकों को व्यापक रूप से स्वीकार कर लिया गया है, एक संस्थागत परिसंपत्ति प्रबंधक जो गैर-अनुपालन है, वह प्रतिस्पर्धी नुकसान पर हो सकता है। अमेरिका में, कई निवेश सलाहकार भी अपने संस्थागत ग्राहकों के लिए फर्म के निवेश पर विचार नहीं करेंगे यदि यह GIPS अनुरूप नहीं है। GIPS अनुपालन भी अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कंपनियों को प्रतिस्पर्धा करने में मदद करता है।
सत्यापन
जीआईपीएस के अनुपालन का दावा करने वाली फर्मों को स्वतंत्र रूप से तीसरे पक्ष द्वारा सत्यापित किया जा सकता है । इस बिंदु पर सत्यापन स्वैच्छिक है, लेकिन कई फर्म प्रक्रियाओं में अंतराल की पहचान करने और ग्राहकों को मन की शांति देने में मदद करने के लिए सत्यापित होना चुनते हैं। ऐसी फर्में हैं जो इस प्रकार के सत्यापन और प्रदर्शन मापन परामर्श के विशेषज्ञ हैं। एक बार जब कोई फर्म सत्यापित हो जाती है, तो वह अपने GIPS- अनुपालन विपणन सामग्रियों में इस तरह का एक खुलासा बता सकती है।
तल – रेखा
एक निवेश प्रबंधन फर्म के ग्राहक या संभावित ग्राहक GIPS मानकों से लाभ उठा सकते हैं क्योंकि वे निवेश प्रदर्शन के लिए मानक प्रदान करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए फर्मों की तुलना करना और अधिक सूचित निर्णय लेना आसान हो जाता है। GIPS हैंडबुक सीएफए वेबसाइट पर इन मानकों के अधिक विशिष्ट जानकारी की रूपरेखा।