मुद्रा स्वैप के साथ हेजिंग जोखिम

मुद्रा जोखिम एक वित्तीय जोखिम है जो किसी अन्य के संबंध में एक मुद्रा की विनिमय दर में संभावित परिवर्तन से उत्पन्न होता है। और यह सिर्फ उन विदेशी मुद्रा बाजारों में व्यापार नहीं है जो प्रभावित हैं। प्रतिकूल मुद्रा आंदोलन अक्सर भारी अंतरराष्ट्रीय जोखिम वाले पोर्टफोलियो के रिटर्न को कुचल सकते हैं, या अन्यथा समृद्ध अंतर्राष्ट्रीय व्यापार उद्यम के रिटर्न को कम कर सकते हैं। विदेशों में कारोबार करने वाली कंपनियों को मुद्रा जोखिम के लिए उजागर किया जाता है जब विदेशों में अर्जित आय घरेलू देश के धन में परिवर्तित हो जाती है, और जब भुगतान घरेलू मुद्रा से विदेशी मुद्रा में परिवर्तित हो जाते हैं।

मुद्रा विनिमय बाजार उस जोखिम को कम करने का एक तरीका है। मुद्रा विनिमय न केवल विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के साथ जुड़े जोखिम जोखिम के खिलाफ बचाव करता है, बल्कि वे विदेशी मुद्रा की प्राप्ति भी सुनिश्चित करते हैं और अन्य ऋण दरों को प्राप्त करते हैं।

चाबी छीन लेना

• यदि कोई कंपनी दुनिया भर में व्यापार करती है, तो उसे मुद्रा जोखिम का अनुभव हो सकता है – विदेशी मुद्रा को घरेलू मुद्रा में परिवर्तित करने पर विनिमय दर बदल जाएगी।
• मुद्रा स्वैप, पूर्व निर्धारित दर पर घरेलू के साथ विदेशी मुद्रा में नकदी प्रवाह को स्वैप करके उस प्रकार के मुद्रा जोखिम के खिलाफ बचाव में मदद करने का एक तरीका है।
• एक विदेशी मुद्रा लेनदेन के रूप में माना जाता है, एक कंपनी की बैलेंस शीट पर उसी तरह से मुद्रा स्वैप की आवश्यकता नहीं होती है जिस तरह से एक आगे या विकल्प अनुबंध होता है।
• कई मुद्रा-हेज ईटीएफ और म्यूचुअल फंड अब मुद्रा जोखिम के बारे में चिंता किए बिना निवेशकों को विदेशी निवेश तक पहुंच प्रदान करने के लिए मौजूद हैं।

मुद्रा स्वैप कैसे काम करता है

एक मुद्रा स्वैप एक वित्तीय साधन है जिसमें एक मुद्रा में ब्याज का विनिमय दूसरी मुद्रा में समान होता है।

मुद्रा स्वैप में दो कुख्यात प्रिंसिपल शामिल होते हैं जिन्हें समझौते की शुरुआत और अंत में एक्सचेंज किया जाता है। ये उल्लेखनीय प्रिंसिपल पूर्वनिर्धारित डॉलर की राशि या मूलधन होते हैं, जिस पर एक्सचेंज किए गए ब्याज भुगतान आधारित होते हैं। हालांकि, यह प्रिंसिपल वास्तव में कभी नहीं चुकाया जाता है: यह कड़ाई से “उल्लेखनीय” (जिसका अर्थ है सैद्धांतिक)। इसका उपयोग केवल एक आधार के रूप में किया जाता है, जिस पर ब्याज दर भुगतानों की गणना की जाती है, जो हाथ बदलते हैं।

मुद्रा स्वैप के उदाहरण

मुद्रा स्वैप के लिए यहां कुछ नमूना परिदृश्य दिए गए हैं। वास्तविक जीवन में, लेनदेन लागत लागू होगी; उन्हें सरलीकरण के लिए इन उदाहरणों में छोड़ दिया गया है।

1. पार्टी ए एक मुद्रा पर एक निश्चित दर का भुगतान करती है, पार्टी बी एक अन्य मुद्रा पर एक निश्चित दर का भुगतान करती है।

