विभिन्न बांड की पैदावार की तुलना कैसे करें
बांड की पैदावार की तुलना चुनौतीपूर्ण हो सकती है, मुख्यतः क्योंकि उनमें कूपन भुगतान की अलग-अलग आवृत्तियां हो सकती हैं । और, क्योंकि निश्चित-आय निवेश विभिन्न प्रकार के उपज सम्मेलनों का उपयोग करते हैं, आपको विभिन्न बांडों की तुलना करते समय उपज को एक सामान्य आधार में बदलना होगा।
अलग से लिया गया, ये रूपांतरण सीधे हैं। लेकिन जब किसी समस्या में कंपाउंडिंग अवधि और दिन-गणना रूपांतरण शामिल होते हैं, तो सही समाधान तक पहुंचना कठिन होता है।
बॉन्ड यील्ड की तुलना करने पर कारक
यूएस ट्रेजरी बिल (टी-बिल) और कॉर्पोरेट वाणिज्यिक पेपर निवेश को छूट के आधार पर बाजार में उद्धृत और कारोबार किया जाता है। निवेशक को कोई कूपन ब्याज भुगतान नहीं मिलता है। लाभ इसकी वर्तमान खरीद मूल्य और परिपक्वता पर इसके अंकित मूल्य के बीच अंतर में है। वह निहित ब्याज भुगतान है।
छूट की राशि अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में बताई जाती है, जिसे बाद में 360-दिन के वर्ष में वार्षिक कर दिया जाता है।
चाबी छीन लेना
- टी-बिल में निवेशकों को ब्याज भुगतान नहीं मिलता है। वापसी परिपक्वता पर खरीद मूल्य और अंकित मूल्य के बीच का अंतर है।
- मामलों को जटिल करने के लिए, यह दर 360 दिनों के काल्पनिक वर्ष पर आधारित है।
- सीडी में, वार्षिक प्रतिशत दर (APR) रिटर्न को समझती है। बेहतर आंकड़ा वार्षिक प्रतिशत उपज (APY) है, जो चक्रवृद्धि को ध्यान में रखता है।
रियायती आधार पर उद्धृत दरों के साथ बेक-इन समस्याएं हैं। एक बात के लिए, डिस्काउंट दरों सच परदा डालना वापसी की दर से अधिक परिपक्वता के लिए अवधि । ऐसा इसलिए है क्योंकि छूट को अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में बताया गया है।
यह वापसी की दर के बारे में सोचने के लिए अधिक उचित है क्योंकि ब्याज मौजूदा मूल्य से विभाजित है, न कि अंकित मूल्य। चूंकि टी-बिल को उसके अंकित मूल्य से कम पर खरीदा जाता है, इसलिए हर पर अत्यधिक होता है और छूट की दर को समझा जाता है।
दूसरी समस्या यह है कि यह दर एक काल्पनिक वर्ष पर आधारित है जिसमें केवल 360 दिन हैं।
बैंक सीडी पर पैदावार
ऐतिहासिक रूप से जमा के बैंक प्रमाण पत्रों के रिटर्न को 360-दिवसीय वर्ष पर भी उद्धृत किया गया था, और कुछ आज तक हैं। हालाँकि, 365-दिवसीय वर्ष का उपयोग करने के बाद से यह दर मामूली रूप से अधिक है, अधिकांश खुदरा सीडी अब 365-दिवसीय वर्ष का उपयोग करके उद्धृत की जाती हैं।
रिटर्न उनकी वार्षिक प्रतिशत उपज (APY) के साथ पोस्ट किया जाता है । यह वार्षिक प्रतिशत दर (APR) के साथ भ्रमित नहीं होना है, यह वह दर है जो अधिकांश बैंक अपने बंधक के साथ उद्धृत करते हैं।
एपीआर गणना में, अवधि के दौरान प्राप्त ब्याज दरों को केवल एक वर्ष में अवधि की संख्या से गुणा किया जाता है। लेकिन कंपाउंडिंग का प्रभाव APR गणना के साथ शामिल नहीं है – APY के विपरीत, जो कंपाउंडिंग के प्रभाव को ध्यान में रखता है।
छह महीने की सीडी जो 3% ब्याज का भुगतान करती है, उसमें 6% का APR होता है। हालाँकि, APY 6.09% है, इस प्रकार गणना की गई है:
ट्रेजरी नोट्स और बॉन्ड, कॉरपोरेट बॉन्ड और म्युनिसिपल बॉन्ड पर मिलने वाली पैदावार को अर्ध-वार्षिक बॉन्ड बेस (SABB) पर उद्धृत किया जाता है क्योंकि उनके कूपन भुगतान अर्ध-वार्षिक किए जाते हैं। 365-दिन वाले वर्ष का उपयोग करके प्रति वर्ष दो बार कंपाउंडिंग होती है।
बॉन्ड यील्ड रूपांतरण
365 दिन बनाम 360 दिन
विभिन्न निश्चित आय वाले निवेशों पर पैदावार की ठीक से तुलना करने के लिए, एक ही उपज गणना का उपयोग करना आवश्यक है। पहला और सबसे आसान रूपांतरण 360-दिन की उपज को 365-दिन की उपज में बदलता है। दर को बदलने के लिए, बस 360-दिन की उपज को कारक 365/360 पर “सकल अप” करें। 8-% की 360-दिन की उपज 365-दिन की 8.11% उपज के बराबर है। अर्थात्:
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