एक अमेरिकी कंपनी (पार्टी ए) जर्मनी में € 3 मिलियन का प्लांट खोलना चाह रही है, जहां घर की तुलना में इसकी उधार की लागत यूरोप में अधिक है। एक 0.6 यूरो / अमरीकी डालर विनिमय दर को मानते हुए, कंपनी यूरोप में 8% पर 3 मिलियन या अमेरिका में 7% पर $ 5 मिलियन उधार ले सकती है। कंपनी $ 5 मिलियन 7% पर उधार लेती है और फिर डॉलर के ऋण को बदलने के लिए एक स्वैप में प्रवेश करती है। यूरो में। पार्टी बी, स्वैप के प्रतिपक्ष की संभावना एक जर्मन कंपनी हो सकती है जिसे अमेरिकी निधियों में $ 5 मिलियन की आवश्यकता होती है। इसी तरह, जर्मन कंपनी विदेशों की तुलना में घरेलू स्तर पर एक सस्ती उधार दर प्राप्त करने में सक्षम होगी – बता दें कि जर्मन देश की सीमाओं के भीतर बैंकों से 6% पर उधार ले सकते हैं।

अब, इस स्वैप समझौते का उपयोग करके किए गए भौतिक भुगतानों पर एक नज़र डालते हैं। अनुबंध की शुरुआत में, जर्मन कंपनी अमेरिकी कंपनी को परियोजना को निधि देने के लिए आवश्यक € 3 मिलियन देती है, और € 3 मिलियन के बदले में, अमेरिकी कंपनी $ 5 मिलियन के साथ जर्मन प्रतिपक्ष प्रदान करती है।

इसके बाद, अगले तीन वर्षों (अनुबंध की लंबाई) के लिए हर छह महीने में, दोनों पार्टियां भुगतान स्वैप करेंगी। जर्मन फर्म अमेरिकी कंपनी को राशि का भुगतान करती है जो $ 5 मिलियन का परिणाम है (दीक्षा के समय जर्मन कंपनी को जर्मन कंपनी द्वारा भुगतान की जाने वाली कुख्यात राशि), 7% (निर्धारित दर से तय की गई) से गुणा, एक अवधि के रूप में व्यक्त की गई।.5 (180 दिन (360 दिन)। यह भुगतान $ 175,000 ($ 5 मिलियन x 7% x.5) होगा। अमेरिकी कंपनी जर्मनों को € 3 मिलियन (दीक्षा के समय अमेरिकी कंपनी को जर्मन द्वारा भुगतान की जाने वाली कुख्यात राशि), 6% (सहमत दर पर निर्धारित दर) और.5 (180 दिन days 360) के परिणाम का भुगतान करती है। ) का है। इस भुगतान की राशि € 90,000 (€ 3 मिलियन x 6% x.5) होगी।

दोनों दल हर छह महीने में इन निश्चित दो राशियों का आदान-प्रदान करेंगे। अनुबंध की दीक्षा के तीन साल बाद, दोनों पक्ष नोटिफिक प्रिंसिपलों का आदान-प्रदान करेंगे। तदनुसार, अमेरिकी कंपनी जर्मन कंपनी को “3 मिलियन” का भुगतान करेगी और जर्मन कंपनी अमेरिकी कंपनी को $ 5 मिलियन का “भुगतान” करेगी।

2. पार्टी ए एक मुद्रा पर एक निश्चित दर का भुगतान करती है, पार्टी बी किसी अन्य मुद्रा पर एक अस्थायी दर का भुगतान करती है।

ऊपर दिए गए उदाहरण का उपयोग करते हुए, अमेरिकी कंपनी (पार्टी ए) अभी भी 6% पर निश्चित भुगतान करेगी जबकि जर्मन कंपनी (पार्टी बी) एक अस्थायी दर (पूर्व निर्धारित बेंचमार्क दर के आधार पर, जैसे LIBOR या फेड फंड्स दर ) का भुगतान करेगी। ।

मुद्रा विनिमय समझौतों में इस प्रकार के संशोधन आमतौर पर कंपनियों को उपलब्ध फंडिंग आवश्यकताओं और इष्टतम ऋण संभावनाओं के प्रकारों के अलावा व्यक्तिगत पार्टियों की मांगों पर आधारित होते हैं। या तो पार्टी ए या बी निर्धारित दर भुगतान हो सकती है जबकि प्रतिपक्ष फ्लोटिंग दर का भुगतान करता है।

3. भाग ए एक मुद्रा पर एक अस्थायी दर का भुगतान करता है, पार्टी बी एक अन्य मुद्रा के आधार पर एक अस्थायी दर का भुगतान भी करती है।

इस मामले में, अमेरिकी कंपनी (पार्टी ए) और जर्मन फर्म (पार्टी बी) दोनों बेंचमार्क दर के आधार पर फ्लोटिंग दर भुगतान करते हैं। समझौते की बाकी शर्तें समान हैं।

मुद्रा स्वैप से कौन लाभ?

अमेरिकी कंपनी और जर्मन कंपनी का उपयोग करके हमारे पहले सादे वेनिला मुद्रा स्वैप उदाहरण को याद करें । अमेरिकी कंपनी के लिए स्वैप व्यवस्था के कई फायदे हैं। सबसे पहले, अमेरिकी कंपनी यूरोप में 8% के विपरीत घरेलू रूप से 7% पर उधार लेकर एक बेहतर उधार दर हासिल करने में सक्षम है। ऋण पर अधिक प्रतिस्पर्धी घरेलू ब्याज दर, और परिणामस्वरूप कम ब्याज व्यय, सबसे अधिक संभावना है कि अमेरिकी कंपनी यूरोप की तुलना में अमेरिका में बेहतर रूप से जानी जाती है। यह महसूस करना सार्थक है कि यह स्वैप संरचना अनिवार्य रूप से जर्मन कंपनी की तरह लगती है, जो € 3 मिलियन की राशि में अमेरिकी कंपनी से यूरो-संप्रदायित बॉन्ड खरीदती है।

इस मुद्रा स्वैप के लाभों में कंपनी की निवेश परियोजना को निधि देने के लिए आवश्यक € 3 मिलियन की सुनिश्चित रसीद भी शामिल है। अन्य उपकरण, जैसे कि आगे अनुबंध हैं, एक साथ विनिमय दर जोखिम को हेज करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।

विदेशी मुद्रा विनिमय दर के जोखिम के साथ-साथ निवेशकों को भी लाभ होता है।

कैसे करेंसी हेजिंग निवेशकों की मदद करती है

मुद्रा स्वैप का उपयोग हेजेज के रूप में म्यूचुअल फंड और ईटीएफ में निवेश पर भी लागू होता है। उदाहरण के लिए, यदि आपके पास यूनाइटेड किंगडम के शेयरों की ओर भारी मात्रा में पोर्टफोलियो है, तो आप मुद्रा जोखिम के संपर्क में आ सकते हैं: ब्रिटिश पाउंड और अमेरिकी डॉलर के बीच विनिमय दर में बदलाव के कारण आपकी होल्डिंग का मूल्य घट सकता है। लंबी अवधि में अपने फंड के मालिक होने के लिए आपको अपनी मुद्रा जोखिम को कम करने की आवश्यकता है।

कई निवेशक मुद्रा-हेज ईटीएफ और म्यूचुअल फंड का उपयोग करके अपने जोखिम जोखिम को कम कर सकते हैं । एक पोर्टफोलियो मैनेजर जिसे एक इक्विटी फंड के लिए भारी लाभांश घटक के साथ विदेशी प्रतिभूतियों की खरीद करनी चाहिए, वह उसी तरह मुद्रा विनिमय में प्रवेश करके विनिमय दर की अस्थिरता के खिलाफ बचाव कर सकता है, जिस तरह से अमेरिकी कंपनी ने हमारे उदाहरणों में किया था। केवल नकारात्मक पक्ष यह है कि अनुकूल मुद्रा आंदोलनों का पोर्टफोलियो पर लाभकारी प्रभाव नहीं होगा: हेजिंग रणनीति की अस्थिरता के खिलाफ सुरक्षा दोनों तरह से कटौती करती है।

मुद्रा स्वैप और वायदा अनुबंध

विदेशी बाजारों के संपर्क में रहने वाली कंपनियां अक्सर मुद्रा विनिमय के आगे के अनुबंधों के साथ अपने जोखिम को कम कर सकती हैं । कई फंड और ईटीएफ भी आगे के अनुबंधों का उपयोग करके मुद्रा जोखिम को कम करते हैं।

एक मुद्रा फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट या मुद्रा फ़ॉरवर्ड, क्रेता को किसी मुद्रा के लिए भुगतान की जाने वाली कीमत में लॉक करने की अनुमति देता है। दूसरे शब्दों में, समय की एक विशिष्ट अवधि के लिए विनिमय दर निर्धारित की जाती है। ये अनुबंध हर बड़ी मुद्रा के लिए खरीदे जा सकते हैं।

अनुबंध पोर्टफोलियो के मूल्य की रक्षा करता है यदि विनिमय दरें मुद्रा को कम मूल्यवान बनाती हैं – यूके-उन्मुख स्टॉक पोर्टफोलियो की रक्षा करना अगर पाउंड का मूल्य डॉलर के सापेक्ष घटता है, उदाहरण के लिए। दूसरी ओर, यदि पाउंड अधिक मूल्यवान हो जाता है, तो आगे अनुबंध की आवश्यकता नहीं है, और इसे खरीदने के लिए पैसा बर्बाद हो गया।

तो, आगे अनुबंध खरीदने के लिए एक लागत है। मुद्रा हेजिंग का उपयोग करने वाले फंड मानते हैं कि हेजिंग की लागत समय के साथ चुकानी होगी। फंड का उद्देश्य मुद्रा जोखिम को कम करना और आगे अनुबंध खरीदने की अतिरिक्त लागत को स्वीकार करना है।

मुद्रा स्वैप और म्युचुअल फंड

हेजेड पोर्टफोलियो अधिक लागत लगाता है लेकिन मुद्रा के मूल्य में तेज गिरावट की स्थिति में आपके निवेश की रक्षा कर सकता है।

दो म्युचुअल फंडों पर विचार करें जो पूरी तरह से ब्राजील स्थित कंपनियों से बने हैं। एक फंड मुद्रा जोखिम को हेज नहीं करता है। अन्य फंड में शेयरों का सटीक एक ही पोर्टफोलियो होता है, लेकिन ब्राजील की मुद्रा पर आगे के अनुबंधों को खरीदता है, असली।

यदि वास्तविक का मूल्य डॉलर के मुकाबले समान रहता है या बढ़ता है, तो जो पोर्टफोलियो हेज नहीं होता है, वह बेहतर प्रदर्शन करेगा, क्योंकि वह पोर्टफोलियो आगे के अनुबंधों के लिए भुगतान नहीं कर रहा है। हालांकि, अगर ब्राजील की मुद्रा मूल्य में गिरावट आती है, तो हेजेड पोर्टफोलियो बेहतर प्रदर्शन करता है, क्योंकि उस फंड ने मुद्रा जोखिम के खिलाफ बचाव किया है।

तल – रेखा

मुद्रा जोखिम न केवल कंपनियों और अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को प्रभावित करता है। दुनिया भर में मुद्रा की दरों में बदलाव के परिणामस्वरूप दुनिया भर के बाजार सहभागियों पर प्रभाव पड़ता है।

महत्वपूर्ण विदेशी मुद्रा जोखिम वाले दलों, और इसलिए मुद्रा जोखिम, मुद्रा स्वैप के माध्यम से अपने जोखिम और वापसी प्रोफ़ाइल में सुधार कर सकते हैं। निवेशक और कंपनियां मुद्रा जोखिम को कम करके कुछ रिटर्न को चुन सकती हैं जो किसी निवेश को नकारात्मक रूप से प्रभावित करने की क्षमता रखता है।